تقرير أسبوعي لمشاريع Gate في مجال العملات الرقمية (22 ديسمبر 2025)

Gate Ventures

TLDR

• تقوم اليابان بشكل متزايد بتعبئة مدخرات الأسر كمصدر مستقر للطلب على السندات الحكومية، حيث ارتفعت إصدارات سندات الحكومة اليابانية للأفراد إلى أكثر من 5 تريليونات ين في عام 2024، وهو أعلى مستوى منذ أكثر من عقد.
• ستكون البيانات الأمريكية القادمة، بما في ذلك تقرير الوظائف غير الزراعية لشهر نوفمبر المتأخر ومؤشر أسعار المستهلك، مفتاحية لتشكيل التوقعات حول مسار سياسة الاحتياطي الفيدرالي لعام 2026.
• يظل الدولار الأمريكي ضعيفًا في أواخر 98، مما يعكس تقليص ميزة سعر الفائدة الأمريكية والتوقعات بمزيد من التيسير.
• تظل عوائد سندات الخزانة الأمريكية طويلة الأجل مرتفعة على الرغم من تخفيضات الأسعار، حيث تبلغ عائدات السندات لمدة 10 سنوات 4.16% و30 عامًا 4.84%، مدفوعة بعدم اليقين بشأن التضخم، وعلاوة المدة، والقلق بشأن العرض.
• وصلت أسعار الذهب إلى مستويات قياسية جديدة فوق 4,400 دولار للأوقية، مدعومة بتخفيف التوقعات، وضعف الدولار، التحوط الجيوسياسي، واستمرار طلب البنوك المركزية.
• تظل أسواق مجال العملات الرقمية تحت الضغط: BTC +0.55% على أساس أسبوعي، ETH −1.97% على أساس أسبوعي؛ انخفض ETH/BTC بنسبة 2.5% إلى 0.034، مما يشير إلى استمرار ضعف أداء ETH. تظل تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة سلبية، حيث شهدت صناديق BTC تدفقات خارجة بقيمة −497.1 مليون دولار وصناديق ETH −75.9 مليون دولار. تظل معنويات السوق ضعيفة، حيث مؤشر الخوف والطمع عند 25 (خوف شديد).
• تخفيف ضغط تخزين ETH، حيث انخفض الفارق بين الخروج والدخول للمدققين إلى حوالي 180 ألف ETH، مما يشير إلى خروج عدد أقل من المدققين الكبار. يبقى عرض السوق ضعيفًا: إجمالي القيمة السوقية للعملات الرقمية −0.17٪؛ باستثناء BTC و ETH −1.59٪؛ باستثناء أعلى 10 −2.05٪.
• شبكة كانتون +22.6% بعد أخبار DTCC لتوكنيز خزانة الولايات المتحدة التي تحتفظ بها DTC، مما يعزز المصداقية المؤسسية.
• UNI +18.4% على تقدم قوي نحو تصويت UNIfication، مما يتيح تحويل الرسوم، وحرق 100M UNI، وتحسين الاقتصاديات الرمزية.
• تم الكشف عن Hegota كترقية جديدة لإيثريوم بعد Glamsterdam.
• ميتاما سك تضيف دعم بيتكوين الأصلي مع تسريع التوسع المتعدد السلاسل.
• تخطط Securitize لإطلاق أسهم عامة مميزة متوافقة بالكامل بحلول عام 2026.

  نظرة عامة على الاقتصاد الكلي

  تسعى اليابان بشكل متزايد إلى تعبئة قاعدة مدخراتها الأسرية الكبيرة، التي تقدر بحوالي سبعة تريليونات دولار، كمصدر أكثر استقرارًا للطلب على السندات الحكومية. بينما تمتلك الأسر حاليًا فقط حصة صغيرة من الدين الحكومي الياباني القائم، تشير بيانات الإصدار الأخيرة إلى تحول ذي دلالة في السلوك. لقد ارتفع إصدار السندات الحكومية اليابانية للأفراد بشكل مطرد من أقل من تريليون ين في عام 2010 إلى حوالي 5.3 تريليون ين في عام 2024، مما يمثل أعلى مستوى سنوي منذ أكثر من عقد من الزمان. تعكس هذه الانتعاشة عودة العوائد الإيجابية وتقترح أن معدلات الفائدة المرتفعة تنتقل الآن بشكل أكثر فعالية إلى قرارات تخصيص المحافظ الأسرية.
  
  إصدار السندات اليابانية الحكومية للتجزئة
  تحدث هذا الاتجاه في وقت حرج، حيث أصبحت المصادر التقليدية للطلب، مثل البنك المركزي والبنوك التجارية، أقل استعدادًا أو أقل قدرة على استيعاب الإصدارات الجديدة. مع قيام بنك اليابان بتطبيع السياسة تدريجيًا وتقليل بصمته في سوق السندات، يُنظر بشكل متزايد إلى توسيع المشاركة من قبل الأفراد على أنه ضروري للحفاظ على استقرار السوق وقدرة التمويل. إذا ثبت أن الزيادة الأخيرة في إصدار الأفراد دائمة، فقد يساعد توجيه مدخرات الأسر من الودائع إلى السندات الحكومية في تسهيل انتقال اليابان بعيدًا عن التيسير النقدي الاستثنائي، وتقليل الاعتماد على ميزانيات المؤسسات، والحد من الضغط التصاعدي على عوائد السندات الحكومية على المدى المتوسط.

لذا، تتضمن بيانات هذا الأسبوع القادمة مجموعة من الإصدارات الرئيسية التي قد تشكل توقعات السوق بشأن مسار سياسة الاحتياطي الفيدرالي المستقبلي وزخم النمو العالمي. في الولايات المتحدة، ستستمر الأسواق في استيعاب أرقام الرواتب غير الزراعية وأرقام البطالة المتأخرة لشهر نوفمبر، إلى جانب تحديثات قراءات التضخم لمؤشر أسعار المستهلك، حيث من المقرر أن تُصدر كلاهما في بداية الأسبوع وقد تؤثر على التوقعات بشأن تخفيضات أسعار الفائدة في عام 2026. (2)

فيما يتعلق بالبنك المركزي، من المقرر أن تصدر ملخص آراء بنك اليابان من اجتماع السياسة النقدية في ديسمبر في وقت متأخر من الأسبوع المقبل في 29 ديسمبر، مما يقدم رؤى حول وجهة نظر بنك اليابان بشأن التضخم واتجاه السياسة بعد الزيادة الأخيرة في أسعار الفائدة. تشمل الإصدارات المجدولة الأخرى تحديثات حول متوسط معدلات الفائدة على القروض وإحصائيات شراء أذون الخزانة من قبل بنك اليابان، والتي ستساعد الأسواق في تقييم ظروف السيولة والاتجاهات الائتمانية المحلية حتى عام 2026. (3)

DXY
مؤشر الدولار الأمريكي (DXY) يتأرجح حول مستوى عالي يبلغ 98 (≈98.6–98.7 في الإغلاقات الأخيرة)، بما يتماشى مع السرد الذي يشير إلى أن السوق يميل نحو المزيد من التيسير في 2026 وأن ميزة سعر الفائدة في الولايات المتحدة تتقلص بشكل طفيف.

عائدات سندات الخزانة الأمريكية لمدة 10 سنوات و30 سنة

انتهت العائدات على سندات العشر سنوات عند 4.16% في 22 ديسمبر 2025، وانتهت سندات الثلاثين سنة عند 4.84%. تبقى العائدات الأطول مرتفعة حتى بعد خفض السياسة، وهو تعبير عن (ط) عدم اليقين بشأن التضخم، (ii) مخاوف العلاوة الزمنية/الإمداد، و(iii) إعادة تسعير معدلات السوق المتقاطعة.

ذهب

تجاوز سعر الذهب 4400 دولار للأوقية للمرة الأولى في 22 ديسمبر، مع تداول فوري حول 4412 دولار بعد تسجيل رقم قياسي جديد خلال اليوم. تشمل العوامل التي تم الإشارة إليها توقعات خفض الفائدة، دولار أضعف، التحوط من التوترات الجيوسياسية/التجارية، وطلب البنوك المركزية المستمر. (4)

نظرة عامة على أسواق مجال العملات الرقمية

1. الأصول الرئيسية

سعر BTC

سعر ETH

نسبة ETH/BTC
ارتفع سعر BTC بنسبة 0.55% خلال الأسبوع الماضي، في حين أن ETH كانت أداؤه دون المستوى مع انخفاض قدره 1.97%. انخفضت نسبة ETH/BTC بنسبة 2.5% إلى 0.034، مما يعكس استمرار الضعف النسبي في ETH. (5)

على جانب التدفق، سجلت صناديق الاستثمار المتداولة في BTC تدفقات خارجة صافية بلغت 497.05 مليون دولار، بينما شهدت صناديق الاستثمار المتداولة في ETH تدفقات خارجة صافية بلغت 75.89 مليون دولار. لا تزال معنويات السوق هشة، حيث لا يزال مؤشر الخوف والجشع في منطقة "الخوف الشديد" عند قراءة 25. (6)

طابور مدققي إيثيريم
لذا، فقد انخفض الفارق بين الخروج والدخول لمصادقي ETH إلى حوالي 180,000 ETH، مما يشير إلى تغيير صافي أصغر في ETH المرهونة وعدد أقل من المصادقين الكبار الذين يختارون الخروج. (7)

2. إجمالي القيمة السوقية

مجال العملات الرقمية إجمالي القيمة السوقية

إجمالي القيمة السوقية لمجال العملات الرقمية باستثناء BTC و ETH

هيمنة إجمالي سوق العملات الرقمية باستثناء أعلى 10

انخفضت القيمة السوقية الإجمالية لمجال العملات الرقمية بنسبة 0.17%. باستثناء BTC و ETH، انخفضت القيمة السوقية بنسبة 1.59%، بينما شهد سوق العملات البديلة الأوسع باستثناء أعلى 10 عملات انخفاضًا حادًا بنسبة 2.05%.

3. أداء أفضل 30 من أصول مجال العملات الرقمية

المصدر: Coinmarketcap و Gate Ventures، اعتبارًا من 22 ديسمبر 2025
عبر الأصول الثلاثين الأوائل، لا يزال السوق يسجل انخفاضًا متوسطًا قدره 1.89%، مع وجود شبكة كانتون، وXMR، وUNI، وZcash بين القلائل من الرموز التي حققت مكاسب.

تفوقت شبكة كانتون بشكل حاد مع ارتفاع بنسبة 22.6٪، مدفوعة بإعلان DTCC عن توكنينغ سندات الخزينة الأمريكية التي تحتفظ بها DTC على كانتون. تدعمها Digital Asset، مزود بنية تحتية للبلوكشين المؤسساتي الذي يخدم البنوك الكبرى والبنى التحتية للأسواق، فإن هذه الخطوة تثبت كانتون كأداة بنية تحتية مؤسساتية، وتعززها أيضًا دور DTCC في حوكمة الشبكة. (8)

تبع ذلك UNI بارتفاع بنسبة 18.4%، مدفوعًا بالتقدم القوي في تصويت الحوكمة "UNIfication"، الذي يسير على المسار الصحيح للتمرير بدعم ساحق وتفعيل تحويل رسوم البروتوكول الذي طال انتظاره. يشمل الاقتراح حرقًا لمرة واحدة قدره 100 مليون UNI من الخزينة ويقدم نظام مزادات خصم رسوم البروتوكول لزيادة عوائد مزودي السيولة. (9)

أهم النقاط البارزة في مجال العملات الرقمية

1. تم الكشف عن Hegota كترقية جديدة لـ Ethereum بعد Glamsterdam
أطلق مطورو إيثريوم الأساسيون على ترقية الشبكة بعد Glamsterdam اسم "Hegota"، موضحين هيكل دورة تطويرها لعام 2026 تحت وتيرة إصدار مرتين سنويًا. لا يزال Hegota في مرحلة مبكرة، ولا يوجد EIP رئيسي تم اختياره، مع توقع اتخاذ قرارات في فبراير عندما يتم الانتهاء من نطاق Glamsterdam. من المتوقع أن تستوعب الترقية العناصر المؤجلة وتقدم أهداف خارطة الطريق الطويلة الأجل مثل عدم الاعتماد على الحالة وكفاءة طبقة التنفيذ، مما يعزز تحول إيثريوم نحو ترقيات بروتوكول أكثر قابلية للتنبؤ وزيادة تدريجية بدلاً من الانقسامات الكبيرة النادرة.

2. يضيف MetaMask دعم البيتكوين الأصلي مع تسريع التوسع عبر سلاسل متعددة
أطلقت MetaMask دعمًا أصليًا للبيتكوين، مما يتيح للمستخدمين شراء وتبادل وإرسال واستلام BTC مباشرة داخل المحفظة بعد ما يقرب من عام من الانتظار. تزيل هذه التكامل الاعتماد على البيتكوين المغلف وتضع MetaMask كواجهة متعددة السلاسل أكثر شمولاً جنبًا إلى جنب مع Ethereum وSolana وSei وMonad. من خلال تحفيز تبادلات BTC بنقاط مكافأة وإشارة إلى تكاملات شبكة إضافية في 2026، تستمر MetaMask في التحول من محفظة تركز على Ethereum نحو بوابة مستهلك أوسع لإدارة الأصول عبر السلاسل.

3. تخطط Securitize لإطلاق الأسهم العامة المرمزة بالكامل والمتوافقة مع القوانين في عام 2026
أعلنت Securitize عن خطط لإطلاق الأسهم العامة المميزة بشكل أصلي في أوائل عام 2026، حيث يتم وضع المنتج كنظام تداول متوافق على السلسلة ينقل ملكية الأسهم الحقيقية بدلاً من التعرض الصناعي. ستمثل الرموز الأسهم المنظمة المسجلة مباشرة على جداول رؤوس الأموال للجهات المصدرة وتُتداول بالكامل على السلسلة من خلال واجهة على طراز DeFi، بما في ذلك خارج ساعات السوق التقليدية. من خلال الجمع بين دورها كوكيل تحويل مسجل مع إصدار على البلوكشين، تهدف Securitize إلى جلب القابلية للبرمجة والسيولة على مدار الساعة إلى الأسهم العامة مع الحفاظ على حماية KYC وAML وحماية المستثمرين. (3)

صفقات المشاريع الرئيسية

1. جمعت ETHGas 12 مليون دولار في جولة تمويل أولية لبناء سوق مساحة الكتلة لإيثريوم
جمعت ETHGas جولة تمويل أولية بقيمة 12 مليون دولار بقيادة Polychain Capital مع Stake Capital وAmber Group ومستثمرين آخرين لتطوير سوق مساحة الكتل القابلة للتداول والمعيارية على Ethereum. تقدم المنصة تأكيدات مسبقة والتزامات لمساحة الكتل لتقليل تقلبات الغاز وتمكين التنفيذ القابل للتنبؤ. مع تزايد طلب التطبيقات على الأداء في الوقت الحقيقي وتجربة المستخدم القابلة للتخطيط، تعكس هذه الاستثمارات الاعتقاد بأن مساحة الكتل ستظهر كعنصر مالي أساسي يدعم الجيل القادم من تطبيقات Ethereum المؤسسية الخالية من الغاز.

2. تيدير يقود جولة استراتيجية بقيمة 8 ملايين دولار في خطوط الدفع الأصلية لـ Speed
جمعت Speed جولة استراتيجية بقيمة 8 ملايين دولار بقيادة Tether مع Ego Death Capital لتوسيع بنية الدفع الأصلية للـ Lightning التي تدعم تسوية BTC و USDT. معالجة أكثر من 1.5 مليار دولار في حجم سنوي، تستهدف Speed المدفوعات العالمية الفورية وذات الرسوم المنخفضة للمستهلكين والتجار. مع تقارب العملات المستقرة و Lightning من أجل التجارة في العالم الحقيقي، تعكس هذه الاستثمار الطلب المتزايد على البنية التحتية المتوافقة والمقاسة والمستقرة من حيث الأسعار التي تتماشى مع بيتكوين.

3. هاربور تجمع 4.2 مليون دولار في جولة التمويل الأولي لبناء منصة تداول لامتلاك الأصول ذات الأداء العالي
جمعت Harbor جولة تمويل أولية بقيمة 4.2 مليون دولار بقيادة Susquehanna Crypto وTriton Capital مع دعم مستثمرين آخرين لأصلها الأصلي، DEX عالي الأداء لمحافظ والتطبيقات. تم تصميمه ليتكيف مع انتشار الشبكات وانتقال الأصول على السلسلة، تركز Harbor على الاتصال السريع عبر الشبكات المتطورة. مع تفكك هيكل السوق وأهمية التشغيل البيني، تعكس الاستثمارات الطلب على بنية تحتية مرنة يمكن أن تعمل كخطوط سيولة متصلة لنظام مالي متعدد السلاسل.(6)

مؤشرات سوق المشاريع

الأسبوع الماضي، تم إغلاق 20 صفقة، حيث كانت بيانات تمثل 8، أو 40% من الإجمالي. في حين كان للبنية التحتية 3 (15%)، والاجتماعية 3 (15%) وDeFi 6 (30%).

ملخص صفقة المشاريع الأسبوعية، المصدر: مجال العملات الرقمية وGate Ventures، اعتبارًا من 22 ديسمبر 2025
إجمالي مبلغ التمويل المعلن عنه الذي تم جمعه في الأسبوع الماضي كان 329 مليون دولار؛ 4 من 20 صفقة في الأسبوع الماضي لم تعلن عن المبلغ المرفوع. جاء أعلى تمويل من قطاع البيانات بمبلغ 207 مليون دولار. أكثر الصفقات تمويلاً: RedDotPay 107 مليون دولار، Fuse 70 مليون دولار.

ملخص صفقة المشاريع الأسبوعية، المصدر: مجال العملات الرقمية وكيت فينتشرز، اعتبارًا من 22 ديسمبر 2025
بلغ إجمالي جمع التبرعات الأسبوعي 329 مليون دولار في الأسبوع الثالث من ديسمبر 2025، بزيادة قدرها 75% مقارنة بالأسبوع السابق. وكان جمع التبرعات الأسبوعي في الأسبوع السابق قد انخفض بنسبة 410% على أساس سنوي لنفس الفترة.

عن Gate Ventures

تركز Gate Ventures، الذراع الاستثمارية لـ Gate.com، على الاستثمارات في البنية التحتية اللامركزية، والبرمجيات الوسيطة، والتطبيقات التي ستعيد تشكيل العالم في عصر الويب 3.0. من خلال العمل مع قادة الصناعة في جميع أنحاء العالم، تساعد Gate Ventures الفرق الناشئة والشركات الناشئة الواعدة التي تمتلك الأفكار والقدرات اللازمة لإعادة تعريف التفاعلات الاجتماعية والمالية.
الموقع الإلكتروني: https://www.gate.com/ventures
المحتوى هنا لا يشكلأي عرض أو دعوة أو توصية. يجب عليك دائمًا طلب نصيحة مهنية مستقلة قبل اتخاذ أي قرارات استثمارية.. يرجى ملاحظة أن Gate Ventures قد تقيد أو تحظر استخدام جميع أو جزء من الخدمات من المواقع المحظورة. لمزيد من المعلومات، يرجى قراءة اتفاقية المستخدم المعمول بها.

مرجع:

1. اليابان تتطلع إلى 7 تريليون دولار من مدخرات الأسر لتلبية الطلب الجديد على السندات,https://www.reuters.com/business/finance/japan-eyes-7-trillion-household-savings-pile-fresh-bond-demand-2025-12-22/
2. مشرح: تقارير التوظيف الأمريكية، ومؤشر أسعار المستهلكين مؤجلة هذا الأسبوع، مع العديد من الفجوات، https://www.reuters.com/markets/us/delayed-us-employment-cpi-reports-are-due-this-week-with-many-gaps-2025-12-15/
3. جدول إصدار بنك اليابان، https://www.boj.or.jp/en/about/calendar/index.htm
4. الذهب يقفز بأكثر من 2% إلى ذروة تاريخية؛ الفضة تتبع ذلك مع مكسب قياسي، https://www.reuters.com/world/india/gold-hits-record-high-fed-rate-cut-bets-silver-scales-fresh-peak-2025-12-22/
5. تدفق صناديق الاستثمار المتداولة في BTC و ETH، https://sosovalue.com/tc/assets/etf/us-btc-spot
6. مؤشر الجشع والخوف لبيتكوين، https://alternative.me/crypto/fear-and-greed-index/
7. صف الانتظار لمُصدِّق ETH، https://www.validatorqueue.com/
8. شراكة شبكة كانتون x DTCC، https://www.dtcc.com/news/2025/december/17/dtcc-and-digital-asset-partner-to-tokenize-dtc-custodied-us-treasury-securities
9. تصويت حوكمة UNIfication، https://coinmarketcap.com/community/articles/69489225cecd084459513cd8/
10. تم الكشف عن Hegota كترقية جديدة لـ Ethereum بعد Glamsterdam
    https://www.theblock.co/post/383275/ethereum-developers-name-post-glamsterdam-upgrade-hegota-as-2026-roadmap-takes-shape
11. ميتا ماسك تضيف دعمًا أصليًا لبيتكوين مع تسريع التوسع عبر سلاسل متعددة،
    https://metamask.io/news/bitcoin-on-metamask-btc-wallet?utm_source=twitter&utm_medium=social&utm_campaign=cmp-761302056-afbf08
12. تخطط Securitize لإطلاق أسهم عامة رمزية متوافقة بالكامل في عام 2026،
    https://cointelegraph.com/news/stocks-reach-web3-as-securitize-announces-real-regulated-shares-stocks-for-on-chain-trading
13. ETHGas تجمع 12 مليون دولار في جولة تمويل أولية لبناء سوق مساحة الكتلة الخاصة بإيثريوم.
    https://www.ethgas.com/blog/ethgas-raises-12m-to-accelerate-ethereums-realtime-gasless-future
14. تيدير يقود جولة استراتيجية بقيمة 8 ملايين دولار في سكك الدفع الأصلية للبرق في سبيد.
    https://tether.io/news/tether-leads-8m-strategic-investment-in-speed-to-advance-lightning-native-stablecoin-powered-payments/
15. Harbor تجمع 4.2 مليون دولار في جولة تمويل أولية لبناء منصة تداول لامركزية عالية الأداء للأصول الأصلية,
    https://x.com/ovedm606/status/2001028474644177160?s=20