قبل ثلاث سنوات: Terra (LUNA) فقدت 99.999% من قيمتها—تذكير صارخ بمخاطر سوق العملات الرقمية

يُعد 15 مايو 2022 من أكثر الأيام قسوة في تاريخ الأصول الرقمية، إذ شهدت عملة LUNA التابعة لمنصة Terra انهيارًا مدويًا بدأ في الأسبوع الثاني من مايو وبلغ ذروته في 15 مايو، لتخسر 99.999% من قيمتها. خلال سبعة أيام فقط، هبطت LUNA من 100 دولار إلى أقل من 0.002 دولار، مما أدى إلى خسائر مالية فادحة لعشرات الآلاف من المستثمرين.

تسبب الانهيار في خسائر تجاوزت 7 مليار دولار، ليصبح من أكبر الكوارث المالية في قطاع العملات الرقمية. وجد المستثمرون أنفسهم يحتفظون برموز LUNA أصبحت بلا قيمة، ما أدى إلى أزمة ثقة واسعة في سوق الأصول الرقمية.

ما الذي حدث لمنصة Terra؟

كان انهيار LUNA نتيجة نموذج اقتصادي غير مستدام يعاني من خلل جوهري. فقد اعتمد سعر LUNA على عملة Terra المستقرة الخوارزمية US Terra (UST)، حيث صُمم النظام لتحقيق استقرار سعر UST باستخدام سيولة LUNA.

لكن النموذج حمل مشكلات خطيرة منذ بدايته. فمن خلال مراجعة الأحداث، يتضح أن الاعتماد على عملة رقمية متقلبة بلا استخدام واقعي لضمان استقرار عملة مستقرة كان خطأً قاتلًا. لم تكن UST مدعومة بأي ضمان ملموس، واعتمدت استقرارها فقط على الخوارزميات وثقة السوق.

عندما فقدت UST 40% من قيمتها، دخلت المنظومة في دوامة هبوط لا يمكن وقفها. انهارت LUNA ولم تستعد مكانتها مطلقًا. استفاد بعض المتداولين المحترفين في الأسواق الهابطة من تقلبات سعر LUNA الكبيرة (والتي صارت لاحقًا LUNC)، لكن الغالبية تعرضوا لخسائر مدمرة. ظهرت تقارير عن أشخاص فقدوا مئات الآلاف من الدولارات ومدخراتهم، ما أدى إلى قصص عن دمار مالي شخصي.

ماذا حدث لمؤسس Terra؟

أصبح دو كوون، مؤسس Terra الكوري، هدفًا لملاحقة دولية. بعد الانهيار، فر وظل متواريًا لأشهر، متجنبًا السلطات في دولتين.

وفي نهاية المطاف، تم اعتقاله في مطار دولي بالجبل الأسود، لتبدأ معركة قانونية حول تسليمه. سعت كوريا الجنوبية والولايات المتحدة إلى استلامه لمواجهة اتهامات بجرائم مالية مرتبطة بمنصة Terra. وبعد إجراءات مطولة، تم تسليمه إلى كوريا الجنوبية حيث واجه عقوبات قانونية شديدة.

وقبل القبض عليه، حاول دو كوون إنقاذ سمعة المشروع عبر إطلاق عملة رقمية جديدة لتعويض ضحايا الانهيار. استمر اسم LUNA في العملة الجديدة، بينما صارت الأصلية LUNC. فشلت المحاولة، وظلت كلا العملتين بلا قيمة تقريبًا، ما أكد أن مصير المشروع كان محسومًا منذ البداية.

تداعيات انهيار Terra

ترك انهيار LUNA آثارًا عميقة وطويلة الأمد على سوق العملات الرقمية، إذ كشف هشاشة منظومة العملات البديلة وأبرز نقاط الضعف في العديد من الأصول الرقمية البديلة. وبينما أظهر Bitcoin استقرارًا نسبيًا، تميزت العملات البديلة بتقلبات شديدة، وتعرض الكثير منها لانهيارات مشابهة.

ومن المفارقات أن أزمة LUNA طغى عليها لاحقًا فضيحة أكبر في إحدى منصات تداول العملات الرقمية خلال نفس العام. وأصبحت أسماء مثل دو كوون ومديرين آخرين مرادفة للغش في القطاع، لتحتل مكانة بارزة بين أشهر القضايا في سوق العملات الرقمية.

تظل تجربة Terra بمثابة تحذير رئيسي لكل المستثمرين: يجب إجراء العناية الواجبة بجدية والتعامل بحذر مع المشاريع عالية المخاطر، خاصة في سوق العملات البديلة المتقلب. وتظهر قصة LUNA أن المشاريع الواعدة قد تنهار بسرعة إذا كانت بنيتها ضعيفة.

الخلاصة: دروس من انهيار Terra

يُعد انهيار Terra (LUNA) قبل ثلاث سنوات من أكثر الأحداث التعليمية في تاريخ العملات الرقمية. فقدان 99.999% من القيمة خلال أسبوع، وخسائر بلغت 7 مليار دولار، ترك أثرًا عميقًا لدى آلاف المستثمرين والقطاع بأكمله.

أكد هذا الحدث مخاطر النماذج الاقتصادية المعيبة، خاصة تلك التي تعتمد على العملات المستقرة الخوارزمية دون ضمانات حقيقية. كشفت رحلة هروب واعتقال ومحاكمة دو كوون عن العواقب القانونية التي تنتظر القائمين على الاحتيال المالي في القطاع.

الدرس الأساسي من تجربة Terra واضح: يجب على المستثمرين إجراء بحث دقيق قبل ضخ الأموال في مشاريع العملات الرقمية. إن التقلبات الحادة للعملات البديلة وضعف التنظيم في العديد من الأسواق يخلقان بيئة قد تكون فيها الخسائر كارثية. يجب أن يكون هذا المثال التاريخي محفزًا لاستراتيجيات استثمار أكثر حذرًا وتحليلًا في مشاريع الأصول الرقمية.

الأسئلة الشائعة

لماذا فشلت Terra؟

فشلت Terra لأن خوارزمية عملتها المستقرة UST انهارت ولم تكن لديها احتياطيات كافية. لم يستطع نظام الرمزين (LUNA وUST) الحفاظ على الاستقرار تحت ضغط السوق، مما أدى إلى سلسلة انهيار شملت كلا الأصلين.

ما هي Terra وكيف كانت تعمل؟

Terra بروتوكول عملة مستقرة خوارزمي مبني على Cosmos، يعتمد على الخوارزميات بدلًا من الاحتياطيات لتحقيق التكافؤ. استخدمت الحوافز الاقتصادية لتحقيق استقرار أسعار الرموز.

ما الذي حدث لـ LUNA وانهيار Terra في 2022؟

في مايو 2022، انهارت عملتا LUNA وTerraUSD المستقرة في ثلاثة أيام، لتتلاشى 45 مليار دولار. فشلت آلية الاستقرار، وانفجرت شبكة Terra، مما أدى إلى خسائر فادحة لملايين المستثمرين حول العالم.

من أسس Terra وما رؤيتها؟

أسس Terra كل من دو كوون ودانيال شين في عام 2018، بهدف بناء بروتوكول بلوكشين لامركزي يتيح مدفوعات عالمية مستقرة عبر خوارزميات مبتكرة للعملات المستقرة.