في 28 أغسطس، أعلنت شركة Aave Labs رسمياً عن إطلاق Horizon، وهو سوق للأصول الحقيقية (RWA) قائم على شبكة Ethereum. يتيح هذا السوق للمؤسسات والمستخدمين المؤهلين اقتراض العملات المستقرة باستخدام الأصول الحقيقية كضمان، ويدعم الأصول الصادرة عن Circle، وSuperstate، وCentrifuge. تشمل قائمة الشركاء الرئيسيين كلًا من Ant Digital Technologies، Chainlink، Ethena، KAIO، OpenEden، Ripple، Securitize، VanEck، وWisdomTree.

قُدمت فكرة المشروع لأول مرة في مارس الماضي، حيث أعلنت الشركة عن نيتها تنويع مصادر دخل Aave DAO وتعزيز مكانة GHO ضمن منظومة التمويل اللامركزي (DeFi).

وتوضح صفحة الاقتراح أن إنشاء رمز جديد سيمنح Aave DAO حصة تبلغ 15%، إلى جانب المشاركة في ترتيبات تقاسم الإيرادات. غير أن العديد من المستخدمين أبدوا قلقهم من أن رمزاً جديداً قد يؤثر سلبياً على قيمة رمز AAVE الحالي ويفقده مكانته كرمز الحوكمة والاستخدام الوحيد للبروتوكول. بعد نقاشات موسعة في المجتمع، أكد مؤسس Aave ستاني كوليكوف أن الشركة لن تصدر رمزًا جديدًا لمنتج Horizon.

ما هو Horizon؟ وهل سيفتح آفاقاً جديدة للنمو أمام Aave؟

ما هو Horizon؟

بحسب Aave Labs، يعتبر Horizon سوق إقراض تم تطويره خصيصًا للأصول الحقيقية. يمكن للمستثمرين المؤسساتيين تقديم سندات الخزينة الأمريكية المرمّزة، وصناديق سوق المال، أو الأوراق المالية المدعومة بالأصول ذات التصنيف AAA كضمان لاقتراض العملات المستقرة والمحافظة على السيولة. يستطيع المستخدمون الأفراد المشاركة عبر إيداع العملات المستقرة لكسب عائدات.

من الناحية التقنية، يعتمد Horizon على بروتوكول Aave إصدار 3.3 ويتميز بإطار غير احتجازي مؤتمت بالكامل. يوفر NAVLink من Chainlink تقييمًا فوريًا للقيمة الضمانية، بينما تقدم Llama Risk وChaos Labs تحليلات للمخاطر. يجمع هذا الهيكل بين ملاءمة المؤسسات وشفافية التمويل اللامركزي وتلقائيته.

يمكن للمستثمرين المؤهلين الذين يستوفون معايير جهات إصدار الأصول الحقيقية إيداع الأصول الحقيقية كضمان لدى Horizon. كل جهة إصدار تحدد بنفسها معايير الأهلية وتدير آليات التحكم في الوصول إلى الرموز.

عند استخدام رموز الأصول الحقيقية كضمان، يصدر Horizon رمز aToken غير قابل للتحويل يمثل المركز المضمون. يمكن للمستخدمين اقتراض العملات المستقرة حتى نسبة معينة من قيمة القرض مقابل الضمان (نسبة القرض إلى قيمة الضمان - LTV)، وتختلف هذه النسبة حسب نوع الضمان المستخدم.

تقديم العملات المستقرة إلى Horizon متاح دون الحاجة إلى إذن مسبق. يستطيع أي مستخدم إيداع RLUSD أو USDC أو GHO ليتم إقراضها للمؤسسات عبر السوق. عند الإيداع، يحصل المستخدم على رمز aToken يمثل الإيداع ويتراكم عليه العائد، ويمكنه استرداده في أي وقت.

شركاء الإطلاق والأصول المدعومة

انطلق Horizon من خلال شبكة شركاء موسعة. مع بدء التشغيل، دعم ضمانات الأصول الحقيقية من Superstate (USTB، USCC) وCentrifuge (JRTSY، JAAA)، مع إضافة USYC من Circle قريبًا. يمكن لمقرضي العملات المستقرة توفير GHO، RLUSD، وUSDC لعمليات الاقتراض.

• يتيح USYC من Circle تحقيق عوائد بالدولار من خلال استثمارات متنوعة في سندات الخزينة الأمريكية قصيرة الأجل عالية الجودة.
• تقدم USTB وUSCC من Superstate إمكانية كسب عوائد من سندات الحكومة الأمريكية قصيرة الأجل واستراتيجيات التحكيم في العملات الرقمية.
• توفر JRTSY وJAAA من Centrifuge إمكانيات تحقيق العائد عبر استثمارات رمزية في سندات الخزينة الأمريكية وسندات الرهن العقاري المدعومة بالأصول ذات التصنيف AAA.

كما تضم الشبكة شركاء إضافيين منهم Ant Digital Technologies، Ethena، KAIO (سابقًا Libre)، OpenEden، Securitize، VanEck، وWisdomTree.

لماذا تتجه Aave لهذا المسار؟

خلال السنوات الأخيرة، تصدرت Aave سوق الإقراض في التمويل اللامركزي، إلا أن السوق الأصلي للعملات الرقمية وصل إلى مرحلة التشبع. فقد استقرت أحجام الإقراض للأصول الرئيسية مثل ETH، USDC، وDAI، وعلى الرغم من وجود العديد من الأصول الثانوية، إلا أنها تحمل مخاطر أعلى ولا تتيح نموًا مستدامًا.

في الوقت ذاته، أصبحت الأصول الحقيقية تمثل المحرك الرئيسي لنمو القطاع. فقد تضاعفت قيمة سندات الخزينة المرمّزة خلال العامين الماضيين وجذبت شركات رائدة مثل BlackRock وFranklin Templeton. وتشير تقديرات Aave إلى أن أكثر من 25 مليار دولار من الأصول الحقيقية أصبحت متاحة على البلوكتشين، بالرغم من بقاء معظمها في البنية التقليدية. تتيح منصة Horizon تحويل هذه الأصول إلى ضمانات للقروض بالعملات المستقرة، مما يعزز استخدامها وفائدتها. بذلك تبرز أمام Aave فرصة لاستقطاب رؤوس أموال جديدة وتعزيز فائدة عملة GHO المستقرة عبر دمج الأصول الحقيقية.

عند طرح مبادرة Horizon في مارس، كان الهدف دمج الأصول الحقيقية في منظومة التمويل اللامركزي وتقديم حلول إقراض مؤسسية متوافقة مع البلوكتشين. إلا أن اقتراح إدراج رمز جديد أثار جدلًا واسعًا بين أعضاء DAO.

وفقًا للخطة الأصلية، كان إطلاق رمز مستقل لمنصة Horizon يمنح Aave DAO ما يقارب 15% من إجمالي العرض إلى جانب حصة من الإيرادات. وقد قوبل هذا الطرح بمعارضة شديدة، إذ رأى كثيرون أن إصدار رمز إضافي سيؤدي إلى تراجع قيمة AAVE ودوره كرمز الحوكمة والاستخدام الحصري للبروتوكول. أعلن Marc Zeller من Aave Chan Initiative رفضه العلني لهذا المقترح.

مع احتدام النقاش، أكد مؤسس Aave ستاني كوليكوف في منتصف مارس أنه لن يتم إصدار أي رمز جديد لمنصة Horizon، وشدد على التزام فريق التطوير بإجماع DAO قائلاً: "الإجماع العام هو أن DAO غير مهتم بإصدار رمز جديد، وسيتم احترام هذا الإجماع. AaveDAO هو DAO حقيقي." أدى هذا القرار إلى طمأنة بعض الأعضاء الذين اعتبروا ذلك حماية لقيمة AAVE وإطار الحوكمة الخاص بالبروتوكول، وانتهى بذلك الجدل حول رموز Horizon.

مع الانطلاق الرسمي لـ Horizon، تتحول Aave من بروتوكول إقراض تقليدي للعملات الرقمية إلى وجهة استراتيجية أوسع وأكثر طموحًا. رغم ذلك، لا تزال التحديات قائمة؛ إذ أن Horizon ليس التجربة الأولى للأصول الحقيقية، ولكنه يمثل دخول Aave لساحة تنافسية متصاعدة.

إخلاء المسؤولية:

1. هذا المقال نُشر في الأصل بواسطة Foresight News. جميع حقوق النشر محفوظة للكاتب الأصلي ChandlerZ, Foresight News. في حال وجود أي استفسار حول إعادة النشر، يرجى التواصل مع فريق Gate Learn للحصول على الدعم اللازم.
2. تنويه: الآراء والمعلومات الواردة في هذا المقال تعبر عن وجهة نظر الكاتب فقط ولا تمثل نصيحة استثمارية بأي شكل.
3. تولى فريق Gate Learn ترجمة نسخ أخرى من هذا المقال إلى لغات متعددة. يُمنع نسخ أو توزيع أو اقتباس هذه الترجمات دون ذكر Gate كمصدر أساسي.