لقد بدأت أسبوع العملات الرقمية. ما هي الفرص الجديدة التي ستثيرها مشاريع القوانين الثلاثة الكبرى في مجال العملات الرقمية؟

في يوليو، من المتوقع أن يرتفع مجال العملات الرقمية مرة أخرى.

لقد تجاوزت BTC أعلى مستوياتها التاريخية بشكل متتالي، وحافظت صناديق الاستثمار المتداولة في ETH على تدفق صافي لمدة 9 أسابيع متتالية؛ الأسبوع الماضي، وصل التدفق الصافي لـ ETH إلى 850 مليون دولار أمريكي، محققًا رقمًا قياسيًا. لم يتوقف تدفق الأموال أبدًا، ويشعر السوق بتحسن مرة أخرى.

ومع ذلك، قد لا يكون المحفز الحقيقي في منحنى السعر، بل في مجلس النواب الأمريكي في واشنطن، دي.سي.

من 14 إلى 18 يوليو، أعلنت مجلس النواب عن "أسبوع العملات الرقمية"، حيث سيركز على ثلاثة مشاريع قوانين بارزة: قانون GENIUS، قانون CLARITY، وقانون مكافحة العملات الرقمية للبنوك المركزية، التي تتناول العملات المستقرة، وتصنيف الأصول الرقمية، والعملات الرقمية للبنوك المركزية على التوالي.

هذه الوجبة التشريعية المكثفة ليست مجرد نقطة تحول لصناعة التشفير الأمريكية فحسب، بل قد تؤثر أيضًا على اتجاهات وتغييرات الأصول في سوق التشفير بأكمله.

دعونا نلقي نظرة على تقدم ثلاثة مشاريع قوانين رئيسية تتقدم هذا الأسبوع ونتابع نبض السوق في مجال العملات الرقمية.

نظرة عامة على مشروع القانون: الأساس والتقدم لثلاثة تدابير تشريعية

اعتبارًا من 16 يوليو، أسبوع العملات الرقمية في أوجه.

تتناول الفواتير الثلاثة التي تتم مراجعتها من قبل مجلس النواب القطاعات الأساسية في مجال العملات الرقمية، وتغطي مدفوعات العملات المستقرة، والتمويل اللامركزي (DeFi)، والسرد اللامركزي لبيتكوين.

تركز التشريعات الثلاثة كل واحدة منها على جوانب مختلفة، لكن جميعها تشير إلى موضوع مشترك—"الامتثال".

قانون "GENIUS": حجر الزاوية القانوني للعملات المستقرة

الاسم الكامل لقانون GENIUS هو "إرشاد وتأسيس الابتكار الوطني للعملات المستقرة في الولايات المتحدة". يهدف إلى إنشاء إطار تنظيم اتحادي للعملات المستقرة، موضحًا المؤهلات لمصدري العملات المستقرة، ومتطلبات احتياطي الدولار أو احتياطي الخزينة الأمريكية بنسبة 1:1، وآلية تدقيق شفافة. من خلال تنظيمات مثل متطلبات الاحتياطي بنسبة 1:1، يسعى القانون إلى ضمان أن تكون العملات المستقرة "مستقرة" حقًا، متجنبًا تكرار حوادث مشابهة لانهيار Terra في عام 2022.

فيما يتعلق بالتقدم التشريعي، قام مجلس الشيوخ بتمريره بتصويت 68 إلى 30 في يونيو 2025. خلال هذا الأسبوع من مجال العملات الرقمية، كان من المقرر أصلاً أن يعقد مجلس النواب تصويتًا يوم الخميس (17 يوليو، بتوقيت الولايات المتحدة)، ولكن اليوم، 15 يوليو، وافق لجنة القواعد بالمجلس على قواعد المناقشة، على الرغم من أن التصويت الإجرائي (لتحديد ما إذا كان ينبغي أن يدخل مشروع القانون في مناقشة رسمية) فشل بتصويت 196 إلى 223، حيث عارض 12 من المتشددين الجمهوريين، مما منع مشروع القانون من دخول المناقشة.

في مساء 15 يوليو بتوقيت الولايات المتحدة، نشر ترامب على منصة Truth Social أنه سيلتقي بـ 11 عضوًا جمهوريًا معارضًا، مشيرًا إلى أنهم اتفقوا على التصويت مرة أخرى على أحكام القاعدة في صباح 16 يوليو (بتوقيت الولايات المتحدة). أعرب رئيس مجلس النواب الأمريكي جونسون عن أمله في محاولة إجراء تصويت إجرائي على مشروع قانون التشفير مرة أخرى في المجلس يوم الأربعاء.

على الرغم من وجود بعض العوائق غير المتوقعة، إلا أن احتمال تمرير مشروع قانون GENIUS من خلال التصويت لا يزال مرتفعًا جدًا. إذا سارت هذه التصويت بسلاسة، فسيعني ذلك أن مشروع قانون GENIUS قد يصبح أسرع مشروع قانون يتم تنفيذه خلال مجال العملات الرقمية، مما يمهد الطريق لدمج العملات المستقرة في التمويل السائد.

قانون CLARITY: المحرك الابتكاري للتبادلات وDeFi

الاسم الكامل لقانون CLARITY هو "قانون وضوح سوق الأصول الرقمية لعام 2025"، الذي يركز على تعريف الأصول الرقمية والاختصاص التنظيمي لها. إذا تم تمريره، سينهي هذا القانون الارتباك المستمر حول تنظيم الأصول الرقمية من قبل لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC) ولجنة تداول السلع الآجلة (CFTC).

يوضح هذا القانون أي الأصول التشفيرية تُصنف كأوراق مالية بموجب تنظيم لجنة الأوراق المالية والبورصات أو سلع (تنظمها لجنة تداول السلع الآجلة)، ويؤسس فئة "البلوكشين الناضج" للشبكات اللامركزية، مع إعفاء بعض المطورين من التزامات الامتثال كمرسلين للأموال.

فيما يتعلق بالتقدم التشريعي، تم تقديم هذا المشروع من قبل لجنة الخدمات المالية بمجلس النواب ولجنة الزراعة في 29 مايو 2025، وكان من المقرر أن يتم التصويت عليه اليوم. ومع ذلك، بسبب فشل التصويت الإجرائي في 15 يوليو (بتوقيت الولايات المتحدة)، فإنه متوقف جنبًا إلى جنب مع مشروع قانون GENIUS ولم يدخل بعد في المناقشة الرسمية.

قال ترامب حاليًا إنه أقنع المشرعين المعارضين بدعم تمريره، وقد يتم التصويت في 16 يوليو (بتوقيت الولايات المتحدة) بعد الظهر، مع احتمالية مرتفعة نسبيًا للموافقة. إذا تم تمريره بسلاسة، فسوف يقلل من تكاليف الامتثال للبورصات مثل Coinbase وبروتوكولات DeFi مثل Uniswap، مما يحرر الإمكانيات الابتكارية.

قانون "مناهضة العملة الرقمية للبنك المركزي": اللامركزية موكولة إلى السوق بدلاً من الحكومة

الاسم الكامل لقانون مكافحة CBDC هو "قانون مكافحة دولة المراقبة CBDC"، والذي يهدف بشكل أساسي إلى منع الاحتياطي الفيدرالي من إصدار عملة البنك المركزي الرقمية (CBDC) على أساس أن CBDC قد تؤدي إلى مراقبة حكومية مفرطة للمالية الشخصية. هذا القانون يلبي مخاوف مستخدمي سوق العملات الرقمية بشأن الخصوصية، ويعزز مكانة الأصول اللامركزية مثل BTC، كما أنه يزيل العقبات "التنافسية" لتطوير الأصول الرقمية في المستقبل.

فيما يتعلق بالتقدم التشريعي، على الرغم من أن الجدول الزمني للتصويت والعمليات الأخرى لمشروع قانون مكافحة العملات الرقمية المركزية لم يتضح بعد، فقد حددت لجنة الخدمات المالية في مجلس النواب الأمريكي بشكل صريح مناقشة مشروع قانون مكافحة العملات الرقمية المركزية خلال أسبوع العملات الرقمية لهذا الأسبوع. إذا أصدرت الحكومة الأمريكية بعد ذلك معلومات بشأن تمريره، فسوف يعزز ذلك بشكل كبير الثقة في سوق التشفير وقد يدعم بشكل غير مباشر تطوير العملات الخاصة والتقنيات المجهولة.

آفاق التشريع وتوقعات السوق

تتطلب العملية التشريعية في الولايات المتحدة أن يتم تمرير مشروع قانون من قبل مجلس النواب (إجمالي 435 صوتًا، يحتاج إلى 218 صوتًا) ومجلس الشيوخ (إجمالي 100 صوت، يحتاج إلى 51 صوتًا). بمجرد أن تتوافق النسخ، يتم إرسالها إلى الرئيس للتوقيع.

هذا الأسبوع، يمثل أسبوع العملات الرقمية نافذة التصويت لمجلس النواب. بشكل عام، فإن قانون GENIUS هو الأقرب لأن يصبح قانونًا، بينما ستستغرق قوانين CLARITY ومناهضة CBDC وقتًا أطول.

يمكننا أيضًا توضيح تقدم وتفاصيل الفواتير الثلاثة بسرعة باستخدام جدول:

كيف تعيد ثلاثة تدابير تشريعية تشكيل مشهد التشفير

من الواضح أن النتائج النهائية للتصويت في أسبوع العملات الرقمية ستؤثر مباشرة على مشاعر السوق.

التأثير الأكثر شمولاً هو أنه لا يوفر فقط إطاراً للامتثال، بل يدفع أيضاً الصناعة من "نمو همجي" نحو النضوج والقبول السائد. دعونا نلقي نظرة فاحصة على التأثيرات المحددة للتشريع على مسارات التشفير المختلفة.

عملة مستقرة: خطوة بخطوة نحو المسرح الرئيسي

تعتبر العملات المستقرة بلا شك واحدة من "السرديات الرئيسية" في الاقتصاد المالي العالمي هذا العام. من زيادة سعر سهم مُصدر العملات المستقرة Circle بنسبة 900% في الأسابيع الثلاثة التي تلت طرحه العام الأولي، إلى إطلاق JD.com وAnt Group خطط عملات مستقرة بالدولار هونج كونج، واليوم أعلن الرئيس التنفيذي لسيتي جروب أن سيتي جروب تستكشف إمكانية إصدار عملات مستقرة، يبدو أن كل خطوة تشير إلى أن قطاع العملات المستقرة، الذي استهزأ به الكثيرون بسبب انهيار تيرا، يخطو تدريجياً إلى دائرة الضوء.

يوضح قانون GENIUS الإطار التنظيمي للعملات المستقرة، مما يمنحها الشرعية والاستقرار. لقد أصبحت سوق العملات المستقرة التي تبلغ قيمتها 2.38 تريليون دولار هي جوهر المدفوعات العالمية والتمويل اللامركزي. لقد بدأ رد الفعل المتسلسل الناتج عن هذا الإجراء بالفعل في الظهور، حيث تقوم البنوك والعملاقين التجارين (مثل وول مارت وأمازون) بدمج مدفوعات العملات المستقرة، مما يسرع من استخدامها في التحويلات والمدفوعات عبر الحدود. علاوة على ذلك، ستتأثر بروتوكولات التمويل اللامركزي التي تعتمد على العملات المستقرة من أجل السيولة (مثل Aave وCurve)، مما يؤدي إلى زيادة قيمة إجمالي الأصول المقفلة.

الأسواق المالية ومجال العملات الرقمية: عوامل تحفيز الابتكار ورأس المال المؤسسي

يعمل قانون CLARITY على إزالة العقبات التنظيمية أمام البورصات وDeFi من خلال توضيح نطاق تنظيم الأصول الرقمية، مما يحرر إمكانيات هائلة. عانت البورصات المركزية مثل Coinbase والبورصات اللامركزية مثل Uniswap لفترة طويلة من عقوبات متكررة فرضتها SEC وCFTC بسبب القوانين غير الواضحة. بعد إقرار القانون، سيؤدي انخفاض تكاليف الامتثال إلى زيادة كبيرة في حجم التداول، مما يجذب المزيد من المستخدمين الأفراد والمؤسسات إلى السوق.

ستكون الفرص في قطاع DeFi مهمة بشكل خاص: قد تشجع القوانين المريحة المطورين على إطلاق بروتوكولات جديدة، وسيشهد Web3 وNFTs والهويات اللامركزية (DID) نموًا كبيرًا.

تتضمن الفرص الخفية في هذا تدفقات رأس المال المؤسسي وزيادة عدد الشركات الناشئة: قد تسارع المؤسسات المالية في دفع المزيد من صناديق الاستثمار المتداولة في مجال العملات الرقمية، بينما ستؤدي بنود حماية المطورين إلى تحفيز موجة من الشركات الناشئة في مجال البلوكشين، مما يجذب رأس المال الاستثماري. مقارنةً بالتنظيمات الصارمة في الاتحاد الأوروبي، ستوفر السياسات المرنة في الولايات المتحدة للمستثمرين مساحة واسعة للتحكيم عبر الحدود.

الأصول اللامركزية: بناء خندق من أجل "الخصوصية"

مشروع القانون المناهض للبنك المركزي الرقمي يدافع عن مفهوم اللامركزية، مما يعزز مكانة البيتكوين ك"ذهب رقمي" ويمهد الطريق لتقنيات الخصوصية. ترتبط مكاسب البيتكوين بالاستثمار المؤسسي والإيمان المجتمعي، حيث يعزز المشروع مزاعمه المناهضة للرقابة، مما يجذب حاملي العملات على المدى الطويل. ستشهد العملات الخاصة (مثل مونيرو وزكاش، إلخ) والتقنيات المجهولة أيضًا ارتفاعًا نتيجة لزيادة الطلب على حماية الخصوصية.

على عكس عمليات العملات الرقمية للبنك المركزي في دول أخرى، يعتقد مؤيدو تشريعات مكافحة العملات الرقمية للبنك المركزي أن إطلاق الحكومة لعملة رقمية للبنك المركزي سيصبح "مراقبًا" لأصول المستخدمين، مما يتعارض مباشرة مع الفلسفة اللامركزية الأساسية للويب 3. إن تصدر الولايات المتحدة لإجراءات مكافحة العملات الرقمية للبنك المركزي سيجعل بالتأكيد الناس والأموال في مجال العملات الرقمية أكثر ميلاً لاختيار الولايات المتحدة كـ"قاعدة" لهم. إذا أصبحت الولايات المتحدة "ملاذًا آمنًا" للأصول اللامركزية، فسوف يعزز ذلك من جاذبيتها في سوق العملات الرقمية العالمي.

أسبوع العملات الرقمية يحدد الملامح المستقبلية للصناعة.

منذ أن تولى "رئيس التشفير" ترامب منصبه، شهدت سياسة الحكومة الأمريكية تجاه مجال العملات الرقمية تغييرًا كبيرًا.

هناك أيضًا عدد غير قليل من المؤسسات في وول ستريت والشركات المدرجة في الولايات المتحدة التي شعرت بتغير موقف الحكومة الأمريكية تجاه التشفير. إن دفع الحكومة نحو الامتثال من قبل الصناعة قد كسر بلا شك آخر مخاوف هذه العمالقة. إن مقدار الأموال التي يمكن أن يستوعبها سوق "بلا قواعد" محدود، بينما يمكن لسوق تم تأسيسه ب"قواعد" أن يسمح بتدفق كميات هائلة من الأموال. وهذا سيؤدي بلا شك إلى تدفق ضخم من رأس المال إلى التشفيرات الرئيسية مثل BTC و ETH، بالإضافة إلى المزيد من مسارات التشفير.

تحت رياح التشريع، فرص هيكلية للمستثمرين.

في مثل هذا الاتجاه من التحول، من منظور مستثمري سوق مجال العملات الرقمية، ما هي الفرص الأخرى التي قد تكون موجودة؟

يرجى ملاحظة أن كل النص التالي هو أفكار وتجارب شخصية للمؤلف ولا يمثل أي نصيحة استثمارية. يتغير سوق التشفير بشكلdramatically؛ على الرغم من أن التشريعات قد جلبت فوائد، إلا أنه لا يزال من الضروري القيام بأبحاثك الخاصة.

• قانون GENIUS (العملات المستقرة)
  تكمن النقطة الأساسية في قانون GENIUS في إدخال ديناميات الامتثال في سوق العملات المستقرة، مما يعزز استخدامها في المدفوعات وDeFi، مع توقعات بنمو حجم السوق بسرعة.

بالمقارنة مع لائحة ميكا الأوروبية، فإن مشروع القانون يقدم بيئة تنظيمية أكثر استرخاءً، مما قد يجذب المزيد من مصدري العملات المستقرة العالميين لتسجيل أنفسهم في الولايات المتحدة، مما يخلق فرصًا للتحكيم التنظيمي.

ليس فقط Circle و Tether، ولكن عندما تتمكن المزيد من الشركات من إصدار عملاتها المستقرة الخاصة بها والعمل وفقًا للامتثال في المستقبل، ستستفيد هذه الشركات من السرد الإيجابي لمجال العملات الرقمية، وقد تؤدي أسهمها أيضًا بشكل جيد.

في الوقت نفسه، باعتبارها الجبهة الأمامية لاستخدام وتحمل العملات المستقرة، فإن الفرص التي يمكن أن يحققها قطاع المحافظ ستتجاوز بكثير تلك التي كانت في الماضي. من خلال دمج وظائف KYC/AML، ستجذب المحافظ المتوافقة المزيد من المستخدمين المؤسسيين والمستثمرين الأفراد لدخول السوق.

بالنسبة للأصول المحددة، فإن أصول التشفير مثل USDC و USDT (تزداد حصتها في السوق)، وبروتوكولات DeFi مثل Aave و Compound (الإقراض)، و Curve (تبادل العملات المستقرة)؛ والأسهم الأمريكية مثل Circle (CRCL)، و Coinbase (COIN، حجم تداول كبير للعملات المستقرة)، و PayPal (PYPL، تستكشف مدفوعات العملات المستقرة)، و Visa/Mastercard (V/MA، تكامل المدفوعات) جميعها تستحق المزيد من الانتباه.

(مرجع القراءة:تم تمرير تشريع العملة المستقرة GENIUS Act. أي من أصول التشفير ستستفيد من ذلك؟)

• قانون CLARITY: النمو المحتمل للمبادلات وDeFi
  يقلل قانون LARITY من تكاليف الامتثال للمبادلات ومشاريع DeFi من خلال توضيح تصنيف الأصول وحماية المطورين، مما يعزز حجم التداول وموجة من الابتكار. ستستفيد المبادلات المركزية والمبادلات اللامركزية من نمو المستخدمين.

تشمل الأصول المفيدة: أصول التشفير مثل ETH (جوهر DeFi) و SOL (بلوك تشين عالية الأداء) و UNI (Uniswap)؛ الأسهم الأمريكية مثل Coinbase (COIN) و Robinhood (HOOD، يدعم تداول التشفير) و Grayscale (GBTC، صندوق بيتكوين/إيثريوم)؛ بروتوكولات DeFi مثل Uniswap و SushiSwap و Chainlink (عبر السلاسل).

• مشروع قانون مكافحة العملات الرقمية المركزية: القيمة طويلة الأجل للأصول اللامركزية
  يمنع قانون مكافحة العملات الرقمية المركزية البنك الاحتياطي الفيدرالي من إصدار العملات الرقمية المركزية، مما يعزز جاذبية البيتكوين كأداة تخزين لامركزية للقيمة، مما يجذب حاملي المدى الطويل وصناديق المؤسسات. في الوقت نفسه، يركز القانون على حماية الخصوصية، مما سيخلق إلى حد ما مساحة سرد للعملات الرقمية الخاصة (مثل مونيرو، وزكاش) وتطوير تقنيات التداول المجهول.

تشمل الأصول الإيجابية: أصول التشفير مثل BTC و ETH و XMR و ZEC؛ الأسهم الأمريكية مثل MicroStrategy (MSTR) و Bitwise (BITW، إدارة أصول التشفير) والمزيد من الشركات التي تمتلك احتياطيات من أصول ETH؛ بروتوكولات DeFi مثل Tornado Cash (التداول المجهول) وما إلى ذلك.

(مرجع القراءةشركات احتياطي ETH تصبح المفضلة الجديدة للأسهم الأمريكية، مراجعة الأعمال والدوافع خلف الكواليس لـ 4 شركات نجمية.)

بشكل عام، تدفع الفواتير الثلاثة الكبرى ثلاثة اتجاهات: تسريع تدفق رأس المال المؤسسي، ودمج التشفير والتمويل التقليدي، وارتفاع الشركات الناشئة في Web3.

إذا كان لا بد من وجود استراتيجية وخطوات للاستثمار، فإن التركيز قصير المدى على الأصول والشركات المرتبطة بالعملات المستقرة، والتخطيط متوسط المدى على العملات الأساسية في مجال التمويل اللامركزي، والاحتفاظ طويل المدى بـ BTC، مع الانتباه إلى العملات التي تعزز الخصوصية والشركات الناشئة في Web3 الجديدة التي تلبي متطلبات النسخة تحت البيئة التنظيمية الجديدة ستكون خيارًا جيدًا.

بيان:

1. تم إعادة نشر هذه المقالة من [تكنولوجيا التدفق] حقوق النشر تعود للمؤلف الأصلي [تيك فلو] إذا كانت هناك أي اعتراضات على النسخ، يرجى الاتصال بـفريق Gate Learnسيتولى الفريق معالجته بأسرع ما يمكن وفقًا للإجراءات ذات الصلة.
2. تنبيه: الآراء والأفكار المعبر عنها في هذه المقالة هي فقط آراء الكاتب ولا تشكل أي نصيحة استثمارية.
3. تمت ترجمة نسخ المقالات بلغات أخرى بواسطة فريق Gate Learn، ما لم ينص على خلاف ذلك.بوابةفي مثل هذه الظروف، يُحظر نسخ أو نشر أو انتحال مقالات مترجمة.