تقع أسواق المال في قلب التمويل اللامركزي (DeFi)، إذ تتيح للمستخدمين استراتيجيات متنوعة تمنحهم إمكانية الوصول إلى أصول محددة. وقد نما هذا القطاع بمرور الوقت من حيث القيمة المحتجزة (TVL) والميزات المتاحة. ومع تدشين بروتوكولات مبتكرة مثل @MorphoLabs">@MorhoLabs، و@0xFluid">@0xFluid، و@eulerfinance">@eulerfinance، و@Dolomite_io">@Dolomite_io، توسعت قدرات بروتوكولات الإقراض بشكل ملحوظ.

يركز هذا التقرير على بروتوكول Fluid.

أطلق Fluid ميزات متعددة، من أهمها الدين الذكي (Smart Debt) والضمان الذكي (Smart Collateral). فهو يتخطى كونه بروتوكول إقراض تقليدي، إذ يوظف أيضًا إمكانات منصة التداول اللامركزي (DEX) ليمنح مستخدميه حلولًا أوسع.

سجل Fluid نموًا استثنائيًا في مجالي التداول اللامركزي والإقراض، إذ تجاوز إجمالي حجم السوق (إجمالي الودائع) 2.8 مليار دولار أمريكي.

حجم سوق Fluid، المصدر: Dune، @dknugo

يمثل حجم سوق Fluid إجمالي الودائع ضمن البروتوكول. تم اختيار هذا المعيار بدلًا من القيمة المحتجزة (TVL) لأن الدين يُعتبر أصلًا إنتاجيًا داخل البروتوكول ويسهم في سيولة التداول.

تعرف على Fluid

يقدم هذا القسم لمحة عن مكونات بروتوكول Fluid ويشرح آلية عمله، مع إبراز عوامل كفاءته الرأسمالية.

يعتمد Fluid على نموذج موحد للسيولة، حيث تستفيد بروتوكولات عديدة من هذه السيولة مثل Fluid Lending وخزائن Fluid ومنصة DEX.

يتيح Fluid Lending للمستخدمين توريد الأصول وكسب عائدات عليها. وتستخدم هذه الأصول عبر منظومة Fluid بما يرفع كفاءتها الرأسمالية، كما يفتح فرص عوائد طويلة الأجل إذ صُمم البروتوكول ليتكيف مع تغيرات جانب الاقتراض في السوق.

تُعرف خزائن Fluid بأنها خزائن ذات أصل ودين أحاديين، وتُعرَف بكفاءتها الرأسمالية العالية، حيث تسمح بنسبة LTV تصل إلى 95٪ من قيمة الضمان. وتحدد هذه النسبة قدرة المستخدم على الاقتراض مقابل قيمة الضمان المودع.

كما يعتمد Fluid آلية تصفية فريدة تقلل من العقوبات إلى 0.1٪ فقط، إذ يصفّي البروتوكول المقدار اللازم فقط لإعادة وضع المستخدم الصحي. وتستلهم آلية التصفية في Fluid من تصميم Uniswap V3، حيث تُصنّف المراكز حسب الشرائح أو النطاقات من نسب LTV، وتُنقذ التصفيات الجماعية عند وصول سعر الضمان إلى حد التصفية. وتوظف مجمعات DEX تلك التصفيات كمصدر سيولة، ويترجم خصم التصفية إلى تخفيضات للمتداولين عند المبادلة.

تحقق Fluid DEX طبقة إضافية من العائد لطبقة السيولة عبر رسوم التداول، مما يخفض من فوائد القروض ويزيد كفاءة رأس المال لكل البروتوكول. وتستفيد مجمعات التداول مثل KyberSwap وParaswap من Fluid DEX للحصول على سيولة أعمق وزيادة حجم التداول.

على Fluid، يمكن للمستخدم توريد الضمان إلى منصة DEX وكسب رسوم الإقراض والتداول معًا، ليصبح الضمان الذكي (Smart Collateral).

ولدى الرغبة بالاقتراض مقابل الضمان، يستطيع المستخدم اقتراض أصل أو فتح مركز دين ذكي (Smart Debt Position)، ليجعل الدين منتجًا. مثال ذلك: يمكن للمستخدم الاقتراض من مجمع ETH <> USDC/USDT، فيودع ETH كضمان ويقترض USDC/USDT. يحصل حينها على USDC وUSDT في محفظته، ويستفيد أيضًا من رسوم التداول في المجمع (USDC <> USDT) لتقليل الدين المستحق.

آخر مستجدات Fluid والتوسع

وفق بيانات حجم التداول في آخر 7 أيام، جاءت Fluid DEX بالمرتبة الرابعة خلف @Uniswap">@Uniswap و@Pancakeswap">@Pancakeswap و@AerodromeFi">@AerodromeFi. أُطلقت اليوم Jupiter Lend التي كانت في مرحلة البيتا الخاصة منذ بداية الشهر، كما أن Fluid DEX Lite متاحة بالفعل.

وسيبدأ إنتاج Fluid DEX v2 قريبًا.

منصات التداول حسب حجم التداول الأسبوعي، المصدر: Dune، @hagaetc

بالإضافة إلى ذلك، من المتوقع أن يطلق البروتوكول عمليات إعادة شراء للرموز بعد تجاوز الإيرادات السنوية عشرة ملايين دولار. وقد نشر Fluid مؤخرًا حول ذلك في منتدى الحوكمة، حيث يستعرض المنشور النقاش حول إعادة الشراء ويعرض ثلاث طرق مقترحة.

يمكنك استكشاف المقترحات هنا:

https://x.com/0xnoveleader/status/1957867003194053114

بعد الموافقة عبر الحوكمة، تبدأ إعادة الشراء في 1 أكتوبر ولمدة ستة أشهر كفترة تقييم.

Jupiter Lend: دخول Fluid إلى Solana

توسع Fluid إلى سولانا تم بالتعاون مع @JupiterExchange">@JupiterExchange.

تعد Jupiter أكبر مجمع DEX على شبكة Solana بحجم تداول تراكمي يفوق 970 مليار دولار، كما تعتبر منصة رائدة للتداول الدائم وحلول الستيكينج على سولانا.

بلغت قيمة الإقراض المحتجزة على سولانا TVL أكثر من 3.5 مليار دولار، ويعد @KaminoFinance">@KaminoFinance هو المصدر الأكبر للسيولة. ويشكل قطاع الإقراض في سولانا فرصة كبرى لنمو Fluid.

بدأت البيتا العامة لـ @jup_lend">@jup_lend مؤخرًا، ويبلغ TVL حاليًا أكثر من 250 مليون دولار، ليحقق المركز الثاني كأكبر سوق مالي على شبكة سولانا بعد Kamino.

أُطلق Jupiter Lend بالشراكة مع Fluid ويوفر ميزات وكفاءة مشابهة، ويُنتظر إطلاق الضمان الذكي (Smart Collateral) والدين الذكي (Smart Debt) لاحقًا هذا العام.

وسيُخصص 50% من إيرادات المنصة لصالح Fluid.

تطورات Fluid DEX

أطلق Fluid خدمة DEX Lite ويستعد لإطلاق الإصدار V2 قريبًا. يستعرض هذا القسم أثر هذه التحديثات على توسع Fluid.

Fluid DEX Lite

تم إطلاق Fluid DEX Lite في أغسطس كطبقة ائتمان تتيح الاقتراض المباشر من السيولة المتاحة، وبدأ بخدمة الأزواج المرتبطة بدءًا بزوج USDC-USDT.

يتميز Fluid DEX Lite بكفاءة عالية في استهلاك الغاز، إذ تبلغ تكلفة المبادلة حوالي 60% أقل من الإصدار السابق. يهدف المنتج إلى زيادة حصة Fluid في سوق الأزواج المرتبطة حيث يحتل موقع القيادة بالفعل.

حقق Fluid Lite في أسبوعه الأول حجم تداول تجاوز 40 مليون دولار، مع سيولة ابتدائية 5 ملايين دولار أُخذت من طبقة السيولة.

حجم Fluid DEX Lite، المصدر: Dune، @dknugo">@dknugo

اكتشف مزيدًا من التحليل حول Fluid Lite عبر:
https://x.com/castle_labs/status/1950511751981678799

Fluid DEX V2

تم إطلاق Fluid DEX V1 في أكتوبر 2024، وتجاوز حجم التداول الإجمالي 10 مليارات دولار على Ethereum خلال 100 يوم فقط، وهو أسرع من أي منصة DEX سابقة. ولمواكبة هذا النمو، يطلق Fluid الإصدار V2 بتصميم معياري يتيح التوسع دون إذن، ما يسمح للمستخدمين بابتكار استراتيجيات متخصصة.

سيقدم V2 في البداية أربعة أنواع DEX مختلفة، اثنان منها مستمرين من V1، مع إمكانية إضافة أنواع جديدة عبر الحوكمة.

الجديدان هما طلبات النطاق الذكي للضمان وطلبات النطاق الذكي للدين، وكلاهما يرفع كفاءة المقترضين الرأسمالية.

• تعمل طلبات النطاق الذكي للضمان بنفس طريقة Uniswap V3، إذ يوفر المستخدم السيولة بإيداع ضمان في نطاق سعري محدد، مع تحقيق عائد سنوي للإقراض (APR).
• طلبات النطاق الذكي للدين تسمح بإنشاء أوامر نطاق على الدين عبر الاقتراض مع تحقيق عائد سنوي للتداول (APR).

يقدم أيضًا ميزات مثل الركائز البرمجية (Hooks) على غرار Uniswap V4 لأتمتة المنطق وإضفاء الطابع المخصص، وتقنية المحاسبة اللحظية لتعزيز كفاءة الغاز في التحكيم بين المنصات، بالإضافة إلى أوامر الحد المباشرة ذات العائد حيث يحصل الأمر على عائد سنوي للإقراض أثناء الانتظار للتنفيذ.

الخاتمة

يواصل Fluid التطور لتعزيز كفاءته الرأسمالية، عبر ميزات خاصة تدعم نجاحه.

• الضمان الذكي: يتيح للضمان المودع تحصيل عوائد الإقراض ورسوم التداول.
• الدين الذكي: يجعل الدين مستدامًا بفضل تقليله عبر رسوم التداول.
• طبقة السيولة الموحدة: تعزز الكفاءة الرأسمالية في المنظومة بميزات مثل رفع نسب LTV وآليات التصفية المتقدمة والسقوف الآلية لإدارة المخاطر.

يعزز توسع Fluid الأخير على سولانا، بالشراكة مع Jupiter، من حصته في سوق الإقراض على شبكات غير متوافقة مع EVM. وتهدف Fluid DEX Lite وDEX V2 إلى تحسين تجربة المستخدم وزيادة حجم التداول على الشبكات المتوافقة مع EVM.

ويُخطط لإطلاق DEX V2 على سولانا لاحقًا هذا العام، مما يمنح Fluid فرصة لتعزيز حضوره في قطاعي الإقراض والتداول على الشبكة.

تنويه:

1. هذه المقالة منقولة من [castle_labs] وجميع الحقوق محفوظة للمؤلف الأصلي [castle_labs]. لمطالبات حقوق النشر يُرجى التواصل مع فريق Gate Learn.
2. تنويه المسؤولية: الآراء الواردة هنا تعبر عن الكاتب فقط ولا تُعد نصيحة استثمارية.
3. ترجم فريق Gate Learn هذه المقالة إلى لغات أخرى، ولا يجوز نسخ أو توزيع أو اقتباس النسخ المترجمة دون إذن إلا إذا ذكر خلاف ذلك.