ارتفاع SMCI بنسبة 69.3% خلال ثلاثة أشهر: الأسباب

أصبحت شركة SMCI (Super Micro Computer Inc.) محور اهتمام وول ستريت مؤخراً. ففي الفترة من أبريل إلى يوليو 2025، ارتفع سهم الشركة بنسبة 69.3% خلال ثلاثة أشهر، متفوقاً بفارق كبير على مؤشر ناسداك ومتوسط منافسيه خلال نفس الفترة. ومع تجاوز سعر السهم حالياً 52 دولاراً، يترقب المستثمرون لمعرفة ما إذا كان قد بلغ ذروته.

طفرة الطلب على الذكاء الاصطناعي: المحرك الرئيسي

تعود هذه القفزة بالأساس إلى الارتفاع العالمي في الطلب على خوادم الذكاء الاصطناعي. فعندما تدفع شركات التقنية العملاقة مثل (OpenAI) و(Meta) و(Amazon) نحو عمليات شراء ضخمة لخوادم GPU، تبرز SMCI—باعتمادها على تكوينات مرنة ومتطورة لأجهزة الحوسبة عالية الأداء—كأكبر المستفيدين. وإلى جانب ذلك، وقعت SMCI اتفاقية شراكة بقيمة 20 مليار دولار مع شركة (DataVolt) السعودية، مما يعزز فرص تحقيق نتائج قوية مستقبلاً.

هل تم احتساب آمال النمو بالفعل في سعر السهم؟

تشير بيانات Zacks إلى أن مضاعف الربحية الحالي لسهم SMCI يبلغ 19.49، متجاوزاً بقليل متوسط القطاع البالغ 18.59. الإيرادات مستقرة، لكن من المتوقع أن تنخفض ربحية السهم للعام المالي 2025 بنسبة 6.33% مقارنة بالعام السابق، مما يشير إلى ضغوط مستقبلية على الأرباح. السوق يسعر توقعات نمو مرتفعة، لذا قد يؤدي الإخفاق في تحقيق الأرباح المتوقعة إلى مراجعة قيمة السهم.

عوامل المخاطر الرئيسية التي يجب متابعتها

• تزايد المنافسة: شركات مثل Dell وHPE وInspur تطلق منتجات جديدة من خوادم الذكاء الاصطناعي، مما يصعّد حدة المنافسة على الحصة السوقية.
• ضغوط على الهوامش: تراجع هامش الربح الإجمالي في الربع الأخير بمقدار 5.9 نقطة مئوية مقارنة بنفس الربع من العام الماضي. هذا يبرز تنامي تحديات ضبط التكاليف.
• تقلبات في سلاسل الإمداد: استمرار النقص العالمي في الرقائق ومكونات الخوادم قد يقلل من معدلات تلبية الطلبات.

إعلان الأرباح: حدث محوري قادم

تعلن SMCI نتائجها الفصلية الأخيرة في 5 أغسطس، مع توفير إرشادات حول أهداف الإيرادات السنوية وتنفيذ طلبيات الذكاء الاصطناعي. وقد تدفع النتائج القوية سهم الشركة لمزيد من الصعود، فيما قد تؤدي التوقعات المتحفظة إلى ضغط هبوطي على السهم.

الخلاصة: شراء أم بيع أم احتفاظ؟

• إذا كنت متفائلاً بمستقبل الذكاء الاصطناعي وقادراً على تحمل تقلبات المدى القصير، فقد يكون الشراء عند تراجعات السوق خياراً معقولاً.
• إذا كنت تملك أرباحاً معتبرة، فقد يكون من الحكمة الانتظار حتى إعلان النتائج في أغسطس قبل اتخاذ قرارك.
• إذا كنت تفضل الأصول المقومة بأقل من قيمتها أو تشعر بالقلق من تراجع القطاع، فقد يكون الوقت مناسباً الآن لتقليل مركزك وجني الأرباح.