إذا كانت الموجة الكبيرة التالية تأتي من السوق التنبؤية، كيف تختار المنصة الأكثر وعدًا؟

كتب بواسطة: Marvellous

المترجم: AididiaoJP ، أخبار البصيرة

مقدمة:

تعتبر أسواق التنبؤ منصة تداول يراهن فيها المشاركون على نتائج الأحداث المستقبلية، وأصبحت شائعة بشكل متزايد في مجال العملات المشفرة والمالية.

ومع ذلك، ليست جميع أسواق التنبؤ متشابهة. يعتمد تقييم ما إذا كان منصة معينة "تستحق" استثمار وقتك أو أموالك على الاعتبار الشامل للثلاثة عوامل الرئيسية التالية:

تصميم السوق الخاص به

البيئة الاقتصادية

عوامل المستخدم ذات الصلة

تعتبر هذه العوامل ضرورية لتحديد ما إذا كانت السوق التنبؤية يمكن أن تقدم توقعات دقيقة، سيولة كافية، وتجربة تداول موثوقة.

تصميم السوق: الهيكل والآلية والوضوح

تستكشف هذه الفكرة لتصميم السوق هيكل وأساليب عمل أسواق التنبؤ، بما في ذلك آلية التداول، وقواعد العقود، وطرق تحديد النتائج. يجب أن يتماشى التصميم الجيد مع الحوافز ويضمن سير السوق بسلاسة:

آلية التداول:

تستخدم أسواق التنبؤ آليات مختلفة لمطابقة الصفقات. بعض هذه الأسواق مثل @Polymarket و @Kalshi تستخدم دفتر الطلبات، بينما تستخدم أخرى مثل @ZeitgeistPM نموذج صانع السوق الآلي، مثل LMSR.

نظرة عامة على النموذج:

سجل الطلبات: فعال بكفاءة في السيولة العالية، لكنه لا يعمل بشكل جيد في الأسواق ذات السيولة المنخفضة.

صنّاع السوق المعتمدون على المنتج الثابت (CPMM، x*y=k): بسيط، لكن في الحالات القصوى يكون الانزلاق مرتفعًا.

قواعد تصنيف السوق اللوغاريتمي (LMSR): خسارة محدودة ومعيار احتمالي، لكنها حساسة للمعلمات.

نموذج ديناميكي LMSR (DLMSR) أو pm-AMM: نموذج جديد لحل مشكلات السيولة والانزلاق.

نوع العقد ووضوحه:

يجب أن يحتوي السوق المصمم جيدًا على عقود ومعايير محددة بوضوح لتحديد النتائج. عادةً ما تكون العقود خيارات ثنائية (نتيجة نعم / لا، إذا حدث الحدث يتم دفع 1 دولار)، ويمكن أن تكون أيضًا عقود متعددة النتائج أو عقود قياسية (الدفع يعتمد على تغييرات النتائج العددية).

يرجى الملاحظة: يجب أن تكون مسألة الرهان واضحة ودقيقة، ويجب أن تكون النتائج قابلة للتحقق. تشير الدراسات إلى أن "وجود معايير واضحة للتحديد، وتعريفات دقيقة للمسألة" هو أحد العوامل الرئيسية في سوق التنبؤ الفعّال.

هذا لأنه إذا كانت مشكلات السوق غامضة أو كانت النتائج ذات طابع شخصي، سيفتقر المتداولون إلى الثقة، خوفًا من أن رهاناتهم لن تُحكم بشكل عادل.

نتيجة الحكم وOracle:

يجب أن يضمن التصميم ثقة الناس في طريقة الحكم على النتائج. لذلك تعتمد أسواق التنبؤ التقليدية على مشغلي المنصة أو طرف ثالث للإعلان عن النتائج ودفع الجوائز، بينما تستخدم أسواق التنبؤ في مجال التشفير الأوراق المالية لإدخال نتائج العالم الحقيقي إلى العقود الذكية.

على سبيل المثال، يستخدم @Polymarket بيانات العالم الحقيقي التي يوفرها @UMAprotocol لإجراء تقييمات السوق.

يمكن لآلية تقييم سليمة أن تمنع النزاعات والتلاعب، وبالتالي تحافظ على نزاهة السوق. لذلك عند تقييم منصة ما، يرجى مراعاة:

هل لديها أوراكيل موثوق أو محكم؟

هل من الممكن حدوث نزاع؟ إذا حدث، كيف يتم التعامل معه؟

التكاليف وتصميم التكنولوجيا:

تؤدي تكاليف التداول المرتفعة أو الأنظمة البطيئة إلى خنق قابلية استخدام المنصة.

تذكر الأسواق اللامركزية في بداياتها، مثل Augur (الذي أُطلق كرواد في Ethereum في عام 2018)، لكن المستخدمين واجهوا رسوم غاز مرتفعة، وقلة السيولة، وتجربة مستخدم سيئة، مما أعاقها من الحصول على اهتمام رئيسي.

لذلك يجب أن تفكر في أي سلسلة ستقوم بنشر المنتج عليها، مثل @GroovyMarket_ التي بدأت على @SeiNetwork، و @Polymarket التي على @0xPolygon، و @triadfi التي على @solana.

تتمتع هذه المنصات التي ذكرتها بميزة مشتركة: السلاسل التي تم إنشاؤها تضمن رسوم معاملات أقل وسرعة معاملات أعلى.

وذلك من خلال تبسيط واجهة المستخدم. على سبيل المثال، تم إنشاء Polymarket على Polygon (وهي سلسلة جانبية للإيثيريوم) وتستخدم عملات مستقرة بالدولار للتداول، مما يوفر تجربة تداول سريعة ومستقرة، حيث لا يحتاج المستخدمون إلى التعرض لتقلبات أسعار العملات المشفرة. كما أنها تتقاضى 0% من رسوم التداول، مما يجعل التداول بلا احتكاك. مقارنةً بالمنصات من الجيل الأول، تعزز خيارات التصميم هذه بشكل كبير من قابلية الاستخدام.

بالإضافة إلى ذلك، تحتاج إلى تقييم الرسوم التي تتقاضاها هذه المنصات (رسوم إنشاء السوق، رسوم التداول، رسوم الإيداع/السحب، رسوم الأرباح، إلخ).

بشكل عام، إذا كان تصميم سوق التنبؤات يمكنه تقديم هيكل واضح وعادل: آلية تداول فعالة مع توفير سيولة كافية، وقواعد شفافة، وتحديد موثوق للنتائج، فإنه يستحق ذلك.

التصميم السيئ (التداول البطيء، القواعد غير الواضحة أو النتائج غير الموثوقة) يمكن أن يتم رفضه مباشرة من قبل السوق.

العوامل الاقتصادية: السيولة، التسعير والحوافز

أعتقد أن كل تصميم ممتاز يحتاج إلى نموذج اقتصادي ليكون ناجحًا، لأن العوامل الاقتصادية الرئيسية ستحدد ما إذا كانت سوق التنبؤ قادرة على تجميع المعلومات بشكل فعال ومكافأة المشاركين وفقًا لذلك.

السيولة وعمق السوق:

تشرح مفهوم السيولة الحاجة إلى وجود تداول نشط ورأس مال كافٍ في السوق، حتى يتمكن المتداولون من شراء وبيع الأسعار بشكل عادل دون حدوث انزلاق كبير.

على مدى فترة طويلة، كانت السيولة الكافية بالتأكيد اعتبارًا حيويًا.

أظهرت الأبحاث أن فعالية أسواق التنبؤ تعتمد على "سيولة السوق الكافية" ووجود عدد كبير من المتداولين. إذا كان هناك عدد قليل فقط من المتداولين، قد تتقلب الأسعار بشكل حاد أو تتوقف، مما يجعلها غير قادرة على عكس الاحتمالات الحقيقية. لذلك، من الضروري تحقيق التوازن.

ابحث عن المنصات التي تتمتع بحجم تداول مرتفع أو تجمعات سيولة. على سبيل المثال، أصبحت Polymarket أكبر سوق تنبؤات لامركزية، حيث استحوذت على حوالي 94% من إجمالي حجم التداول في السوق في عام 2024، مع معالجة أكثر من 8.4 مليار دولار من المراهنات، على الرغم من ظهور منافسين جدد هذا العام.

تُشير السيولة الكبيرة (خاصةً خلال الأحداث الكبرى مثل الانتخابات الأمريكية) إلى أن لديها عمق سوق كافٍ يدعم نسبها، مما يجعل من الصعب على أي مستخدم واحد التلاعب بالأسعار.

تسعير دقيق (تجميع المعلومات):

الفكرة الأساسية في سوق التنبؤ هي أن أسعار السوق تكشف عن المعتقدات الجماعية للناس حول احتمالات الأحداث. وبالتالي، عندما تكون الآلية الاقتصادية سليمة، أي عندما يشارك العديد من المتداولين المطلعين الذين يمتلكون أموالاً، فإن أسعار السوق ستصبح توقعات دقيقة للغاية.

في الواقع، أداء السوق الجيد يتفوق على استطلاعات الرأي. تذكر:

تنبؤات الانتخابات في سوق آيوا الإلكتروني تتفوق على وكالات استطلاعات الرأي المهنية بنسبة 74%.

تنبأت أسواق التنبؤ الداخلية في جوجل بدقة أكبر من خبراء الشركة.

ومع ذلك، إذا كانت سيولة السوق غير كافية أو كانت مدفوعة برهانات غير مدروسة، فقد لا تكون الأسعار موثوقة.

لذا، يجب دائمًا أخذ سجل المنصة في الاعتبار:

هل هناك أمثلة على أن المنصة توقعت النتائج بشكل صحيح عندما فشل المتنبئون الآخرون في ذلك؟

من الجدير بالذكر أنه خلال انتخابات الولايات المتحدة عام 2024، كانت احتمالات Polymarket تحت المراقبة الدقيقة، بل تفوقت حتى على استطلاعات الرأي التقليدية، مما جذب انتباه شخصيات مثل إيلون ماسك. هذا مجال مهم يجب أخذه بعين الاعتبار.

تحفيز المحاذاة:

يجب أن يشمل تصميم الاقتصاد أيضًا كيفية حصول المتداولين على المكافآت وتكاليف المشاركة. تعتبر الرسوم المنخفضة أو عدم وجود رسوم ميزة كبيرة، حيث إن الرسوم العالية تعيق التداول المتكرر أو التحكيم، بينما تساعد هذه الأنشطة في الحفاظ على دقة الأسعار.

تعد منصات مثل Polymarket من دون رسوم معاملات، بينما تقوم بعض الأسواق الأخرى حتى بتعويض المشاركين من خلال مكافآت الرموز أو العائدات. بالإضافة إلى ذلك، يمكن أن تمنح بعض الأسواق مكافآت لاكتشاف المعلومات، مثل تقديم جوائز أو سمعة لأفضل المتنبئين، لتشجيع المشاركين المطلعين.

سوف تجعل اقتصاد سوق التنبؤ الصحي المتداولين يصححون أخطاء تسعير الاحتمالات بطريقة مربحة، وبالتالي فإن محاولات التلاعب بالأسعار غالباً ما تكون ذاتية التصحيح. على سبيل المثال، إذا قام شخص ما بالمراهنة بشكل غير عقلاني، فإن الآخرين لديهم دافع اقتصادي لاتخاذ موقف معارض، مما يدفع الأسعار للعودة إلى مستويات عقلانية. إذا كان السوق صغيرًا جدًا، فقد يؤثر المتلاعب الثري بشكل مؤقت على الاحتمالات، لذا تصبح الحجم مرة أخرى أمرًا مهمًا.

المخاطر وتكاليف التنظيم:

عامل اقتصادي آخر يجب مراعاته هو المخاطر المعنية، ليس فقط خطر فقدان الرهان، ولكن أيضًا خطر الطرف المقابل والمخاطر التنظيمية. في أسواق التنبؤ بالعملات المشفرة، تعتبر أمان العقود الذكية أمرًا بالغ الأهمية (نظرًا لأن الأموال تحتفظ بها الشيفرة).

على المنصات المركزية، تعتمد على قدرة الشركة على السداد ونزاهتها.

يرجى ملاحظة أن الضغوط التنظيمية قد تؤدي إلى تكاليف في أي وقت. على سبيل المثال، بعد أن توصلت Polymarket إلى تسوية مع لجنة تداول السلع الآجلة الأمريكية (CFTC) (تم تغريمها 1.4 مليون دولار)، اضطرت إلى فرض حظر جغرافي على المستخدمين في الولايات المتحدة بسبب تشغيلها لسوق أحداث غير خاضع للتنظيم.

خلال هذه الفترة التي تم فيها استبعاد المستخدمين الأمريكيين، يُفترض أن السيولة في بعض الأسواق قد انخفضت. كما أن بعض الدول تحظر تمامًا أسواق التنبؤ.

في نهاية عام 2024، قامت فرنسا وسنغافورة وتايلاند بحظر الوصول إلى Polymarket. في الواقع، يمكن أن تؤثر هذه العوامل اقتصاديًا على منصة (تقلل من قاعدة مستخدميها أو تضطرها إلى تكبد تكاليف الامتثال).

لذا، يجب أن يتمتع سوق "يستحق" بأساس قانوني مستقر أو خطة طوارئ. وإلا، فإن المشاركين سيواجهون مخاطر اقتصادية مفاجئة من الإغلاق أو عدم القدرة على الوفاء.

يجب أن تضمن الأسواق التنبؤية من حيث الجوهر وجود عدد كافٍ من أصحاب المصلحة وتداول سلس. ستكون أفضل الأسواق لديها مشاركة وفيرة، وتكاليف معاملات منخفضة، وآليات تحفيز للتنبؤ الدقيق.

عوامل المستخدمين والمجتمع: المشاركة، الثقة، والتجربة

بغض النظر عن ذلك، أحب أن أعتبر العوامل المتعلقة بالمستخدمين، وهي في جوهرها الجانب البشري للسوق، وذلك لأن فعالية توقعات السوق تعتمد على مستخدميه والمجتمع المحيط بهم.

لذلك، تشمل النقاط الرئيسية التي يجب تقييمها:

حجم المشاركة:

تعتمد أسواق التنبؤ على الحجم. كلما زاد عدد الأفراد المشاركين، زادت فعاليتها. تعني قاعدة المستخدمين الكبيرة والنشطة أن المعلومات والآراء المتنوعة تُطرح على الطاولة.

تنوع الآراء مهم للغاية

إذا كانت أفكار جميع المتداولين متسقة (أو متآمرة)، فلن يتمكن السوق من تجميع المعلومات المستقلة. لذلك، من المهم التركيز على المؤشرات التالية:

عدد المستخدمين النشطين

الكمية التي تم الرهان عليها

عقود مفتوحة أخرى

بشكل عام، فإن منصة تضم الآلاف من المتداولين النشطين أكثر استقرارًا بكثير من منصة تضم عددًا قليلاً فقط من المستخدمين. المشاركون النشطون ذوو الخلفيات المعلوماتية المتنوعة هم أحد المحركات الرئيسية لجعل أسواق التنبؤ دقيقة.

على سبيل المثال، Augur هو نظام لامركزي بالكامل، لكن عدد المستخدمين النشطين في نسخه المبكرة كان قليلاً جداً، على الرغم من أن التكنولوجيا كانت جديدة، إلا أنها حدت من فعاليتها.

بالمقارنة، حصلت Polymarket على عدد كبير من المستخدمين من خلال توفير أسواق لموضوعات شائعة (الانتخابات، الرياضة، أسعار العملات المشفرة) وجعل الدخول سهلاً (بدون KYC عالمي، واجهة ويب بسيطة). لقد عززت هذه المشاركة بشكل كبير تأثير "حكمة الجماهير".

تجربة المستخدم والوصول:

حتى بالنسبة لمستخدمي العملات المشفرة الأصليين، تعد تجربة المستخدم مهمة للغاية. ستخيف الأنظمة الأساسية المعقدة أو التي تتطلب إعدادات محفظة معقدة المستخدمين.

تابع تلك الأسواق الناشئة في التنبؤ التي تركز على تجربة دخول سلسة، حيث سيساعد الواجهة البسيطة، والرسوم البيانية المفيدة، وعرض الاحتمالات الواضح في جذب المزيد من المستخدمين، مما يعزز جودة السوق.

من ناحية أخرى، قد تجعل الإجراءات المعقدة (مثل الحاجة إلى الحصول يدويًا على رموز معينة ورهنها للرهان، أو الانتظار لفترات طويلة المطلوبة لمعالجة نهائية المعاملات) التجار يشعرون أن السوق ليس جديرًا بالجهد للمشاركة فيه.

لذلك، يجب دائمًا مراعاة مدى سهولة استخدام منصة ما.

هل يمكنك إيداع الأموال بسهولة؟

هل يدعم الأجهزة المحمولة؟

إذا ظهرت مشكلة، هل يوجد دعم للعملاء أو مساعدة من المجتمع؟

السمعة والثقة المجتمعية:

نظرًا لأن الأمر يتعلق بالمال الحقيقي ، فإن الثقة تصبح ضرورية. يمكن أن تأتي الثقة من الشفافية (رمز مفتوح المصدر ، عقود تم تدقيقها أو داعمين ذوي سمعة طيبة) ، أو يمكن أن تأتي من سجلات التشغيل العادل.

لذلك تحقق مما إذا كانت هناك أي فضائح أو أحداث فشل في الدفع على هذه المنصة. تبدو الأسواق المجتمعية اللامركزية مثل Polymarket غير موثوقة، بينما تبني أسواق أخرى مثل Kalshi الثقة من خلال الامتثال والتنظيم الكامل، كما شهدنا في عام 2024، حيث أصبحت Kalshi أول بورصة خاضعة لرقابة CFTC تقدم عقود أحداث قانونية في الولايات المتحدة، حتى أنها فازت بقضية تقديم رهانات انتخابية.

تمنح هذه العلامة المعتمدة من الجهات التنظيمية مصداقية، وتظهر للمستخدمين أنهم يمكنهم الوثوق بالمنصة في العمل ضمن الحدود القانونية.

في نفس الوقت، فإن تشغيل المنصات في المنطقة الرمادية هو إشارة خطر. إما أنك لامركزي، وقد تم تدقيق الشفرة، أو أنك تخضع للتنظيم الكامل.

تحفيز المستخدم وسلوكه:

العامل البشري الآخر هو أسباب مشاركة المستخدمين. هل هم مقامرون هاوٍ، متداولون يسعون لتحقيق الأرباح، أم خبراء في مجال التحوط من المخاطر؟ أعتقد أن الأسواق التي لديها مجتمع قوي من المتنبئين قد تنتج رؤى أفضل.

ثقافة منصة ما، سواء كانت تشبه أجواء القمار أو أداة تنبؤ جدية، ستؤثر على ما إذا كانت مناسبة لأغراضك. عند اتخاذ قرار بشأن ما إذا كانت سوق التنبؤ تستحق الاستخدام، قم بتقييم المجتمع:

هل هي نشطة وجادة؟

هل لديهم وجهات نظر معاكسة؟

وجود "المشاركين النشطين ذوي المعلومات المتنوعة" هو أحد العوامل الرئيسية لنجاح سوق التنبؤ.

أعتقد أن المجتمع البناء سيدعم سوقًا ذا مغزى ويمكنه تحديد النتائج بشكل صحيح، بينما قد يغرق المجتمع الذي يعاني من سوء الإدارة في سوق غير محدد.

بشكل عام، يمكن تلخيص عوامل المستخدمين في عدد ونوعية المشاركين. وبالتالي، فإن النظام الأساسي الذي يتمتع بقاعدة مستخدمين كبيرة ومتنوعة وذات مشاركة نشطة، والذي كسب ثقتهم، لديه فرصة أكبر لتقديم تجربة قيمة.

إذا كان هناك سوق تقريبًا بلا مستخدمين أو مجتمع، فقد ترغب في تجنبه بغض النظر عن التكنولوجيا التي تدعمه. بعد كل شيء، فإن سوق التنبؤ هو شكل من أشكال العمل الجماعي، مما يعني أنه لا يوجد "مجتمع"، فلا يوجد ما يمكن المشاركة فيه.

في الختام:

عند تقييم سوق التنبؤ، يجب دائمًا العودة إلى ثلاثة عوامل أساسية:

تصميم السوق

الجدوى الاقتصادية

عوامل المستخدم

من المرجح أن توفر منصة مجتمعية موثوقة تتمتع بآلية سليمة وسيولة كافية وحيوية قيمة من حيث فرص التداول المربحة والتوقعات الدقيقة.