على مدار العام الماضي، بدأت المزيد والمزيد من مشاريع Web3 "تدخل" الأسواق المالية التقليدية. وليس من خلال مسار الـ IPO البطيء، ولكن عبر طريق الاستحواذ والدمج كاختصار لرأس المال. سواء كان ذلك من خلال Conflux التي قامت بدمج الأصول الأساسية لشركة بينغو الطبية المدرجة في سوق هونغ كونغ، أو Tron التي استحوذت على شركة صغيرة مدرجة في ناسداك SRM Entertainment وأعادت تسميتها إلى "Tron Inc.", وصولاً إلى Sui التي دفعت شركة أمريكية لتخصيص مبالغ ضخمة من رموز SUI لإدارة الخزانة، فإن مسار "سوق الأسهم" لمشاريع العملة الرقمية في هذه الجولة يستحق المراجعة.
ما يُعرف بـ "التفاعل بين العملات والأسهم" هو في جوهره طريقة جديدة لتحقيق التقييم من خلال الاستفادة من أسواق رأس المال التقليدية لمشاريع Web3. من جهة، هناك ارتفاع في حرارة سوق الرموز، ومن جهة أخرى، تسعى سوق الأسهم لخلق قصص جديدة بناءً على مواضيع معينة. من خلال تفاعل ثلاثي الأطراف بين المشروع والشركات المدرجة والأسواق الثانوية، يحدث ارتفاع متزامن في أسعار العملات والأسهم على المدى القصير. على سبيل المثال، بعد نشر أخبار الاستحواذ، ارتفع سعر سهم SRM بأكثر من 300% في غضون ثلاثة أيام، بينما حقق رمز TRX أيضًا أعلى نقطة له هذا العام نتيجة للتحفيز الناتج عن الخبر.
لكن ارتباط العملات والأسهم ليس مجرد لعبة تشغيل رأس المال. من وجهة نظر المشروع، هذه خيار واقعي. صناعة Web3 تدخل "عصر الامتثال"، ولتتمكن المشاريع من الخروج من المناطق الرمادية، أصبحت الهوية القانونية وقدرة التمويل أيضًا في غاية الأهمية بجانب التقنية والنظام البيئي. يعني الإدراج عن طريق الاستحواذ الحصول على "قشرة" معترف بها من قبل الجهات التنظيمية، وإكمال الربط مع السوق التقليدية من الناحية القانونية؛ وفي الوقت نفسه، يفتح أيضًا مساحة أكبر للتمويل، من تمويل حقوق الملكية، وتمويل السندات، إلى احتياطي الرموز في البيانات المالية، حيث تم إعادة استخدام الأدوات التقليدية.
كونفلكس هو مثال نموذجي. من خلال إدخال أصول blockchain الأساسية عبر شركة قشرة مدرجة في هونغ كونغ، فإنه يعد محاولة للامتثال ووسيلة للمراهنة تحت نافذة سياسة "Web3 الصديقة" في هونغ كونغ. بينما كانت طريقة ترون أكثر جرأة، حيث أنجزت عملية الإدراج في فترة التوقف عن الدعوى القضائية ضد المؤسس من قبل هيئة الأوراق المالية والبورصات، وقدمت أيضًا طلبًا لجمع 1 مليار دولار لزيادة حيازتها من TRX. في الوقت نفسه، اتبعت سوي نهجًا آخر - حيث تم ضخ الأموال مباشرة في الأسهم، حيث شاركت مؤسسة سوي ومساهميها الأوائل في الاستثمار، وتم شراء أكثر من 76 مليون رمز SUI من مؤسسة سوي في السوق الموازية، مما دفع الشركة المدرجة للاحتفاظ بالرموز، وتحقيق "الإدراج + الاحتفاظ بالرموز" بشكل قانوني.
من الجدير بالذكر أن هذا النوع من نماذج الربط ينتشر من سلاسل الكتل الرائدة إلى المزيد من المشاريع الصغيرة والمتوسطة والشركات المساهمة التقليدية. من ناحية، تسعى الأطراف المعنية في المشاريع إلى الحصول على هوية أكثر استقرارًا والمزيد من الأموال، ومن ناحية أخرى، تحاول العديد من الشركات ذات النشاط الرئيسي الضعيف بنشاط سرد قصص حول blockchain و AI و Web3 بحثًا عن نقاط تقييم جديدة. بدأت أسواق هونغ كونغ وسوق الأسهم الأمريكية في ظهور أخبار كثيفة من هذا القبيل.
لكن من المنطقي أن تكون العلاقة بين العملات والأسهم أشبه بتجربة سوقية هيكلية. نجاحها لا يعتمد فقط على ارتفاع أسعار الأسهم وتلقي التمويل، بل يتوقف أيضًا على ما إذا كان المشروع قادرًا حقًا على استخدام هذه الأدوات التقليدية لرأس المال بشكل جيد، والسير نحو مسار تجاري مستدام ومتوافق. إذا كان الأمر مجرد دفع أسعار العملات من خلال شركات وهمية، فسيتم كشف السوق في النهاية.
بالنسبة للجهات التنظيمية، فإن هذه أيضًا نافذة جديدة لمراقبة عملية امتثال صناعة Web3. على الرغم من أن التلاعب قد تجنب بعض عوائق التنظيم، إلا أنه بمجرد أن يتعلق الأمر بجمع الأموال من الجمهور، والإفصاح عن معلومات هامة، وتقييم البيانات المالية للرموز، ستظهر مناقشات تنظيمية جديدة عاجلاً أم آجلاً. وكيفية تحقيق التوازن بين الابتكار والامتثال، قد يكون هو الموضوع الرئيسي في هذه الجولة من "دخول" صناعة Web3.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
عملة الأسهم المتداخلة: الواجهة الجديدة لمشاريع Web3
المؤلف: المحامي ليو تشنغياو
على مدار العام الماضي، بدأت المزيد والمزيد من مشاريع Web3 "تدخل" الأسواق المالية التقليدية. وليس من خلال مسار الـ IPO البطيء، ولكن عبر طريق الاستحواذ والدمج كاختصار لرأس المال. سواء كان ذلك من خلال Conflux التي قامت بدمج الأصول الأساسية لشركة بينغو الطبية المدرجة في سوق هونغ كونغ، أو Tron التي استحوذت على شركة صغيرة مدرجة في ناسداك SRM Entertainment وأعادت تسميتها إلى "Tron Inc.", وصولاً إلى Sui التي دفعت شركة أمريكية لتخصيص مبالغ ضخمة من رموز SUI لإدارة الخزانة، فإن مسار "سوق الأسهم" لمشاريع العملة الرقمية في هذه الجولة يستحق المراجعة.
ما يُعرف بـ "التفاعل بين العملات والأسهم" هو في جوهره طريقة جديدة لتحقيق التقييم من خلال الاستفادة من أسواق رأس المال التقليدية لمشاريع Web3. من جهة، هناك ارتفاع في حرارة سوق الرموز، ومن جهة أخرى، تسعى سوق الأسهم لخلق قصص جديدة بناءً على مواضيع معينة. من خلال تفاعل ثلاثي الأطراف بين المشروع والشركات المدرجة والأسواق الثانوية، يحدث ارتفاع متزامن في أسعار العملات والأسهم على المدى القصير. على سبيل المثال، بعد نشر أخبار الاستحواذ، ارتفع سعر سهم SRM بأكثر من 300% في غضون ثلاثة أيام، بينما حقق رمز TRX أيضًا أعلى نقطة له هذا العام نتيجة للتحفيز الناتج عن الخبر.
لكن ارتباط العملات والأسهم ليس مجرد لعبة تشغيل رأس المال. من وجهة نظر المشروع، هذه خيار واقعي. صناعة Web3 تدخل "عصر الامتثال"، ولتتمكن المشاريع من الخروج من المناطق الرمادية، أصبحت الهوية القانونية وقدرة التمويل أيضًا في غاية الأهمية بجانب التقنية والنظام البيئي. يعني الإدراج عن طريق الاستحواذ الحصول على "قشرة" معترف بها من قبل الجهات التنظيمية، وإكمال الربط مع السوق التقليدية من الناحية القانونية؛ وفي الوقت نفسه، يفتح أيضًا مساحة أكبر للتمويل، من تمويل حقوق الملكية، وتمويل السندات، إلى احتياطي الرموز في البيانات المالية، حيث تم إعادة استخدام الأدوات التقليدية.
كونفلكس هو مثال نموذجي. من خلال إدخال أصول blockchain الأساسية عبر شركة قشرة مدرجة في هونغ كونغ، فإنه يعد محاولة للامتثال ووسيلة للمراهنة تحت نافذة سياسة "Web3 الصديقة" في هونغ كونغ. بينما كانت طريقة ترون أكثر جرأة، حيث أنجزت عملية الإدراج في فترة التوقف عن الدعوى القضائية ضد المؤسس من قبل هيئة الأوراق المالية والبورصات، وقدمت أيضًا طلبًا لجمع 1 مليار دولار لزيادة حيازتها من TRX. في الوقت نفسه، اتبعت سوي نهجًا آخر - حيث تم ضخ الأموال مباشرة في الأسهم، حيث شاركت مؤسسة سوي ومساهميها الأوائل في الاستثمار، وتم شراء أكثر من 76 مليون رمز SUI من مؤسسة سوي في السوق الموازية، مما دفع الشركة المدرجة للاحتفاظ بالرموز، وتحقيق "الإدراج + الاحتفاظ بالرموز" بشكل قانوني.
من الجدير بالذكر أن هذا النوع من نماذج الربط ينتشر من سلاسل الكتل الرائدة إلى المزيد من المشاريع الصغيرة والمتوسطة والشركات المساهمة التقليدية. من ناحية، تسعى الأطراف المعنية في المشاريع إلى الحصول على هوية أكثر استقرارًا والمزيد من الأموال، ومن ناحية أخرى، تحاول العديد من الشركات ذات النشاط الرئيسي الضعيف بنشاط سرد قصص حول blockchain و AI و Web3 بحثًا عن نقاط تقييم جديدة. بدأت أسواق هونغ كونغ وسوق الأسهم الأمريكية في ظهور أخبار كثيفة من هذا القبيل.
لكن من المنطقي أن تكون العلاقة بين العملات والأسهم أشبه بتجربة سوقية هيكلية. نجاحها لا يعتمد فقط على ارتفاع أسعار الأسهم وتلقي التمويل، بل يتوقف أيضًا على ما إذا كان المشروع قادرًا حقًا على استخدام هذه الأدوات التقليدية لرأس المال بشكل جيد، والسير نحو مسار تجاري مستدام ومتوافق. إذا كان الأمر مجرد دفع أسعار العملات من خلال شركات وهمية، فسيتم كشف السوق في النهاية.
بالنسبة للجهات التنظيمية، فإن هذه أيضًا نافذة جديدة لمراقبة عملية امتثال صناعة Web3. على الرغم من أن التلاعب قد تجنب بعض عوائق التنظيم، إلا أنه بمجرد أن يتعلق الأمر بجمع الأموال من الجمهور، والإفصاح عن معلومات هامة، وتقييم البيانات المالية للرموز، ستظهر مناقشات تنظيمية جديدة عاجلاً أم آجلاً. وكيفية تحقيق التوازن بين الابتكار والامتثال، قد يكون هو الموضوع الرئيسي في هذه الجولة من "دخول" صناعة Web3.