Gate 研究院: ارتفاع التمويل بنسبة 104.8%، إعادة تركيز رأس المال على السوق التنبؤية والبنية التحتية للعملة المستقرة | تحليل شامل لتمويل Web3 في أكتوبر 2025

ملخص

• وفقًا للبيانات الصادرة عن Cryptorank في 4 نوفمبر 2025، أكمل قطاع Web3 في أكتوبر 2025 ما مجموعه 130 صفقة تمويل، بإجمالي تمويل بلغ 5.12 مليار دولار؛ زادت عدد الصفقات بنسبة 28.43% على أساس شهري، وارتفع إجمالي التمويل بنسبة كبيرة بلغت 104.8%، محققًا ثاني أعلى مستوى له في العام الماضي.
• تظهر المراكز العشرة الكبرى في مجال التمويل الكبير ثلاث ميزات رئيسية: انفجار سوق التنبؤات، والتكامل العميق بين CeFi وTradFi، وتسريع الاتجاه نحو مؤسسات رأس المال والاختيار. يحتل Polymarket المرتبة الأولى بتمويل استراتيجي قدره 2 مليار دولار، مما يدل على أن مسار سوق التنبؤات يشهد لحظة تألق رأس المال؛ بينما يواصل CeFi التوسع من خلال عمليات الاستحواذ والتمويل الهيكلي، مما يظهر اتجاهًا ملحوظًا نحو التكامل العميق مع النظام المالي التقليدي.
• من حيث توزيع المسار، يتضح أن تدفق رأس المال يتركز بشكل واضح في مجال “التمويل الابتكاري والبنية التحتية الأساسية”. احتلت DeFi المركز الأول بمبلغ تمويل قدره 2.15 مليار دولار، متجاوزة خدمات blockchain (1.21 مليار دولار) و CeFi (986 مليون دولار)، لتصبح أقوى مسار لجذب الأموال في أكتوبر، حيث يتركز رأس المال على نطاق واسع في التطبيقات المالية والتقنية الأساسية، بينما تواجه مشاريع طبقة التطبيقات الموجهة نحو المستهلك تبريدًا واضحًا.
• من حيث هيكل التمويل، لا يزال السوق يظهر نمط “الجزء الأوسط والعلوي يهيمن، وزيادة التركيز في الجزء العلوي”. تمثل المشاريع التي تتراوح قيمتها التمويلية بين 3 ملايين و 10 ملايين دولار أكثر من ثلث إجمالي عدد الجولات، مما يجعلها الطبقة الأكثر نشاطًا في السوق؛ بينما تمثل المشاريع الصغيرة التي تقل قيمتها عن مليون دولار فقط 5.9%، وهو أدنى مستوى لها في الأشهر الأخيرة.
• في توزيع جولات التمويل، أصبحت الجولة الاستراتيجية القوة المهيمنة المطلقة، حيث تشكل المشاريع الممولة 34.2%، وتشكل قيمة التمويل أكثر من 70% من الإجمالي، مما يظهر أن المؤسسات الرائدة تتسارع في تخطيطها البيئي من خلال الدخول الاستراتيجي. لا تزال المشاريع المبكرة نشطة، ولكن حجم الأموال محدود؛ كما أن جولات التمويل المتوسطة (A، B، C) تظهر فجوة واضحة، مما يعكس أن السوق تدخل فترة اختيار هيكلية.
• على مستوى المؤسسات، تتصدر Coinbase Ventures القائمة بتسع استثمارات، تشمل عدة مجالات مثل CeFi، DeFi، Chain وخدمات blockchain.

نظرة عامة على التمويل

وفقًا للبيانات التي نشرها Cryptorank Dashboard في 4 نوفمبر 2025، تم إتمام 130 عملية تمويل في صناعة Web3 في أكتوبر 2025، بإجمالي تمويل قدره 5.12 مليار دولار【1】. يجب ملاحظة أن هذا المبلغ قد يختلف عن إجمالي التمويل الناتج عن جمع العناصر بشكل منفصل (حوالي 6.995 مليار دولار) بسبب اختلافات في معايير الإحصاء، ويُحتمل أن يكون ذلك ناتجًا عن عدم تضمين بعض تمويلات الاحتياطيات الاستراتيجية للأصول المشفرة، والتمويل الخاص، وأنواع الطروحات العامة الأولية. للحفاظ على اتساق المعايير، ستستخدم هذه المقالة بيانات الإحصاء الأصلية من Cryptorank Dashboard في التحليل.

مقارنةً بـ 101 صفقة تمويل في سبتمبر بإجمالي 2.5 مليار دولار، شهدت معاملات التمويل في أكتوبر زيادة شهرية بنسبة 28.43%، بينما ارتفعت إجمالي المبالغ التمويلية بشكل كبير بنسبة 104.8%، مما حقق نموًا مضاعفًا وسجل ثاني أعلى مستوى له منذ العام الماضي، بعد ذروة التمويل في مارس 2025 (5.79 مليار دولار). تم تحفيز حجم التمويل لهذا الشهر بشكل رئيسي من خلال عدة صفقات ضخمة: أكمل سوق التوقعات Polymarket تمويلًا استراتيجيًا بقيمة 2 مليار دولار، واستحوذت Ripple على GTreasury مقابل 1 مليار دولار لدخول مجال إدارة الموارد المالية للشركات، وأكمل مشروع العملات المستقرة المدعوم من Stripe Tempo جولة تمويل من الفئة A بقيمة 500 مليون دولار، وحصل سوق التوقعات Kalshi على 300 مليون دولار في الجولة D. تمثل هذه الصفقات الأربع مجتمعة أكثر من 74% من إجمالي التمويل لهذا الشهر، مما يعكس بشكل كامل تأثير تركيز رأس المال.

من منظور الاتجاهات الكلية، هناك تباين ملحوظ بين مبلغ التمويل وعدد التمويلات. من ناحية، استمر عدد التمويلات في التراجع بعد أن بلغ ذروته في ديسمبر 2024 (حوالي 166 تمويل) واستقر في النصف الثاني من عام 2025 في نطاق 110-126 تمويل؛ من ناحية أخرى، يظهر مبلغ التمويل خصائص “التقلبات الحادة” بشكل واضح، مع تسجيل تدفقات ضخمة في مارس 2025 (57.9 مليار دولار)، يونيو (48.1 مليار دولار) وأكتوبر (51.1 مليار دولار). هذا النمط “أقل عدد من المعاملات، وأعلى مبلغ” يُظهر بوضوح أن السوق في مرحلة تكامل رأس المال وتركيز المشاريع عالية الجودة، حيث تتجه الأموال من المشاريع عالية المخاطر في المراحل المبكرة إلى المشاريع التي تتمتع بنماذج تجارية ناضجة، وإمكانات التوافق، وقيمة بيئية طويلة الأجل.

بشكل عام، بعد مرحلة مستقرة نسبياً في أغسطس (2.05 مليار دولار) وسبتمبر (2.5 مليار دولار)، شهد إجمالي التمويل في أكتوبر انتعاشاً قوياً إلى 5.11 مليار دولار، مما سجل أعلى مستوى له في ستة أشهر، ويشير إلى أن رأس المال الاستثماري في Web3 استعاد الثقة مرة أخرى مع اقتراب نهاية العام، مما يعيد نشاط التمويل في القطاع إلى دورة عالية الطاقة.

!

وفقًا لبيانات Cryptorank، من المتوقع أن تظهر مشاريع التمويل العشرة الأولى في صناعة Web3 في أكتوبر 2025 العديد من المعاملات ذات الحجم الكبير، حيث يصبح سوق التنبؤ وقطاع CeFi القوة الدافعة الرئيسية لتدفق رأس المال في ذلك الشهر، مما يبرز تسارع تركيز الأموال على نماذج الأعمال الناضجة والهياكل المالية المتوافقة.

1. الاتجاه الأكثر تمثيلاً هذا الشهر هو الانفجار الشامل في مسار أسواق التنبؤ. اجتذبت Polymarket و Kalshi أكثر من 2.3 مليار دولار من التمويل، مما يهيمن على إجمالي التمويل لهذا الشهر. تتصدر Polymarket بتمويل استراتيجي قدره 2 مليار دولار، بدعم من بورصة الأوبشنز (ICE)، مما يجعلها أكبر حدث تمويل في تاريخ Web3 في سوق التنبؤ، مما يرمز إلى دخول رأس المال المالي التقليدي بشكل كبير إلى سوق المشتقات اللامركزية وتداول الأحداث. كما حصلت Kalshi، وهي سوق تنبؤ منظمة، على 300 مليون دولار في جولة التمويل من الفئة D، مما يعكس الثقة الطويلة الأجل والتوقعات للنمو في هذا المسار.
2. تستمر مسارات CeFi في التوسع من خلال الاستحواذ والأدوات المالية التقليدية. من حيث طرق التمويل، ارتفعت حصة أدوات رأس المال التقليدية بشكل ملحوظ، بما في ذلك عمليات الاستحواذ، والاستثمار في الأسهم الخاصة (PIPE)، وأشكال التمويل الهيكلية مثل الديون ما بعد الاكتتاب العام (Post-IPO Debt). استحوذت Ripple على منصة إدارة رأس المال GTreasury (بقيمة مليار دولار)، وهو الاستحواذ الاستراتيجي الثاني بعد Polymarket، مما يعزز من وجودها في مجال الدفع على مستوى الشركات وإدارة السيولة. استحوذ Coinbase Ventures على منصة التمويل على السلسلة Echo (بقيمة 375 مليون دولار)، وكذلك استحوذ Kraken على The Small Exchange (بقيمة 100 مليون دولار)، مما يدل على أن قادة CeFi يعززون من قدرة خدماتهم من خلال التكامل العمودي، مما يسرع من دمج Web3 مع البنية التحتية المالية التقليدية. بالإضافة إلى ذلك، حصلت IREN (875 مليون دولار، سندات قابلة للتحويل) وZeta Network Group (230 مليون دولار، استثمار خاص ما بعد الاكتتاب) على تمويل مؤسسي من خلال قنوات السوق المالية، مما يعكس أن الشركات المدرجة والشركات المستعدة للإدراج بدأت تدريجياً في إدماج الأصول المشفرة في هيكلها المالي واحتياطياتها الاستراتيجية. في الوقت نفسه، أعلنت Greenlane Holdings (110 مليون دولار PIPE) عن إنشاء خزينة الأصول الرقمية Berachain، مما يشير إلى تعميق نموذج “الخزينة على السلسلة”، ليصبح الوضع الطبيعي الجديد لدخول الشركات التقليدية إلى Web3.
3. أصبحت مسارات العملات المستقرة مرة أخرى محور اهتمام رأس المال. أكمل مشروع بنية تحتية للعملات المستقرة Tempo جولة تمويل من الفئة A بقيمة 500 مليون دولار، بقيادة مؤسسات رائدة مثل Sequoia Capital و Thrive Capital، مما يبرز الوضع الاستراتيجي المركزي للعملات المستقرة وشبكات الدفع في الجولة الجديدة من تخطيط رأس المال.

بشكل عام، من المتوقع أن تظهر Web3 في أكتوبر 2025 ثلاث ميزات رئيسية، ويتوقع أن يشهد السوق لحظة تألق، ليصبح أقوى مسار لجذب الأموال؛ كما أن دمج CeFi و TradFi يتسارع، مما يجعل عمليات الاستحواذ والتمويل الهيكلي المسار السائد لرأس المال، مما يدفع السوق إلى مرحلة الاختيار والتكامل.

!

وفقًا لبيانات لوحة التحكم في Cryptorank، شهد هيكل تمويل مسار Web3 في أكتوبر 2025 إعادة هيكلة هيكلية ملحوظة. مقارنة بشهر سبتمبر، أظهرت تدفقات الأموال في السوق نمطًا واضحًا يتمثل في “قيادة التمويل الابتكاري، ودعم البنية التحتية للخدمات”، حيث تركز رأس المال بشكل كبير على التطبيقات المالية والتقنيات الأساسية، بينما واجهت مشاريع الطبقة التطبيقية الموجهة للمستهلكين تبريدًا واضحًا.

أصبح DeFi هو المسار المهيمن المطلق لهذا الشهر. بلغت قيمة التمويل في التمويل اللامركزي (DeFi) 2.15 مليار دولار، متجاوزة خدمات blockchain و CeFi، لتصبح أكبر مجال جذب للسيولة في سوق أكتوبر. يعود هذا الانفجار في البيانات بشكل رئيسي إلى المنتجات المشتقة المبتكرة مثل أسواق التنبؤ، وخاصة التمويل الذي حصلت عليه Polymarket والذي يصل إلى 2 مليار دولار، مما أدى إلى ارتفاع شامل في مسار DeFi. مقارنة بشهر سبتمبر، تحول تركيز رأس المال في أكتوبر من “الخدمات و CeFi المسيطرة” إلى “الابتكارات المالية ذات العوائد العالية المكثفة”، مما يعكس الاهتمام العالي للسوق بالنظام البيئي للمنتجات المشتقة في Web3 التي تتمتع بخصائص التمويل التقليدي.

تستمر خدمات blockchain و CeFi في تشكيل حجر الأساس المتين لتدفقات الأموال. وصلت قيمة التمويل في خدمات blockchain إلى 1.21 مليار دولار، مع تحقيق نمو ثابت منذ سبتمبر، مما يعزز مكانتها كدعم أساسي للبنية التحتية لـ Web3. بينما تحتل CeFi المرتبة الثالثة بقيمة 986 مليون دولار، مدفوعة بعدد من صفقات الاستحواذ الكبيرة التي قادتها عمالقة مثل Ripple و Kraken، مما يُظهر الطلب المستمر على التمويل في CeFi فيما يتعلق بالتوسع المتوافق ودمج السوق.

شهدت البنية التحتية للعملات المستقرة وسلاسل الكتل العامة انفجارًا. بلغت قيمة التمويل في مجال Chain 500 مليون دولار، بزيادة تقارب 15 مرة عن سبتمبر، ويرجع ذلك أساسًا إلى حصول Tempo على تمويل بقيمة 500 مليون دولار في الجولة الأولى. يبرز هذا الحدث الاعتراف العالي من قبل رأس المال الرائد بمكانة العملات المستقرة وشبكات الدفع في الخريطة المالية لـ Web3، كما يشير إلى أن “البنية التحتية للعملات المستقرة” ستصبح محور تركيز رأس المال التالي.

تتراجع بشكل كامل مسارات تطبيقات الطبقة. حصلت Social و GameFi على استثمارات بقيمة 101 مليون دولار و 98.65 مليون دولار على التوالي، ورغم أنها لا تزال نشطة، إلا أن حجمها لا يتجاوز حوالي 1/20 من قطاعات المالية والبنية التحتية. في المقابل، شهدت قطاعات NFT و Meme مزيدًا من الانكماش، حيث بلغت قيمة التمويل 12 مليون دولار و 2 مليون دولار على التوالي، مما يدل على أن مشاعر السوق قد عادت بالكامل من المضاربة والسرد الثقافي إلى مرحلة الاستثمار العقلاني.

بشكل عام ، أظهر تمويل Web3 في أكتوبر ميزات هيكلية مركزة للغاية: تشكل المسارات الثلاثة الكبرى DeFi و Blockchain Service و CeFi أكثر من 80 ٪ من الإجمالي. وهذا يشير إلى أن رأس المال المؤسسي يتدفق بشكل كامل من سرد جانب الاستهلاك إلى “الخط الرئيسي للتمويل والبنية التحتية” ، مما يسرع من بناء القوة الدافعة الأساسية ونظام العمليات المالية في سوق Web3 للمرحلة التالية ، مما يضع أساسًا قويًا لدورة الابتكار المدفوعة بـ DeFi والعملة المستقرة في المستقبل.

!

وفقًا لبيانات تمويل 102 مشروع Web3 الم disclosed في أكتوبر 2025، لا يزال هيكل التمويل هذا الشهر يظهر الخصائص النموذجية لـ “الجزء الأوسط والعلوي يسيطر، والتركيز في رأس المال يزداد”، مع ظهور تباين ملحوظ في نشاط السوق وتركيز رأس المال.

تشكل المشاريع المبكرة والمشاريع في مرحلة النمو حجر الزاوية في السوق: حيث تشغل المشاريع متوسطة ومنخفضة القيمة حصة مطلقة، مما يشكل أساس النشاط في السوق. المشاريع في نطاق 3 مليون إلى 10 مليون دولار هي الأكثر عدداً، حيث تمثل أكثر من ثلث إجمالي الدورات، وهي الطبقة الأكثر نشاطاً في السوق. يلي ذلك المشاريع في نطاق 1 مليون إلى 3 مليون دولار، والتي تشكل حوالي 24.5%. تساهم هذان النطاقان المتوسطان والمنخفضان معاً بنحو 60% من عدد عمليات التمويل، مما يشير إلى أن مؤسسات رأس المال المغامر لا تزال تستثمر بشكل واسع في المشاريع المبكرة والمشاريع في مرحلة النمو التي تم التحقق منها أولياً ولديها مسارات تجارية واضحة، لاقتناص إمكانيات النمو العالية.

نسبة المشاريع ذات التمويل العالي ترتفع، مما يعزز اتجاه تركيز رأس المال: تشكل المشاريع ذات التمويل الضخم التي تتجاوز 50 مليون دولار 7.8%، وعلى الرغم من قلة عددها، إلا أنها ساهمت بمعظم إجمالي التمويل لهذا الشهر، مما يظهر القدرة القوية على جذب الأموال لدى المشاريع الرائدة وتفضيل السوق للنماذج التجارية الناضجة. في الوقت نفسه، تشكل المشاريع في نطاق 10 ملايين إلى 50 مليون دولار 19.6%، مما يعكس استمرار تركيز رأس المال على مشاريع “شبه يونيكورن” التي تمتلك إمكانيات للنمو واستقرار في نموذج العائد.

تراجعت التمويلات الصغيرة بشكل ملحوظ. المشاريع التي تقل قيمتها عن مليون دولار تمثل فقط 5.9٪، وهو أدنى مستوى لها في الأشهر الأخيرة، مما يظهر أن الفرق الناشئة تواجه صعوبة أكبر في الحصول على التمويل، ويولي المستثمرون اهتمامًا أكبر لنضج المنتج وإشارات التحقق من السوق، حيث أصبحت معايير الفحص للمشاريع “التي تعتمد على المفاهيم فقط” أكثر صرامة.

بصفة عامة، تُظهر وضعية التمويل في شهر أكتوبر أن رأس المال المؤسسي يتبنى استراتيجيتين متطرفتين: من جهة، يواصل التركيز بشكل متكرر على القاعدة الأساسية للإيكولوجيا (أقل من 10 مليون دولار) للحفاظ على زخم الابتكار؛ ومن جهة أخرى، يتم توجيه استثمارات دقيقة ومركزة نحو عدد قليل من الصفقات الضخمة التي دخلت المرحلة الناضجة، أو التي تحمل دلالة على دمج الصناعة (مثل عمليات الاندماج والاستحواذ).

!

استنادًا إلى بيانات تمويل 76 مشروعًا من مشاريع Web3 التي تم الكشف عنها في أكتوبر 2025، يظهر هيكل التمويل عبر جولات التمويل نمطًا ثنائي القطب يتميز بـ"هيمنة رأس المال الاستراتيجي ونشاط الابتكار المبكر"، مما يدل على أن الأموال في السوق، بعد经历 أشهر من الانكماش، تتسارع نحو المشاريع الرائدة والبنية التحتية الأساسية.

أصبحت轮战略 القوة المهيمنة المطلقة. تشكل مشاريع التمويل الاستراتيجي هذا الشهر حوالي 34.2% من العدد الإجمالي، ويمثل إجمالي التمويل أكثر من 70% من إجمالي مبالغ التمويل. هذه الاتجاهات مدفوعة بشكل أساسي بمعاملات كبيرة مثل Polymarket (2 مليار دولار)، مما يعكس أن التمويل التقليدي ورأس المال المؤسسي الكبير يهيمنان على إيقاع استثمار Web3. زيادة التمويل الاستراتيجي تشير إلى أن رأس المال ينتقل من “رهانات مبكرة” إلى “التعاون الصناعي وتخطيط النظام البيئي”، لقد دخلت Web3 مرحلة جديدة مدفوعة من قبل المؤسسات المالية والشركات الرائدة.

لا تزال جولات التمويل المبكرة نشطة، ولكن حجم الأموال محدود. يأتي عدد مشاريع الجولة الأولية (Seed) في المرتبة الثانية، حيث تمثل حوالي 31.6%، وحجم التمويل يمثل حوالي 5.4%، مما يدل على أن المشاريع المبتكرة لا تزال جذابة، لكن حجم التمويل لكل جولة صغير. تمثل نسبة مشاريع Pre-Seed حوالي 14.5%، وحجم التمويل يمثل أقل من 1%، مما يشير إلى أن بيئة ريادة الأعمال المبكرة لا تزال حذرة، حيث تركز رؤوس الأموال أكثر على الفرق التي تمتلك تحققًا أوليًا للمنتجات وإمكانات سوقية. بشكل عام، تمثل الجولات المبكرة ما يقرب من 35%، مما يوفر حيوية مستمرة للابتكار البيئي، لكن تخصيص الأموال يميل إلى أن يكون عقلانيًا ومركّزًا.

ظهرت فجوة واضحة في تمويل الجولة المتوسطة (A، B، C). تشكل نسبة تمويل الجولة A حوالي 20.9%، لكن عدد المشاريع يشكل فقط 15.8%، حيث تتركز الأموال بشكل رئيسي في عدد قليل من المشاريع الأساسية (مثل Tempo، العملات المستقرة وشبكات الدفع وغيرها)، مما يدل على أن رأس المال يفضل الفرق التي لديها نماذج تجارية ناضجة ومسارات دخل واضحة. التمويل في جولات B و C نادر بشكل ملحوظ، حيث يشكلان 2.6% و 1.3% على التوالي، حيث أن مبلغ تمويل الجولة B أقل من 1%، ولم يتم الكشف عن مبلغ الجولة C، مما يعكس وجود فراغ تمويلي في السوق أثناء نموه إلى مرحلة التوسع، حيث يكون المستثمرون أكثر حذراً وصارمة في اختيار المشاريع الناضجة.

بشكل عام ، يظهر مشهد تمويل Web3 في أكتوبر ميزتين مزدوجتين: “دخول استراتيجي للمؤسسات الرائدة + استكشاف موزع للمشاريع المبكرة”: تهيمن جولات الاستراتيجية على تدفقات الأموال ، مما يعزز تكامل الصناعة وتخطيط النظام البيئي؛ بينما تبقي جولات التمويل المبكر الابتكار نشطًا ، مما يوفر قوة دافعة أساسية لسرد جديد و突破ات تقنية. في حين أن الفجوات في التمويل في المراحل المتوسطة والمتأخرة تكشف أن السوق تدخل دورة اختيار هيكلية ، حيث تتسارع رؤوس الأموال نحو المشاريع ذات القدرة التنافسية طويلة الأجل وآفاق تجارية واضحة.

!

وفقًا للبيانات التي نشرتها Cryptorank في 4 نوفمبر 2025 ، من حيث نشاط المؤسسات ، تحتل Coinbase Ventures الصدارة بفارق كبير من خلال 9 استثمارات ، حيث يتجاوز عدد المشاريع المستثمرة بكثير تلك الخاصة بالمؤسسات الأخرى ، ويغطي مجالات متعددة مثل CeFi و DeFi و Chain و Blockchain Service ، مما يظهر استراتيجيتها المستمرة لدفع التوسع العميق في نظام التشفير. وتليها GSR و YZi Labs و Pantera Capital و a16z (Andreessen Horowitz) وغيرها من المؤسسات القديمة ، حيث لا تزال هذه القوى المالية نشطة في مشاريع DeFi و GameFi و Social ، مما يعكس اهتمامها طويل الأمد بمساحات الابتكار ونمو المستخدمين المحتملين.

من حيث توزيع المسارات، أصبحت خدمة Blockchain و CeFi نقاط الاستثمار الرئيسية، وهي أيضًا الاتجاهات الرئيسية التي تستثمر فيها معظم المؤسسات الكبرى، مما يعكس تفاؤل السوق على المدى الطويل تجاه خدمات التمويل والبنية التحتية. تليها DeFi و GameFi، مما يدل على أن إدارة السيولة، والعوائد على السلسلة، والتفاعل الترفيهي للمستخدمين لا تزال جذابة للاستثمار. بينما تظل قطاعات NFT و Social و Meme ذات اهتمام استثماري منخفض نسبيًا، مما يشير إلى أن رأس المال يميل أكثر إلى العودة إلى مجالات ذات نماذج تجارية مستدامة وتدفقات نقدية مستقرة.

بشكل عام، يظهر نمط الاستثمار في أكتوبر 2025 خصائص التدفق الهيكلي لرأس المال وإعادة التوازن الاستراتيجي: لم تعد الاستثمارات المؤسسية تلاحق حمى السرد بشكل أعمى، بل أصبحت تركز أكثر على التخطيط البيئي على المدى الطويل وقدرة التنفيذ التجاري.

!

المشاريع التمويلية التي يجب التركيز عليها في أكتوبر

شبكة أوروكشي

مقدمة: شبكة أوروتشي هي بنية تحتية للبيانات القابلة للتحقق، تستخدم تقنيات الإثبات الصفري (ZKP) والحساب متعدد الأطراف (MPC)، لتوفير أنابيب بيانات عالية الأداء لتطبيقات الذكاء الاصطناعي/تعلم الآلة، تطبيقات zk وتطبيقات dApps، مع مراعاة حماية الخصوصية وقابلية التحقق. تم بناء هذه الشبكة خصيصًا لتطبيقات مثل توكنات RWA، العملات المستقرة، Web3، الذكاء الاصطناعي، وشبكات البنية التحتية الفيزيائية اللامركزية.

في 17 أكتوبر، أعلنت شبكة أوروتشي عن إكمال تمويل بقيمة 8 ملايين دولار، بمشاركة مؤسسة إيثيريوم، وستستخدم الأموال لبناء بنية تحتية للبيانات القابلة للتحقق موجهة نحو توكنات RWA.

المؤسسات الاستثمارية / المستثمرون الملائكيون: مؤسسة Ethereum، Plutus VC، Bolts Capital، Ant Labs، MEXC Ventures وغيرها.

النقاط البارزة:

1. نظام Orochi Network قادر على تحويل بيانات العالم الحقيقي إلى بيانات قابلة للتحقق، مما يجعل العقود الذكية قادرة على إتمام التحقق من البيانات دون الحاجة إلى طرف ثالث، مما يقلل من مخاطر الثقة والأمان بشكل جذري. حاليا، تمتلك Orochi Network أكثر من 300,000 مستخدم نشط يومياً و1.5 مليون مستخدم نشط شهرياً، وقد عالجت أكثر من 160 مليون معاملة، وقدمت دعم بيانات عالي الأداء لأكثر من 40 dApp ومشروعات بلوكتشين، وأقامت مجتمعاً عالمياً يضم أكثر من 500,000 عضو، مما يظهر قوة توسع النظام البيئي وجاذبية المطورين.
2. تشمل منتجاتها الأساسية zkDatabase و Orocle و Orand و zkMemory، التي تدمج ZK-data-rollups و أنابيب البيانات القابلة للتحقق وآلية توافق aBFT المختلطة، مما يوفر أمانًا عاليًا وشفافية. تدعم Orochi أنظمة ZKP متعددة (مثل Plonky3 و Halo2 و Nova)، ولديها خاصية blockchain-agnostic (غير مرتبطة بسلسلة الكتل)، مما يسمح بالتفاعل السلس في بيئات متعددة السلاسل، مما يوفر للمطورين القدرة على النشر المرن.
3. تم إطلاق الشبكة الرئيسية لنظام zkDatabase رسميًا، وقد تجاوزت عدد التنزيلات 10,000 مرة، وتم معالجة أكثر من 700 مليون طلب إثبات المعرفة الصفرية، وقد تم تأسيس تحالف zkDatabase بالتعاون مع 120 شركة مثل Plume وLumia وNexus. يوفر هذا النظام تحقق بيانات بمستوى تدقيق لمشاهد مثل RWA وAI وWeb3، وقد تم خفض تكلفة بيانات Ethereum من حوالي 25 دولارًا لكل كيلوبايت إلى 0.002 دولار.

كاب كاب

مقدمة: كاب كاب هو منصة ويب 3 أصلها AI، تهدف إلى تحويل الألعاب، إنشاء المحتوى والتفاعل الاجتماعي إلى قيمة رقمية قابلة للقياس والتداول. نظام التسعير القائم على الانتباه (KAPS) هو الآلية الأساسية التي يمكن أن تُحول سلوك المستخدمين وسمعتهم إلى أصول قائمة على الانتباه، مما يحقق توزيعًا أكثر عدلاً للحوافز، فرص توزيع الألعاب وآليات أرباح المبدعين في نظام ويب 3.

في 30 أكتوبر، أعلنت KapKap عن إتمام جولة تمويل بذور بقيمة 10 ملايين دولار بقيادة Animoca Brands. ستُستخدم هذه الأموال لتوسيع نظام السمعة KAPS وتعميق التعاون مع مطوري الألعاب لتسريع نمو النظام البيئي للمنصة وتطبيقه.

المؤسسات الاستثمارية: أنيموكا براندز، شيما كابيتال، ميكانيزم كابيتال، مؤسسة كلايتن، بيغ برين هولدينغز وغيرها.

الملامح الرئيسية:

1. كاب كاب تعتمد على استراتيجية “AI × Web3” كاستراتيجية أساسية، من خلال نظام KAPS (نظام تسعير الانتباه الرئيسي) الذي تم تطويره ذاتيًا، حيث يتم تحويل انتباه المستخدم، ومستوى المشاركة، والسمعة إلى أصول قابلة للقياس، مما يؤسس لآلية تحفيز قائمة على “الانتباه هو القيمة”. يقوم نظام KAPS بتتبع سلوك المستخدمين في الألعاب، والتواصل الاجتماعي، والإبداع لتوليد قيمة k-score، مما يحقق تقييم السمعة وتوزيع المكافآت عبر المنصات، ويعزز نموذج التحفيز المستدام داخل بيئة Web3. من خلال دمج خوارزميات الذكاء الاصطناعي ونظام تسعير السمعة، تسعى كاب كاب لبناء نظام اقتصادي جديد من نوعه في Web3 يعتمد على “الانتباه هو القيمة”.
2. KapKap أقامت شراكة استراتيجية مع IP ومجتمعات مشهورة عالميًا، بما في ذلك BAYC وApeCoin DAO وSNK، لدمج محتوى علاماتها التجارية وشخصياتها في النظام البيئي، مما يشكل تداخلًا بين Web3 والثقافة السائدة.
3. حالياً، تمتلك KapKap أكثر من 1.7 مليون مستخدم نشط شهرياً و 25,000 مستخدم نشط يومياً، وقد تعاونت حتى الآن مع ألعاب مشهورة مثل “The King of Fighters” و “فرسان الاستراحة”، مما يظهر قوة كبيرة في الاحتفاظ بالمستخدمين ونموهم.

رحلة

مقدمة: Voyage هو شبكة لامركزية تركز على تحسين محركات البحث التوليدية (Generative Engine Optimization, GEO)، تهدف إلى تقديم دعم بيانات عالي الجودة لأنظمة الذكاء الاصطناعي في عمليات البحث واكتشاف المعلومات. تتحمل البنية التحتية الأساسية مسؤولية جمع وبناء وتوزيع موارد البيانات القابلة للاستخدام من قبل الذكاء الاصطناعي، مع وجود آلية تحفيز مدمجة لتتبع المساهمات ومنح المكافآت للمشاركين الذين يقدمون محتوى ذا قيمة أو خبرة.

في 16 أكتوبر، أعلنت Voyage عن إتمام تمويل بقيمة 3 ملايين دولار في مرحلة ما قبل البذور، وسيتم استخدام الأموال لتسريع تطوير شبكة GEOFi وبناء النظام البيئي.

المستثمرون: a16z Speedrun و Alliance DAO و Solana Ventures و LECCA Ventures و IOSG VC و Big Brain VC و MH Ventures و GAM3GIRL VC و Y2Z Ventures وما إلى ذلك.

النقاط البارزة:

1. تكرس Voyage جهودها لبناء أول شبكة “GEOFi (تمويل تحسين محرك التوليد)” على مستوى العالم، من أجل إنشاء طبقة عادلة للاقتباس المعرفي وتوزيع القيمة للمحتوى الذي تم إنشاؤه بواسطة الذكاء الاصطناعي، مما يضمن حصول المساهمين الحقيقيين في المعرفة على المكافآت التي يستحقونها. يقوم المشروع من خلال حوار مدعوم بالذكاء الاصطناعي بتنظيم المعرفة البشرية بشكل هيكلي لتكون قابلة للاقتباس من قبل نماذج التوليد، مما يشكل حلقة إيجابية “المزيد من الاقتباسات → المزيد من المساهمات → المزيد من الثقة”، والهدف هو إنشاء “منصة للمعرفة البشرية القابلة للاقتباس بواسطة الذكاء الاصطناعي”.
2. ك بروتوكول بيانات أصلي للذكاء الاصطناعي، يتم تعريف Voyage على أنه “بنية تحتية للاكتشاف والثقة” في عصر الذكاء الاصطناعي. يعتمد على آلية “Proof-of-Index (إثبات الفهرسة)”، التي تحفز المستخدمين على المساهمة في الشبكة وفهرسة والتحقق من بيانات الويب، مما يحول عملية زحف البيانات إلى نموذج “تعدين الذكاء الاصطناعي (earn the crawl)” اللامركزي. من خلال هذه الآلية، لا يعيد Voyage تشكيل المنطق الأساسي للبحث في الذكاء الاصطناعي فحسب، بل يبني أيضًا نظام تحفيز مستدام لمبدعي المعرفة البشرية.
3. Voyage حصلت على دعم العديد من المؤسسات الكبرى وصناديق الإيكولوجيا، بما في ذلك المستثمرين الذين يتمتعون بتأثير عميق في مجالات الذكاء الاصطناعي، والتشفير، وتقنيات البحث. ستساعد هذه الشبكة الموسعة من رأس المال والموارد Voyage على تسريع بناء شبكة GEOFi والترويج العالمي، وتعزيز ميزتها التنافسية في المسار التبادلي “AI × Web3”.

تيبوك

مقدمة: TBook هي منصة تركز على تحفيز ومكافأة مساهمات المستخدمين والمطورين في بيئة Web3، وتهدف إلى بناء شبكة تحفيزية ترتكز على الهوية والسمعة. توفر المنصة أدوات لإنشاء برامج المكافآت المستندة إلى رموز Soulbound (SBT) لتوثيق الإنجازات والمساهمات الفريدة للمستخدمين في النظام الإيكولوجي.

في 21 أكتوبر، أعلنت TBook عن إكمال تمويل استراتيجي بقيمة 5 ملايين دولار، وسيتم استخدام الأموال لتسريع بناء وترويج البنية التحتية الأساسية للمنصة، بما في ذلك نظام الدفع المستقر الفوري، وقنوات التسوية المرتبطة بالهوية، ومستودع توزيع عائدات الأصول الحقيقية.

مؤسسات الاستثمار / مستثمرو الملائكة: مؤسسة Sui، فيستا لابس، اتحاد بونفاير، HT كابيتال وغيرها.

النقاط البارزة:

1. تم تقييم TBook رسميًا من قبل Telegram كـ “تطبيق شائع” وتم إدراجه في القائمة الرسمية الموصى بها، مما يدل على أن لديه اعترافًا واسع النطاق في مدخلات التواصل الاجتماعي وبين المستخدمين الرئيسيين. يدعم تصميمه القابل للتعديل توسيع السيناريوهات المتعددة، مما يمكنه من خدمة المجتمعات الشعبية والشركات الكبيرة على حد سواء، ويوفر بنية تحتية لـ “الحوافز كخدمة (Incentive-as-a-Service)” في النظام البيئي للعملات المشفرة. حتى الآن، أنشأت TBook شبكة توزيع الأصول على منصات TON و Sui، حيث أنشأ أكثر من 4 ملايين مستخدم جوازات مكافأة TBook، واستلموا أكثر من 9.8 مليون قطعة من الأصول من خلال TBook Vault.
2. على المستوى الميكانيكي، تبني TBook نظامًا بيئيًا تحفيزيًا يركز على SBT، يجمع بين الثقة والولاء. يتمتع SBT بخصائص عدم القابلية للتداول وعدم القابلية للتبادل، مما يضمن أصالة وثائق الهوية وعدم قابليتها للتغيير. كما تقدم TBook نظام تقييم WISE، الذي يقوم بتQuantifying المساهمات المتعددة الأبعاد للمستخدمين في المجتمع (مثل مستوى المشاركة، التأثير، والولاء، وما إلى ذلك) لتوفير رؤى دقيقة للمشاريع، مما يساعد على تحسين استراتيجيات التحفيز وتوزيع الموارد. كما تصدر المنصة جواز تحفيز فريد لكل مستخدم، لتسجيل وإدارة آثار التحفيز والأصول الشخصية، من خلال آلية التحقق من الهوية على السلسلة، لبناء طبقة تحفيزية تربط بين الأعمال التجارية والبلوكشين. بالإضافة إلى ذلك، يمكن للوحدة التحليلية لبيانات SBT أن توفر تحليلات دقيقة للمجتمع وأدوات لتحسين التحفيز، مما يعزز دقة توزيع الحوافز واستدامة نمو المجتمع.
3. لتقييم مساهمة المستخدمين الحقيقية في النظام البيئي متعدد السلاسل بدقة أكبر، أطلقت TBook Labs نظام تقييم توزيع الجوائز Omni-Chain. يعتمد هذا النظام على بيانات السلوك على السلسلة، ويقوم بتقييم نشاطات المستخدمين، وتكرار التفاعلات، والنفوذ من خلال خوارزمية، لتشكيل مؤشر مساهمة قابل للقياس. لا تساعد هذه الآلية المستخدمين فقط في التعرف على فرص المكافآت المحتملة في النظام البيئي، بل تمكن الجهات المعنية من تحديد المساهمين الرئيسيين بدقة، مما يحقق توزيع حوافز أكثر عدلاً وكفاءة.

لافا

مقدمة: لافا هي منصة خدمات تركز على تمويل الأصول المشفرة، من خلال تقديم قروض مضمونة بالبيتكوين، ومنتجات عوائد بالدولار، وحلول تخزين آمنة ذاتية الإدارة، لتعزيز حرية المستخدم المالية، وتقليل المخاطر المرتبطة بالنظام المالي المركزي.

في 1 أكتوبر، أعلنت Lava أنها أكملت تمويل الجولة A بقيمة 17.5 مليون دولار بدعم من عدد من المستثمرين الملائكة المعروفين. [12]

مستثمرو الملائكة: بيتر جورجييفيتش، بيجان تيراني من Stake، زاك وايت من 8VC، سورابه غوبتا من DST Global، تيري أنجيلوس المدير السابق في فيزا، وآرون سوبيليزو المدير السابق في Block.

الميزات البارزة:

1. قامت Lava بإطلاق حد ائتماني عالمي لقروض الضمان باستخدام البيتكوين (BLOC) ، مما يتيح للمستخدمين نموذجًا ماليًا جديدًا “الادخار بالبيتكوين والإنفاق بالدولار”. يمكن للمستخدمين اقتراض الدولارات بأمان دون الحاجة لبيع البيتكوين، بمعدل فائدة يبدأ من 5%. لا تساعد هذه الآلية المستخدمين فقط في تلبية احتياجات السيولة مع الاحتفاظ بالقيمة طويلة الأجل للبيتكوين، بل تمثل أيضًا التوسع العالمي لنظام قروض الضمان للأصول المشفرة.
2. المنتجات التي أطلقتها Lava لزيادة العائد بالدولار تسمح للمستخدمين بتوفير أموال بالدولار، لتوفير السيولة لقروض البيتكوين المضمونة على المنصة وكسب العائدات، حيث تصل حاليًا نسبة العائد السنوي (APY) إلى 7.5%. جميع القروض مضمونة بالبيتكوين كضمان وحيد، ونسبة الضمان تتجاوز 200%، مما يضمن سلامة أموال المقرضين. من خلال هذه الآلية، يمكن للمستخدمين تحقيق زيادة مستقرة في أصولهم بالدولار في بيئة منخفضة المخاطر، بينما تعزز أيضًا تدفق الأموال داخل المنصة والاستخدام الفعال للبيتكوين.
3. أنشأت Lava دورة مالية متكاملة “الرهون - القروض - الاستهلاك” حول دورة حياة أصول المستخدمين. يمكن للمستخدمين شراء البيتكوين بدون رسوم على Lava Exchange، وكسب عائدات بالدولار من خلال القروض المضمونة بالبيتكوين؛ كما أن استخدام بطاقة Lava في الاستهلاك يتيح الحصول على خصم يصل إلى 5% من BTC، مما يعزز آلية التحفيز على المنصة. في الوقت نفسه، تحقق Lava Free Pay المدفوعات الفورية والمجانية وعبر السلاسل، دون الحاجة لحيازة رموز الغاز لإجراء المعاملات على السلسلة.
4. توفر نظام المفاتيح الذكية الخاص بـ Lava تجربة حماية أصول على مستوى المؤسسات للمستخدمين، حيث يعتمد النظام على بنية النسخ الاحتياطي المشفّر 2 من 2، مما يوازن بين الأمان وقابلية الاسترداد، ويقلل من خطر فقدان الكلمات المساعدة التقليدية؛ في الوقت نفسه، يفتح واجهات تكامل للمؤسسات والمطورين، ويدعم دمج الوظائف الأساسية مثل Lava Loans وFree Pay وExchange، مما يبني بنية تحتية مالية Web3 أكثر قابلية للتوسع.

ملخص

في أكتوبر 2025، حقق سوق التمويل Web3 انتعاشًا قويًا، حيث تم إتمام 130 صفقة، وبلغ إجمالي التمويل 5.12 مليار دولار، بزيادة كبيرة بنسبة 104.8% على أساس شهري، ليحقق ثاني أعلى مستوى له منذ ما يقرب من عام، مما يدل على عودة الصناعة إلى دورة نشطة. القوة الدافعة الأساسية لبنية التمويل هذا الشهر تأتي من جولات التمويل الاستراتيجي، التي تمثل أكثر من 70% من الإجمالي، مدفوعة بشكل رئيسي بانفجار سوق التوقعات (Polymarket، تمويل 2 مليار دولار) وكذلك الاندماج العميق بين CeFi و TradFi (التمويل التقليدي) (مثل استحواذ Ripple على GTreasury).

على مستوى المسار، تصدرت DeFi بتمويل قدره 2.15 مليار دولار، مما يبرز تركيز الأموال على التطبيقات المالية المبتكرة؛ في الوقت نفسه، فإن صعود مشاريع بنية العملة المستقرة (مثل Tempo التي أكملت جولة التمويل من الفئة A بقيمة 500 مليون دولار) يعزز مكانتها الاستراتيجية في النظام المالي Web3. من حيث توزيع حجم التمويل، يظهر السوق نمط “الهيمنة في منتصف النطاق، وزيادة التباين”: حيث تحتل المشاريع التي تتراوح تمويلاتها بين 3 ملايين و10 ملايين دولار العدد الأكبر، مما يمثل ثلث إجمالي الجولات؛ بينما تشكل المشاريع الصغيرة التي تقل تمويلاتها عن مليون دولار 5.9% فقط، وهو أدنى مستوى لها في الأشهر الأخيرة، مما يظهر أن معايير الاختيار لرأس المال بالنسبة للمشاريع “المجردة” أصبحت أكثر صرامة، وأن الأموال تتجه بسرعة نحو الفرق الناضجة والمشاريع القابلة للتطبيق التي تتمتع بقدرة تنافسية طويلة الأجل.

ترتكز الابتكارات في مشاريع التمويل الرئيسية على ثلاثة اتجاهات رئيسية:

• تمكين البيانات بالذكاء الاصطناعي من موثوقية البيانات وتوزيع القيمة - شبكة أوروتشي تبني بنية تحتية للبيانات القابلة للتحقق من خلال ZKP؛ تدفع فويج من خلال آلية “إثبات الفهرسة” لتوزيع قيمة المعرفة بشكل عادل في شبكة GEOFi؛ بينما يستخدم كاب كاب خوارزميات الذكاء الاصطناعي لقياس انتباه المستخدم وقيمة السمعة، مما يعزز التطور التعاوني بين “طبقة ثقة البيانات” و"طبقة توزيع القيمة".
• شبكة تحفيز مدفوعة بالسمعة الهوية - TBook تبني نظام سمعة الهوية باستخدام SBT (رمز غير قابل للتداول) وتحظى باعتراف رسمي من Telegram، مما يوفر نموذج تحفيزي جديد لدرجة مساهمة المستخدم وموثوقية السلوك.
• مسار التمويل العملي للأصول المشفرة - يركز Lava على حدود الائتمان المضمون بالبيتكوين (BLOC) وخدمات الادخار الذاتية، لتوفير خدمات مالية جسرية للمستخدمين لتوفير BTC واستهلاك بالدولار، مما يعكس الاتجاه المتسارع لدمج Web3 مع التمويل في العالم الحقيقي.

بشكل عام، يظهر وضع تمويل Web3 في أكتوبر 2025 ثلاث ميزات: “عودة رأس المال، إعادة هيكلة، وانتعاش الثقة”. إن صعود سوق التنبؤات، والاندماج العميق بين CeFi و TradFi، بالإضافة إلى تركيز رأس المال في مسار العملات المستقرة والبنية التحتية، يشكلون الدافع الرئيسي لعودة الأموال إلى نطاق الطاقة العالية في هذه الجولة. إن رأس المال في Web3 ينتقل من “لعبة السرد” إلى “ترقية الهيكل”، ويدخل القطاع دورة جديدة مع التركيز على النمو المستدام وخلق القيمة الفعلية. <br> المراجع:

1. Cryptorank ، https://cryptorank.io/funding-analytics
2. Cryptorank ، https://cryptorank.io/funding-rounds
3. شبكة أوروتشي ، https://orochi.network/
4. شبكة أوروتشي ، [https://orochi.network/blog/orochi-network-secures-additional-8-m-bringing-total-funding-to-20-m-to-power-verifiable-data-infrastructure-for-rwa] (https://orochi.network/blog/ Orochi-network-secures-additional-8-m-bringing-total-funding-to-20-m-to-power-verifiable-data-infrastructure-for-rwa)
5. KapKap ، https://www.kapkap.io/
6. X ، [https://x.com/BlocksterCom/status/1983911254008709345] (https://x.com/BlocksterCom/status/1983911254008709345)
7. رحلة ، https://onvoyage.ai/
8. X, https://x.com/onvoyage_ai/status/1978803530086658294
9. TBook ، [https://www.tbook.com/] (https://www.tbook.com/)
10. chainwire ، [https://chainwire.org/2025/10/21/tbook-has-raised-5m-to-power-stablecoin-payouts-and-rwa-distribution/?mfk=jYDZLv73CAl2LD2%2BD9vCjUDc1iW7JEoWwkMGBTwsJoSBntEjBUN9Z2Bqe%2BP6JzaGdAKRHIU%2FjnxtNgea00qF148a89N3laJcykcQ9aFNzvPr](https://chainwire.org/2025/10/21/tbook-has-raised-5m-to-power-stablecoin-payouts-and-rwa-distribution/؟ mfk=jYDZLv73CAl2LD2٪2BD9vCjUDc1iW7JEoWwkMGBTwsJoSBntEjBUN9Z2Bqe٪2BP6JzaGdAKRHIU٪2FjnxtNgea00qF148a89N3laJcykcQ9aFNzvPr)
11. تيتان ، https://www.lava.xyz/
12. الكتلة ، [https://www.theblock.co/post/373096/bitcoin-lending-platform-lava-funding-new-yield-product] (https://www.theblock. co/post/373096/bitcoin-lending-platform-lava-funding-new-yield-product)

<br> Gate 研究院 هو منصة شاملة للبحث في blockchain والعملات المشفرة، تقدم للقراء محتوى عميقًا، بما في ذلك التحليل الفني، ورؤى ساخنة، ومراجعات السوق، وأبحاث الصناعة، وتوقعات الاتجاهات، وتحليلات السياسات الاقتصادية الكلية.

إخلاء المسؤولية تتضمن استثمارات سوق العملات المشفرة مخاطر عالية، لذلك يُنصح المستخدمون بإجراء أبحاث مستقلة وفهم طبيعة الأصول والمنتجات التي يشترونها قبل اتخاذ أي قرار استثماري. Gate لا تتحمل أي مسؤولية عن أي خسائر أو أضرار ناجمة عن هذه القرارات الاستثمارية.