تقوم شركة Securitize بتجربة عملة مستقرة جديدة تعتمد على الأصول الحقيقية (RWA) مدعومة بأصول ائتمان خاص مُرمّزة، مما يمثل خطوة ملحوظة لدفع الأصول المنظمة ذات العائدات إلى منصات البلوكشين. يتم تنفيذ المبادرة من خلال تعاون مع شركة STBL، وهاميلتون لين، وOKX Ventures، بهدف إصدار العملة المستقرة الجديدة على شبكة X Layer الخاصة بـ OKX. يربط الهيكل الوحدة المستقرة بالتعرض المرمّز لصندوق الفرص الائتمانية العليا لهاميلتون لين عبر ترتيب تغذية، مع فصل العائد الناتج عن الأصول الأساسية عن العملة المستقرة نفسها. يهدف هذا النهج إلى معالجة المخاوف التنظيمية حول العوائد السلبية مع تمكين التسوية القابلة للبرمجة ضمن إطار منظم وداخل السلسلة.
يجمع التعاون بين ثلاثة أعمدة: منصة التوكنيزيشن من Securitize، والبنية التحتية للعملة المستقرة من STBL، وخبرة هاميلتون لين في الائتمان الخاص، مع دعم مالي ومدخلات استراتيجية من OKX Ventures. تتصور المشروع نظامًا بيئيًا أوسع يمكن من خلاله الوصول إلى الأسواق الخاصة المؤسسية وإدارتها على السلسلة، مستفيدًا من قدرات السيولة والتسوية التي أصبحت أكثر شيوعًا في بيئات Layer-2. في منشور على X يوم الخميس، وصفت Securitize المنتج بأنه عملة مستقرة خاصة بالنظام البيئي سيتم إصدارها على X Layer ومضمونة بالتعرض المرمّز لصندوق الفرص الائتمانية العليا لهاميلتون لين، من خلال هيكل تغذية تديره Securitize.
تم تصميم الهيكل للحفاظ على تميز العملة المستقرة عن العوائد التي تمثلها. نموذج العملة المزدوجة هو جوهر التصميم: عملة واحدة تحافظ على استقرار السعر، في حين أن آلية منفصلة تجمع العائد من الأصول الأساسية. يهدف هذا الفصل إلى الاستجابة للمناقشات التنظيمية في الولايات المتحدة التي ركزت على العملات المستقرة التي توزع عوائد سلبية على المساهمين. من خلال توجيه توليد العائد إلى طبقة الضمانات، يسعى الإطار للحفاظ على وظيفة استقرار العملة نفسها مع السماح بالوصول إلى عوائد الائتمان الخاص على السلسلة. في منشور بتاريخ 14 يناير، أكدت STBL أن النهج يتماشى مع التوقعات التنظيمية المتطورة التي تميز بين أدوات الدفع المستقرة ومنتجات الاستثمار.
قالت الشركة: "هذه المبادرة تجلب السيولة العميقة، والتسوية القابلة للبرمجة، وإدارة العائدات المتوافقة مع اللوائح إلى نظام X Layer، مما يضع معيارًا جديدًا لكيفية تدفق رأس المال على السلسلة."
يعكس تركيز المشروع على سيولة الأصول الحقيقية اتجاهًا أوسع يسعى فيه التمويل على السلسلة إلى مشاركة مؤسسية أكبر. يُوصف هيكل العائد الخاص بـ STBL بأنه محاولة متعمدة لتجنب بعض المخاوف التنظيمية من خلال ضمان عدم تصنيف العملة المستقرة كأداة ذات عائد. يقترح الهيكل أن العوائد تتراكم في طبقة الضمانات بدلاً من أن تُدفع مباشرة لحاملي العملة المستقرة، وهو خيار تصميم يأمل المشاركون في السوق أن يخفف من عوائق الامتثال مع نضوج أسواق الأصول الرقمية. وتؤكد تصريحات STBL على نية التوافق مع توقعات المنظمين التي تميز بين الأداة المستخدمة للمدفوعات والنشاطات الاستثمارية أو التي تولد العائدات تحتها.
وفي شرحها للأسباب، أشارت Securitize إلى أن توكنيزيشن الائتمان الخاص، عند دمجه مع التسوية القابلة للبرمجة، يمكن أن يفتح مستوى من الكفاءة على السلسلة لم يكن متاحًا سابقًا للأسواق التقليدية. يهدف ترتيب التغذية المرتبط بصندوق الفرص الائتمانية العليا لهاميلتون لين إلى توفير تعرض متنوع وقوي للأصول الائتمانية الخاصة، بينما يتيح الغلاف على السلسلة التسوية القابلة للبرمجة وإمكانية توسيع السيولة عبر نظام X Layer. وأشار التنفيذيون إلى أن هذا الترتيب يستفيد من قوة التوكنيزيشن والهياكل الحوكمة المؤسسية لجلب الأسواق الخاصة إلى عالم السلسلة.
كما يُوضع التعاون في سياق حوار تنظيمي أوسع حول العملات المستقرة. من خلال خلق ديناميكية اقتصادية مزدوجة—واحدة للوحدة المستقرة وأخرى للعائد—يهدف الأطراف إلى تقديم إطار أكثر قبولًا لصانعي السياسات الذين يبدون تحفظات على آليات العائد السلبي. يعكس النهج تزايد الاهتمام في الصناعة بتصميم أدوات مالية تحافظ على موثوقية وتوقعات العملات المستقرة مع تمكين الوصول على السلسلة إلى استراتيجيات العائد المعقدة.
تواصل Cointelegraph مع OKX Ventures وSTBL للتعليق على هيكل العملة وتوقعات العائد. توفر المنشورات العامة من Securitize وSTBL على X وجهات نظر رئيسية لفهم كيفية تفاعل هيكل التغذية مع أصول الائتمان الخاص لهاميلتون لين وكيفية عمل عملية التسوية على السلسلة ضمن شبكة X Layer. يشمل السياق الأوسع المناقشات السياسية المستمرة حول هيكل السوق الأمريكي وتنظيم العملات المستقرة، بما في ذلك المخاوف بشأن العوائد السلبية على حيازات العملات المستقرة.
سلطت تقارير ذات صلة الضوء على النقاشات المستمرة حول التوكنيزيشن، والتسوية على السلسلة، والنهج المنظم تجاه العملات المستقرة، مؤكدة أن القطاع لا يزال يواجه مشهدًا تنظيميًا معقدًا. يركز الإطار الجديد على فصل القيمة المستقرة عن العائد كاستجابة مباشرة لهذه المناقشات، مما يضع المنتج كحالة اختبار لكيفية توافق التوكنيزيشن المنظم مع النظام البيئي على السلسلة.
كما يتماشى التصميم المتطور مع الجهود الأوسع لتوكنيزيشن الأصول الحقيقية ودمجها ضمن أنظمة الأصول الرقمية المنظمة. توفر منصة Securitize، التي حققت نموًا هائلًا في الأصول المرمّزة وعلاقات طويلة الأمد مع كبار اللاعبين في التمويل التقليدي، أساسًا موثوقًا لمثل هذه المبادرة. ستعتمد نجاحات المشروع على مدى فعالية ترتيب التغذية في ترجمة التعرض للائتمان الخاص إلى سيولة موثوقة على السلسلة، ومدى تحمل نموذج العملة المزدوجة للرقابة التنظيمية، وكيفية استيعاب شبكة X Layer للتسوية القابلة للبرمجة القابلة للتوسع والمتوافقة مع اللوائح.
مع تطور النظام البيئي، سيراقب المراقبون كيفية تطور الحوكمة ومقاييس المنتج، بما في ذلك توقعات العائد، وعمق السيولة، والقدرة على الحفاظ على قيمة الوحدة المستقرة وسط تقلبات الطلب على التعرض للائتمان الخاص. تشير الشراكة إلى مرحلة ناضجة في التمويل على السلسلة، حيث أصبح اللاعبون المؤسسيون أكثر استعدادًا لاستكشاف آليات منظمة يمكنها تقديم الاستقرار والعائد من خلال هياكل مرمّزة على السلسلة.
المصادر: بيانات رسمية من X من Securitize تصف العملة المستقرة الخاصة بالنظام البيئي وترتيب التغذية؛ منشورات رسمية من STBL تناقش هيكل العائد والتوافق التنظيمي للعملات المستقرة؛ بيانات من OKX Ventures حول الاستثمار والتعاون الاستراتيجي؛ مواد من Hamilton Lane توضح تعرض صندوق الفرص الائتمانية العليا المستخدم في ترتيب التغذية؛ مناقشات حول بنود مشروع قانون هيكل السوق الأمريكي وتأثيرها على العوائد السلبية على العملات المستقرة والنقاشات التنظيمية ذات الصلة.
المواد والفيديوهات المرتبطة بالمشروع متاحة عبر القنوات المشار إليها في الإعلانات، بما في ذلك فيديو على YouTube مرتبط بالمحتوى الأصلي. يمكن للقراء متابعة المنشورات الرئيسية على X من Securitize وSTBL والمواد المصاحبة من Hamilton Lane وOKX Ventures لمراجعة التفاصيل والسياق الأحدث.
