ارتفاع إيرادات الربع الرابع مع توقع الرئيس التنفيذي لمكافآت البيتكوين أن تتفوق على أميال الطيران

شركة Fold، المتخصصة في المدفوعات والخدمات المالية المرتكزة على البيتكوين، حققت زيادة في الإيرادات بنسبة 8% على التوالي في الربع الرابع، حيث بلغت 9 ملايين دولار مع إضافة حوالي 2000 عميل وتوسيع مجموعة المنتجات المصممة لدمج مكافآت البيتكوين في الإنفاق اليومي. كما أطلقت الشركة بطاقة الائتمان Fold Bitcoin Rewards، وهي بطاقة فيزا وStripe تضمن استرداد نقدي مدعوم بالبيتكوين ونقاط لتعزيز اعتماد المستهلكين للمكافآت الأصلية للعملات الرقمية.

خلال مكالمة أرباح Fold للربع الرابع وسنة 2025 الكاملة، أشار الرئيس التنفيذي ويليام ريفز إلى النتائج ضمن رؤية طويلة الأمد: «مكافآت البيتكوين ستتجاوز أميال الطيران كمكافأة مفضلة للمستهلكين في الولايات المتحدة». وأكد أن تحقيق هذا الهدف يتطلب أن تتوسع برامج البطاقات إلى ملايين المستخدمين وأن تدعمها ضوابط مخاطر واحتيال أقوى قبل أن يتمكن النموذج من «فتح الأبواب على مصراعيها».

كما تؤكد أرباح Fold على المشهد التنافسي في مجال مكافآت العملات الرقمية. مع وجود منافسين مثل Coinbase و Gemini و Swan Bitcoin و River Financial الذين يختبرون بالفعل برامج بطاقات مدعومة بالبيتكوين في الولايات المتحدة، تعتمد Fold على الحجم وتنوع المنتجات لاقتناص حصة أكبر من سوق ناشئ يتطور بسرعة.

ومع ذلك، لم تمحِ التحسنات الفصلية سنة صعبة من حيث الأداء. سجلت Fold انخفاضًا بنسبة 3% على أساس سنوي في حجم المعاملات ليصل إلى 215 مليون دولار، وخسارة تشغيلية قدرها 6 ملايين دولار خلال الفترة. وأسهمت هذه الأرقام في خسارة صافية للسنة الكاملة 2025 بلغت 69.6 مليون دولار، وفقًا للبيانات المالية للشركة. وأشارت الشركة إلى أن النتائج تعكس استثمارات مستمرة لبناء منظومة خدمات مالية أصلية بالبيتكوين عبر خطوط منتجات متعددة، بما في ذلك العروض للمستهلكين والشركات.

وفي إشارة إلى هيكل رأس مالها المتطور، أشار ريفز إلى أن Fold سددت ديونًا قابلة للتحويل بقيمة اثنين من أدوات الدين، واصفًا الخطوة بأنها تزيل عبئًا هيكليًا وتوجه التمويل نحو مبادرات النمو بدلاً من إدارة الديون. ووضح خطة لعام 2026 تركز على استقطاب العملاء، وزيادة التفاعل، والبيع المتبادل، والاحتفاظ بالعملاء — وهي العوامل الأساسية التي تعتقد الشركة أنها ستوسع منصتها المرتكزة على البيتكوين.

إلى جانب المنتجات الاستهلاكية، تبني Fold منظومة أوسع حول رواتب البيتكوين، والمكافآت، وبرامج الشركات من خلال Fold for Business. ومن الشركاء البارزين الذين ذكرتهم الشركة Steak ’n Shake، التي استكشفت دفع رواتب الموظفين بالبيتكوين وتقديم مكافآت قائمة على البيتكوين كجزء من حزمة التعويضات. ويعكس هذا النهج استراتيجية Fold لدمج البيتكوين بشكل أعمق في عمليات الرواتب والمزايا للشركات، مما يوسع من فائدة الرمز المميز ليشمل العمليات المالية اليومية بدلاً من مجرد حيازة مضاربة.

أما على صعيد الميزانية، فتبنت Fold استراتيجية للحفاظ على احتياطي بيتكوين كأصل استراتيجي. ومع ذلك، فقد قلصت الشركة ممتلكاتها، حيث انخفضت إلى 827 بيتكوين حتى 17 مارس، من 1527 بيتكوين في نهاية العام الماضي. ويعكس هذا الانخفاض اتجاهًا أوسع يتمثل في استخدام احتياطيات العملات الرقمية المركزة لتلبية الاحتياجات التشغيلية أو إدارة المخاطر، مما يضيف طبقة من التعقيد للمستثمرين الذين يراقبون كفاءة رأس المال والسيولة إلى جانب طموحات النمو.

نقاط رئيسية

• ارتفاع إيرادات الربع الرابع بنسبة 8% إلى 9 ملايين دولار مع إضافة حوالي 2000 عميل وتوسيع المنتجات المرتبطة بالبيتكوين، بما في ذلك بطاقة مكافآت البيتكوين الجديدة.
• يضع الرئيس التنفيذي ويليام ريفز مكافآت البيتكوين في مقدمة المكافآت للمستهلكين في الولايات المتحدة، بشرط أن تتوسع إلى ملايين المستخدمين وتُحكم ضوابط المخاطر.
• تترافق مع النمو استراتيجيات جديدة: Fold تسدد ديونًا قابلة للتحويل وتوجه التمويل نحو التوسع في التفاعل مع العملاء والبيع المتبادل في 2026.
• تظهر البيانات المالية تباينًا بين استثمارات النمو وضغوط الأرباح: سجلت 2025 انخفاضًا بنسبة 3% في حجم المعاملات إلى 215 مليون دولار وخسارة صافية قدرها 69.6 مليون دولار، رغم زيادة الإيرادات.

توسع Fold في مكافآت البيتكوين والأدوات المؤسسية

مع إطلاق بطاقة مكافآت البيتكوين من Fold الآن، تهدف الشركة إلى تحويل الإنفاق الاستهلاكي إلى تراكم البيتكوين بمستوى يمكن أن ينافس أنظمة المكافآت الحالية. ويشير تكامل البطاقة مع فيزا وStripe إلى محاولة لإزالة العقبات أمام المستخدمين العاديين الراغبين في الحصول على مكافآت عملات رقمية مع وسائل دفع مألوفة. وأكد ريفز أن نجاح الإطلاق يعتمد على وجود ضوابط مخاطر واحتيال يمكنها تحمل التبني الجماعي، مع الإشارة إلى أن النهج القائم على الامتثال هو شرط أساسي لتوسيع نطاق المستهلكين.

توسعت مجموعة منتجات Fold لتشمل أكثر من بطاقات المستهلكين. صممت خدمة Fold for Business لإدخال البيتكوين في عمليات الرواتب والمكافآت وبرامج الشركات، مما يدل على سعي لدمج مكافآت البيتكوين في سير العمل التجاري. وتوضح شراكات مثل Steak ’n Shake اختبارًا حقيقيًا لكيفية ترجمة الحوافز الرقمية إلى تعويضات للموظفين وتفاعل المستهلكين، وهو نمط تراقبه شركات أخرى كنموذج محتمل لبرامج تعويضات الشركات بالعملات الرقمية.

ويزيد المنافسون من وتيرة التحدي. تقف Fold بين مجموعة متزايدة من المنصات التي تجرب بطاقات ومكافآت صديقة للبيتكوين، مع استمرار اهتمام المستهلكين بالمزايا المدعومة بالعملات الرقمية رغم حالة عدم اليقين في البيئة الكلية. وسيعتمد قبول السوق لمكافآت البيتكوين على موثوقية ضوابط المخاطر، وفعالية عمليات KYC/AML، واستعداد التجار للمشاركة في برامج استرداد نقدي أصلية للعملات الرقمية.

التركيز على البيانات المالية: النمو، والخسائر، وإعادة هيكلة الميزانية

على السطح، تؤكد نتائج Fold للربع الرابع وسنة 2025 على استثمار الشركة بشكل مكثف لبناء منصة خدمات مالية أوسع وأصلية بالبيتكوين. ارتفعت الإيرادات بنسبة 8% في الربع، مدعومة باكتساب عملاء جدد وتوسيع المنتجات. ومع ذلك، واجهت السنة ضغوطًا على الربحية. سجلت الشركة انخفاضًا بنسبة 3% على أساس سنوي في حجم المعاملات ليصل إلى 215 مليون دولار وخسارة تشغيلية قدرها 6 ملايين دولار، مما ساهم في خسارة صافية للسنة بلغت 69.6 مليون دولار.

وصف القادة التنفيذيون هذه الأرقام بأنها تكلفة بناء منصة قابلة للتوسع. وأُعتبر سداد ديون قابلة للتحويل بمثابة نقطة تحول، إذ أزال عبئًا هيكليًا ووجه رأس المال نحو النمو التشغيلي بدلاً من تكاليف التمويل. ووفقًا لريفز، فإن الطريق إلى 2026 يركز على «توسيع ما بنيناه من خلال استقطاب العملاء، وزيادة التفاعل، والبيع المتبادل، والاحتفاظ».

من منظور علاقات المستثمرين، يبقى التوازن بين استثمارات النمو والانضباط المالي نقطة مراقبة. ستعتمد قدرة Fold على تحويل توسع المنتجات إلى إيرادات مستدامة تعتمد على البيع المتبادل، خاصة مع توسعها في خدمات الشركات والرواتب التي قد تدر إيرادات ذات هوامش أعلى إذا ما توافقت مع أهداف الاحتفاظ بالعملاء.

ديناميكيات احتياطي البيتكوين واستقبال السوق

واحدة من التحديات الملحوظة في سرد شركة Fold هي تراجع احتياطيات البيتكوين الخاصة بها. انخفضت إلى 827 بيتكوين بحلول 17 مارس، من 1527 بيتكوين في نهاية العام، وهو ما يؤثر على السيولة وإدارة التعرض للعملات الرقمية. بالنسبة لشركة تعتمد على البيتكوين كأصل أساسي، ستظل إدارة الاحتياطيات محور اهتمام للمستثمرين الذين يراقبون الانضباط في الميزانية إلى جانب مؤشرات النمو.

شهدت أسهم Fold تقلبات كبيرة في 2026. تظهر بيانات Google Finance أن السهم انخفض بنسبة 59% منذ بداية العام و83.8% خلال الـ12 شهرًا الماضية. بعد إعلان الأرباح، شهدت الشركة ارتفاعًا بعد ساعات التداول بنسبة حوالي 13%، ثم تراجعت وتداولت حول 1.07 دولار في الجلسة التالية، مما يبرز حساسية السوق تجاه التحديثات التشغيلية والبيئة التمويلية الأوسع للعملات الرقمية.

وفي ظل هذا السياق، يتوافق تركيز Fold على البيتكوين كأصل وكمحرك رئيسي لاستراتيجية المنتج مع سرد السوق الأوسع: إذا تمكن الطلب الاستهلاكي على مكافآت العملات الرقمية من أن يُستثمر على نطاق واسع، فقد تبدأ برامج عالية الجودة ومدارة بشكل جيد في تغيير سلوك المستهلكين نحو إنفاق مدعوم بالعملات الرقمية. لكن الطريق لا يزال مرهونًا بالتنفيذ، وضوابط المخاطر، وسرعة اعتماد الشركات والمستهلكين التي تتجاوز الخسائر المستمرة.

آثار أوسع على مكافآت العملات الرقمية وسوق التكنولوجيا المالية للمستهلكين

تشير نتائج الربع إلى ساحة اختبار أوسع للصناعة: هل يمكن لمكافآت البيتكوين أن تنتقل من منتج متخصص إلى ميزة رئيسية للمستهلكين؟ يؤكد ريفز أن مكافآت البيتكوين قد تتجاوز أميال الطيران، مما قد يعيد ترتيب اقتصاديات المكافآت، لكنه يتطلب مشاركة تجارية مستدامة، وإدارة مخاطر شفافة، وديناميكيات استرداد متوقعة. وجود لاعبين راسخين في المجال يشير إلى أن المنافسة ستشتد، مما يدفع Fold لإظهار قيمة متفوقة من خلال البيع المتبادل، والاحتفاظ، وشراكات التجار.

كما ستؤثر العوامل التنظيمية والاقتصادية الكلية على المسار المستقبلي. مع نضوج الخدمات المالية الأصلية بالعملات الرقمية، سيتعين على المصدرين التنقل عبر إشراف متغير حول حماية المستهلك، وأمان البيانات، وضوابط مكافحة الاحتيال. قد يضع تركيز Fold على بناء بنية تحتية متوافقة وقابلة للتوسع الشركة في موقع جيد إذا تمكن من مواءمة معالم المنتج مع إدارة مخاطر صارمة، خاصة مع توسعها في Fold for Business والعروض الموجهة للمؤسسات التي تدمج البيتكوين في سير العمل اليومي للشركات.

وفي هذا المشهد المتغير، سيراقب المستثمرون ليس فقط إيراداتها الرئيسية، بل أيضًا جودة النمو: مدى سرعة تحويل استقطاب المستخدمين إلى تفاعل مستدام، وكفاءة تحقيق الإيرادات عبر خطوط المنتجات، وما إذا كانت إدارة الاحتياطيات ستدعم هيكل رأس مال مستدام في ظل تجارب سريعة في منتجات مكافآت العملات الرقمية.

وفي الختام، ستعتمد مسيرة Fold على قدرتها على توسيع برنامج البطاقات، وتعزيز أطر المخاطر، وتحويل التفاعل مع المؤسسات إلى إيرادات متكررة مع الحفاظ على إدارة حكيمة للاحتياطيات. ستكشف الأشهر القادمة ما إذا كان ميزة «البيتكوين الأصلية» يمكن أن تتحول إلى اعتماد واسع ومستدام، أو تظل مجرد نيشة مميزة ولكن متنازع عليها في سوق مكافآت العملات الرقمية.