يُعلّق ميكروستراتيجي شراء البيتكوين لمدة 13 أسبوعًا، ويُعيد نشر تفضيل الأسهم الممتازة STRC

لم يُصدر رئيس مجلس التنفيذ في شركة ميكروستراتيجي (MicroStrategy) مايكل سايلور (Michael Saylor) في 29 مارس، كما اعتاد في العادة، مخططًا بيانيًا لتتبع البيتكوين الشهير بعلامة «النقطة البرتقالية». ويمثل ذلك كسرًا لوتيرة الإشارات المتواصلة بالشراء، والتي استمرت 13 أسبوعًا منذ أواخر ديسمبر 2025. بدلاً من ذلك، جعل سايلور الرسالة الأساسية لذلك اليوم هي الترويج للسهم الممتاز الدائم STRC التابع للشركة.

دلالة إشارات «النقطة البرتقالية»: بناء سجل شراء متواصل لمدة 13 أسبوعًا وتوقفه

（來源：微策略）

منذ أواخر ديسمبر 2025، كان سايلور ينشر كل يوم أحد على وسائل التواصل الاجتماعي مخططًا لتراكم البيتكوين مُعلّمًا بعلامة برتقالية، بوصفه إشارة استباقية لعملية شراء وشيكة، ثم يَؤكّد في كل يوم اثنين عبر مستندات 8-K الكمية المحددة التي تم شراؤها. تُعد هذه المنهجية «إشارة النقطة البرتقالية → تأكيد عبر 8-K» مؤشّرًا موثوقًا في السوق لتتبّع ديناميكيات مشتريات ميكروستراتيجي.

خلال دورة شراء متواصلة بلغت 13 أسبوعًا، جمعت ميكروستراتيجي حوالي 90,831 بيتكوين، ليصل إجمالي حيازاتها إلى 762,099 بيتكوين.

أهم بيانات حيازة ميكروستراتيجي الحالية

إجمالي حيازة البيتكوين: 762,099 بيتكوين

متوسط تكلفة الشراء: 75,694 دولارًا لكل وحدة

إجمالي الزيادة خلال 13 أسبوعًا: حوالي 90,831 بيتكوين

السعر الحالي للبيتكوين: 66,389 دولارًا (بانخفاض يقارب 47% عن قمة 126,000 دولار في أكتوبر 2025）

سعر سهم MSTR: بانخفاض تراكمي يقارب 76% عن قمة نوفمبر 2024

أوقفت ميكروستراتيجي عمليات الاستحواذ مؤقتًا مرتين سابقًا في أوائل يوليو 2025 وأوائل أكتوبر 2025، وكان ذلك توقفًا مؤقتًا في كل مرة، قبل أن تستأنف الشراء المستمر في النهاية. عدم نشر إشارة النقطة البرتقالية يوم الأحد لا يعني بالضرورة أن الشراء قد توقف، إذ إن مستند 8-K يوم الاثنين سيقدّم إجابة واضحة.

STRC يتحول إلى بؤرة الاهتمام: تحول هيكلي في استراتيجية تمويل ميكروستراتيجي

（來源：微策略）

شدد سايلور في منشوره يوم الأحد على الأداء الأخير لـ STRC: «خلال الأيام الـ30 الماضية، كانت تقلبات $STRC أقل من جميع الشركات ضمن مؤشر S&P 500، وأقل أيضًا من جميع فئات الأصول الرئيسية، وفي الوقت نفسه توفر عائد توزيعات أرباح بنسبة 11.5%.»

يُعد STRC سهمًا ممتازًا دائمًا تابعًا لميكروستراتيجي، حيث يتم إعادة ضبط الأرباح الموزعة شهريًا، والهدف التصميمي هو إبقاء السهم بالقرب من القيمة الاسمية البالغة 100 دولار. منذ بدء تداوله في يوليو 2025، تم رفع معدل توزيعات الأرباح سنويًا لسبعة أشهر متتالية، وهو حاليًا محدد عند 11.5%.

في 23 مارس، قدمت ميكروستراتيجي خطة تمويل وفق إصدار بسعر السوق (ATM) بإجمالي 42 مليار دولار. وفي الخطة، يخصص 21 مليار دولار لكل من السهم العادي MSTR والسهم الممتاز STRC، كما أعلنت إضافة 2.1 مليار دولار لتمويل ATM للسلسلة الممتازة من STRK.

ذكر الرئيس التنفيذي Phong Le في فبراير أن الشركة تنتقل تدريجيًا من إصدار الأسهم العادية إلى الأسهم الممتازة، بوصفها الأداة الرئيسية لتمويل عمليات شراء البيتكوين في المستقبل. كما أشار سايلور إلى أن معدل العائد السنوي المطلوب للحفاظ على توزيعات أرباح STRC لا يتجاوز حوالي 2.13%، وهو أقل بكثير من أداء BTC التاريخي، ما يمنحها من الناحية النظرية قابلية استدامة طويلة الأجل. قد يعكس تغيير إشارة يوم الأحد هذا التحول في محور نشر الاستراتيجية في نقطة حاسمة للترويج للأسهم الممتازة، وليس إعلانًا بوقف سلسلة الشراء المتواصل.

الأسئلة الشائعة

ما هي إشارة «النقطة البرتقالية» لميكروستراتيجي، ولماذا يحظى هذا الأمر باهتمام كبير في السوق؟

«النقطة البرتقالية» هي مخطط لتراكم البيتكوين ينشره مايكل سايلور كل يوم أحد على وسائل التواصل الاجتماعي. تُستخدم العلامة البرتقالية كإشارة مسبقة لخطة الشراء القادمة، ثم تأتي وثائق 8-K الخاصة بكل يوم اثنين بوصفها تأكيدًا رسميًا. أصبحت هذه الممارسة مؤشرًا استباقيًا يحكم به السوق على نية ميكروستراتيجي بالشراء، وقد اجتذبت عددًا كبيرًا من المتداولين والمحللين لمتابعتها بانتظام.

كم عدد البيتكوين التي تمتلكها ميكروستراتيجي حاليًا، وكيف تبدو أرباحها/خسائرها الدفترية؟

تمتلك ميكروستراتيجي إجمالي 762,099 بيتكوين. يبلغ متوسط تكلفة الشراء 75,694 دولارًا لكل وحدة. يبلغ سعر البيتكوين الحالي 66,389 دولارًا، وهو أقل من متوسط التكلفة بنحو 12%، ما يعني أن الشركة في حالة خسارة دفترية على مستوى حيازاتها الحالية.

ما العلاقة بين الأسهم الممتازة STRC واستراتيجية شراء بيتكوين لدى ميكروستراتيجي؟

تقوم ميكروستراتيجي بتحويل مصادر التمويل من الأسهم العادية MSTR إلى أسهم ممتازة مثل STRC، بهدف دعم خطة شراء البيتكوين المستمر بتكلفة رأس مال أقل. إن معدل العائد السنوي المطلوب للحفاظ على توزيعات أرباح STRC يبلغ حوالي 2.13% فقط، وهو أقل بكثير من متوسط أداء BTC التاريخي، ويشكل ذلك أساسها الرئيسي من حيث الاستدامة ضمن استراتيجيتها طويلة الأجل.