بيانات التضخم تثير التقلب في السوق، ومؤشر أسعار المستهلكين الأمريكي في سبتمبر يحظى بمتابعة كبيرة

في الآونة الأخيرة، شهدت سوق الأسهم الأمريكية تقلبات كبيرة بسبب بيانات التضخم. كل تغيير بنسبة 0.1% في البيانات الشهرية لمؤشر أسعار المستهلكين (CPI) من CPI الأساسية يؤثر بشكل ملحوظ على السوق. قد تتسبب بيانات CPI الأمريكية لشهر سبتمبر المقرر إصدارها قريبًا في ردود فعل حادة في السوق مرة أخرى.

أهمية CPI

حاليًا، يبذل الاحتياطي الفيدرالي قصارى جهده لاستقرار الأسعار، حتى لو تطلب ذلك التضحية بسوق العمل من أجل خفض التضخم، مما يبرز الوضع الحرج لكل بيانات التضخم.

CPI كأداة مباشرة لقياس التضخم الفعلي، هو الأداة المفضلة لمراقبة ارتفاع الأسعار. على الرغم من أن مؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي (PCE) هو المؤشر التضخمي المفضل لدى الاحتياطي الفيدرالي، إلا أن CPI أصبح في الواقع هو المرجع الرئيسي لتقييم مستوى الأسعار نظرًا لتأخر توقيت إعلانه.

في تكوين مؤشر أسعار المستهلك، يُعطى مؤشر أسعار المستهلك الأساسي أهمية أكبر من بيانات التضخم العامة. على الرغم من قلق السياسيين في جميع أنحاء العالم من تقلبات أسعار الوقود، إلا أن السوق واحتياطي الفيدرالي يركّزان أكثر على الاتجاهات التضخمية المحتملة. منذ أن بدأ احتياطي الفيدرالي رفع أسعار الفائدة في مارس من هذا العام، كانت التغيرات الشهرية في مؤشر أسعار المستهلك أكثر بروزًا من التغيرات السنوية.

ثلاثة سيناريوهات لتوقع CPI في سبتمبر

1. يتماشى مع التوقعات:

   إذا ارتفع مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي بنسبة 0.5% أو 0.4% على أساس شهري، على الرغم من توافقه مع التوقعات، إلا أنه لا يزال يعني أن مستويات التضخم مرتفعة. قد يشعر السوق بالارتياح في البداية، وقد يحقق المضاربون على الدولار أرباحهم. ومع ذلك، بعد رد الفعل الأولي، قد يعيد المستثمرون تقييم معنى هذه البيانات. قد يعيد مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي التأكيد على أن مستويات التضخم الحالية مرتفعة للغاية، مما يتطلب المزيد من الزيادات في أسعار الفائدة. قد يخلق ذلك فرص جديدة لشراء الدولار، ولا تزال احتمالية زيادة أسعار الفائدة بمقدار 75 نقطة أساس في نوفمبر مرتفعة.

2. أقل من المتوقع:

   إذا كانت الزيادة في CPI الأساسي على أساس شهري 0.3% أو أقل، فقد يؤدي ذلك إلى ارتفاع كبير في الأسهم الأمريكية وانخفاض الدولار. سيثبت ذلك أن الزيادة البالغة 0.6% في أغسطس كانت مجرد ظاهرة مؤقتة. قد يبدأ سوق السندات في استيعاب توقعات رفع سعر الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس فقط من قبل الاحتياطي الفيدرالي في نوفمبر. ومع ذلك، بالنظر إلى ضغوط سلسلة التوريد وتأثير ارتفاع أسعار الفائدة على الرهون العقارية، فإن احتمال أن تكون بيانات CPI الأساسية أقل من المتوقع هو مستوى متوسط فقط.

3. تجاوز التوقعات:

   إذا وصلت نسبة الزيادة الشهرية في بيانات مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي مرة أخرى إلى 0.6% أو أعلى، فسوف يشير ذلك إلى أن نسبة الزيادة المنخفضة البالغة 0.3% في يوليو كانت استثنائية. قد يتوقع السوق مرة أخرى زيادة بمقدار 100 نقطة أساس في نوفمبر. إذا ارتفع مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي بنسبة 0.7%، فقد يتسبب ذلك في شراء ضخم للدولار وانهيار كبير في الأسهم الأمريكية. على الرغم من أن المحللين يرون أن احتمال حدوث هذا السيناريو منخفض، إلا أنه لا يمكن استبعاده تمامًا نظرًا لتأثيره المحتمل الكبير.

الخاتمة

نظرًا لأن رد فعل السوق على بيانات الوظائف غير الزراعية كان متواضعًا الأسبوع الماضي، بينما أثارت بيانات CPI في المرتين السابقتين تقلبات كبيرة في السوق، فإن بيانات CPI لشهر سبتمبر المقرر الإعلان عنها يوم الخميس المقبل ستصبح بلا شك محور اهتمام السوق، وأهميتها لا تحتاج إلى توضيح.