تدخل اللوائح الجديدة للعملة المستقرة في هونغ كونغ حيز التنفيذ في 1 أغسطس! تتنافس 50 مؤسسة على الحصول على أول ترخيص، ودخلت شركة Ant International وشركة تابعة لـ JD في السوق، مع ربطها بالرنمينبي الخارجي.

سيتم تنفيذ اللوائح الجديدة الخاصة بتنظيم عملة مستقرة من قبل سلطة النقد في هونغ كونغ (HKMA) رسميًا في 1 أغسطس (الجمعة)، والتي تتطلب أن يتم إصدار العملات المستقرة المرتبطة بالدولار هونغ كونغ وأنشطة التسويق ذات الصلة من خلال عمليات مرخصة. ستغلق نافذة التقديم في 30 سبتمبر، ومن المتوقع إصدار أول مجموعة من التراخيص في أوائل عام 2026. تضع اللوائح حدًا أدنى لرأس المال قدره 25 مليون دولار هونغ كونغ (حوالي 23 مليون يوان صيني)، بهدف اسقاط المخاطر المرتبطة بالتشفير و غسيل الأموال. حاليًا، هناك حوالي 50 مؤسسة تخطط للتقديم، بما في ذلك الأنشطة الدولية لمجموعة علي بابا، والشركات التابعة لـ JD، والشركات الناشئة المدعومة من قبل الرئيس السابق لسلطة النقد، تشانغ دي لين. تعتبر اللوائح الجديدة خطوة رئيسية لتعزيز مكانة هونغ كونغ كمركز للأصل الرقمي، و استجابة للمنافسة في عملة مستقرة بالدولار الأمريكي التي روجت لها إدارة ترامب، كما توفر مسارًا جديدًا لتدويل اليوان.

【القواعد الجديدة الأساسية: التشغيل المرخص والدخول بمتطلبات عالية】 سيصبح الإطار التنظيمي الجديد الخاص بمصدري العملات المستقرة في هونغ كونغ ساري المفعول رسميًا اعتبارًا من 1 أغسطس. تركز القواعد الجديدة على:

1. نطاق التنظيم الصارم: التركيز على تنظيم إصدار العملة المستقرة المرتبطة بالدولار هونج كونج وأنشطة التسويق والتوزيع الخاصة بها.
2. متطلبات الترخيص الإلزامية: يجب على الشركات المعنية بالعملة المستقرة تقديم طلب للحصول على ترخيص، و تاريخ انتهاء الطلب هو 30 سبتمبر. أفادت هيئة النقد في هونغ كونغ أن من المتوقع الموافقة على الدفعة الأولى من التراخيص في أوائل عام 2026.
3. متطلبات رأس المال العالية: يجب على الشركات الحاصلة على الترخيص الحفاظ على حد أدنى من رأس المال المدفوع قدره 25 مليون دولار هونغ كونغ (أو ما يعادله من العملات الأجنبية).
4. الهدف الأساسي: اسقاط المخاطر النظامية للعملات المشفرة، مكافحة غسيل الأموال، ضمان حقوق المستثمرين.

【السياق العالمي: صراع سياسات العملات المستقرة بين الصين والولايات المتحدة】 حدثت هذه الخطوة من هونغ كونغ بعد دفع الرئيس الأمريكي ترامب بقوة لتشريع عملة مستقرة بالدولار:

• وقع ترامب قانون العملة المستقرة الأول في الولايات المتحدة في 18 يوليو، بهدف تأسيس ريادة الولايات المتحدة في التمويل الرقمي العالمي (حيث أن معظم العملات المستقرة الرئيسية مرتبطة بالدولار).
• تم اعتبار القوانين الجديدة في هونغ كونغ استجابة استراتيجية للهيمنة المستمرة لعملة الدولار المستقرة في مركز المال الآسيوي، كما أنها تمثل ساحة اختبار تنظيمية للصين (البر الرئيسي) في مجال عملة اليوان المستقرة (لقد تحولت الصين مؤخرًا لدعم العملات المشفرة المرتبطة باليوان).

【الأهمية الاستراتيجية: تمكين المدفوعات عبر الحدود باليوان】 أشار رئيس قسم إدارة الأصول في مورغان ستانلي، روبن شينغ، إلى أن:

• تسعى الصين إلى التخلص من الاعتماد على الدولار في مجال مدفوعات العملات المستقرة.
• يمكن أن تؤدي العملات الرقمية الموثوقة إلى اسقاط كبير في تكاليف المعاملات عبر الحدود وزيادة الكفاءة.
• سوق العملات المستقرة في هونغ كونغ لا يزال في مرحلة التطوير الأولية، ويتطلب وقتًا لرؤية النتائج الكاملة. تتبنى الصناعة بشكل عام استراتيجية احتياطي الأصول المختلطة لدعم قيمة العملات المستقرة ، للحفاظ على استقرار سعر الصرف مع العملات المربوطة.

【تطبيق ديناميكي: تنافس العمالقة والوجوه الجديدة على أول رخصة】 وفقًا للتحليل السوقي، تخطط حوالي 50 شركة لتقديم طلب للحصول على رخصة عملة مستقرة في هونغ كونغ. ومن المعروف أن من بين مقدمي الطلبات الأثرياء:

1. مجموعة علي بابا دعم المؤسسات التابعة لوحدة الأعمال الدولية.
2. مجموعة JD الشركات التابعة.
3. الشركة الناشئة RD InnoTech Ltd التي دعمها تشين ديلين الرئيس السابق لمكتب النقد في هونغ كونغ.

• قال المتحدث باسم RD InnoTech إنه يخطط لإصدار عملة مستقرة مرتبطة بالدولار هونغ كونغ، مع التركيز على المدفوعات عبر الحدود بين الشركات (B2B)، وأشار إلى أن اللوائح الجديدة من المتوقع أن تضع الأساس لـ تشفير اليوان offshore (CNH).
• HKMA، مجموعة علي بابا، وجينغدونغ جميعها رفضت التعليق على الطلبات المحددة. أكدت الهيئة النقدية أنها ستحدد معايير موافقة "عالية" **، في البداية سيتم التوزيع فقط ** "عدد قليل جداً" من التراخيص.

【ترتيبات الانتقال: فترة امتثال مدتها 6 أشهر】 لتنسيق مع "اللائحة الخاصة بالعملات المستقرة" التي ستدخل حيز التنفيذ في 1 أغسطس، ستقوم HKMA بإقامة فترة انتقالية مدتها 6 أشهر:

• يمكن لجهات إصدار العملات المستقرة الحالية التقدم بطلب للحصول على رخصة مؤقتة خلال هذه الفترة (يجب تقديم خطة امتثال شاملة واضحة).
• يجب على الشركات تقديم طلب الحصول على الترخيص الرسمي خلال 3 أشهر.
• قد يُطلب من الذين لم يتمكنوا من تقديم الطلب في الوقت المحدد إنهاء النشاط خلال 4 أشهر التالية. تهدف هذه الخطوة إلى دعم هونغ كونغ في بناء مركز للأصول الرقمية الخاضعة للرقابة، مع تعزيز الإشراف على هيئات إصدار العملات المشفرة المدعومة بالعملات الورقية.

الخاتمة: إن تنفيذ لوائح عملة مستقرة في هونغ كونغ يمثل علامة على دخول منطقة آسيا والمحيط الهادئ في مرحلة التشغيل الدقيقة فيما يتعلق بتنظيم الأصول الرقمية. في ظل دفع إدارة ترامب للتوسع العالمي لعملة مستقرة بالدولار الأمريكي، تستفيد هونغ كونغ من ميزتها الفريدة "دولة واحدة ونظامان" لبناء إطار تنظيمي متوافق في المقدمة، مما يوفر حقل تجارب واضح للتوقعات التنظيمية لرأس المال الدولي، بالإضافة إلى استكشاف عملة مستقرة مرتبطة بالدولار من هونغ كونغ، مما يفتح قنوات جديدة للدفع عبر الحدود لليوان القابل للتحويل. لقد جذبت معركة الحصول على أولى الرخص الشركات التكنولوجية العملاقة مثل علي بابا وجينغدونغ، وستؤثر فعالية نماذج أعمالها وسيناريوهات التطبيقات عبر الحدود بشكل مباشر على ما إذا كانت هونغ كونغ يمكن أن تؤسس مكانة مركزية في المنافسة العالمية الشديدة في مجال التمويل الرقمي. على الرغم من أن المتطلبات الصارمة لرأس المال والامتثال تضع عوائق عالية، إلا أنها تمثل الطريق الضروري نحو نضوج الصناعة والتنمية المستدامة.