تحليل عميق لصناعة سلاسل الكتل العامة في فبراير 2025: الابتكار والتحديات في ظل التعديلات السوقية

في فبراير 2025، شهدت سوق blockchain تعديلًا ملحوظًا، مما أدى إلى تحديات للشبكات الرئيسية وسلاسل الكتل الناشئة. كانت أداء Bitcoin مستقرة نسبيًا، مما عزز موقفها القيادي، بينما شهدت معظم السلاسل بما في ذلك Solana وAvalanche وEthereum انخفاضًا كبيرًا. ومع ذلك، لم تتوقف أنشطة الابتكار في مجال سلاسل الكتل العامة: تم إطلاق شبكة Berachain الرئيسية، وترقية بنية تحتية لنظام بيئي لتبادل كبير، وإطلاق حل Layer 2 من قبل بورصة لامركزية معروفة، مما أصبح أبرز أحداث هذا الشهر.

نظرة عامة على السوق

شهد سوق فبراير تصحيحًا ملحوظًا: انخفضت قيمة البيتكوين من 98,768 دولار إلى 84,177 دولار، بانخفاض قدره 14.8%، بينما كانت نسبة انخفاض الإيثريوم أكبر، حيث تراجعت من 3,065 دولار إلى 2,216 دولار، بانخفاض قدره 27.7%. في الأسبوع الأخير من الشهر، ازدادت ضغوط البيع مع انتشار المخاوف الناجمة عن المخاطر الأمنية.

تأتي هذه التصحيح بعد سوق صاعدة في يناير، لكن إشارات السوق معقدة، حيث يتأرجح المستثمرون بين التفاؤل والقلق الناجم عن الثغرات الأمنية. تدهورت مشاعر السوق، وانخفض الميل إلى المخاطرة، خاصة في المجالات المضاربية مثل Memecoin. على مستوى العالم، يظهر السوق في أمريكا الشمالية تفاؤلاً حذراً بسبب التغيرات السياسية، بينما شعرت منطقة آسيا والهادئ بشكل أقوى بأثر الهجمات الإلكترونية.

التنظيمات وتغيرات السياسة

تركز الأمر التنفيذي الخاص بالعملات المشفرة من الحكومة الأمريكية على تطوير الحفظ الذاتي والعملات المستقرة، مما يوفر وضوحًا سياسيًا نادرًا للصناعة. ومع ذلك، فإن حادثة قرصنة حدثت في 21 فبراير في إحدى منصات التداول، أدت إلى خسائر بلغت 1.5 مليار دولار، محطمةً الرقم القياسي لأكبر خسارة في تاريخ العملات المشفرة، مما أثار مخاوف جديدة بشأن الأمان، وتحولت مشاعر السوق بسرعة. في الوقت نفسه، شهدت هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) بعض التخفيف في موقفها، حيث أوقفت التحقيقات ضد عدة شركات مشهورة في مجال العملات المشفرة، وتخلت عن الاستئناف ضد "قواعد التجار". كما عززت مشروع قانون "GENIUS" (قانون الإرشاد والابتكار الوطني للعملات المستقرة في الولايات المتحدة) الإطار التنظيمي للعملات المستقرة، مما يظهر الاتجاه الإيجابي في البيئة التنظيمية الأمريكية.

تعكس سلوكيات المستثمرين هذا الاضطراب. أدى ارتفاع عملات الميم المدعومة من قبل الرئيس الأرجنتيني ميلي إلى انخفاض سريع بسبب الأخبار السلبية ذات الصلة، مما أدى إلى انهيار التقييمات وتقلص حجم التداول بشكل كبير. تشير هذه التحولات إلى أن السوق تتراجع عن الأصول عالية المخاطر.

الطبقة 1

تتعرض شبكات الطبقة الأولى لضغوط عامة، حيث انخفضت القيمة السوقية الإجمالية بنسبة 20.8% لتصل إلى 2.3 تريليون دولار. ارتفعت هيمنة البيتكوين من 71.3% إلى 74.2%، بينما انخفضت حصة الإيثيريوم من 14.0% إلى 11.9%. ارتفعت حصة سلسلة BNB قليلاً إلى 3.7%، ولكن بعد أن انخفضت الأسعار بنسبة 36.3%، تراجعت حصة سولانا من 4.0% إلى 3.3%.

تجاوزت اللايتكوين الاتجاه السائد، حيث ارتفعت بنسبة 1.0% إلى 128.7 دولار، بينما كانت سولانا (-36.3%)، وأفالانش (-35.7%) أدائها ضعيفاً.

انخفض إجمالي قيمة الأموال المقفلة في DeFi بنسبة 20.0% إلى 82.9 مليار دولار، حيث كانت إيثيريوم 44.9 مليار دولار (انخفاض بنسبة 21.7%)، وسولانا 8.6 مليار دولار (انخفاض بنسبة 34.1%).

برز تشين بشكل مفاجئ، بعد إطلاق الشبكة الرئيسية في 6 فبراير، قفزت سريعًا إلى المركز السادس، مع قيمة إجمالية مقفلة تصل إلى 3.2 مليار دولار. أصدرت هذه السلسلة 80 مليون رمز BERA، معتمدةً نموذج "إثبات السيولة" - وهو طريقة مبتكرة للتخزين، تحول السيولة إلى أمان الشبكة. بعد تمويل بقيمة 100 مليون دولار في 2024، حفزت توزيع الرموز وحقوق الحوكمة هذا الشهر حماس السوق. على عكس إثبات الحصة التقليدي، قد تعيد هذه الطريقة تعريف كيفية توازن الشبكات العامة بين النمو والثبات، مما يجعل برز تشين مشروعًا يستحق الانتباه.

تراجعت حدة حماس الميمكوين في سولانا بشكل ملحوظ. فقد أثرت حالات الفشل البارزة، مثل الرموز المرتبطة برئيس الأرجنتين ميلي، سلبًا على ثقة السوق، مما أدى إلى انخفاض كبير في حجم التداول على منصات DEX مثل Raydium. على الرغم من أن الميمكوين لن تختفي، يمكن اعتبارها كبطاقات جمع رقمية، ولكن قد تكون ذروة حماسها قد انتهت، وبدأ المتداولون يركزون بشكل أكبر على الأساسيات بدلاً من المضاربة.

بيتكوين Layer 2 & السلاسل الجانبية

انخفض إجمالي قيمة القفل (TVL) لبيتكوين L2 والجانبية بنسبة 24.5% من 2.7 مليار دولار إلى 2.1 مليار دولار. تتصدر Core القائمة بإجمالي قيمة قفل يبلغ 460 مليون دولار (بانخفاض 42.0%)، تليها Bitlayer (350 مليون دولار) وBSquared (320 مليون دولار). تميز BOB بأداء جيد، حيث انخفض بنسبة 7.9% إلى 220 مليون دولار.

في المنصات المتوسطة، كانت أداء مرلين جيداً، حيث انخفض TVL بنسبة 9.3% ليصل إلى 150 مليون دولار. بينما تواجه المنصات الصغيرة ضغوطاً أكبر، حيث انخفض SatoshiVM بنسبة 31.5%، وMAP Protocol بنسبة 29.6%، وInterlay بنسبة 27.4%.

يتماشى الركود في هذا المجال مع وجهة نظر مؤسس Stacks المشارك Muneeb Ali في مؤتمر Consensus 2025: "مع تلاشي الحماس الأولي، فإن أكثر من ثلثي مشاريع Bitcoin Layer 2 الحالية ستختفي خلال ثلاث سنوات." يتوقع أن يواجه السوق تحديات صارمة، بينما يشير الركود في فبراير إلى أن الدمج قد بدأ بالفعل. في المستقبل، قد تكون المنصات القادرة على إثبات الفائدة الفعلية أكثر ديمومة من المشاريع التي تعتمد فقط على الزخم.

إيثيريوم Layer 2

انخفض إجمالي القيمة المقفلة في Ethereum L2 بنسبة 23.4% ليصل إلى 14 مليار دولار. تحافظ إحدى حلول Layer 2 الشهيرة على الصدارة بإجمالي قيمة مقفلة تبلغ 4.5 مليار دولار (انخفاض بنسبة 33.4%)، بينما ارتفع نظام بيئي لأحد البورصات الكبرى إلى المركز الثاني بإجمالي قيمة مقفلة تبلغ 4.2 مليار دولار (انخفاض بنسبة 10.6%)، مما دفع Layer 2 الشهير الآخر (2.1 مليار دولار) إلى المركز الثالث. شهدت Polygon zkEVM قفزة بنسبة 104.1% لتصل إلى 300 مليون دولار، لتكون من بين النقاط البارزة النادرة لهذا الشهر.

أطلق نظام بيئي لتبادل كبير Flashblocks (تأكيدات أسرع للتداول) وAppchains (L3 مخصصة) وحسابات فرعية لمحفظة ذكية، بهدف الحفاظ على ولاء المستخدمين. تم تشغيل الشبكة الرئيسية لـ Unichain في 16 فبراير، حيث عالجت الشبكة التجريبية سابقًا 95 مليون معاملة، وتعتبر مغيرًا لقواعد اللعبة في أداء التوسع، وانضمت إليها مؤسسات ثقيلة مثل Circle. تظهر سلسلة تطبيقات Nums من Starknet، كابتكار في الألعاب من الطبقة 3، مستقبل التصميم المعياري.

في الوقت نفسه، على الرغم من أن Sonic EVM ليس Layer 2 لـ Ethereum، إلا أن إطلاقه على شبكة Mobius الرئيسية في 27 فبراير كأول سلسلة SVM توسعية لـ Solana جذب الكثير من الاهتمام، حيث حقق 10,000 TPS وجلب 47.6 مليون دولار لبعض بروتوكولات DeFi في غضون أيام قليلة. تشير هذه الخطوات إلى أن مشاريع Layer 2 تستثمر بشكل متزايد في التكنولوجيا بدلاً من كونها مجرد ضجة.

علق مؤسس الإيثريوم في 19 فبراير مشدداً على ضرورة تحديد الإيثريوم لموقعه في ظل المنافسة المتزايدة. وقد دفع Layer 2 للعب دور قيادي في قابلية التوسع (مثل الزيادة في المعاملات بمعدل 17 مرة) والتشغيل المتداخل، مشيراً إلى أنها قد تطورت من "توقيع متعدد متقدم" إلى شبكة قوية. على الرغم من أنه لم يعلق بشكل مباشر على Sonic EVM، إلا أن توافق EVM وسرعته تتماشى مع رؤيته حول "كون الإيثريوم" المتصل بسلاسة. ومع ذلك، فقد أعرب أيضًا عن عدم رضاه عن الميل نحو القمار في النظام البيئي، داعياً إلى التركيز على القيمة الحقيقية بدلاً من فقاعة المضاربة.

حالة التمويل

تراجعت أنشطة التمويل، حيث تم إتمام 6 صفقات في فبراير بإجمالي 32.4 مليون دولار أمريكي. جمعت شبكة مانغو 13.5 مليون دولار أمريكي لكتلتها الهجينة EVM-MoveVM، مع خطة للإطلاق في الربع الأول من عام 2025. حصلت Fluent Labs على تمويل بقيمة 8 ملايين دولار أمريكي لتطوير طبقة متعددة الآلات الافتراضية تربط بين إيثيريوم وسولانا.

هذا المحتوى مخصص فقط لأغراض البحث والتبادل الصناعي، ولا يشكل أي نصيحة استثمارية. السوق ينطوي على مخاطر، يجب توخي الحذر في الاستثمار.