مقابلة خاصة مع المدير التنفيذي لشركة Tether: قانون العملات المستقرة، اكتتاب Circle العام، بيتكوين والقيمة السوقية التي تصل إلى تريليون دولار لشركة Tether
الرئيس التنفيذي لشركة تيذر باولو أردوينو كقائد في عالم العملات المستقرة، لديه خطط طموحة لاستمرار تطوير تيذر ومكانتها في السوق. بعد أن أقر مجلس الشيوخ الأمريكي مشروع قانون العملات المستقرة التاريخي، على صناعة العملات المستقرة أن تدخل مرحلة جديدة من التطور.
في ذروة إدراج Circle، أين ستكون ساحة المعركة التالية للعملات المستقرة؟ خاصة تعريف "مشروع قانون عملات مستقرة Genius" لـ "عملات الدفع المستقرة"، الذي يوسع ساحة المعركة من سوق التشفير إلى سيناريوهات تسوية المدفوعات في العالم الحقيقي.
أجرى بنكليس حديثًا عميقًا مع باولو أردوينو، الرئيس التنفيذي لشركة تيذر، كاشفًا عن فهم تيذر لعملة مستقرة USDT واستراتيجيتها. تغطي هذه المقابلة الحقائق التي طغت عليها ضجة الطرح العام الأولي لشركة سيركل، بالإضافة إلى الطلب الوطني على الدولار على السلسلة. تحليل باولو لنموذج أعمال العملات المستقرة، واستراتيجيات الدفع في الأسواق المستهدفة، ومنطق استثمار تيذر هو منطقة عمياء لم تغطيها حتى الآن تقارير أبحاث العملات المستقرة، وهي أيضًا محتوى رئيسي يحتاج العاملون في مدفوعات Web3 إلى التركيز عليه.
أولاً، عن مشروع قانون عملة Genius المستقرة
مجلس الشيوخ الأمريكي قد مرر للتو مشروع قانون عملة مستقرة Genius، وهذا بلا شك خبر جيد جداً لمصدري العملات المستقرة في الولايات المتحدة، ولكن كيف تنظر شركة Tether، المصدرة للعملات المستقرة في الخارج، إلى هذا القانون؟
قال باولو إن تيثر، باعتبارها رائدة في صناعة العملات المستقرة، كانت ملتزمة منذ ظهورها في عام 2014 بدفع هذا المجال نحو التطور. لم يكن هذا المفهوم يحظى باهتمام يذكر خلال العقد الأول، وكانت العملية ليست سهلة. على الرغم من مواجهة العديد من العقبات، خاصة من النظام المصرفي التقليدي، إلا أن فريق تيثر لم يتخلَّ أبداً عن مهمته في توفير الدولار للذين تم استبعادهم من التمويل الرئيسي.
الآن، بدأت أقوى الدول والحكومات في العالم في التركيز على وضع تشريعات لتنظيم تقنية العملات المستقرة، ويشعر فريق Tether بالفخر والتحفيز. مشروع قانون GENIUS هو خطوة مهمة نحو الاتجاه الصحيح، على الرغم من أنه لا يزال يتعين تمريره من خلال مجلس النواب، إلا أن الزخم الحالي جيد. تتطلع Tether إلى رؤية النسخة النهائية، من أجل دفع خطة العملات المستقرة في الولايات المتحدة.
يعتقد باولو أن قانون GENIUS قد أنشأ إطارًا قويًا من التنظيم لعملة مستقرة على اليابسة في الولايات المتحدة وعملة مستقرة خارج اليابسة مثل USDT. باعتبارها جهة إصدار لعملة مستقرة خارج اليابسة، فإن USDT في وضع جيد من حيث الامتثال. إن عتبة الامتثال العالية التي وضعها القانون عادلة وتستحق الثناء، خاصة في مجالات مكافحة غسل الأموال والامتثال. لقد تعاونت Tether بنشاط مع وكالات إنفاذ القانون العالمية، وقد أقامت حتى الآن شراكات مع أكثر من 250 وكالة إنفاذ قانون في أكثر من 55 دولة، وهو ما يفوق بكثير المؤسسات المالية الأخرى.
أكد باولو أن الدول يجب أن تنشئ أنظمة مناسبة، وأن قانون GENIUS سيكون نموذجًا يحتذى به للدول الأخرى. بمجرد أن تمر الولايات المتحدة بهذا القانون، ستتبعها دول أخرى، مما سيفتح الطريق لتطوير صناعة العملات المستقرة على مستوى العالم.
بالنسبة لتلبية متطلبات قانون GENIUS، أعرب باولو عن ثقته في Tether. وأشار إلى أن Tether حققت أرباحًا قدرها 13.7 مليار دولار العام الماضي، ومن المتوقع أن تتجاوز هذا الرقم هذا العام. فقط بامتلاك 155 مليار دولار من الأصول، يمكن أن تحقق Tether حوالي 7.5 مليار دولار من الإيرادات بمعدل الفائدة الحالي. بالإضافة إلى ذلك، تقوم Tether أيضًا باستثمارات أخرى مثل الذهب وبيتكوين، مما يُتوقع أن يزيد من العائدات.
باولو يتحدى الآراء التي ترى أن تثير لا يمكنها تلبية متطلبات القانون. وقد كشف أن تثير كانت خامس أكبر مشترٍ لسندات الخزانة الأمريكية العام الماضي، واحتلت المرتبة الثامنة عشر بين جميع الكيانات غير الحكومية. يتم تخزين أموال تثير في المؤسسات المالية الأمريكية الرائدة، حيث تمتلك أكثر من 120 مليار دولار من سندات الخزانة الأمريكية، مما يدل على أن تثير لم تخفي الأموال، بل تقوم بعمليات مالية شفافة في الولايات المتحدة.
يعتقد باولو أن هذا النموذج من تخزين الأموال وعمليات التشغيل يمكن أن يضمن استمرار تيثير في العمل بشكل مستقر حتى في مواجهة ضغط استرداد هائل. وهو يؤمن أن الحكومة الحالية وقانون جينيوس سيساعدان في جعل الصناعة بأكملها أكثر استقرارًا، مما يوفر بيئة تشغيل أكثر وضوحًا وأمانًا لتيثير ومصدري العملات المستقرة الآخرين.
بالإضافة إلى ذلك، أكد أن أقوى نقطة في USDT هي التركيز على السوق خارج الولايات المتحدة. بعد شراء المستخدمين من الخارج لـ USDT، تستخدم Tether هذه الأموال لشراء السندات الأمريكية، مما يوزع ملكية الديون الأمريكية ويقلل من مخاطر البيع الجماعي. ويعتقد أن امتلاك السندات الأمريكية من قبل الأجانب هو الأكثر مثالية، وإلا فقد يؤدي إلى عواقب كارثية.
تتسم Tether بالثقة في متطلبات الامتثال الواردة في مشروع قانون GENIUS، لأنها تعتقد أن لديها القدرة على القيام بذلك بشكل أفضل من المؤسسات الأخرى. تدرك Tether أهمية وجود ميزانية عمومية قوية لتجنب حدوث أحداث مشابهة لحدث Terra-Luna مرة أخرى. تمتلك Tether حالياً أكثر من 125 مليار دولار من السندات الحكومية، ويستمر هذا الرقم في النمو لضمان استقرار قيمة عملتها المستقرة.
من وجهة نظر حقوق الملكية، تمتلك مجموعة Tether حاليًا أصولًا تبلغ حوالي 176 مليار دولار، بينما تبلغ القيمة السوقية لعملتها المستقرة 155 مليار دولار. إنهم يحتفظون بدقة بمستوى الاحتياطي الوحيد لعملة مستقرة، أي أنهم يحتفظون بأكثر من 60 مليار دولار بالإضافة إلى الاحتياطي الكامل لعملة USDT المستقرة بنسبة 100%. بالمقارنة، عادةً ما يتبع النظام المصرفي التقليدي نظام الاحتياطي الجزئي، حيث تكون نسبة الأصول السائلة المحتفظ بها حوالي 10%. بينما تمتلك Tether حوالي 105% من الأصول السائلة كاحتياطي لعملتها المستقرة، بالإضافة إلى 15 مليار دولار من حقوق ملكية المجموعة كتعزيز، وهذا النموذج الاحتياطي القوي غير مسبوق في الصناعة.
يعتقد باولو أن قانون Genius إذا تم تمريره بالشكل الحالي، فسيجلب العديد من الفرص لـ Tether وللصناعة بأكملها. وأشار إلى أنه على مدار السنوات الأربع الماضية، واجهت الصناعة "عملية تشوب بوينت 2.0"، حيث كانت الجهات الحكومية مثل مكتب المراقب المالي للعملة الأمريكية تعارض العملات المشفرة، مما حد من تطور البنوك الصديقة للعملات المشفرة. وكان هذا أيضًا أحد الأسباب التي أدت إلى انهيار بنك سيليكون فالي و SilverGate Signature، مما كاد أن يقضي على منافس Tether Circle.
ومع ذلك، فإن الحكومة تبني اليوم إطارًا يدعم البنوك الصديقة للعملات المشفرة، مما سيعزز أمان الصناعة بأكملها، وتيذر متحمسة لذلك. حيث قال رئيس الاحتياطي الفيدرالي باول مؤخرًا: يمكن للبنوك تقديم خدمات مصرفية لصناعة العملات المشفرة وممارسة الأعمال ذات الصلة، بشرط ضمان سلامة واستقرار النظام المالي.
أعلنت العديد من التكتلات البنكية، مثل JP Morgan والشركات مثل أمازون وWalmart، عن نيتها إنشاء عملة مستقرة. وفقاً لباولو، كلما زادت حدة المنافسة كان ذلك أفضل، لأنه سيدفع عجلة التقدم التكنولوجي، ويزيد من الكفاءة، ويقلل التكاليف.
بالنسبة للأسواق خارج الولايات المتحدة، يأمل باولو أن ترى المزيد من الدول تتبنى أطر تشريعية مماثلة لقانون GENIUS. أشار باولو إلى أن متطلبات الامتثال MICA في أوروبا تتطلب من مُصدري عملة مستقرة أن تكون 60% على الأقل من أصولهم في شكل ودائع نقدية غير مؤمنة في البنوك. هذا يتناقض بشكل حاد مع قانون GENIUS في الولايات المتحدة، الذي يتطلب أن تكون الأصول الاحتياطية للعملة المستقرة بالدولار الأمريكي أو سندات الخزانة الأمريكية. يعتقد باولو أن هذا الشرط أكثر صرامة في الولايات المتحدة، حيث تبلغ حدود تأمين الودائع 250,000 دولار، بينما في أوروبا تبلغ 100,000 يورو. أشار إلى أنه إذا كانت شركات العملات المستقرة لديها 60% من ودائع النقد غير المؤمنة، فهذا سيكون خطرًا كبيرًا، خاصة في حالة إفلاس البنك.
بالإضافة إلى الولايات المتحدة وأوروبا، فإن المناطق الأخرى تعمل بنشاط على دفع تشريعات عملة مستقرة. على سبيل المثال، قد passed قانون عملة مستقرة في هونغ كونغ. كما أصدرت سنغافورة إطار عمل تنظيمي لعملة مستقرة في عام 2023. تشير هذه التقدمات التشريعية إلى أن هناك توافقًا متزايدًا على تنظيم عملة مستقرة على مستوى العالم، وقد يصبح قانون GENIUS نموذجًا مرجعيًا لتشريعات الدول الأخرى.
يعتقد باولو أن قانون GENIUS يوفر إطاراً تنظيمياً واضحاً لسوق العملات المستقرة، خاصة فيما يتعلق بمتطلبات الأصول الاحتياطية التي أصبحت أكثر صلابة. يأمل أن تتمكن أوروبا من الاستفادة من تجربة الولايات المتحدة، وتعديل متطلبات تشريعاتها لتعزيز التنمية الصحية للعملات المستقرة. في الوقت نفسه، يتطلع أيضاً إلى أن تعتمد دول أخرى إطاراً تشريعياً مماثلاً لدفع توحيد وتنظيم سوق العملات المستقرة العالمي.
أشار باولو إلى أن أوروبا تشعر بالقلق بشأن انتشار عملة مستقرة بالدولار، خشية أن يحل الدولار محل اليورو في مكانته الدولية. وذكر أنه إذا تم سؤال الناس في أماكن خارج أوروبا عشوائياً، فإن الغالبية ستفضل عملتها المحلية على الدولار، بينما يختار معظمهم الدولار. بالمقارنة، فإن شهرة اليورو وقبوله خارج أوروبا أقل بكثير. لذلك، تحاول أوروبا الحفاظ على مكانة عملتها المحلية من خلال تدابير حمائية.
أعرب باولو عن مخاوفه بشأن عملة البنك المركزي الرقمية (CBDC)، وخاصة فيما يتعلق بقضايا الخصوصية والحرية. وأشار إلى أنه في الوقت الحالي، تعمل البنوك كوسيط في معاملات بطاقات الائتمان والخصم، حيث توفر طبقة من العزل بين الأفراد والدول، مما يحمي خصوصية الأفراد. ومع ذلك، إذا تم استخدام عملة البنك المركزي الرقمية، سيكون لدى البنوك المركزية القدرة على تتبع كل معاملة، مما قد يؤدي إلى انتهاك مفرط لخصوصية الأفراد. وأكد أن هذا النوع من المراقبة المفرطة يمكن أن يُستخدم لتقييد حرية التعبير وغيرها من الحقوق الأساسية.
يعتقد باولو أن الدافع وراء تنفيذ العملات الرقمية للبنك المركزي (CBDC) في أوروبا هو جزئياً لمواجهة انتشار عملات الدولار المستقرة وحماية الوضع الدولي لليورو. ومع ذلك، فهو قلق من أن هذه الممارسة قد تضحي بالخصوصية الفردية والحرية. يأمل أن تكون أوروبا أكثر انفتاحًا في قبول الابتكارات من القطاع الخاص بدلاً من الاعتماد المفرط على العملات الرقمية للبنك المركزي لتحقيق أهدافها.
قال باولو إن Tether لا توجد لديها خطط للإدراج في الوقت الحالي. وشرح أن الشركات عادة تختار الإدراج لسببين رئيسيين: الأول هو الحاجة إلى التمويل، لكن قدرة Tether على الربح قوية جداً، ولا تحتاج إلى دعم مالي خارجي؛ والثاني هو توفير آلية لخروج المساهمين، لكن Tether لا تحتاج حالياً إلى التفكير في خروج المساهمين. وأكد أن قدرة Tether على الربح لا تدعم فقط تشغيل الشركة نفسها، بل تمكنها أيضاً من القيام باستثمارات كبيرة. في العامين الماضيين، تجاوزت استثمارات Tether في الولايات المتحدة 5 مليارات دولار، وهذه الحقيقة غالباً ما يتم تجاهلها، لكنها حيوية للشركة. إنهم ملتزمون برد الجميل للولايات المتحدة - الدولة التي أنشأت هذه العملة العظيمة.
أشار باولو أيضًا إلى أن الإدراج عادة ما يكون من أجل الحصول على رأس المال الرخيص أو تلبية احتياجات خروج المساهمين، بينما لا يحتاج Tether إلى أي من الاثنين. هو نفسه لا ينوي مغادرة الشركة، لأن هناك الكثير من إمكانيات التطوير التي لا تزال قائمة في الشركة والعديد من الأمور التي تحتاج إلى إثبات. تحت مفهوم USDT، هناك العديد من المجالات العمودية والصناعات المختلفة التي يمكن استكشافها، وهم ملتزمون بخدمة مصلحة الناس بطريقة ثورية، وليس فقط لمصلحة عدد قليل من الشركات.
على الرغم من أن Tether ليس لديها خطط للإدراج في الوقت الحالي، إلا أن باولو اعترف بأن أداء سعر سهم Circle من حيث التقييم هو بالفعل مثير للإعجاب. ويعتقد أنه إذا تمكنت Tether من تحقيق تقييم مشابه، فسيكون ذلك نتيجة جيدة جدًا. ومع ذلك، أشار أيضًا إلى أنهم سيراقبون استمرارية هذا المستوى من التقييم، ولكن بغض النظر عن ذلك، فإن هذه إشارة إيجابية لـ Tether.
ثانياً، نموذج الأعمال للعملة المستقرة
على الرغم من رؤية حماس الطرح العام الأولي لشركة سيركل، والعديد من الشركات الكبرى التي تستعد لإصدار عملاتها المستقرة الخاصة بها، إلا أن باولو يعتقد أن العملات المستقرة لها سيناريوهات تطبيقية مختلفة تمامًا في الولايات المتحدة وبقية العالم، وقد تكون هذه وجهة نظر مثيرة للجدل.
وأشار إلى أن نموذج الأعمال للعملة المستقرة في السوق الأمريكية يبدو أنه يصعب تحقيقه. على الرغم من أن الطرح العام الأولي لشركة Circle قد أثار اهتماماً واسعاً في الولايات المتحدة، إلا أنه في الواقع من شبه المستحيل تحقيق الربح من العملات المستقرة في الولايات المتحدة. جميع هؤلاء المنافسين سيركزون على السوق الأمريكية حيث الربح أسهل الحصول عليه، لأنه متاح لهم. لكن من وجهة نظره، فإن سوق العملات المستقرة في الولايات المتحدة يقع في منافسة شديدة.
باولو استعرض تاريخ تطور بورصات العملات المشفرة. حوالي عام 2010، بدأت البورصات في الظهور،
شاهد النسخة الأصلية
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تسجيلات الإعجاب 18
أعجبني
18
5
إعادة النشر
مشاركة
تعليق
0/400
SocialFiQueen
· منذ 21 س
USDT هو الأفضل في العالم، حسنًا؟
شاهد النسخة الأصليةرد0
failed_dev_successful_ape
· منذ 21 س
Circle هي مجرد شركة ترخيص
شاهد النسخة الأصليةرد0
ForkPrince
· منذ 21 س
ها عملة مستقرة لا بد أن تنظر إلى usdt الأب
شاهد النسخة الأصليةرد0
RooftopReserver
· منذ 21 س
ما زلت تؤمن بعملة مستقرة؟
شاهد النسخة الأصليةرد0
ValidatorViking
· منذ 21 س
بروتوكول المرونة هو المفتاح هنا... بنية تيدير المختبرة في المعارك ستسيطر على fr
تحليل عميق من قبل الرئيس التنفيذي لشركة تيثير: مشروع قانون جديد للعملة المستقرة، التوسع العالمي وهدف القيمة السوقية البالغ تريليون.
مقابلة خاصة مع المدير التنفيذي لشركة Tether: قانون العملات المستقرة، اكتتاب Circle العام، بيتكوين والقيمة السوقية التي تصل إلى تريليون دولار لشركة Tether
الرئيس التنفيذي لشركة تيذر باولو أردوينو كقائد في عالم العملات المستقرة، لديه خطط طموحة لاستمرار تطوير تيذر ومكانتها في السوق. بعد أن أقر مجلس الشيوخ الأمريكي مشروع قانون العملات المستقرة التاريخي، على صناعة العملات المستقرة أن تدخل مرحلة جديدة من التطور.
في ذروة إدراج Circle، أين ستكون ساحة المعركة التالية للعملات المستقرة؟ خاصة تعريف "مشروع قانون عملات مستقرة Genius" لـ "عملات الدفع المستقرة"، الذي يوسع ساحة المعركة من سوق التشفير إلى سيناريوهات تسوية المدفوعات في العالم الحقيقي.
أجرى بنكليس حديثًا عميقًا مع باولو أردوينو، الرئيس التنفيذي لشركة تيذر، كاشفًا عن فهم تيذر لعملة مستقرة USDT واستراتيجيتها. تغطي هذه المقابلة الحقائق التي طغت عليها ضجة الطرح العام الأولي لشركة سيركل، بالإضافة إلى الطلب الوطني على الدولار على السلسلة. تحليل باولو لنموذج أعمال العملات المستقرة، واستراتيجيات الدفع في الأسواق المستهدفة، ومنطق استثمار تيذر هو منطقة عمياء لم تغطيها حتى الآن تقارير أبحاث العملات المستقرة، وهي أيضًا محتوى رئيسي يحتاج العاملون في مدفوعات Web3 إلى التركيز عليه.
أولاً، عن مشروع قانون عملة Genius المستقرة
مجلس الشيوخ الأمريكي قد مرر للتو مشروع قانون عملة مستقرة Genius، وهذا بلا شك خبر جيد جداً لمصدري العملات المستقرة في الولايات المتحدة، ولكن كيف تنظر شركة Tether، المصدرة للعملات المستقرة في الخارج، إلى هذا القانون؟
قال باولو إن تيثر، باعتبارها رائدة في صناعة العملات المستقرة، كانت ملتزمة منذ ظهورها في عام 2014 بدفع هذا المجال نحو التطور. لم يكن هذا المفهوم يحظى باهتمام يذكر خلال العقد الأول، وكانت العملية ليست سهلة. على الرغم من مواجهة العديد من العقبات، خاصة من النظام المصرفي التقليدي، إلا أن فريق تيثر لم يتخلَّ أبداً عن مهمته في توفير الدولار للذين تم استبعادهم من التمويل الرئيسي.
الآن، بدأت أقوى الدول والحكومات في العالم في التركيز على وضع تشريعات لتنظيم تقنية العملات المستقرة، ويشعر فريق Tether بالفخر والتحفيز. مشروع قانون GENIUS هو خطوة مهمة نحو الاتجاه الصحيح، على الرغم من أنه لا يزال يتعين تمريره من خلال مجلس النواب، إلا أن الزخم الحالي جيد. تتطلع Tether إلى رؤية النسخة النهائية، من أجل دفع خطة العملات المستقرة في الولايات المتحدة.
يعتقد باولو أن قانون GENIUS قد أنشأ إطارًا قويًا من التنظيم لعملة مستقرة على اليابسة في الولايات المتحدة وعملة مستقرة خارج اليابسة مثل USDT. باعتبارها جهة إصدار لعملة مستقرة خارج اليابسة، فإن USDT في وضع جيد من حيث الامتثال. إن عتبة الامتثال العالية التي وضعها القانون عادلة وتستحق الثناء، خاصة في مجالات مكافحة غسل الأموال والامتثال. لقد تعاونت Tether بنشاط مع وكالات إنفاذ القانون العالمية، وقد أقامت حتى الآن شراكات مع أكثر من 250 وكالة إنفاذ قانون في أكثر من 55 دولة، وهو ما يفوق بكثير المؤسسات المالية الأخرى.
أكد باولو أن الدول يجب أن تنشئ أنظمة مناسبة، وأن قانون GENIUS سيكون نموذجًا يحتذى به للدول الأخرى. بمجرد أن تمر الولايات المتحدة بهذا القانون، ستتبعها دول أخرى، مما سيفتح الطريق لتطوير صناعة العملات المستقرة على مستوى العالم.
بالنسبة لتلبية متطلبات قانون GENIUS، أعرب باولو عن ثقته في Tether. وأشار إلى أن Tether حققت أرباحًا قدرها 13.7 مليار دولار العام الماضي، ومن المتوقع أن تتجاوز هذا الرقم هذا العام. فقط بامتلاك 155 مليار دولار من الأصول، يمكن أن تحقق Tether حوالي 7.5 مليار دولار من الإيرادات بمعدل الفائدة الحالي. بالإضافة إلى ذلك، تقوم Tether أيضًا باستثمارات أخرى مثل الذهب وبيتكوين، مما يُتوقع أن يزيد من العائدات.
باولو يتحدى الآراء التي ترى أن تثير لا يمكنها تلبية متطلبات القانون. وقد كشف أن تثير كانت خامس أكبر مشترٍ لسندات الخزانة الأمريكية العام الماضي، واحتلت المرتبة الثامنة عشر بين جميع الكيانات غير الحكومية. يتم تخزين أموال تثير في المؤسسات المالية الأمريكية الرائدة، حيث تمتلك أكثر من 120 مليار دولار من سندات الخزانة الأمريكية، مما يدل على أن تثير لم تخفي الأموال، بل تقوم بعمليات مالية شفافة في الولايات المتحدة.
يعتقد باولو أن هذا النموذج من تخزين الأموال وعمليات التشغيل يمكن أن يضمن استمرار تيثير في العمل بشكل مستقر حتى في مواجهة ضغط استرداد هائل. وهو يؤمن أن الحكومة الحالية وقانون جينيوس سيساعدان في جعل الصناعة بأكملها أكثر استقرارًا، مما يوفر بيئة تشغيل أكثر وضوحًا وأمانًا لتيثير ومصدري العملات المستقرة الآخرين.
بالإضافة إلى ذلك، أكد أن أقوى نقطة في USDT هي التركيز على السوق خارج الولايات المتحدة. بعد شراء المستخدمين من الخارج لـ USDT، تستخدم Tether هذه الأموال لشراء السندات الأمريكية، مما يوزع ملكية الديون الأمريكية ويقلل من مخاطر البيع الجماعي. ويعتقد أن امتلاك السندات الأمريكية من قبل الأجانب هو الأكثر مثالية، وإلا فقد يؤدي إلى عواقب كارثية.
تتسم Tether بالثقة في متطلبات الامتثال الواردة في مشروع قانون GENIUS، لأنها تعتقد أن لديها القدرة على القيام بذلك بشكل أفضل من المؤسسات الأخرى. تدرك Tether أهمية وجود ميزانية عمومية قوية لتجنب حدوث أحداث مشابهة لحدث Terra-Luna مرة أخرى. تمتلك Tether حالياً أكثر من 125 مليار دولار من السندات الحكومية، ويستمر هذا الرقم في النمو لضمان استقرار قيمة عملتها المستقرة.
من وجهة نظر حقوق الملكية، تمتلك مجموعة Tether حاليًا أصولًا تبلغ حوالي 176 مليار دولار، بينما تبلغ القيمة السوقية لعملتها المستقرة 155 مليار دولار. إنهم يحتفظون بدقة بمستوى الاحتياطي الوحيد لعملة مستقرة، أي أنهم يحتفظون بأكثر من 60 مليار دولار بالإضافة إلى الاحتياطي الكامل لعملة USDT المستقرة بنسبة 100%. بالمقارنة، عادةً ما يتبع النظام المصرفي التقليدي نظام الاحتياطي الجزئي، حيث تكون نسبة الأصول السائلة المحتفظ بها حوالي 10%. بينما تمتلك Tether حوالي 105% من الأصول السائلة كاحتياطي لعملتها المستقرة، بالإضافة إلى 15 مليار دولار من حقوق ملكية المجموعة كتعزيز، وهذا النموذج الاحتياطي القوي غير مسبوق في الصناعة.
يعتقد باولو أن قانون Genius إذا تم تمريره بالشكل الحالي، فسيجلب العديد من الفرص لـ Tether وللصناعة بأكملها. وأشار إلى أنه على مدار السنوات الأربع الماضية، واجهت الصناعة "عملية تشوب بوينت 2.0"، حيث كانت الجهات الحكومية مثل مكتب المراقب المالي للعملة الأمريكية تعارض العملات المشفرة، مما حد من تطور البنوك الصديقة للعملات المشفرة. وكان هذا أيضًا أحد الأسباب التي أدت إلى انهيار بنك سيليكون فالي و SilverGate Signature، مما كاد أن يقضي على منافس Tether Circle.
ومع ذلك، فإن الحكومة تبني اليوم إطارًا يدعم البنوك الصديقة للعملات المشفرة، مما سيعزز أمان الصناعة بأكملها، وتيذر متحمسة لذلك. حيث قال رئيس الاحتياطي الفيدرالي باول مؤخرًا: يمكن للبنوك تقديم خدمات مصرفية لصناعة العملات المشفرة وممارسة الأعمال ذات الصلة، بشرط ضمان سلامة واستقرار النظام المالي.
أعلنت العديد من التكتلات البنكية، مثل JP Morgan والشركات مثل أمازون وWalmart، عن نيتها إنشاء عملة مستقرة. وفقاً لباولو، كلما زادت حدة المنافسة كان ذلك أفضل، لأنه سيدفع عجلة التقدم التكنولوجي، ويزيد من الكفاءة، ويقلل التكاليف.
بالنسبة للأسواق خارج الولايات المتحدة، يأمل باولو أن ترى المزيد من الدول تتبنى أطر تشريعية مماثلة لقانون GENIUS. أشار باولو إلى أن متطلبات الامتثال MICA في أوروبا تتطلب من مُصدري عملة مستقرة أن تكون 60% على الأقل من أصولهم في شكل ودائع نقدية غير مؤمنة في البنوك. هذا يتناقض بشكل حاد مع قانون GENIUS في الولايات المتحدة، الذي يتطلب أن تكون الأصول الاحتياطية للعملة المستقرة بالدولار الأمريكي أو سندات الخزانة الأمريكية. يعتقد باولو أن هذا الشرط أكثر صرامة في الولايات المتحدة، حيث تبلغ حدود تأمين الودائع 250,000 دولار، بينما في أوروبا تبلغ 100,000 يورو. أشار إلى أنه إذا كانت شركات العملات المستقرة لديها 60% من ودائع النقد غير المؤمنة، فهذا سيكون خطرًا كبيرًا، خاصة في حالة إفلاس البنك.
بالإضافة إلى الولايات المتحدة وأوروبا، فإن المناطق الأخرى تعمل بنشاط على دفع تشريعات عملة مستقرة. على سبيل المثال، قد passed قانون عملة مستقرة في هونغ كونغ. كما أصدرت سنغافورة إطار عمل تنظيمي لعملة مستقرة في عام 2023. تشير هذه التقدمات التشريعية إلى أن هناك توافقًا متزايدًا على تنظيم عملة مستقرة على مستوى العالم، وقد يصبح قانون GENIUS نموذجًا مرجعيًا لتشريعات الدول الأخرى.
يعتقد باولو أن قانون GENIUS يوفر إطاراً تنظيمياً واضحاً لسوق العملات المستقرة، خاصة فيما يتعلق بمتطلبات الأصول الاحتياطية التي أصبحت أكثر صلابة. يأمل أن تتمكن أوروبا من الاستفادة من تجربة الولايات المتحدة، وتعديل متطلبات تشريعاتها لتعزيز التنمية الصحية للعملات المستقرة. في الوقت نفسه، يتطلع أيضاً إلى أن تعتمد دول أخرى إطاراً تشريعياً مماثلاً لدفع توحيد وتنظيم سوق العملات المستقرة العالمي.
أشار باولو إلى أن أوروبا تشعر بالقلق بشأن انتشار عملة مستقرة بالدولار، خشية أن يحل الدولار محل اليورو في مكانته الدولية. وذكر أنه إذا تم سؤال الناس في أماكن خارج أوروبا عشوائياً، فإن الغالبية ستفضل عملتها المحلية على الدولار، بينما يختار معظمهم الدولار. بالمقارنة، فإن شهرة اليورو وقبوله خارج أوروبا أقل بكثير. لذلك، تحاول أوروبا الحفاظ على مكانة عملتها المحلية من خلال تدابير حمائية.
أعرب باولو عن مخاوفه بشأن عملة البنك المركزي الرقمية (CBDC)، وخاصة فيما يتعلق بقضايا الخصوصية والحرية. وأشار إلى أنه في الوقت الحالي، تعمل البنوك كوسيط في معاملات بطاقات الائتمان والخصم، حيث توفر طبقة من العزل بين الأفراد والدول، مما يحمي خصوصية الأفراد. ومع ذلك، إذا تم استخدام عملة البنك المركزي الرقمية، سيكون لدى البنوك المركزية القدرة على تتبع كل معاملة، مما قد يؤدي إلى انتهاك مفرط لخصوصية الأفراد. وأكد أن هذا النوع من المراقبة المفرطة يمكن أن يُستخدم لتقييد حرية التعبير وغيرها من الحقوق الأساسية.
يعتقد باولو أن الدافع وراء تنفيذ العملات الرقمية للبنك المركزي (CBDC) في أوروبا هو جزئياً لمواجهة انتشار عملات الدولار المستقرة وحماية الوضع الدولي لليورو. ومع ذلك، فهو قلق من أن هذه الممارسة قد تضحي بالخصوصية الفردية والحرية. يأمل أن تكون أوروبا أكثر انفتاحًا في قبول الابتكارات من القطاع الخاص بدلاً من الاعتماد المفرط على العملات الرقمية للبنك المركزي لتحقيق أهدافها.
قال باولو إن Tether لا توجد لديها خطط للإدراج في الوقت الحالي. وشرح أن الشركات عادة تختار الإدراج لسببين رئيسيين: الأول هو الحاجة إلى التمويل، لكن قدرة Tether على الربح قوية جداً، ولا تحتاج إلى دعم مالي خارجي؛ والثاني هو توفير آلية لخروج المساهمين، لكن Tether لا تحتاج حالياً إلى التفكير في خروج المساهمين. وأكد أن قدرة Tether على الربح لا تدعم فقط تشغيل الشركة نفسها، بل تمكنها أيضاً من القيام باستثمارات كبيرة. في العامين الماضيين، تجاوزت استثمارات Tether في الولايات المتحدة 5 مليارات دولار، وهذه الحقيقة غالباً ما يتم تجاهلها، لكنها حيوية للشركة. إنهم ملتزمون برد الجميل للولايات المتحدة - الدولة التي أنشأت هذه العملة العظيمة.
أشار باولو أيضًا إلى أن الإدراج عادة ما يكون من أجل الحصول على رأس المال الرخيص أو تلبية احتياجات خروج المساهمين، بينما لا يحتاج Tether إلى أي من الاثنين. هو نفسه لا ينوي مغادرة الشركة، لأن هناك الكثير من إمكانيات التطوير التي لا تزال قائمة في الشركة والعديد من الأمور التي تحتاج إلى إثبات. تحت مفهوم USDT، هناك العديد من المجالات العمودية والصناعات المختلفة التي يمكن استكشافها، وهم ملتزمون بخدمة مصلحة الناس بطريقة ثورية، وليس فقط لمصلحة عدد قليل من الشركات.
على الرغم من أن Tether ليس لديها خطط للإدراج في الوقت الحالي، إلا أن باولو اعترف بأن أداء سعر سهم Circle من حيث التقييم هو بالفعل مثير للإعجاب. ويعتقد أنه إذا تمكنت Tether من تحقيق تقييم مشابه، فسيكون ذلك نتيجة جيدة جدًا. ومع ذلك، أشار أيضًا إلى أنهم سيراقبون استمرارية هذا المستوى من التقييم، ولكن بغض النظر عن ذلك، فإن هذه إشارة إيجابية لـ Tether.
ثانياً، نموذج الأعمال للعملة المستقرة
على الرغم من رؤية حماس الطرح العام الأولي لشركة سيركل، والعديد من الشركات الكبرى التي تستعد لإصدار عملاتها المستقرة الخاصة بها، إلا أن باولو يعتقد أن العملات المستقرة لها سيناريوهات تطبيقية مختلفة تمامًا في الولايات المتحدة وبقية العالم، وقد تكون هذه وجهة نظر مثيرة للجدل.
وأشار إلى أن نموذج الأعمال للعملة المستقرة في السوق الأمريكية يبدو أنه يصعب تحقيقه. على الرغم من أن الطرح العام الأولي لشركة Circle قد أثار اهتماماً واسعاً في الولايات المتحدة، إلا أنه في الواقع من شبه المستحيل تحقيق الربح من العملات المستقرة في الولايات المتحدة. جميع هؤلاء المنافسين سيركزون على السوق الأمريكية حيث الربح أسهل الحصول عليه، لأنه متاح لهم. لكن من وجهة نظره، فإن سوق العملات المستقرة في الولايات المتحدة يقع في منافسة شديدة.
باولو استعرض تاريخ تطور بورصات العملات المشفرة. حوالي عام 2010، بدأت البورصات في الظهور،