التحليل الاقتصادي الكلي وآفاق السياسات

الأفكار الأساسية لسياسة ترامب

1. خفض مسار التضخم

   • دفع السلام بين روسيا وأوكرانيا، وإطلاق موارد الطاقة الروسية، وخفض أسعار الطاقة العالمية
   • قد تؤدي الأوضاع في الشرق الأوسط إلى ارتفاع أسعار النفط على المدى القصير، ولكن يمكن السيطرة عليها من خلال الوسائل الدبلوماسية.
   • زيادة الرسوم الجمركية على الواردات قد تؤدي إلى ركود اقتصادي طفيف وتخفض التضخم
   • فرض ضغوط التعريفات الجمركية على الصين، وبدء المفاوضات أو تنفيذ الحصار الاقتصادي

2. خفض مسار الفائدة

   • الضغط على الاحتياطي الفيدرالي لخفض أسعار الفائدة وتوسيع الميزانية العمومية، لتحفيز السيولة العالمية
   • دفع التشريع للعملات الرقمية، وتسريع تطورها، وضعف السيطرة النقدية لمجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي

3. مسار تحفيز الاقتصاد

   • سياسة تخفيض الضرائب الدائمة، لزيادة الدخل القابل للتصرف للشركات والأفراد
   • تنفيذ تعريفات جمركية متمايزة على الصناعة التحويلية، لحماية الصناعات المحلية
   • من خلال الزيارة الخارجية لتحديد الاستثمارات في الخارج
   • توسيع استخراج الطاقة وزيادة إيرادات الصادرات
   • استكشاف التوسع الإقليمي ، وتوسيع الخريطة الاقتصادية

4. مسار العائلية السياسية

   • استخدام سياسة العملات الرقمية لتراكم ثروة الأسرة
   • تعزيز الفريق المخلص، وضمان استمرارية السياسات

ملخص منطق السياسات

تتمثل جوهر سياسة ترامب في تحفيز الاقتصاد، بشكل رئيسي من خلال خفض التضخم وأسعار الفائدة، وجذب الاستثمارات، وتطوير الطاقة لتعزيز النمو. في الوقت نفسه، كان يحاول أيضًا تعزيز سلطته ومصالح عائلته من خلال التوسع الإقليمي والتطهير السياسي. هذه الاستراتيجية تعتبر متطرفة على المدى القصير، بينما تعتمد النتائج على المدى الطويل على الحالة الدبلوماسية وتنفيذ السياسات.

سعر الفائدة المحايد وتوقعات السوق

يتوقع السوق أن يخفض سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في 17 سبتمبر 2025، ليصل إلى 4.00% مع خفضين طوال العام، بينما يرتفع معدل الفائدة المحايد إلى 3.50%. حالياً، هناك تنافس بين الاحتياطي الفيدرالي وإدارة ترامب بشأن ما إذا كان يجب بدء خفض سعر الفائدة مبكراً. يبدو أن سياسة ترامب الجمركية تتحول إلى استراتيجية طويلة الأجل، حيث بدأت علامات الركود الاقتصادي تظهر. في الوقت نفسه، استمر الاحتياطي الفيدرالي مؤخراً في تقليص حيازته من السندات الأمريكية، مما أدى إلى تشديد السيولة وأثر على مؤشر M2 العالمي.

الأمور ذات التركيز المستقبلي

ستصدر في الأسبوع المقبل العديد من البيانات الاقتصادية الهامة، بما في ذلك مؤشر مديري المشتريات الصناعي في الدول المختلفة، ومعدل البطالة، ومعدل التضخم، بالإضافة إلى أن خطابات وتصريحات سياسية عدة من مسؤولي البنوك المركزية ستكون محل اهتمام أيضًا، حيث ستؤثر هذه المعلومات بشكل كبير على اتجاهات السوق.

تحليل البيانات على السلسلة

عوامل التأثير في السوق على المدى القصير

1. تدفق أموال العملات المستقرة:
   • هذا الأسبوع، انخفض حجم التداول في السوق بشكل ملحوظ، بانخفاض نسبته 76.4% على أساس شهري.
   • متوسط الزيادة اليومية هو فقط 0.78 مليار، في حالة سيولة منخفضة
   • قد يدخل السوق في فترة تبريد، مع نقص في الاتجاه الواضح

2. تدفق أموال ETF:
   • انخفض حجم التدفق هذا الأسبوع من 2.8 مليار إلى 670 مليون، بانخفاض قدره 76%
   • تراجعت حدة ETF إلى مستويات النقاط المنخفضة السابقة
   • سعر BTC يعتمد بشكل كبير على دفع الأموال من ETF، ويفتقر إلى دعم الشراء من داخل السوق.

3. سعر الخصم/القسط الخارجي:
   • سعر USDT و USDC لا يزال يحتفظ بفارق حوالي 100.0%، مع تقلبات ضئيلة جداً.
   • تظهر مشاعر الترقب بشأن الأموال بشكل واضح، والسيولة تتجه نحو التباطؤ
   • ضعف الطلب الخارجي، وعدم وجود حوافز جديدة لدخول العملات الورقية

4. رصيد البورصة:
   • نسبة رصيد تداول BTC تستمر في الانخفاض إلى 15.046٪، مسجلة أدنى مستوى لها في العام الماضي.
   • نسبة رصيد تداول ETH في البورصة ارتفعت إلى 15.83%
   • خف الضغط البيعي على سلسلة BTC، وهناك بعض حالات البيع في سوق ETH

عوامل التأثير في السوق المتوسطة

1. توزيع عناوين المحافظ:
   • انخفضت كمية حيازة عنوان 1K-10K BTC بشكل ملحوظ
   • 100-1K عنوان BTC استوعب بعض الرهانات
   • تظهر علامات هبوطية على المدى القصير، لكن هيكل السوق على المدى المتوسط والطويل لم يتغير بشكل ملحوظ

2. توزيع URPD:
   • توزيع الرقائق متساوي نسبيًا، ولم تظهر إشارات واضحة

نظرة على السوق

مع الأخذ في الاعتبار حالة التغيير في السوق، وبيانات السيولة، والبيانات على السلسلة، من المتوقع أن يستمر السوق في التراجع بشكل عام في الأسبوع المقبل. خاصة بعد أن ارتفعت ETH مرة أخرى، قد تصبح هذه الاتجاهات أكثر وضوحًا. يجب على المستثمرين أن يظلوا حذرين ويراقبوا تحركات السوق عن كثب.