سوق العملات المستقرة يحقق معلمًا جديدًا: النقاط الرئيسية لتقرير تطوير الصناعة العالمية لعام 2025

ستكون سنة 2025 سنة حاسمة في تاريخ تطور العملات المستقرة. في هذه السنة، حققت العملات المستقرة سجلات جديدة ليس فقط في حجم السوق ونشاط التداول، بل تسارعت أيضاً السياسات التنظيمية واهتمام رأس المال. هذه الفئة من الأصول التي كانت في الأصل أداة "ملاذ آمن" داخل سوق التشفير، تتوسع تدريجياً لتشمل المدفوعات العالمية، التجارة عبر الحدود، البنية التحتية للتمويل اللامركزي، وحتى المجالات الرائدة في الائتمان السيادي.

أفادت أحدث تقرير صدر بعنوان "تقرير تطوير صناعة العملات المستقرة العالمية لعام 2025" أن العملات المستقرة أصبحت واحدة من البنى التحتية الأكثر أهمية في ربط المالية التقليدية بعالم التشفير، وهي تغير بالفعل نمط التشغيل المالي العالمي. يقوم هذا التقرير بتحليل وتمحيص صناعة العملات المستقرة من ستة أبعاد: تاريخ التطور، الهيكل السوقي، سيناريوهات الاستخدام، التنظيم العالمي، إمكانيات النمو والمخاطر المحتملة.

عملة مستقرة الدولار تهيمن على السوق

أظهرت التقارير أن عملة مستقرة الدولار تحتل ميزة مطلقة في سوق العملات المستقرة العالمية ، حيث بلغ إجمالي إصدارها 256.4 مليار دولار. بالمقارنة ، لا تزال عملات مستقرة العملات الوطنية الأخرى في مرحلة مبكرة ، حيث تبلغ حجم عملة مستقرة اليورو في المرتبة الثانية 490 مليون دولار فقط. بينما تتراوح أحجام عملات مستقرة العملات الوطنية الأخرى مثل الين والباوند والون والليرة بين عشرات الآلاف إلى ملايين الدولارات ، مما يشير إلى أن عملات مستقرة العملات الوطنية غير الدولار لا تزال لديها مساحة كبيرة للنمو.

بحلول يوليو 2025، تجاوزت القيمة السوقية الإجمالية للعملات المستقرة في العالم 250 مليار دولار، مما يدل على نمو كبير منذ بداية العام. حيث تمثل القيمة السوقية لكل من USDT و USDC معًا 86.5% من السوق، مما يخلق نظام ثنائي للهيمنة في مجال العملات المستقرة. ومن الجدير بالذكر أن إجمالي التحويلات على السلسلة بلغ 36.3 تريليون دولار، متجاوزًا إجمالي المعاملات السنوية لشركتي فيزا وماستركارد، ليصبح حجر الزاوية الجديد لشبكة الدفع العالمية. شهدت USDC نموًا ملحوظًا في عام 2025، حيث بلغت 40.9%، وبناءً على ذلك، من المتوقع أن تتجاوز USDC USDT بحلول عام 2030.

هذه الاتجاهات النامية مدفوعة بعوامل متعددة:

• الاقتصادات الرئيسية تدفع نحو تشريع العملات المستقرة، ومسارات التنظيم تتضح تدريجياً
• دخلت المؤسسات المالية التقليدية و عمالقة التكنولوجيا السوق.
• الشركة الأم لـ USDC نجحت في الإدراج، مما أثار خيال سوق رأس المال حول عملة مستقرة
• يعتبر المستخدمون في المناطق ذات التضخم العالي أداة للتحوط
• DeFi، RWA، الدفع والتسوية وغيرها من السيناريوهات الناشئة تواصل خلق الطلب الفعلي

من حيث النشاط على السلسلة، تجاوز عدد العناوين النشطة للعملات المستقرة العالمية 30 مليون عنوان شهريًا، وبلغ إجمالي عدد عناوين حاملي العملات على السلسلة أكثر من 168 مليون. ارتفعت نسبة المعاملات التي يقودها المستخدمون الحقيقيون من أقل من 15% في عام 2023 إلى حوالي 22% حاليًا، حيث يتجه هيكل المستخدمين من روبوتات المراجحة نحو الشركات والأفراد.

عملة مستقرة تدخل المجال المالي السائد

عملة مستقرة تنتقل من "مرساة للتجارة" إلى "أصل رئيسي في المالية الرقمية". في الآونة الأخيرة، زادت العديد من الشركات التكنولوجية الكبرى والمؤسسات المالية من استثماراتها في عملة مستقرة:

• أصدرت شركة عملة مستقرة بنجاح أسهمها في السوق الأمريكية، وبلغت قيمتها السوقية في وقت ما قريبًا من مئة مليار يوان.
• شركة الدفع المعروفة أطلقت عملة مستقرة خاصة بها، وتم إطلاقها على سلسلة الكتل العامة عالية الأداء
• الشركات الرائدة في تكنولوجيا الدفع العالمية تقدم USDC في تسويات B2B
• عملاق التجارة الإلكترونية الصيني يدخل سوق العملات المستقرة في هونغ كونغ، ويشارك في مشاهد الدفع عبر الحدود، وتداول الاستثمارات، وتسوية الاستهلاك.
• تدعم عمالقة التجزئة الدولية استخدام العملات المستقرة مباشرة في مدفوعات التجزئة عبر الإنترنت
• تجذب سلسلة الكتل العامة الجديدة العديد من عملات مستقرة بفضل انخفاض الرسوم العالية وقابلية التوسع.

التمويل التقليدي، ومنصات الإنترنت، والقوى الأصلية المشفرة تعمل معًا على دفع العملات المستقرة من أداة تسوية مخصصة للتشفير إلى وسيط دفع رقمي متاح على نطاق واسع، مما يضع أيضًا متطلبات أعلى للامتثال التنظيمي.

التحديات والمخاطر المتزايدة

على الرغم من الأداء القوي للسوق، إلا أن عملة مستقرة لا تزال تواجه العديد من التحديات الهيكلية والجدل:

1. مشكلة حجم الاستخدام الحقيقي: على الرغم من أن إجمالي التحويلات ضخم، إلا أن جزءًا كبيرًا منها يتكون من التحويلات الداخلية للروبوتات والبورصات، ولا يزال يتعين توضيح حجم استخدام المستخدمين النهائيين الحقيقي.

2. آلية الربط ومشكلة الشفافية: لا تزال العملات المستقرة الرائدة في السوق لم تصدر تقرير تدقيق كامل، وهيكل الأصول الاحتياطية وعرض المخاطر يظل محل جدل لفترة طويلة.

3. اختلافات في السياسات التنظيمية: هناك اختلافات وتنافس في السياسات التنظيمية بين الدول، حيث لم تُفتح بعض المناطق بعد لاستخدام عملة مستقرة، بينما تدفع أسواق أخرى بنشاط نحو الابتكار المؤسسي.

من الجدير بالذكر أن قانون GENIUS الأمريكي قد وضع تحديدات واضحة بشأن عملة مستقرة، وحظر عملة مستقرة خوارزمية، ومتطلبات الاحتياطي، مما قد يؤثر بشكل عميق على منطق تشغيل العملات المستقرة الرئيسية الحالية والهيكل التنظيمي العالمي.

أبرز النقاط في التقرير: نظرة على تطور العملات المستقرة من ستة أبعاد

يتبنى هذا التقرير منهج التحليل متعدد الأبعاد، حيث يقوم بمراجعة شاملة لتطور عملة مستقرة، ويغطي الجوانب الستة التالية:

1. تاريخ التطور: مراجعة مسار تطور العملة المستقرة على مدى عشر سنوات
2. هيكل السوق: تحليل هيكل ثنائي القطب، توزيع حصص إصدار السلاسل العامة، اتجاهات المستخدمين وغيرها من البيانات الأساسية
3. سيناريوهات التطبيق: التركيز على الدور الرئيسي للعملة المستقرة في المدفوعات عبر الحدود، والتمويل اللامركزي، والمدفوعات بالتجزئة، والأصول الحقيقية وغيرها من المجالات.
4. التنظيم العالمي: استعراض الديناميكيات التنظيمية والمسارات التشريعية للاقتصادات الرئيسية
5. الإمكانيات المستقبلية: تحليل دور العملات المستقرة في الشبكات العالمية للدفع، قوة شراء سندات الخزانة الأمريكية، وعلاقة المنافسة والتعاون مع العملات الرقمية للبنك المركزي.
6. تحذير من المخاطر: تشمل التحديات المحتملة مثل فك الارتباط، شفافية التدقيق، الهجمات المنهجية، وصعوبات الرقابة على غسيل الأموال

أشارت التقرير أيضًا بشكل خاص إلى أن العملات المستقرة غير الدولار لا تزال في مرحلة مبكرة من التطور، ولا يزال هناك مجال كبير للتوسع في المستقبل. القيمة السوقية لعملة اليورو المستقرة أقل من 500 مليون دولار، بينما تتراوح القيمة السوقية لعملات مثل الين والجنيه الإسترليني والوان الكوري بين عشرات الملايين من الدولارات، مما يتطلب مزيدًا من التطوير.