في الاجتماع السنوي للبنك المركزي في جاكسون هول في الآونة الأخيرة، ألقى رئيس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول خطابًا لافتًا، حيث أشار إلى أن "توازن المخاطر يتغير". وراء هذه التصريحات، تنعكس الأوضاع المعقدة التي تواجه الاقتصاد الأمريكي حاليًا.

حاليًا، تمر الاقتصاد الأمريكي بنقطة توازن دقيقة. من ناحية، تظهر ضغوط التضخم مرة أخرى، حيث ارتفع معدل التضخم الأساسي إلى 2.9%، متجاوزًا بكثير الهدف السياسي البالغ 2%. من ناحية أخرى، يظهر سوق العمل تراجعًا، حيث انخفض نمو الوظائف في يوليو إلى متوسط 35,000 وظيفة فقط في الشهر، أي خُمس المستوى المتوقع.

الأمر الأكثر قلقًا هو أن السياسة الجمركية التي تم تنفيذها مؤخرًا بدأت تؤثر بشكل ملموس على المستهلكين. لقد وصلت زيادة أسعار السلع إلى 1.1%، مما زاد بلا شك من ضغوط الحياة على المواطنين العاديين. في مواجهة هذا الوضع، اعترف باول لأول مرة أن الاحتياطي الفيدرالي يواجه "وضعًا صعبًا".

في هذه الحالة، تصبح خيارات السياسة الفيدرالية الأمريكية صعبة للغاية. إذا اختاروا زيادة أسعار الفائدة، فقد يؤثر ذلك سلباً على سوق العمل؛ وإذا اختاروا خفض أسعار الفائدة، فقد يزيد ذلك من ضغوط التضخم. إن هذا المأزق يجعل مساحة سياسة الفيدرالية الأمريكية أكثر ضيقاً.

بالنسبة لسوق العملات المشفرة الذي يراقب عن كثب سيولة الدولار الأمريكي، فإن هذا التغيير في البيئة الاقتصادية قد يحدث تأثيرات كبيرة. على مدى العامين الماضيين، كانت أداء الأصول المشفرة مرتبطًا بشدة بسيولة الدولار الأمريكي وعوائد سندات الخزانة الأمريكية. ومع ذلك، مع انكماش مساحة السياسة الفيدرالية، قد تتزايد حالة عدم اليقين في السوق.

من الجدير بالذكر أن البنك المركزي الأمريكي يقوم بإجراء تعديلات كبيرة على إطار سياسته النقدية. هذه هي المراجعة الأولى منذ عام 2020، والتي تبرز أهمية "الشمولية" في أهداف التوظيف ومرونة السياسة. تشير هذه التغييرات إلى أن البنك المركزي الأمريكي يسعى للتكيف مع الواقع الاقتصادي الجديد، لمواجهة التحديات الحالية بشكل أفضل.

في ظل هذا البيئة الاقتصادية المعقدة، يحتاج المستثمرون إلى الحفاظ على اليقظة، ومراقبة المؤشرات الاقتصادية وتحركات السياسات عن كثب، من أجل تعديل استراتيجيات الاستثمار في الوقت المناسب. في الوقت نفسه، قد يكون هذا أيضًا وقتًا جيدًا لإعادة تقييم تحمل المخاطر والمحفظة الاستثمارية.