تخفيضات دورية: الحقيقة وراء تخفيض الاحتياطي الفيدرالي (FED)

مؤخرا، الجميع يتحدث عن تخفيض الاحتياطي الفيدرالي (FED) لأسعار الفائدة، وقد تم إشعال مشاعر السوق. يشعر الكثيرون أن تخفيض الفائدة هو أمر إيجابي، وأن الأصول ذات المخاطر ستستمر في الارتفاع. لكن من وجهة نظري، يبدو أن هذا أشبه بعملية dump مرحلية.

لماذا نقول ذلك؟ غالبًا ما لا تحدث خفض الفائدة عندما يصل الاقتصاد إلى القاع تمامًا، ولكن يتم بدء ذلك عندما لا تزال السيولة مريحة إلى حد ما، وعندما تكون مشاعر السوق ساخنة بعض الشيء. في الظاهر، يبدو الأمر كأنه "دعم"، لكن في الحقيقة، هو يوفر مسارًا آمنًا لرأس المال الكبير للخروج. من خلال إطلاق توقعات إيجابية، يتم رفع مشاعر السوق، مما يجعل المستثمرين متحمسين للشراء، وبالتالي يمكن للأموال الخروج ببطء من القمة.

خفض الفائدة ليس حدثاً لمرة واحدة، بل هو عملية. في النصف الأول، قد يكون السوق نشطاً، حيث يضعف الدولار وتتوجه الأموال نحو الأصول ذات المخاطر، وقد تشهد السوق زيادة أخرى. لكن المخاطر غالباً ما تكون مخبأة في النصف الثاني من الدورة، حيث يظهر الضغط الحقيقي نحو الانخفاض عادةً عند اقتراب خفض الفائدة من نهايته. بعبارة أخرى، الازدهار الذي يجلبه خفض الفائدة يشبه أكثر "إطالة العمر"، وليس دورة جديدة من السوق الصاعدة.

انظر مرة أخرى إلى الإشارات الخارجية. إذا ظل الين الياباني قويًا، فإنه غالبًا ما يعني أن الدولار يصل إلى ذروته لفترة معينة؛ بينما تقلبات الوون الكوري تشبه "العصفور المغرد"، حيث غالبًا ما تطلق المخاطر مبكرًا. هذه العلامات وإجراءات الاحتياطي الفيدرالي (FED) مترابطة، والجوهر وراءها هو أن الأموال تبحث عن مخرج.

لقد أثبت التاريخ مرارًا وتكرارًا: في البداية، يبدو أن خفض أسعار الفائدة هو أمر إيجابي، ولكن في الواقع هو نافذة لتغيير اليد. بالنسبة للمستثمرين، المفتاح ليس التركيز على نقاط سعر الفائدة، بل هو فهم المنطق.