بتكوين وM2 عرض النقود يتباعدان، وفترة التأخير تسجل رقماً قياسياً تاريخياً

أظهرت تحليلات البيانات أنه منذ مايو من هذا العام، كانت هناك انحرافات خطيرة بين حركة سعر بِتكوين ونمو عرض النقود العالمي M2، حيث بلغ التأخير الحالي 70 يومًا، مسجلاً رقمًا قياسيًا تاريخيًا.

تظهر هذه الظاهرة أن هناك انقطاعاً كبيراً في علاقة البيتكوين بالسياسة النقدية التقليدية. في الوقت نفسه، بدأ البيتكوين في الابتعاد عن موقعه التقليدي ك"أداة للتحوط من التضخم"، ليظهر بدلاً من ذلك خصائص أسهم التكنولوجيا عالية المخاطر.

ومع ذلك، فإن الذهب لا يزال يحتفظ بتزامن عالٍ مع عرض النقود M2، على عكس بِتكوين. حالياً، فإن نسبة قيمة الذهب إلى العرض العالمي للنقود M2 قريبة من 1:1.

أشار المحلل جو كونزورت إلى أن الذهب هو أصل ملاذ آمن ذو قيمة عالية وعندما يزداد المعروض النقدي العالمي، فإن أدائه يرتفع بشكل متزامن مع أداء عرض النقود M2. ورغم أن بِت له قيمة عالية، إلا أنه يُعتبر أكثر كأصل ذو مخاطر.

في الوقت نفسه، على الرغم من أن M2 العالمي قد توسع بأكثر من 7% منذ بداية عام 2024 حتى الآن، وانخفض مؤشر الدولار بنسبة 12% هذا العام، إلا أن BTC لم يستفد من الفائض في السيولة كما كان متوقعًا نظريًا، بل شهد تواصلًا في التماسك الأفقي.

أثبتت أداء السوق هذا التحول. انخفضت بِتكوين بنسبة 10% عن أعلى مستوى تاريخي لها، وانخفضت بنسبة 3.7% خلال الأسبوع الماضي، بعد أن واجهت مقاومة عند 116,000 دولار مؤخرًا وتراجعت إلى حوالي 112,000 دولار.

على الرغم من أن المدافع عن الذهب بيتر شيف أكد أن سعر بِتكوين مقابل الذهب انخفض بنسبة 20% منذ ذروة أغسطس، إلا أن البيانات تُظهر أن بِتكوين قد ارتفع بنسبة 78% خلال الأشهر الـ 12 الماضية، متفوقًا بشكل كبير على ارتفاع الذهب بنسبة 42%.

قد تنشأ هذه الانفصالية في الترابط بسبب عوامل متعددة. من ناحية، تتجه السيولة الناتجة عن توسع ميزانية الاحتياطي الفيدرالي أكثر نحو الأسواق المالية التقليدية؛

من ناحية أخرى، فإن التغيرات الهيكلية في سوق العملات المشفرة (مثل زيادة نسبة المستثمرين المؤسسيين ونضوج سوق المشتقات) تجعل آلية تحديد الأسعار أكثر تعقيدًا.

أشار رأي المحللين إلى أن بِتكوين يحافظ حاليًا على قربه من مستوى الدعم الرئيسي، وإذا كان هناك نقص في دفع الزخم الجديد، فقد تتزايد ضغوط البيع مما قد يؤدي إلى تفاقم اتجاه التراجع منذ سبتمبر.

بناءً على ما سبق، فإن ظاهرة انفصال البيتكوين عن عرض النقود M2 لا تتعلق فقط بتعديل نماذج تسعير الأصول، بل قد تعني أيضًا أن دور العملات المشفرة في دورات السوق قد شهد تغييرًا جذريًا. يجب على المستثمرين أيضًا إعادة التفكير في الدور الفعلي للبيتكوين في محفظة استثماراتهم.

#BTC # M2