ملحمة تيرا لونا: كيف تحطمت أحلام الخوارزمية في واقع مجال العملات الرقمية 

شاهدت تيرا لونا ترتفع وتهبط مثل نجم ساقط عبر سماء العملات المشفرة. ما كان من المفترض أن يكون ثورياً انتهى به الأمر كواحد من أعظم قصص التحذير في عالم العملات المشفرة. بعد متابعة هذا المشروع من بداياته الطموحة إلى نهايته الكارثية، رأيت بنفسي كيف تتصادم الابتكار والمخاطرة في هذا السوق الجامح.

الخوارزمية التي فشلت في مساعدتنا

كانت نهج تيرا ذكيًا حقًا - نظام عملة مستقرة خوارزمي حيث امتصت LUNA تقلبات عملات تيرا المستقرة. لم تكن هناك حاجة لضمانات تقليدية، فقط آليات السوق الخالصة وحوافز التحكيم. في ذروته، أتذكر أنني شاهدت LUNA تصل إلى 119.51 دولار، معتقدًا أن هذا قد يعمل فعلاً. بدا نظام العملة المزدوجة أنيقًا - عندما ارتفع الطلب على عملات مستقرة، تم حرق LUNA، مما قلل العرض وزاد السعر.

لكن الأناقة لا تعني الاستقرار. عندما ضرب الضغط، انهار هذا البيت من الورق بشكل مذهل.

ملابس الإمبراطور الجديدة

لم يكن دو كوان يبني مشروعًا فقط - بل كان يبيع رؤية. كانت ثقته تقترب من الغطرسة، حيث secured partnerships مع منصات كبيرة وحتى صفقة واشنطن ناتشونالز اللامعة $38 مليون. كانت تحالف تيرا تت boast connections لمنصات التجارة الإلكترونية عبر 10 دول، 45 مليون مستخدم، و $25 مليار في حجم التداول.

الأرقام المثيرة للإعجاب تخفي عيوبًا أساسية. كان يجب أن تثير العائد بنسبة 19.45% على بروتوكول Anchor المزيد من الأعلام الحمراء. كانت تلك العوائد غير مستدامة، لكن لم يرغب أحد في التساؤل عن الإوزة الذهبية.

دوامة الموت التي لم يوقفها أحد

مايو 2022 سيظل يلاحق مستثمري العملات المشفرة إلى الأبد. كسر UST ربطه بالدولار، مما أدى إلى حلقة تغذية راجعة كارثية. قامت الخوارزمية بشكل محموم بسك LUNA لاستعادة الاستقرار، مما غمر السوق بالتوكنات وخلق تضخم مفرط.

شاهدت برعب بينما $45 مليار اختفى في أيام. حتى احتياطياتهم من البيتكوين - التي تقدر بحوالي 2.4 مليار دولار - لم تتمكن من إيقاف النزيف. بحلول 13 مايو، أوقفوا البلوكشين في يأس، لكن كان قد فات الأوان.

المستثمرون الأثرياء؟ لقد خرجوا أولاً. تظهر الدراسات أن اللاعبين المتقدمين قاموا بتفريغ ممتلكاتهم مبكرًا، مما ترك المستثمرين الأفراد يحملون رموزًا عديمة القيمة.

من الرماد إلى الكلاسيكي

الآن لدينا تيرا كلاسيك (LUNC) - زومبي مدفوع من قبل المجتمع للمشروع الأصلي. لا مزيد من العملات المستقرة الخوارزمية، فقط منصة بلوكتشين أخرى مع LUNC كرمزها الأصلي. إنهم يقومون بتنفيذ آليات الحرق لتقليل تلك التضخم الهائل في العرض، ولكن الضرر قد حدث.

في هذه الأثناء، أطلقت Terra 2.0 توزيعًا جديدًا للتوكن، لكنه مثل وضع أحمر الشفاه على جثة. السوق لم ينس.

الدروس المكتوبة بالأحمر

كشف انهيار تيرا عن ضعف الاستقرار الخوارزمي النقي. بينما تطلبت DAI زيادة الضمانات وحافظت USDC/USDT على احتياطيات مركزية، راهنت تيرا بكل شيء على الحوافز السوقية والرياضيات. خلال الظروف العادية، كانت تعمل بشكل جميل. تحت الضغط الشديد، فشلت بشكل مذهل.

بالنسبة لأي شخص لا يزال مهتمًا بـ LUNC، فإن معظم منصات التداول تقدمها، على الرغم من أنني أشك في سبب رغبتك في التعرض لهذه القطعة المحددة من تاريخ العملات المشفرة. ربما كتذكير بأن حتى الابتكارات الرائعة يمكن أن تخفي عيوب كارثية.

لم تكن تيرا لونا مجرد مشروع فاشل - بل كانت اختبار ضغط أساسي لمبادئ التمويل اللامركزي التي كشفت الفجوة بين الكمال النظري وواقع السوق. في عالم العملات المشفرة، الابتكار بدون تدابير أمان مناسبة ليس اضطرابًا - بل هو تدمير.