تحدي ترامب لمجلس الاحتياطي الفيدرالي: المعارك القانونية والمرشحون يعيدون تشكيل مشهد السياسة النقدية

مجلس في انتقال: الفراغات الرئيسية تخلق فرصة للتأثير الرئاسي

مجلس محافظي الاحتياطي الفيدرالي، السلطة المركزية التي توجه السياسة النقدية الأمريكية، يواجه تحولًا محتملاً. مع تقدم الرئيس دونالد ترامب بالتغييرات من خلال الترشيحات الاستراتيجية والتحديات القانونية، يبدو أن التوازن التقليدي للمجلس أصبح أكثر عرضة للخطر. بعد استقالة الحاكمة أدريانا د. كوجلر المقررة في 8 أغسطس 2025، يعمل المجلس الآن بستة أعضاء فقط—مما يخلق فرصة قد تسمح لترامب بتعيين حلفاء قادرين على التأثير في قرارات نقدية حاسمة، بما في ذلك تخفيضات محتملة في سعر الفائدة. تأتي هذه التطورات في ظل ضغوط اقتصادية مستمرة وتوترات سياسية متزايدة.

عادةً ما يتكون مجلس إدارة الاحتياطي الفيدرالي من سبعة أعضاء، ولكن يتضمن حالياً فقط رئيس مجلس الإدارة جيروم باول، ونائب الرئيس فيليب جيفرسون، ونائب الرئيس للإشراف ميشيل بومان، والحاكم مايكل بار، والحاكم ليزا كوك، والحاكم كريستوفر والر. وقد أكد باول، الذي تم تعيينه في الأصل خلال ولاية ترامب الأولى، مرارًا على استقلالية البنك المركزي - مما أدى غالبًا إلى خلق احتكاك مع الرئيس. في غضون ذلك، يتماشى جيفرسون وبار، اللذان تم تعيينهما تحت إدارة بايدن، بشكل عام مع النهج المدروس لباول في تعديلات السياسة النقدية.

رؤية السوق: يؤثر تركيبة الاحتياطي الفيدرالي بشكل مباشر على مشاعر السوق عبر فئات الأصول التقليدية والرقمية. غالبًا ما تستجيب أسواق العملات المشفرة للتغيرات في السياسة النقدية، حيث أن تخفيضات أسعار الفائدة المحتملة تدعم عادة الأصول ذات المخاطر العالية.

المواجهة القانونية: محاولة رئاسية لإقالة الحاكم كوك

في خطوة غير مسبوقة، بدأ الرئيس ترامب إجراءات لإقالة الحاكمة ليزا كوك، مشيرًا إلى مزاعم احتيال عقاري من عام 2021 التي تسبق تعيينها. قامت كوك، التي عينها بايدن، بتقديم طعن قانوني ضد الإقالة، arguing أنه ينتهك حماية الإجراءات القانونية الواجبة الدستورية والقانون الفيدرالي. وانتهت جلسة المحكمة في 29 أغسطس 2025 دون حل، مما ترك وضعها غير مؤكد بينما تسعى للحصول على أمر طارئ للحفاظ على دورها.

يبرز الخبراء القانونيون أن حكام الاحتياطي الفيدرالي لا يمكن إزالتهم إلا "لسبب" - وهو معيار قانوني صارم يجادل فريق ترامب القانوني بأنه يتم الوفاء به من خلال مزاعم الاحتيال. إذا نجح ترامب في هذه المحاولة للإزالة، فسوف يخلق ذلك شغورًا آخر للتعيين الرئاسي، مما قد يؤدي إلى إنشاء أغلبية في المجلس متوافقة مع تفضيلات سياسته.

رؤية السوق: عدم اليقين في الحوكمة لدى الاحتياطي الفيدرالي يُدخل تقلبات في الأسواق المالية. يجب على مستثمري الأصول الرقمية مراقبة هذه التطورات عن كثب، حيث إن التحولات غير المتوقعة في السلطة النقدية قد تؤدي إلى تحركات سعرية كبيرة.

ترشيح ستيفن ميران: مستشار اقتصادي رئاسي يسعى للحصول على منصب في المجلس

لملء الفراغ الذي أحدثه رحيل كوغلار، قام ترامب بترشيح ستيفن ميران، رئيس مجلس المستشارين الاقتصاديين الحالي. يمتلك ميران مؤهلات كبيرة، بما في ذلك دكتوراه في الاقتصاد من جامعة هارفارد وخبرة سابقة كمستشار كبير في وزارة الخزانة خلال فترة ترامب الأولى. معروف بدفاعه عن سياسات التعريفات وانتقاده للنهج الاقتصادي في عصر بايدن، كان ميران جزءًا أساسيًا في تطوير أجندة ترامب الاقتصادية التي تركز على النمو.

لجنة البنوك في مجلس الشيوخ قد حددت جلسة تأكيد ميران يوم الخميس المقبل، مع ضغط الإدارة من أجل الموافقة السريعة لتمكينه من المشاركة في اجتماع سبتمبر. إذا تم تأكيده، سيخدم ميران حتى يناير 2026، مما يعزز نفوذ ترامب داخل إطار اتخاذ القرار في البنك المركزي.

رؤية السوق: غالبًا ما يجلب الأعضاء الجدد في مجلس الإدارة وجهات نظر مميزة حول تحمل التضخم وأولويات النمو الاقتصادي. يجب على المتداولين تحليل خلفيات المرشحين للحصول على دلائل حول اتجاه السياسة المستقبلية التي قد تؤثر على ظروف السوق التقليدية والعملة المشفرة.

اجتماع يوليو: قرار تثبيت السعر يواجه مقاومة داخلية

في اجتماع لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية في 29-30 يوليو 2025، حافظ الاحتياطي الفيدرالي على معدل الأموال الفيدرالية عند 4.25% إلى 4.5% - الاجتماع الخامس على التوالي دون تعديل على الرغم من الدعوات المتزايدة للتخفيف النقدي. ومع ذلك، كشف القرار عن انقسامات داخلية، حيث اعترض الحاكمون ميشيل بومان وكريستوفر والر - وكلاهما تعيينات في الولاية الأولى لترامب - لصالح تنفيذ خفض في المعدل لمعالجة الضغوط الاقتصادية.

أبرزت الكتلة التصويتية الكبرى، بما في ذلك باول وجيفرسون وبار، مخاوف التضخم المستمرة وبيانات اقتصادية غير كافية لتبرير تعديل السياسة. وقد تعرض هذا القرار لانتقادات حادة من الرئيس ترامب، الذي دعا باستمرار إلى خفض الأسعار لتحفيز النمو الاقتصادي.

رؤية السوق: غالبًا ما تشير الأصوات المعترضة داخل الاحتياطي الفيدرالي إلى تغييرات في السياسة المستقبلية. قد تشير الانقسامات الناشئة بين أعضاء المجلس إلى تخفيف نقدي عادة ما يفيد تقييمات الأصول الرقمية على المدى المتوسط.

اقتراب قرار سبتمبر: هل ستغير تأثيرات ترامب اتجاه السياسة؟

اجتماع الاحتياطي الفيدرالي المقبل في 16-17 سبتمبر 2025 قد اكتسب أهمية متزايدة حيث يتوقع المشاركون في السوق بشكل متزايد احتمال خفض أسعار الفائدة في ظل تراجع المؤشرات الاقتصادية. وقد أعرب الحاكم والير عن دعمه لبدء تخفيضات الأسعار في سبتمبر، مقترحًا أن التخفيضات قد تستمر على مدار الأشهر 3-6 المقبلة إذا دعمت البيانات الاقتصادية مثل هذا الإجراء.

أشار الرئيس باول، في حديثه في ندوة جاكسون هول الاقتصادية الأخيرة، إلى انفتاحه على إمكانية تخفيف السياسة النقدية ولكنه حذر من التحركات المسبقة بسبب مخاوف التضخم المستمرة والعوامل المعقدة مثل تأثيرات التعريفات. إذا حصل ميران على التأكيد قبل اجتماع سبتمبر، فقد ينضم إلى باومان ووالر كمدافعين عن تسريع تخفيف السياسة النقدية. إذا حكمت المحكمة ضد كوك - على الرغم من اعتبار ذلك غير محتمل قبل الاجتماع - فقد تؤدي غيابها إلى انقسام 3-3، مما يعقد عملية اتخاذ القرار في اللجنة.

رؤية السوق: من المحتمل أن يؤدي نتيجة اجتماع سبتمبر إلى ردود فعل كبيرة في السوق. يجب على متداولي الأصول الرقمية الاستعداد لتقلبات محتملة مع ظهور إشارات السياسة من عملية اتخاذ قرار قد تكون متنازع عليها.

تغيير توازن القوة: استراتيجية رئاسية للتأثير على الاحتياطي الفيدرالي

تتضمن الاستراتيجية الظاهرة لترامب تأمين ما لا يقل عن ثلاثة أصوات داعمة في المجلس من خلال ترشيح ميران، وبناءً على التوافق القائم مع والير وبومان. حكم إيجابي في قضية كوك سيمكن من ترشيح رابع، مما قد يخلق أغلبية على باول وجيفرسون وبار. يجادل النقاد أن هذا النهج يهدد استقلال الاحتياطي الفيدرالي - وهو مبدأ أساسي في الحوكمة الاقتصادية الأمريكية منذ تأسيس المؤسسة في عام 1913.

بينما تتواصل الإجراءات القانونية وتقترب جلسات التأكيد، قد يؤدي الناتج إلى إعادة تشكيل السياسة النقدية الأمريكية لسنوات قادمة. الوضع المتطور له تداعيات محتملة على كل شيء بدءًا من إدارة التضخم وصولاً إلى استقرار السوق، مما يثير تساؤلات حول ما إذا كان التأثير الرئاسي سيسود أم أن الضمانات المؤسسية ستحافظ على الاستقلال التقليدي للبنك المركزي.

رؤية السوق: تمتد الآثار بعيدة المدى لهذه التحولات في الحكم إلى ما هو أبعد من قرارات الأسعار الفورية. قد يغير التغيير الجذري في استقلال الاحتياطي الفيدرالي كيفية استجابة الأسواق - التقليدية والرقمية - للبيانات الاقتصادية والإعلانات السياسية.