ما هو مؤشر السعر إلى الربح (P/L)؟ نظرة واقعية على السوق

انظر، سأكون صريحًا: عندما بدأت في الاستثمار، اعتقدت أن P/L كانت مجرد اختصار مزعج يستخدمه "الخبراء" ليبدو ذكيًا. لكن بعد أن خسرت المال عدة مرات، أدركت أن تجاهل هذا المؤشر كلفني غاليًا.

نسبة السعر إلى الأرباح (P/L) هي ببساطة مقدار ما نحن مستعدون لدفعه مقابل كل ريال تكسبه الشركة. الأمر بسيط كما هو. إذا كانت السهم يكلف R$100 وتحقق الشركة R$10 أرباحًا لكل سهم، فإن نسبة السعر إلى الأرباح هي 10.

نسبة السعر إلى الأرباح في الممارسة العملية

الصيغة بسيطة بشكل مثير للسخرية: سعر السهم ÷ ربحية السهم = مكرر الربح

لكن لا تخدع نفسك! هذه البساطة تخفي العديد من الفخاخ. لقد رأيت الكثير من الناس يشترون شركات باهظة الثمن فقط لأن بعض المؤثرين قالوا إنها "ستنفجر" ويتجاهلون تمامًا أن مكرر الربح كان في السحاب.

يوجد عدة أنواع:

• نسبة السعر إلى الأرباح المتأخرة: بناءً على الماضي ( الأكثر موثوقية، في رأيي )
• نسبة السعر إلى الأرباح المستقبلية: بناءً على التوقعات المستقبلية (تخمين عشوائي من المحللين، غالبًا ما)
• P/L المطلق: القيمة الخام
• نسبة السعر إلى الأرباح: مقارنةً بمعايير أخرى

تفسير بدون أوهام

نسبة السعر إلى الأرباح المرتفعة لا تعني بالضرورة أن السهم مكلف. قد تعني أن السوق يراهن على نمو هائل. لكن احذر! كم من "أمازون القادمة" تحولت إلى غبار لأنها لم تحقق النمو الذي وعدت به؟

من جهة أخرى، قد يكون P/E منخفض إما صفقة رائعة أو فخ. قد تبدو تلك الشركة التجارية التي لديها P/E 5 رخيصة، ولكن إذا كانت غارقة في الديون وتفقد حصتها في السوق، فالأمر مجرد مسألة وقت حتى تتحول إلى غبار.

لماذا هذا مهم؟

نسبة السعر إلى الأرباح هي أداة سريعة لتقييم ما إذا كانت الأسهم تستحق السعر. أستخدمها كثيرًا لمقارنة الشركات في نفس القطاع - إذا كانت شركتان تكنولوجيتان لديهما نسب سعر إلى أرباح مختلفة جدًا، فهذا يعني أن هناك شيئًا غريبًا يحدث.

القيود التي لا يخبر بها أحد

• لا يعمل مع الشركات التي تتكبد خسائر ( وهناك العديد منها!)
• تجاهل تمامًا نمو (شركة تنمو بنسبة 50٪ سنويًا تستحق مضاعف سعر الربح أكبر )
• قد يتم التلاعب به بواسطة محاسبة إبداعية
• لا يعتبر الديون ( لقد رأيت شركة لديها P/L "منخفض" لكنها غارقة في الديون )

مقارنة بين القطاعات

من الخطأ الهواة مقارنة مضاعف السعر إلى الأرباح لشركة تكنولوجيا مع موزع طاقة. قطاعات مختلفة، توقعات مختلفة. عادةً ما يكون لدى التكنولوجيا مضاعف سعر إلى أرباح أعلى بسبب إمكانات النمو؛ بينما تميل شركات المرافق العامة إلى أن تكون لديها مضاعفات سعر إلى أرباح أقل لكونها أكثر استقرارًا.

مضاعف الربح / الخسارة والعملات المشفرة: لا يعمل!

حاولت تطبيق هذا المفهوم على العملات المشفرة وفشلت. معظم العملات لا تحقق أرباحاً بنفس الطريقة التي تحققها الشركات. بعض المحللين يحاولون التكيف مع مشاريع التمويل اللامركزي التي تكسب من الرسوم، لكن لا يزال الأمر تجريبياً جداً.

هذا المؤشر يمكن أن يكون مفيدًا، لكنه ليس سحرًا. لقد رأيت بالفعل أشخاصًا يشترون أسهمًا باهظة الثمن فقط لأن "معلمًا" أوصى بذلك، متجاهلين أن نسبة السعر إلى الأرباح كانت مرتفعة جدًا. وقد رأيت أيضًا أشخاصًا يفقدون فرصًا رائعة لأنهم اعتقدوا أن نسبة السعر إلى الأرباح المرتفعة تعني تلقائيًا أن السهم كان غاليًا.

استخدم P/E، لكن استخدم دماغك أيضًا. إنها مجرد قطعة من اللغز، ليست الإجابة الكاملة.