هل أسواق المال تتوقع بشكل خاطئ؟ سياسات البنك المركزي تثير جدلاً واسعاً

في الآونة الأخيرة، ارتفعت توقعات الأسواق المالية العالمية بشأن خفض أسعار الفائدة من قبل أحد البنوك المركزية الكبرى، لكن من المحتمل أن تكون هذه التوقعات خاطئة بشكل كبير. دعونا نحلل الوضع الحالي بعمق، ونتناول الفجوة بين توقعات السوق والواقع الاقتصادي.

الفجوة الكبيرة بين توقعات السوق والواقع

في الوقت الحالي ، تتوقع السوق بشكل عام أن يخفض البنك المركزي أسعار الفائدة في سبتمبر ، والاحتمال يصل إلى 90٪. ومع ذلك ، قد يكون هذا التوقع المتفائل مثاليا للغاية.

تستحق التجارب التاريخية الانتباه: على مدى العام الماضي، راهن السوق مرتين على خفض الأسعار، لكن في النهاية لم تتحقق الرغبة. من المحتمل أن تتكرر هذه الحالة مرة أخرى.

تجدر الإشارة إلى أن بعض المؤسسات المالية الكبيرة بدأت في التحذير من أن احتمال خفض سعر الفائدة مبالغ فيه. في الوقت نفسه ، لا يزال مستثمرو التجزئة يشترون الأسهم والأصول الرقمية بنشاط ، بتدفق أسبوعي قدره 21 مليار دولار. غالبا ما يؤدي هذا الاختلاف الشديد إلى خسائر لصغار المستثمرين الذين يحذون حذوهم.

تحليل البيانات الاقتصادية الرئيسية

الضغوط التضخمية لا تزال قائمة

بينما انخفض التضخم إلى 2.7٪ في يوليو ، ظل التضخم الأساسي عند 3.1٪. والجدير بالذكر أن سعر قطاع الخدمات ارتفع بنسبة 0.55٪ على أساس شهري ، وهو "التضخم العنيد" الذي يخشى البنك المركزي أكثر حذرا منه.

البنك المركزي سبق وأن أكد أنه لن يخفض أسعار الفائدة بسهولة قبل أن يعود معدل التضخم إلى 2%. تظهر البيانات الحالية أن ضغوط التضخم لا تزال في ارتفاع، ومن غير المرجح أن يتم خفض أسعار الفائدة في سبتمبر.

تأثير سياسة التجارة لم يظهر بشكل كامل بعد

السياسات التجارية التي تم تنفيذها مؤخرًا، خاصة الرسوم الجمركية المفروضة على بعض المنتجات المستوردة، لم تعكس تكلفتها بالكامل بعد في الأسعار. وقد حذرت بعض وكالات التحليل من أنه قد ترتفع أسعار السلع بشكل مفاجئ في الأشهر المقبلة.

إذا حدث خفض أسعار الفائدة في سبتمبر مع الزيادة في الأسعار الناتجة عن التعريفات الجمركية في نفس الوقت، فقد يؤدي ذلك إلى تحفيز التضخم بشكل أكبر.

سوق العمل يبقى مستقراً

ما زالت نسبة البطالة مستقرة عند 4.1%، كما أن معدل نمو الأجور يبقى عند 4.1%. في الاجتماع الأخير للبنك المركزي، عارض مسؤولان علنًا خفض أسعار الفائدة، معتبرين أن سوق العمل الحالي قوي جدًا، وأن خفض الفائدة قد يؤدي إلى انتعاش التضخم.

بناءً على ما سبق، فإن الضغط التضخمي الحالي مستمر، وتأثير السياسة التجارية لا يزال في الانتظار، وسوق العمل مستقر، فإن احتمال خفض أسعار الفائدة في سبتمبر منخفض للغاية.

الاستراتيجيات المحتملة التي تتبناها البنوك المركزية

في الاجتماع السنوي القادم للبنوك المركزية العالمية، من المرجح أن يتبنى قادة البنوك المركزية الاستراتيجيات التالية:

1. انخفاض توقعات السوق: التأكيد على الحاجة إلى انتظار المزيد من البيانات الاقتصادية يؤدي في الواقع إلى تأخير خفض أسعار الفائدة.
2. التأكيد على مخاطر التضخم: تذكير السوق بعدم التفاؤل بشكل مفرط، خاصة أن أسعار خدمات القطاع لا تزال في ارتفاع.
3. الحفاظ على استقلال البنك المركزي: في مواجهة الضغوط السياسية، قد يتبنى البنك المركزي موقفًا أكثر تشددًا لإثبات أن قراراته ليست متأثرة بالسياسة.

من المتوقع أن البنك المركزي قد يصدر تصريحات متشددة لتصحيح توقعات السوق المرتفعة للغاية بشأن تخفيض أسعار الفائدة.

نصائح الاستثمار

احذر من الأصول عالية المخاطر

قد تكون الأصول الحساسة لأسعار الفائدة ، مثل الأسهم العقارية والسندات ذات العائد المرتفع والعملات الرقمية ، معرضة لخطر الانخفاض. قد يرتفع سعر صرف الدولار.

من الجدير بالذكر أن البنك المركزي خفض أسعار الفائدة في عام 2007 عندما ارتفعت التضخم، مما أدى في النهاية إلى حدوث أزمة مالية.

تابع البيانات الاقتصادية الهامة

يجب على المستثمرين متابعة النقاط الزمنية التالية عن كثب:

• 29 أغسطس: نشر مؤشرات التضخم المهمة
• 6 سبتمبر: صدور بيانات التوظيف
• 12 سبتمبر: إعلان مؤشر أسعار المستهلكين (تركيز على تأثير السياسات التجارية)

تفسير بيان البنك المركزي بعناية

إن تركيز البنك المركزي على "المستند إلى البيانات" لا يعني أن خفض سعر الفائدة أمر لا مفر منه. عندما يتوقع السوق خفض سعر الفائدة فوق 90٪ ، فإن أي تغيير طفيف يمكن أن يؤدي إلى اضطراب في السوق.

النقاط الأساسية

قد تم تقدير احتمال خفض الفائدة في سبتمبر بشكل مبالغ فيه، وقد تنخفض النسبة الفعلية بشكل كبير. قد تصبح كلمات قادة البنك المركزي المرتقبة نقطة تحول: إذا تم اتخاذ موقف متشدد، فقد تواجه الأسواق المالية والذهب انخفاضًا قصير الأجل.

يجب على المستثمرين الأفراد أن يكونوا حذرين: التاريخ يوضح أن معدل النجاح في مواجهة المؤسسات المالية الكبيرة منخفض للغاية. في الوقت الحالي، قد يكون من الأكثر أمانًا الاحتفاظ بالنقد والسندات الحكومية، وانتظار استقرار مشاعر السوق قبل اتخاذ قرارات الاستثمار.

استعراض اجتماع البنك المركزي لعام 2022: لقد أدت كلمة متشددة مدتها 10 دقائق فقط إلى انخفاض سوق الأسهم بنسبة 4% خلال أسبوع. قد تكون الحالة هذا العام أكثر دراماتيكية. يجب على المستثمرين أن يظلوا حذرين ويتصرفوا بحذر.