دولار أمريكا قد ينخفض دون القيمة العادلة بحلول 2026، تحذر بنك أمريكا

قد تكون فترة هيمنة الدولار الأمريكي على وشك الانتهاء. وقد أطلق محللو بنك أمريكا إنذارًا بأن الدولار الأمريكي، الذي يتمتع حاليًا بتقييم مرتفع، يقترب بسرعة من قيمته العادلة وقد ينخفض فعليًا دونها بحلول عام 2026. ويعود هذا التراجع إلى عدم اليقين المالي الذي أثارته سياسات ترامب الاقتصادية.

لقد شاهدت قيمة الدولار تنخفض بشكل حاد على مدى الأشهر القليلة الماضية تمامًا عندما بدا أنه مستعد للوصول إلى ارتفاعات جديدة. بعد يوم التحرير، شهدت العملة انخفاضًا أكثر حدة بفضل تلك الإعلانات عن التعريفات، والتي من المتوقع أن تخلق عاصفة مثالية من النمو البطيء والتضخم المرتفع في أمريكا.

مقياس الدولار انخفض بشكل مذهل بنسبة 10% منذ بداية العام - مما يجعل هذه أسوأ نصف سنة على الأقل منذ عام 1980. هذا ليس مجرد انخفاض؛ إنه مذبحة بمعايير العملات.

في وقت سابق من هذا الأسبوع، سجل الدولار أدنى مستوى له في خمسة أسابيع، على الرغم من أنه تمكن من التعافي قليلاً مع ارتفاع مؤشر الدولار بنسبة 0.21% إلى 98.355. في غضون ذلك، ارتفع اليورو إلى 1.1724 دولار بينما ارتفع الجنيه الإسترليني إلى 1.3528 دولار. يتوقع محللو بنك أوف أمريكا أن يستمر اليورو في الارتفاع ليصل إلى ما بين 1.20-1.25 دولار من موقعه الحالي.

أسواق المال ضمنت تقريبًا خفض معدل الفيدرالي - مع احتمال يزيد عن 90% بتقليص 25 نقطة أساس في سبتمبر، يليه تخفيض آخر بمقدار 100 نقطة بحلول خريف 2026. المتداولون الآن مركزون تمامًا على تقرير الوظائف غير الزراعية يوم الجمعة.

على الرغم من وعود ترامب الكبيرة بتقليل التكاليف وزيادة الكفاءة، فإن الواقع يبدو مختلفًا تمامًا. قانون الفاتورة الجميلة الواحدة (OBBBA)، الذي تم الترويج له باعتباره "أكبر تخفيض ضريبي في التاريخ" للأمريكيين من الطبقة العاملة والطبقة المتوسطة، سيضيف في الواقع 3.4 تريليون دولار إلى الدين الوطني وفقًا لمكتب الميزانية في الكونغرس.

لقد ارتفع دين أمريكا إلى 37.3 تريليون دولار، مع تجاوز تكاليف خدمة الدين $1 تريليون - وهو ما يمثل 17% من الميزانية الفيدرالية بأكملها! لن تغطي إيرادات التعريفات الشهرية التي تبلغ حوالي $30 مليار حتى مدفوعات الفائدة، التي بلغت nearly $61 مليار في يوليو وحده.

راي داليو، خبير صناديق التحوط، لم يتردد في التحذير من أن أمريكا تواجه "نوبة قلبية ناتجة عن الدين" في غضون ثلاث سنوات تحت سياسات ميزانية ترامب. إن هذا الاقتراض غير المستدام وارتفاع تكاليف الفائدة سيفرضان بالضرورة تأثيرًا على وضع الدولار كعملة احتياطية عالمية.

تبدأ الأسواق بالفعل في التفاعل - وليس بشكل إيجابي. مع دخولنا فترة حاسمة من إصدار البيانات الاقتصادية، يبدو أن مسار الدولار يتجه نحو الانخفاض بشكل متزايد. السؤال ليس إذا كان سينخفض دون القيمة العادلة، بل متى.