تراجع USD/INR مع انخفاض الدولار إلى أدنى مستوى له خلال ستة أسابيع

• الروبية الهندية تقوي نفسها مقابل الدولار الأمريكي بالقرب من مستوى 88.10 حيث تستمر بيانات التوظيف الأمريكية المخيّبة للآمال في الضغط على الدولار
• يترقب المشاركون في السوق تقرير مراجعة المعايير الأساسية للوظائف غير الزراعية في الولايات المتحدة حتى مارس 2025
• المستثمرون المؤسساتيون الأجانب يحافظون على موقف البيع في الأسهم الهندية

يبدأ الروبية الهندية (INR) جلسة يوم الثلاثاء بزخم إيجابي مقابل الدولار الأمريكي (USD). يتراجع زوج USD/INR نحو مستوى 88.10 مع استمرار الدولار الأمريكي في اتجاهه نحو الأسفل بعد الأرقام المخيبة للآمال للوظائف في الولايات المتحدة (US) لشهر أغسطس.

مؤشر الدولار الأمريكي (DXY)، الذي يقيس أداء الدولار الأمريكي مقابل سلة من ست عملات رئيسية، قد سجل أدنى مستوى جديد له في ستة أسابيع حوالي 97.30 في وقت كتابة هذه السطور.

يواجه الدولار ضغوط بيع حيث أكدت بيانات مبيعات الوظائف غير الزراعية المخيبة للآمال في الولايات المتحدة (NFP) عملياً تخفيض سعر الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي (Fed) في اجتماع السياسة الأسبوع المقبل. كشفت تقارير NFP يوم الجمعة أن الاقتصاد أضاف فقط 22 ألف وظيفة جديدة، مما يمثل أضعف أداء منذ يناير 2021.

تشير أداة CME FedWatch إلى أن المتداولين يخصصون احتمالاً بنسبة 11.6% لخفض سعر الفائدة لدى الاحتياطي الفيدرالي بمقدار 50 نقطة أساس (bps) إلى 3.75%-4.00%، بينما يتوقع الغالبية تخفيضًا قياسيًا بمقدار 25 نقطة أساس.

سيقوم المستثمرون بمراقبة تقرير مراجعة معيار NFP يوم الثلاثاء والذي يغطي بيانات التوظيف حتى مارس 2025. سيقدم هذا التقرير مراجعات أولية للوظائف المضافة خلال فترة 12 شهرًا تنتهي في مارس 2025، قبل التعديل النهائي المقرر ضمن تقرير التوظيف لشهر فبراير 2026.

سيؤثر تقرير مراجعة التوظيف بشكل كبير على توقعات السوق بشأن اتجاه السياسة النقدية لمجلس الاحتياطي الفيدرالي. في عام 2024، قام مجلس الاحتياطي الفيدرالي بتنفيذ خفض كبير بمقدار 50 نقطة أساس في سعر الفائدة في سبتمبر بعد أن كشف تقرير مراجعة الرواتب أن الاقتصاد أنشأ 818 ألف وظيفة أقل مما تم تقديره سابقًا.

المتغيرات في السوق: التوترات التجارية بين الولايات المتحدة والهند تواصل الضغط على الروبية

• يتداول الروبية الهندية أعلى مقابل الدولار الأمريكي يوم الثلاثاء، على الرغم من أن توقعاته تبقى غير مؤكدة بسبب التدفقات الخارجة المستمرة لرأس المال الأجنبي من الأسهم الهندية وسط تصاعد التوترات التجارية بين الهند والولايات المتحدة.
• البيانات الصادرة في 8 سبتمبر أظهرت أن المستثمرين الأجانب المؤسسيين (FIIs) تخلصوا من أسهم الهند بقيمة 2,169.35 كرور. خلال أول ست جلسات تداول في سبتمبر، حافظ المستثمرون الأجانب المؤسسيون على موقف بيع في سوق النقد، مما أدى إلى تقليل حيازاتهم بمجموع 7,836.25 كرور.
• في هذه الأثناء، يبدو أن إعلان الحكومة الهندية بشأن إعادة هيكلة ضريبة السلع والخدمات (GST) لتحفيز الاستهلاك المحلي غير كافٍ لمواجهة آثار الاحتكاكات التجارية بين الولايات المتحدة والهند.
• أصدرت تقرير ING تقييمًا تحذيريًا يشير إلى أنه على الرغم من أن الرسوم الجمركية المقترحة بنسبة 50% من قبل الرئيس دونالد ترامب قد تبدو ذات تأثير معتدل على الورق - حيث تمثل صادرات الهند إلى الولايات المتحدة في السنة المالية 2025 أقل من 2% من الناتج المحلي الإجمالي (GDP) - فإن الآثار الثانوية قد تؤثر بشكل كبير على التوظيف والاستهلاك.
• هذا الأسبوع، سيركز المشاركون في السوق على بيانات مؤشر أسعار المستهلك لشهر أغسطس (CPI) من كل من الولايات المتحدة والهند، المقرر إصدارها يوم الخميس والجمعة، على التوالي. من المتوقع أن تكون ضغوط التضخم في كلا الاقتصادين قد تسارعت.

التحليل الفني: الدولار الأمريكي/الروبية الهندية يحافظ على الدعم فوق 88.00

زوج الدولار الأمريكي/روبية هندية يتداول أقل بالقرب من 88.10 خلال جلسة الافتتاح يوم الثلاثاء. ومع ذلك، يحتفظ الزوج بهيكله الصعودي على المدى القريب بينما يبقى فوق المتوسط المتحرك الأسي لمدة 20 يومًا (EMA)، الذي يتواجد حاليًا عند 87.82.

مؤشر القوة النسبية لمدة 14 يومًا (RSI) قد انخفض نحو عتبة 60.00. قد يظهر زخم صعودي متجدد إذا استقر المؤشر فوق هذا المستوى.

من الجانب السلبي، يمثل المتوسط المتحرك الأسي لمدة 20 يومًا دعمًا حاسمًا لزوج العملات. من أجل الإمكانية الصعودية، فإن المستوى النفسي 89.00 يشكل حاجز مقاومة كبير.

أسئلة شائعة حول الروبية الهندية

ما هي العوامل الرئيسية التي تؤثر على الروبية الهندية؟

الروبية الهندية (INR) هي واحدة من العملات الأكثر حساسية للعوامل الخارجية. يعتمد سعر النفط الخام ( في البلاد بشكل كبير على النفط المستورد )، وقيمة الدولار الأمريكي – يتم إجراء معظم التجارة بالدولار الأمريكي – ومستوى الاستثمار الأجنبي، كلها عوامل مؤثرة. التدخل المباشر من قبل بنك الاحتياطي الهندي (RBI) في أسواق الصرف الأجنبي للحفاظ على استقرار سعر الصرف، فضلاً عن مستوى أسعار الفائدة الذي يحدده بنك الاحتياطي الهندي، هي عوامل رئيسية أخرى تؤثر على الروبية.

كيف تؤثر قرارات بنك الاحتياطي الهندي على الروبية الهندية؟

يعمل بنك الاحتياطي الهندي (RBI) بنشاط على التدخل في أسواق الفوركس للحفاظ على سعر صرف مستقر، للمساعدة في تسهيل التجارة. بالإضافة إلى ذلك، يحاول البنك الحفاظ على معدل التضخم عند هدفه البالغ 4% من خلال تعديل أسعار الفائدة. عادة ما تؤدي أسعار الفائدة المرتفعة إلى تعزيز الروبية. ويرجع ذلك إلى دور "تجارة الفائدة" التي يقوم فيها المستثمرون بالاقتراض من الدول ذات أسعار الفائدة المنخفضة لوضع أموالهم في الدول التي تقدم أسعار فائدة أعلى نسبيًا والاستفادة من الفارق.

ما هي العوامل الاقتصادية الكلية التي تؤثر على قيمة الروبية الهندية؟

تشمل العوامل الاقتصادية الكلية التي تؤثر على قيمة الروبية التضخم، وأسعار الفائدة، ومعدل النمو الاقتصادي (الناتج المحلي الإجمالي)، وميزان المدفوعات، والتدفقات من الاستثمار الأجنبي. يمكن أن يؤدي معدل النمو الأعلى إلى مزيد من الاستثمارات الخارجية، مما يرفع الطلب على الروبية. سيساهم ميزان المدفوعات الأقل سلبية في النهاية في قوة الروبية. تعتبر أسعار الفائدة المرتفعة، وخاصة المعدلات الحقيقية (أسعار الفائدة أقل من التضخم) إيجابية أيضًا للروبية. يمكن أن يؤدي بيئة المخاطرة العالية إلى تدفقات أكبر من الاستثمار الأجنبي المباشر وغير المباشر (FDI و FII)، مما يعود بالفائدة أيضًا على الروبية.

كيف يؤثر التضخم على الروبية الهندية؟

تعتبر التضخم المرتفع، خصوصًا إذا كان أعلى نسبيًا من نظراء الهند، عمومًا سلبيًا للعملة لأنه يعكس انخفاض القيمة من خلال العرض الزائد. كما أن التضخم يزيد من تكلفة الصادرات، مما يؤدي إلى بيع المزيد من الروبيات لشراء الواردات الأجنبية، وهو ما يكون سلبيًا للروبية. في الوقت نفسه، عادة ما يؤدي التضخم المرتفع إلى رفع بنك الاحتياطي الهندي (RBI) لأسعار الفائدة، وهذا يمكن أن يكون إيجابيًا للروبية، بسبب زيادة الطلب من المستثمرين الدوليين. التأثير المعاكس هو الصحيح للتضخم المنخفض.