مؤشر دولار اسقاط تحت 97.50 وسط توقعات أقوى لخفض أسعار الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي

3 أكتوبر 2025

مؤشر الدولار الأمريكي (DXY) ينزلق. إنه الآن حوالي 97.40 خلال ساعات التداول الآسيوية يوم الجمعة. يبدو أن المستثمرين مقتنعون بشكل متزايد بأن الاحتياطي الفيدرالي سيقوم بخفض الأسعار قريبًا.

أرقام الوظائف الأخيرة ضربت الدولار بشدة. أظهرت بيانات الرواتب غير الزراعية لشهر أغسطس أن التوظيف قد تباطأ بشكل كبير. البطالة؟ هي الأعلى منذ عام 2021. ليس جيدًا. يبدو أن سوق العمل غير مستقر، وهذا جعل المتداولين يراهنون بشكل كبير على تخفيف الفيدرالي.

تبدو الأسواق حاسمة إلى حد كبير الآن. إنها تسعر فرصة بنسبة حوالي 87-88% لخفض بمقدار 25 نقطة في اجتماع الاحتياطي الفيدرالي لشهر سبتمبر. يعتقد البعض حتى أنهم قد يخفضون بشكل أعمق.

الأسبوع المقبل مهم. سيتم إصدار تقرير مؤشر أسعار المنتجين الأمريكي (PPI) قريبًا. يعتقد الاقتصاديون أننا سنرى زيادة سنوية تبلغ حوالي 3.3% لشهر أغسطس. مؤشر أسعار المنتجين الأساسي؟ ربما 3.5%. هذه الأرقام يمكن أن تغير كل شيء حول كيفية رؤيتنا لضغوط التضخم.

قال خوان بيريز في مونيكس USA: "قد يرتفع الدولار إذا بدت تلك أرقام التضخم عنيدة." يبدو أن هذا منطقي.

كان عام 2025 قاسياً على الدولار الأمريكي. انخفض بنسبة تقارب 10.7% في النصف الأول - أسوأ أداء منذ أكثر من خمسين عاماً! لم يتوقف الانخفاض حقاً. يجلس مؤشر الدولار الآن بالقرب من أدنى مستوى له منذ شهر، يتأرجح بين 97.55 و 97.70.

يعتقد المحللون أن الدولار سيرتفع مع كل تلميح أو نقطة بيانات من الاحتياطي الفيدرالي لبقية العام. أما ضعفه مؤخراً؟ يبدو أن المستثمرين يعيدون ترتيب محافظهم العالمية بعد سنوات من العوائد الرائعة في الولايات المتحدة.

اليورو والجنيه الإسترليني يحققان الفوز في هذه اللعبة. من المتوقع أن تتراوح متوسطات EUR/USD وGBP/USD حوالي 1.1600 و1.4000 على التوالي. لكن ليس من الواضح تمامًا ما سيحدث بعد ذلك. قد تصبح الأسواق متقلبة حيث يستمر الجميع في التخمين: هل سيجد الدولار موطئ قدمه أم سيستمر في الانخفاض حتى نهاية العام؟