f(x) بروتوكول: كيف يمكن تحقيق الحماية من الحصول على التصفية وحماية التسوية بالرافعة المالية؟ تقسيم الأصول العائدات. تحليل كامل!

مؤخراً، سألني العديد من الأصدقاء عن كيفية f(x) كيفية تجنب الحصول على التصفية وحماية التسوية الرافعة المالية. ستوضح هذه المقالة هذين السؤالين بشكل واضح.

تقسيم أصول العائد إلى عملة مستقرة fxUSD ذات المخاطر المنخفضة ورمز الرفع xPOSITION ذي المخاطر العالية، وتحقيق توازن ديناميكي تلقائي بين المخاطر والعوائد، وحماية الطبقة المستقرة، وتحسين تكوين الاستراتيجيات المحايدة والمحافظة.

نحن نستهدف: اتفاقية تقسيم أصول العائد (عملة مستقرة fxUSD + رموز الرافعة)

المزايا الأساسية: جزء العملة المستقرة ذو تقلب منخفض، عوائد مستدامة تقسيم المخاطر واضح، التصميم قوي مناسب للتخصيص المحايد أو المحافظ.

f(x) بروتوكول يقوم بتقسيم أصل ذو عائد (مثل stETH) إلى فئتين من الرموز:

fxUSD (طبقة العملة المستقرة، مخاطر منخفضة)

يعدل النظام نسبة قيمة كلا الجانبين في الوقت الحقيقي من خلال الخوارزمية، وعند انخفاض السوق، يقوم تلقائيًا بتخفيف مخاطر التصفية، لتحقيق "توزيع طبقات الأصول العائد + إدارة المخاطر الديناميكية".

أولاً: الهيكلة الهرمية (Risk Tranching) يتم تقسيم الأصول المرهونة من قبل المستخدمين إلى طبقتين:

الطبقة العليا (الطبقة المستقرة) → fxUSD الطبقة السفلى (طبقة الرفع) → xPOSITION/xETH عند انخفاض السوق، تتحمل الطبقة السفلى الخسائر أولاً حاملو fxUSD لا يتعرضون للتصفية يتم استيعاب مخاطر الرفع في الطبقة السفلى على غرار الهيكل التقليدي لـ "السندات الممتازة + السندات الثانوية" توضيح تقسيم المخاطر، مما يسمح للمستثمرين ذوي المخاطر المنخفضة بالاحتفاظ بطمأنينة

ثانياً: إعادة التوازن السعري الديناميكي (Auto-Rebalancing)

تتبع أسعار الأصول الأساسية (مثل ETH) في الوقت الفعلي. إعادة التوازن تلقائيًا عند تجاوز تقلبات الأسعار العتبة: انخفاض ETH → يتم تقليل نسبة الرافعة المالية xETH تلقائيًا. ارتفاع ETH → يقوم النظام بزيادة التعرض للرافعة المالية تدريجيًا. تجنب مخاطر الحصول على التصفية بسبب خط تصفية واحد. توزيع الأرباح والخسائر بسلاسة، مشابه لآلية دمج MakerDAO + AMM.

ثلاثة: عتبة حماية التصفية المدمجة (تصفية ناعمة / تصفية مرنة)

لا توجد آلية تصفية فورية عندما تقترب القيمة الصافية لـ xPOSITION من خط المراهنة الحرج: يقوم النظام بإغلاق جزء من المراكز أو إعادة إصدار fxUSD لاستعادة التوازن مع xPOSITION. المزايا: تجنب الخسائر الحادة الناتجة عن التصفية المفاجئة، تتم عملية التصفية في عدة نطاقات سعرية.

أربع Keeper + AMM حماية حوض الرهن

يعمل Keeper على مراقبة حالة تجمع الشبكة، مما يؤدي إلى إعادة التوازن أو تفعيل آلية التحكيم AMM لضمان تدفق fxUSD ↔ xPOSITION المستدام. في الحالات القصوى (مثل انخفاض ETH بنسبة 40%)، يتم التعامل مع المراكز ذات المخاطر بشكل أولوي لتجنب الحصول على التصفية.

على سبيل المثال: افترض أن ETH ينخفض بنسبة 20%، xETH يفتح رافعة مالية 3 مرات إذا اقترب السعر من التصفية، يقوم النظام تلقائيًا بخفض الرافعة المالية. fxUSD تبقى مثبتة بالدولار بنسبة 1:1. يتم توزيع الأرباح/الخسائر تلقائيًا، دون رد فعل سلسلي.

f(x) بروتوكول من خلال تقسيم الأصول + التحكم الديناميكي في المخاطر + التسوية المرنة، يوفر عوائد مستقرة وزيادة في الرافعة المالية مع تقليل المخاطر النظامية العامة. إنه يلبي احتياجات التوزيع بين الاستراتيجيات المحايدة والمحافظة، مما يجعل حاملي العملات المستقرة لدينا في أمان، ويتيح لمستثمري الرافعة المالية السعي المرن نحو العوائد.
#fxusd FXN #xETH DeFi