S&P 500 مرتفع بنسبة 11% منذ بداية العام حيث يراقب المستثمرون أداء قوي في الربع الثالث من الشركات

ارتفع مؤشر S&P 500، الذي كان في اتجاه صعودي بنسبة 11% حتى الآن هذا العام، مما زاد الضغط على الشركات الأمريكية مع بدء موسم أرباح الربع الثالث

المحتويات توقعات متزايدة تواجه عدم اليقين العالمي الرسوم الجمركية وإنفاق الذكاء الاصطناعي يشكلان نظرة الشركات الوظائف، والعملات، والصين تضيف إلى الضغط صبر وول ستريت يتعرض بالفعل للضغط، ويصر المتداولون على أنهم يريدون رؤية الأدلة على أن المكاسب الصلبة تستحق الارتفاع. ومن المتوقع أن يؤدي هذا إلى زيادة متواضعة بنسبة 7.4% في أرباح الشركات الأمريكية منذ منتصف أغسطس، وفقًا لمحللي بلومبرج إنتليجنس. لقد أصبحت طفرة استثمارات الذكاء الاصطناعي مصدرًا للتفاؤل وكذلك التقييم المبالغ فيه، تاركةً مجالًا ضئيلًا للخطأ.

توقعات متزايدة تواجه عدم اليقين العالمي

ارتفع مؤشر S&P 500 بنسبة 32% منذ أدنى مستوى له في أبريل، لكن تم raised المخاوف بشأن الرسوم الجمركية، والإفراط المحتمل في تقييم قطاع التكنولوجيا، وضعف بيئة التجارة. حذر كبير استراتيجيي الاستثمار في CFRA، سام ستوفال، من أن المستثمرين سيتخذون إجراءات انتقامية بسرعة ضد أي تصريحات خاطئة طفيفة في الأرباح أو الاتجاهات. الضغط الآن على الشركات الكبرى، حيث من المقرر أن تُصدر JPMorgan Chase والبنوك العملاقة الأخرى تقاريرها الأسبوع المقبل، تليها عمالقة التكنولوجيا الذين قادوا الكثير من انتعاش السوق.

الرسوم والإنفاق على الذكاء الاصطناعي تشكل نظرة الشركات المستقبلية

لقد عادت قضية توترات التجارة إلى الظهور منذ أن أعلن الرئيس دونالد ترامب عن فرض رسوم جمركية بنسبة 100% على الواردات الصينية وقيود على صادرات البرمجيات، والتي ستدخل حيز التنفيذ في 1 نوفمبر. لقد هزت هذه التحولات الأسواق وكانت نقطة جديدة للقلق بشأن الربحية. تشير تقديرات المحللين في دويتشه بنك إلى أن أرباح S&P 500 كانت ستزيد بمقدار نقطة مئوية واحدة بدون الرسوم الجمركية.

يقوم المصدرون الآسيويون، الذين قدموا سلعًا بقيمة 1.3 تريليون دولار إلى الولايات المتحدة العام الماضي، بالتعامل في هذه الأثناء، لكن مديري الصناديق يشيرون إلى أن التسليم العاجل حدث قبل سريان التعريفات. لقد قام المحللون في أوروبا بتقليل توقعاتهم للأرباح، كما يتضح من مؤشر سيتي جروب، الذي يسجل انخفاضًا مستمرًا في التقديرات منذ مارس. ومع ذلك، فإن الإنفاق العالمي على الذكاء الاصطناعي في ارتفاع. تتوقع UBS زيادة بنسبة 67٪ في الإنفاق الرأسمالي في عام 2010 ليصل إلى $375 مليار، وتقول Société Générale إن نسبة الإنفاق الرأسمالي إلى المبيعات قد وصلت إلى أعلى مستوى لها منذ 25 عامًا.

الوظائف، العملة، والصين تضيف إلى الضغوط

هذا لأن الإغلاق الحكومي المستمر قد أخر الأرقام الرئيسية للتوظيف، وقد توجه المستثمرون إلى مكالمات أرباح الشركات بحثًا عن أي ذكر للفصل من العمل. حذر روس ميفيلد من شركة روبرت دبليو بaird & Co. من أن عمليات الفصل الضخمة ستكشف عن ضعف أعمق في سوق العمل وتؤثر سلبًا على ثقة المستهلك.

عامل آخر مهم هو تغييرات العملات. يتم تخفيف الضغط عن المصدرين من خلال انتعاش الدولار الأمريكي، لكنه لا يزال أقل مما كان عليه في عام 2022. وفقًا لـ LPL Financial، أشار جيف بوكبندر إلى أن الدولار الأضعف والاستثمارات المتعلقة بالذكاء الاصطناعي لديها القدرة على زيادة الأرباح بنسبة تصل إلى 7% في الربع الأول. على النقيض من ذلك، يبقى اليورو الأقوى عبئًا على الشركات الأوروبية، خاصة تلك في صناعات التكنولوجيا والرعاية الصحية والبناء.

مؤشر CSI 300 في الصين ارتفع بنسبة 17% في العام الحالي، لكن زيادة الأرباح منخفضة عند 3%. اجتماع ترامب-شي، المتوقع أن يحدث، أصبح الآن غير قابل للتنبؤ بسبب عقوبات تجارية جديدة. ومع ذلك، تشير غولدمان ساكس إلى أن خفض التصنيف الائتماني للشركات في الصين لا يتسارع، حيث تتحسن عمليات المصانع، مما يشير إلى انتعاش بطيء.

تواجه الشركات موسم أرباح حرج. الأسواق قد تم تسعيرها بشكل مثالي، وأي ضعف سيقابل برد فعل قوي. المساهمون متحمسون الآن لرؤية النتائج التي تشير إلى أن عوائد السوق لهذا العام على أساس متين.