أساطير المال هذا الأسبوع ظهرت في كل مجدها. إنهم يجرون مقابلات يميناً ويساراً، لكن الرسالة واضحة تماماً: الأسواق المالية في الولايات المتحدة في حالة اتجاه صاعد.

في البداية، رأينا بول تيودور جونز على CNBC، الذي قال إنه يشعر كما لو كنا في عام 1999. استمع هنا:

«إذا كان شيء ما يبدو مثل البط ويصدر صوت البط، فمن المحتمل أنه ليس دجاجة». ما عبارة لا تصدق من PTJ. وهو لا يخطئ.

إذن، كيف يجب على المستثمرين، وفقًا لرأي المستثمر الشهير، الاستفادة من هذه القصة التضخمية؟ الذهب، البيتكوين، ناسداك وأسهم الشركات التجزئة. إليك كيف شرح منطقته:

ومع ذلك، فإن بول تيودور جونز ليس الوحيد الذي يشعر بالتفاؤل. قال جيمي ديمون من JP Morgan لبلومبرغ إننا في حالة سوق صاعدة.

من الجيد أن نسمع أن رئيس أكبر بنك في العالم يقول إن الركود لا يزعجه. لدى دايمون وصول إلى كمية أكبر من المعلومات مقارنة بأي شخص آخر في العالم. ومع ذلك، فقد صرح بأنه يشعر بالقلق إزاء التضخم، الذي يبدو أنه يزعج المستثمرين في جميع أنحاء العالم أكثر، بالنظر إلى الزيادة الأخيرة في أسعار الذهب والبيتكوين.

المستثمر الأسطوري الآخر، راي داليوا، صرح هذا الأسبوع أنه، في رأيه، يجب أن تشكل حصة الذهب في المحفظة حوالي 15%. لهذا السبب يعتبر أن هذا التوزيع صحيح:

هؤلاء المستثمرون المتمرسون لا يتحدثون عن الذهب، لأنهم يعتقدون أن التضخم سيكون منخفضًا. في الواقع، تظهر سوق التوقعات Polymarket احتمال 85% لتضخم يزيد عن 3%.

لكنني سأخاطر وأقول إن التضخم لن يكون مشكلة خطيرة كما تتنبأ هذه الأساطير. في الواقع، أعتقد أن المخاوف بشأن التضخم مبالغ فيها بشدة.

باستخدام نفس بيانات Polymarket، يمكن أن نرى أن السوق في الواقع يتوقع أن تكون التضخم في مكان ما بين 3% إلى 3.2% في عام 2025.

تظهر Truflation، التي أفضلها لفهم التضخم بفضل بنيتها التحتية في الوقت الفعلي، تضخماً بنسبة 2.2%. وهذا انخفاض كبير مقارنةً بمعدل Truflation البالغ 3% وأكثر في بداية العام.

لكن، في رأيي، التضخم ليس الرسم البياني الذي يجب أن نوليه اهتمامًا. إنه يشتت الانتباه تمامًا عن ما يحدث في الواقع. جيف والتون من Strive أصاب الهدف عندما أشار إلى الفجوة بين مؤشر أسعار المستهلكين وكتلة النقد M2.

يقول: «على مدى العشرين عامًا الماضية، كانت كمية النقود M2 تنمو بسرعة أكبر بمقدار 2.5 مرة من مؤشر أسعار المستهلكين». أي من هذه المؤشرات يثير قلقك أكثر؟ الأرقام التي يتم التلاعب بها، والتي تنمو ببطء، لمؤشر أسعار المستهلكين أم الكتلة النقدية M2 التي تنمو بشكل متسارع؟

من الواضح أن هذا الأخير يثير قلقًا كبيرًا.

لذا تذكروا ذلك عندما تسمعون كين غريفيث وآخرين يتحدثون عن الانخفاض الكبير في الدولار الأمريكي هذا العام. إليكم تعليقات غريفيث الأخيرة:

انخفاض الدولار ناتج ليس عن التضخم، بل عن عجز الحكومة عن التوقف عن طباعة النقود. لا شيء ذو قيمة له مخزون لا نهائي. لذلك، ما لم تتوقف الحكومات عن طباعة النقود، ستستمر البيتكوين والذهب في الارتفاع.

خنافس الذهب تحتفل بالتفوق الأخير على البيتكوين.

أعتقد أن البيتكوين ينتظره ربع كبير في الربع الرابع، ولن يفاجئني إذا أظهر البيتكوين في نهاية عام 2025 عائدًا سنويًا أكبر من المعدن الثمين.

لكن بغض النظر عن المؤشرات النسبية، فإن الأصول القائمة على مبادئ النقود الموثوقة، مثل الذهب والبيتكوين، تعمل معًا للقيام بما لم تتمكن البنوك المركزية من القيام به - حماية القوة الشرائية للناس.

يجب علينا جميعًا أن نكون ممتنين لما لدينا من هذين الخيارين.