لحظة حاسمة في السوق! الذهب يتجاوز 4060 دولار، والأصول العالمية تنتعش

تسببت منشور لترامب على وسائل التواصل الاجتماعي في محو 2 تريليون دولار من القيمة السوقية، بينما كانت الأسواق العالمية تتأرجح بشدة وسط ذعر تجاري واندفاع نحو الملاذات الآمنة. "لا داعي للقلق، كل شيء سيصبح أفضل في النهاية!" حاول الرئيس الأمريكي ترامب خلال عطلة نهاية الأسبوع الماضية تهدئة الأسواق عبر وسائل التواصل الاجتماعي. لكن أعصاب المستثمرين لا تزال مشدودة. يوم السبت الماضي، أثارت تصريحاته التهديدية بشأن العلاقات التجارية زلزالًا في الأسواق العالمية، حيث تعرضت الأسهم الأمريكية لأقوى هبوط لها منذ أبريل، مما أدى إلى تبخر 2 تريليون دولار من القيمة السوقية. خلال تداولات صباح يوم الاثنين، قفز سعر الذهب الفوري إلى 4060 دولارًا للأونصة، محققًا رقمًا قياسيًا جديدًا. إن الذعر الذي تسبب فيه سياسة ترامب التجارية يعيد تشكيل نمط تخصيص الأصول العالمية.

01 السوق يشهد اهتزازاً كبيراً، الأصول عالية المخاطر ترتفع جميعها

● في صباح يوم الإثنين في الأسواق الآسيوية، حدث تحول واضح في المشاعر السوقية. ارتفعت العقود الآجلة لمؤشرات الأسهم الأمريكية من الانخفاض الكبير يوم الجمعة، حيث ارتفعت العقود الآجلة لمؤشر S&P 500 بنحو 1%.

● شهد سوق السلع الأساسية أيضًا انتعاشًا. ارتفعت عقود النفط الخام WTI يوم الإثنين بأكثر من 1% لتصل إلى 59.68 دولارًا للبرميل. وارتفعت أسعار النحاس في نيويورك بأكثر من 2%.

● شهد سوق العملات الرقمية انتعاشًا قويًا في عطلة نهاية الأسبوع. تجاوزت البيتكوين 115000 دولار، وارتفعت بنسبة 4.25% خلال الـ 24 ساعة الماضية.

● في الوقت نفسه، ظهرت تباينات في الأصول التقليدية الملاذ الآمن. فوري الذهب محا خسائره التي بلغت 20 دولار عند الافتتاح، ولا يزال فوق 4030 دولار/أونصة، بينما ضعفت الأصول الملاذ الآمن مثل الين الياباني بشكل واضح.

02 التوترات التجارية ، تتغير وتيرة الصراع بين الصين والولايات المتحدة

لم تكن هذه الحادثة من تصعيد الرسوم الجمركية بدون إشارات مسبقة. بعد أن توصلت TikTok إلى اتفاق أولي في سبتمبر، استمرت الولايات المتحدة في "تحركات صغيرة".

في 29 سبتمبر، أصدرت الولايات المتحدة أكثر قواعد السيطرة على الأسهم صرامة في التاريخ، بواقع 50%، مما عزز من القيود التقنية. بعد ذلك، قامت الصين بتعزيز قيودها على تصدير العناصر الأرضية النادرة والتقنيات الحيوية. ردًا على تهديدات الولايات المتحدة، أوضحت وزارة التجارة الصينية: "التهديد بالرسوم الجمركية العالية ليس الطريق الصحيح للتعامل مع الجانب الصيني". وأكد المتحدث باسم وزارة التجارة أنه فيما يتعلق بحرب الرسوم الجمركية: "لا نرغب في القتال ولكننا أيضًا لا نخشاه".

تظهر هذه الجولة من الصراع خصائص مختلفة مقارنة بظروف التجارة المتوترة في أبريل. تشير شركة مينشنغ للأوراق المالية إلى أن الاختلاف الأكبر في هذه الجولة عن أبريل هو موقف الصين "في مواجهة الغيوم المظلمة ما زالت هادئة" - لم يكن هناك مواجهة مباشرة أو تصعيد للرد، بل تم توضيح الموقف وإظهار الخط الأحمر.

حكومة ترامب أيضًا لديها "هامش" استراتيجي، حيث حددت موعد سريان التعريفات الجمركية في 1 نوفمبر، مما ترك نافذة ثمينة للتفاوض.

03 آلية السوق: استراتيجية "TACO" تتكرر في سوق التشفير

استراتيجية تداول TACO هي استراتيجية "مدفوعة بالأحداث" شائعة في وول ستريت وعالم التشفير منذ عام 2025، واسمها مشتق من "ترامب دائماً يتراجع في اللحظات الحرجة". أصبحت استراتيجية "TACO" نشطة مرة أخرى في سوق التشفير. تعتمد هذه الاستراتيجية على نمط سلوك ترامب "الضغط بقوة أولاً ثم التوصل إلى تسوية"، حيث يتم المراهنة على فرص الانتعاش بعد الهبوط الكبير في السوق.

● الجوهر الأساسي: غالبًا ما تشكل تهديدات ترامب بالرسوم الجمركية ورقة ضغط قبل المفاوضات، وفي النهاية تصل إلى اتفاق من خلال التنازلات، مما يشكل نافذة "الصدمة - الارتداد" للصفقات. على سبيل المثال، بعد تصعيد الرسوم الجمركية في أبريل، قامت إدارة ترامب بتأجيل تنفيذ أو إعفاء بعض السلع (مثل النحاس المكرر) عدة مرات، مما يؤكد أن الرسوم الجمركية بنسبة 100% تفتقر إلى الجدوى الاقتصادية، وهي أكثر موقفًا سياسيًا.

● ملاءمة سوق التشفير: تضخيم خصائص الرافعة المالية العالية في سوق التشفير فرص "TACO". أثارت تصريحات ترامب حول الرسوم الجمركية انخفاض بيتكوين بنسبة 16% (من 121,420 دولار إلى 102,000 دولار) هذا الأسبوع، لكن التاريخ يظهر أن مثل هذه الأحداث غالبًا ما تتعافى بسرعة. أدى إعلان الرسوم الجمركية في مارس 2025 إلى انخفاض بيتكوين إلى 97,513 دولار، ثم ارتفع بقوة في مرحلة "Uptober" و"Moonvember".

● الإشارات الحالية واستجابة السوق: أصبح المستثمرون محصنين تدريجياً من "عصا الرسوم الجمركية". في 13 أكتوبر، انتعشت بيتكوين بسرعة بنسبة 4.25% إلى ما يزيد عن 115,000 دولار بعد الانخفاض الأولي، وتم تصفية 6.3 مليار دولار من جميع العملات المشفرة، لكن عمليات البيع الذعر لم تستمر.

● تشير البيانات على السلسلة إلى أن الحيتان تسرع من استثماراتها أثناء الهبوط: مثل عنوان "7 Siblings" الذي اقترض 40 مليون دولار USDC لشراء ETH في القاع، بينما قامت بعض المؤسسات بزيادة حيازاتها من ETF البيتكوين عكس الاتجاه (تدفق أسبوعي قدره 2.7 مليار دولار). وهذا يدل على أن الهبوط القصير يتم اعتباره فرصة للشراء ضمن استراتيجية "TACO".

04 تدفق الأموال: السوق المشفر قطع عالي ومنخفض وتخطيط دفاعي

تتحول الأموال داخل سوق التشفير من القطاعات ذات التقييم المرتفع إلى المجالات ذات التقييم المنخفض، بينما تحظى الأصول الدفاعية بشعبية.

● تنظيف الرافعة وتحويل الأموال: بعد 24 ساعة من إعلان ترامب عن الرسوم الجمركية، بلغ إجمالي التسويات في شبكة العملات المشفرة 18.28 مليار دولار، وانخفضت العملات الرئيسية (مثل البيتكوين والإيثيريوم) بأكثر من 10%، بينما انهارت العملات البديلة بشكل عام بنسبة 70%-90%. وقد أدى ذلك إلى تحويل الأموال من الأصول المضاربة ذات الرافعة العالية إلى الأصول الأساسية المستقرة.

● ETF والتخطيط المؤسسي: تستمر صناديق ETF للبيتكوين في جذب الاستثمارات (تدفق صافي هذا الأسبوع 2.7 مليار دولار)، حيث تتجه تدفقات الأموال من الرموز الصغيرة إلى العملات الكبيرة والمنتجات المتوافقة. في الوقت نفسه، يفضل المستثمرون الأصول التي تتمتع بخصائص "مضادة للهشاشة":

● البيتكوين مرتبط بالذهب: أصبحت العلاقة بين البيتكوين والذهب إيجابية خلال 30 يومًا، وأصبح كلاهما خيارًا آمنًا، حيث ارتفع البيتكوين مع تجاوز الذهب 4050 دولارًا.

● العملات المستقرة ومنصات DeFi: في ظل عدم اليقين السياسي، شهدت أحجام تداول العملات المستقرة مثل DAI من بروتوكول MakerDAO زيادة كبيرة، حيث اعتبرها بعض المستثمرين ملاذاً مؤقتاً.

05 آفاق المستقبل: النقاط الرئيسية في سوق التشفير وتوازن اللعب

تتواجد تقلبات السوق المشفرة على المدى القصير مع فرص على المدى المتوسط والطويل، والجوهر يكمن في تطور تجارة المناورات والسياسات الكلية.

● قصير الأجل (1-2 أسبوع): مدفوعات الأحداث وإصلاح المشاعر

1. قمة APEC تعلن: من 31 أكتوبر إلى 1 نوفمبر، ستكون قمة APEC نقطة حاسمة. إذا اجتمع زعماء الصين والولايات المتحدة وهدأت الأوضاع، قد يتعافى سوق العملات الرقمية بسرعة؛ إذا تم تفعيل الرسوم الجمركية في 1 نوفمبر، يجب الانتباه إلى قائمة الإعفاءات (مثل الشركات المرتبطة بالإلكترونيات الاستهلاكية).

2. تأخير البيانات يضخم التقلبات: أدى إغلاق الحكومة الأمريكية إلى تأخير إصدار بيانات غير الزراعية CPI لشهر سبتمبر، وغموض مسار سياسة الاحتياطي الفيدرالي (قد يتم الإبقاء على أسعار الفائدة في اجتماع أكتوبر). تشير التاريخ إلى أن فترة عدم وجود بيانات اقتصادية تؤدي إلى زيادة تقلبات سوق التشفير.

● على المدى المتوسط والطويل (1-3 أشهر): السياسة والأساسيات هي المهيمنة

1. اختراقات في التشريع والتنظيم: تواصل مجلس الشيوخ推进 مشروع قانون الابتكار المالي المسؤول، وإذا تم تمريره قبل نهاية العام، سيفتح الطريق لتوسيع توكنات الأوراق المالية وصناديق الاستثمار المتداولة، مما يجذب الأموال الجديدة.

2. دعم هيكل العرض والطلب: جانب العرض: تداخل دورة تقليل مكافأة البيتكوين مع تدفقات ETF (أعلى مستوى يومي 2.7 مليار دولار)، قد يؤدي إلى تفاقم عدم التوازن في العرض والطلب. جانب الطلب: تضخم العجز الأمريكي (بلغ 1.97 تريليون دولار) يهز ثقة الدولار، وتعتقد مؤسسات مثل ستاندرد تشارترد أن البيتكوين أصبح "أداة تحوط جديدة"، مما يشكل تكاملاً مع الذهب التقليدي.

3. المخاطر ونقطة التوازن: تشكيل "الندرة - فول الصويا" كأداة للحد من صراع الولايات المتحدة والصين: قد تؤثر القيود الصينية على الندرة (تمثل 92% من الطاقة الإنتاجية العالمية) على سلسلة هاردوير الذكاء الاصطناعي الأمريكية، بينما يؤدي تراكم مخزون فول الصويا الأمريكي (انخفاض الأسعار بنسبة 23%) إلى إجبار ترامب على التنازل. يجب على سوق التشفير أن تكون يقظة تجاه "البجعة السوداء"، مثل الحرب التجارية التي تسبب أزمة سيولة، مما يؤدي إلى ردود فعل متسلسلة من الإغلاق الإجباري للضمانات (العملات المشفرة).

لكن توافق المؤسسات يرى أن توتر التجارة لن يغير الاتجاه طويل الأجل لسوق العملات المشفرة. بعد تصفية الرافعة المالية، يصبح هيكل السوق أكثر صحة، مشابهًا ل"التنظيف" في مارس 2020 الذي بدأ سوق الثور.