عندما تدخل هيئة الرقابة المالية في تصفية دومينو التيثر···"بيتسوم" "دعم كامل للخسائر"

!

أعلنت بورصة العملات الرقمية الكورية الجنوبية Bithumb أنها ستعوض بالكامل المستخدمين الذين تكبدوا خسائر بسبب عمليات التصفية القسرية في خدمة إقراض Tether (USDT). في 11، عندما انهار سوق العملات المشفرة بعد تصريح الرئيس الأمريكي دونالد ترامب حول فرض رسوم جمركية بنسبة 100% على الصين، شهدت Bithumb عمليات تصفية قسرية بسبب نقص السيولة في منتجات الإقراض الخاصة بها، مما أدى إلى ارتفاع سعر USDT إلى 5,570 وون في نقطة واحدة. مع تدفق الشكاوى من المستثمرين الذين تم تصفيتهم قسريًا بسبب هذه الزيادة غير الطبيعية، بدأت هيئة الرقابة المالية في تقييم الوضع في 13، مباشرة بعد عطلة نهاية الأسبوع، لتحديد ما إذا كانت هناك أي مشكلات في عملية تصفية Bithumb. ثم أعلنت Bithumb عن خطة التعويض الخاصة بها في وقت متأخر من تلك الليلة.

تؤدي تصفية USDT دومينو إلى شكاوى المستثمرين… بيثوم: “تعويض كامل عن الخسائر”

أعلنت Bithumb في حوالي الساعة 10:30 مساءً في 13 من الشهر أن “لقد أدركنا أن السداد التلقائي تم تفعيله في خدمة إقراض العملات بسبب تقلبات السوق السريعة” وأن “نخطط لدعم خسائر الأعضاء الذين تكبدوا أضرارًا نتيجة لذلك بشكل كامل.”

في وقت سابق من يوم 11، ارتفع سعر USDT على Bithumb إلى 5,755 وون في نقطة واحدة. لقد انخفض الآن إلى نطاق 1,500 وون، لكنه ارتفع إلى أكثر من ثلاثة أضعاف سعره المعتاد في فترة قصيرة.

USDT هو عملة مستقرة مرتبطة بقيمة أصلها بمقدار 1 دولار. في سوق العملات المشفرة الهابطة، يميل المستثمرون إلى بيع ممتلكاتهم من البيتكوين والاحتفاظ بالعملات المستقرة بدلاً من ذلك. ومع ذلك، فإن النطاق عادة ما يكون محدوداً. في الواقع، عندما وصل USDT إلى 5,755 وون على Bithumb، كان يتم تداوله بسعر 1,650 وون و 1,670 وون على Upbit و Coinone، على التوالي. في الأسواق العالمية مثل الولايات المتحدة، كان حوالي 1,554 وون عند $1.083. وقد أدى هذا إلى انتقادات من الصناعة بأنها تمثل مثالاً رئيسياً على كيفية تقلب سعر العملات المستقرة، والتي من المفترض أن تكون مستقرة، بشكل كبير.

يعتقد السوق أن “خدمة إقراض USDT” لبثوم قد زادت من تفاقم المشكلة. تقوم خدمة الإقراض في بثوم بسداد القروض تلقائيًا عندما تتجاوز قيمة العملة المشفرة مستوى معينًا. على سبيل المثال، إذا اقترض مستثمر USDT بمعدل اعتراف بالضمانات بنسبة 85٪، فسيبدأ التصفية إذا ارتفع سعر السوق بنحو 11٪. أوضح أحد المطلعين في الصناعة: “مع ارتفاع سعر تيثر، تم تصفية قروض بعض المستثمرين بالقوة، وتكرر هذه العملية، مما أدى إلى اقتراب سعر USDT من 6,000 وون.”

! لقطة شاشة لإشعار Bithumb

عبّر المستثمرون عن عدم رضاهم، زاعمين أنهم تكبدوا خسائر غير مقصودة بسبب عمليات التصفية القسرية. جادل أحد المستثمرين، “إنه من غير العادل تحديد معيار التصفية استنادًا فقط إلى سعر Bithumb، الذي أظهر شذوذًا، دون التحقق من فرق السعر مع البورصات المحلية الأخرى.” قال مسؤول من هيئة الرقابة المالية، “لقد تلقينا تقارير واستفسارات عديدة من المستثمرين” و"نخطط لفحص ما إذا كانت هناك أي مشكلات في الإجراءات الداخلية لـ Bithumb خلال عملية التصفية."

مع بدء خدمة الرقابة المالية في تقييم الوضع، أعلنت Bithumb عن خطة التعويض الخاصة بها من خلال إشعار في وقت متأخر من المساء. اعتذرت Bithumb عن “الإزعاج الذي تسبب فيه لبعض مستخدمي البورصة بسبب الارتفاع السريع في أسعار USDT من الساعة 6:22 صباحًا إلى الساعة 6:25 صباحًا في 11” وأكدت أنه “سنقوم بتعويض خسائر الأعضاء الذين قاموا بإجراء معاملات بأسعار أعلى من أعلى سعر في بورصات أخرى (1,700 وون) خلال عملية السداد التلقائي لـ USDT.”

استقرار العملات المستقرة تحت المجهر… “صانع السوق” مطلوب

تستحق الحادثة التي تضاعف فيها سعر Tether (USDT) أكثر من ثلاثة أضعاف في Bithumb بسبب تصفية السلاسل، الاهتمام ليس فقط كمسألة تبادل، ولكن أيضًا لأنها قد تهز مصداقية العملات المستقرة نفسها. إنها توضح أن العملات المرتبطة بالدولار الواحد يمكن أن تتعرض لاستقرارها للخطر بسبب اختلالات العرض والطلب اللحظية وظروف التبادل. خصوصًا في سوق الأصول الافتراضية المحلية، الذي يستعد لتقديم العملات المستقرة المرتبطة بالوون، يمكن أن يكون تشويه سعر العملات المستقرة سمًّا قاتلًا لتوسع السوق. قال كيم بيونغ-جون، باحث في Dispreads، “إذا تم إصدار العملات المستقرة المرتبطة بالوون في المستقبل ودُعمت خدمات الإقراض، فقد يحدث نفس الظاهرة كما في Bithumb” وأضاف، “من الضروري تسهيل الوصول إلى إصدار العملات المستقرة المرتبطة بالوون وتعزيز السيولة لمنع تكوين علاوات عالية على المدى القصير.”

! صورة tether. رويترز يونهاب نيوز

هناك أيضًا حجج حول الحاجة إلى نظام لصناع السوق لتوسيع السيولة. يلعب صناع السوق دورًا في زيادة سيولة السوق من خلال تقديم أسعار عرض وطلب مناسبة بشكل مستمر لعناصر معينة. في سوق العملات المشفرة العالمي، تدعم شركات صنع السوق مثل وينترميوت تزويد السيولة واستقرار الأسعار. كما قدمت بورصات مثل كوينباس طرق إدارة سيولة منهجية، مثل تقديم الحوافز لزوج التداول ذو السيولة المنخفضة. ومع ذلك، في كوريا، بسبب غياب نظام صانع السوق، هناك مخاوف من أن الأنشطة المشروعة لصنع السوق يمكن أن تُفهم بشكل خاطئ على أنها تلاعب في الأسعار، مما يقيد مثل هذه الأنشطة.

شدد كيم مين-سيوغ، رئيس مركز أبحاث كوربيت، على أنه “تمامًا كما ارتفع سعر USDT بسبب اختلالات العرض والطلب المؤقتة، يمكن أن تحدث نفس الحالة بسهولة مع العملات المستقرة المعتمدة على الوون” وأضاف، “لمنع ذلك، يحتاج صانعو السوق إلى أن يكونوا مؤسسيين في السوق المحلية للعملات المشفرة.”

!