الإمداد القديم من بيتكوين لا يزال ينتقل إلى ETFs: البيانات تظهر ثلاث موجات حتى الآن

تظهر البيانات داخل السلسلة أن صناديق الاستثمار المتداولة (ETFs) من بيتكوين قد شهدت ثلاث موجات كبيرة من التدفقات القادمة من أيدٍ مخضرمة في هذه الدورة.

أيام العملات المدمرة قفزت جنبًا إلى جنب مع صافي تدفقات ETF

كما يوضح مؤلف CryptoQuant ، Maartunn ، في منشور جديد على X ، كانت بيتكوين تراقب إعادة تنظيمات مهمة تتعلق بالرموز القديمة و ETFs. تسمح هذه المركبات الاستثمارية للمستثمرين بالتعرض لـ BTC دون الحاجة إلى امتلاك الأصل مباشرة.

لقد شهدت صناديق الاستثمار المتداولة في بيتكوين التي تم إطلاقها في الولايات المتحدة في يناير 2024 عمومًا نمواً، مع بعض الفترات التي تتضمن اندفاعات مكثفة بشكل خاص من الإدخالات. الجاذبية الرئيسية هي أن المستثمرين غير المألوفين بعالم العملات المشفرة يمكنهم الاستثمار في بيتكوين بطريقة تناسبهم.

عندما يختار المستثمر هذه الوسيلة، يقوم الصندوق بشراء كمية معادلة من العملات المشفرة نيابة عن العميل، مما ينعكس كتحرك داخل السلسلة نحو المحافظ المرتبطة بـ ETF.

الرسم البياني الذي شاركه Maartunn يظهر الاتجاه في التدفق الصافي لـ ETF من بيتكوين لمدة 30 يومًا منذ بداية عام 2024.

كما هو موضح، شهد التدفق الصافي بعض المراحل ذات القيم الإيجابية للغاية، والتي تت correspond إلى طلب مرتفع على ETFs.

من المثير للاهتمام أن هناك نمطًا مشتركًا بين هذه الموجات الكبيرة من المدخلات. في الرسم البياني، من الواضح أن أيام البيتكوين المدمر (CDD) أعطت إشارات توزيع جنبًا إلى جنب مع ذروات التدفق الصافي.

CDD هو مؤشر داخل السلسلة يقيس العدد الإجمالي لأيام العملة التي يتم “تدميرها” في المعاملات عبر شبكة بيتكوين. يوم العملة هو كمية يحصل عليها بيتكوين بعد أن يبقى غير نشط في البلوكتشين لمدة يوم. عندما يتم نقل توكن غير نشط لمدة معينة من الأيام، يعود عداد الأيام إلى الصفر.

عادةً ما تتوافق القمم في هذه المقياس مع نشاط الأيدي القوية في الشبكة. يميل هؤلاء HODLers إلى تراكم كمية ضخمة من أيام العملة بصبرهم، لذلك عندما ينكسرون أخيرًا صمتهم، يحدث تدمير على نطاق واسع لأيام العملة.

تزامنت ثلاث موجات رئيسية من دخول صافي ETF للبيتكوين في صيف 2024 وخريف 2024 وصيف 2025 مع إشارة توزيع من CDD، مما يشير إلى تدوير العملات من الأيدي القديمة نحو الطلب الجديد من خلال هذه المركبات.

منذ الموجة الأخيرة، تراجع التدفق الصافي ل ETF إلى المستوى المحايد، مما يعني أن الطلب قد تباطأ. “إن إدخالات ETF هي المفتاح”، يشير Maartunn. “بدون طلب جديد قوي، قد تزداد ضغوط البيع من حاملي الأسهم الجدد.”

سعر BTC

في وقت كتابة هذا، بيتكوين يتداول حوالي 110.500 دولار، مرتفعًا بنسبة 2% خلال الأسبوع الماضي.

أشعر بالقلق من أنه إذا لم يكن هناك دخول جديد ملحوظ في ETFs، فقد نشهد ضغط بيع كبير. كانت عملية تحويل العملات من HODLers القدامى نحو المستثمرين المؤسسيين من خلال هذه الوسائل أساسية للحفاظ على السعر، لكن ماذا سيحدث عندما تنفد هذه الديناميكية؟ تشير البيانات إلى أننا في نقطة حرجة حيث نحتاج إلى طلب جديد لتجنب تصحيحات أعمق.