لماذا انخفضت أسهم شركة Super Micro Computer بنسبة 29.6% الشهر الماضي

النقاط الرئيسية

قد تنمو إيرادات شركة Super Micro Computer بالكاد هذا الربع.

تبدأ أرباح الشركة في الانخفاض مع تباطؤ الإنفاق على الذكاء الاصطناعي.

يبدو أن نسبة السعر إلى الربح للأسهم رخيصة، لكنها استثمار محفوف بالمخاطر.

انخفضت أسهم شركة سوبر مايكرو كمبيوتر (NASDAQ: SMCI) بنسبة 29.6% الشهر الماضي، وفقًا لبيانات من S&P Global Market Intelligence. لا تزال الشركة المصنعة لمراكز بيانات الذكاء الاصطناعي (IA) تنمو، لكنها قدمت توقعات ضعيفة للربع المالي الحالي، بينما يشك السوق في قدرة الشركة على تحقيق توقعاتها الطموحة للعام الكامل.

مع زيادة تزيد عن 1000% في السنوات الخمس الماضية، ولكن دون تغييرات في العام الماضي، تعتبر Super Micro Computer (Supermicro في الملخص) تجسيدًا للركود الحالي في الحماس حول ازدهار بنية الذكاء الاصطناعي.

إليك السبب الذي أدى إلى انهيار أسهم Supermicro الشهر الماضي.

انخفاض إيرادات النمو، توقعات غير واقعية

في الشهر الماضي، قدمت الشركة نتائجها للربع الرابع عن الأشهر الثلاثة المنتهية في يونيو. بلغت الإيرادات 5.8 مليار دولار في تلك الفترة، بزيادة قدرها 7.4% مقارنة بالعام السابق. وهذا يمثل تراجعًا كبيرًا عن نموها السريع الأخير. بالإضافة إلى ذلك، انخفض صافي الربح من 297 مليون دولار قبل عام إلى 195 مليون في الربع الرابع.

تُعتبر تباطؤ النمو وضغط الهوامش من الأسباب التي أدت إلى انخفاض الأسهم في الربع الماضي. ومع ذلك، فإن ما قد يكون أثر على الشركة بشكل أكبر هو توقعاتها للإيرادات بين 6,000 و 7,000 مليون دولار للربع الحالي الذي ينتهي في سبتمبر. إذا تم الوصول إلى الحد الأدنى من هذا التوقع، ستشهد الشركة إيرادات سنوية ثابتة مقارنةً بعام 2024.

تشير الإدارة إلى أنها ستصل إلى 33 مليار دولار من المبيعات في هذا العام المالي، لكن هذا سيكون تغييراً كبيراً مقارنةً بـ 22 مليار دولار من الإيرادات التي تم تحقيقها في العام المالي الماضي، وتسارعاً هائلاً مقارنةً بالتوقعات في الربع الأول. أبدت وول ستريت شكوكها تجاه هذه التوقعات، مما يفسر انخفاض الأسهم بعد نشر التقرير.

الاقتراح الجريء لشركة Supermicro

بسعر الأسهم الحالي، تمتلك شركة Supermicro نسبة سعر إلى ربح تبلغ 24. قد يبدو هذا كأنه سهم رخيص للاستفادة من نمو الإنفاق على بنية الذكاء الاصطناعي، لكن هذه ليست القصة كاملة.

في الوقت الحالي، لديها هوامش إجمالية منخفضة، تقل عن 10%، بسبب تجميع وإعادة تعبئة المعدات، لكنها لا تصنع تقنية مراكز البيانات مثل أشباه الموصلات. قد تبدأ الهوامش الإجمالية المنخفضة في دفع الأرباح في الاتجاه الخاطئ بسرعة إذا تحول سوق إنفاق مراكز البيانات في الاتجاه الخاطئ.

لقد بدأ الربح الصافي بالفعل في التحرك في الاتجاه الخاطئ. لهذا السبب، تظل شركة Super Micro Computer سهمًا عالي المخاطر قد لا تحقق توقعاتها للإيرادات للعام المالي الحالي.