ماذا حدث حقًا لكادينا - داخل انهيار لم يتوقعه أحد

ما الذي حدث بشكل خاطئ داخل كادينا — البلوكشين الذي هندسته وول ستريت وحاولت أن تتفوق على بيتكوين لكنها انهارت تحت وطأة نفسها؟

ملخص

• كادينا، التي كانت في السابق سلسلة كتل متعددة المليارات أسسها مهندسون سابقون في جيه بي مورغان، أوقفت عملياتها فجأة مشيرة إلى ظروف السوق غير المستدامة.
• انخفض رمز (KDA) بأكثر من 75% خلال ساعات، مما أدى إلى إلغاء إدراجات عبر البورصات وذعر بين المستثمرين.
• ظهرت ادعاءات عن التلاعب من الداخل والاحتيال، على الرغم من عدم التحقق من أي أدلة.
• الشبكة تستمر في العمل تحت سيطرة المجتمع، لكن مستقبلها لا يزال غير مؤكد بدون قيادة أو تمويل.

فهرس المحتويات

• اليوم الذي غابت فيه كادينا
• الرؤية التي لم تتوسع أبداً
• اتهامات تظلل الأيام الأخيرة لكادينا
• غضب، حزن، ووميض من الأمل

اليوم الذي أصبحت فيه كادينا مظلمة

يُعتبر انهيار كادينا واحدة من أكثر النهايات المفاجئة في تاريخ العملات المشفرة الحديث. في 21 أكتوبر، أعلن الفريق وراء كادينا أنه سي “يتوقف عن جميع أنشطة الأعمال والصيانة النشطة على الفور”، مشيرًا إلى ظروف السوق الصعبة وعدم القدرة على استدامة العمليات.

أدى الإعلان إلى انخفاض سريع في القيمة السوقية لرمز كادينا (KDA)، حيث انخفض الرمز من 0.225 دولار إلى ما يقرب من 0.056 دولار في غضون ساعات، مما محا أكثر من 75% من سعره وترك مستقبل المشروع غير مؤكد.

بدأت البورصات المركزية قريبًا بإزالة إدراج KDA وتعليق الإيداعات، مع تخطيط العديد منها لإزالة أزواج التداول بحلول 29 أكتوبر.

تأسست كادينا على يد مهندسي بلوكشين السابقين في جي بي مورغان، ستيوارت بوبجوي وويل مارتينو. كان هدفهم إنشاء نظام إثبات العمل قابل للتوسع يحتفظ بأمان بمستوى البيتكوين بينما يدعم العقود الذكية.

تم بناء الشبكة على إطار عمل يُعرف باسم Chainweb، حيث تعمل سلاسل متعددة بالتوازي وتشارك الأمان لتحسين قدرة المعاملات.

جذب التصميم انتباه المطورين المؤسسيين والمستثمرين الأفراد في وقت مبكر. في ذروته في عام 2021، تم تداول رمز KDA بأكثر من 27.60 دولار، ووصل المشروع إلى قيمة سوقية تبلغ عدة مليارات من الدولارات قبل أن ينهار بنسبة 99.8% إلى حوالي 0.06 دولار اعتبارًا من 23 أكتوبر.

كانت ردود فعل المجتمع على الإغلاق منقسمة. عبر العديد من المستخدمين عن disbelief والغضب وخيبة الأمل، مع قيام البعض بوصف الحدث بأنه “خروج” بدلاً من كونه انتقالاً مخططاً.

ومع ذلك، سيستمر تشغيل بلوكشين كادينا نفسه. وذكرت الفريق أن “عمال المناجم المستقلين ومطوري المجتمع سيستمرون في تشغيل الشبكة،” مع إصدار نهائي لثنائية العقدة للصيانة المستمرة دون تدخل الشركة.

كما أكدوا أن أكثر من 566 مليون KDA لا تزال للتوزيع كمكافآت تعدين حتى عام 2139، بينما من المقرر أن يتم فتح حوالي 83.7 مليون توكن بحلول نوفمبر 2029.

تلك العبارة تعني أن الشبكة ستبقى على قيد الحياة من حيث الهيكل ولكن ليس بالضرورة من حيث الهدف. تعمل كادينا الآن كشبكة إثبات العمل دون شركتها المؤسسة أو قيادتها أو تمويلها.

الرؤية التي لم تتوسع أبداً

أطلقت كادينا في أوائل عام 2019 وبدأت العمل على الشبكة الرئيسية حوالي عام 2020، مقدمةً نفسها كسلسلة بلوكشين قابلة للتوسع تعمل بنظام إثبات العمل وقادرة على تشغيل العقود الذكية من خلال تصميمها المتشابك.

كان المشروع يهدف إلى حل العوائق في الأداء التي لوحظت في الشبكات المبكرة وتأسيس نفسه بين أبرز المتنافسين من الطبقة الأولى في تلك الحقبة.

على الرغم من طموحه التقني، أصبحت عدة نقاط ضعف واضحة مع مرور الوقت. قدمت بنية كادينا من خلال نظريتها قدرة معالجة وأمان قويين لكنها فشلت في ترجمة ذلك إلى اعتماد ملحوظ في العالم الحقيقي.

لم تحقق بروتوكولات التمويل اللامركزي في الشبكة السيولة أو التفاعل المستخدمين المطلوبين لإنشاء نظام بيئي مستدام ذاتيًا. وفقًا لـ DeFi Llama، بلغ إجمالي القيمة المقفلة على كادينا ذروته عند حوالي $11 مليون في أغسطس 2022 وانخفضت إلى حوالي 128,000 دولار بحلول أكتوبر 2025.

مشكلة أخرى كانت الهوية. نجحت الشبكات المتنافسة مثل Ethereum (ETH) و Solana (SOL) في بناء مجتمعات مطورين قوية، وعموديات تطبيقات متميزة، وتأثيرات شبكة واضحة.

على النقيض من ذلك، ظلت كادينا منصة عامة بدون مكانة محددة. وغالباً ما وصفها المحللون بأنها “جدة تقنية بدون ملاءمة للسوق”، وهي حالة حدت من الجذب على المدى الطويل.

في الوقت نفسه، تطور بيئة التشفير بسرعة. بدأت الشبكات الطبقية الثانية، والهياكل المودولارية، والـ rollups في الهيمنة على محادثة التوسع، مما جذب انتباه المستثمرين والمطورين نحو النظم البيئية التي تقدم قابلية تركيب وسيولة أفضل.

يوجد الآن أكثر من 100 رول أب وأكثر من 200 سلسلة سيادية قيد التشغيل، ومع ذلك يكافح معظمها لجذب حتى 2000 مستخدم يوميًا. لقد أصبح الفضاء مشبعًا بالشبكات التي ترى القليل من الاستخدام الحقيقي، وفقدت كادينا تدريجياً كل من الاهتمام ورأس المال مع تحول النشاط إلى أماكن أخرى.

أدت اقتصاديات التوكنات والحوكمة إلى تعقيد الأمور أكثر. خلق الجدول الزمني الطويل لإصدار المشروع ضغطًا مستمرًا على العرض بينما ضعفت الطلب. ظلت التنمية والحوكمة مركزة داخل المنظمة المركزية بدلاً من مجتمع لامركزي.

في محاولة لاستعادة الزخم، أعلنت كادينا عن برنامج منح بقيمة $50 مليون في مايو 2025 لتمويل مشاريع Chainweb EVM والتوكنيزة. كما أطلقت عدة تحديثات للبروتوكول، بما في ذلك الإصدارات 2.27 و 2.28 و 2.29 بين فبراير ومايو 2025.

ومع ذلك، فشلت هذه الجهود في تغيير الواقع على السلسلة. ظلت نشاطات المطورين قليلة، وشارك المستخدمون بشكل منخفض، وكانت السيولة شبه معدومة، مما ترك الشبكة معرضة للصدمات السوقية التي تلت ذلك.

تُحيط الاتهامات بأيام كادينا الأخيرة

أدى انهيار كادينا إلى موجة متزايدة من التكهنات والاتهامات من داخل مجتمع العملات المشفرة. يدعي العديد من المتداولين والمبلغين عن المخالفات الذاتية أن بعض أعضاء منظمة كادينا قد يكونوا قد جنىوا الأرباح من سقوط المشروع.

ادعى منشور شائع على نطاق واسع أن “موظفي كادينا [were] تم القبض عليهم متلبسين ببيع رموزهم الخاصة $KDA باستخدام الرافعة المالية قبل الإعلانات الرئيسية مباشرةً”، مدعين تحقيق أرباح “بملايين الدولارات” عبر عدة بورصات. ومع ذلك، تظل هذه الادعاءات غير مؤكدة.

تزايدت التكهنات حول سلوك المطلعين بعد أن بدا أن بيانات التداول تتماشى مع تحركات السوق الرئيسية في وقت سابق من أكتوبر. حوالي 10 أكتوبر، انخفضت سوق العملات المشفرة بشكل حاد بعد إعلان الرئيس ترامب عن تعريفة جديدة، مما أدى إلى بيع واسع النطاق عبر الأصول ذات المخاطر.

انخفضت بيتكوين (BTC) بنحو 12% في يومين، بينما فقدت العديد من العملات البديلة أكثر من 50%. انخفض رمز كادينا من حوالي 0.38 دولار إلى 0.08 دولار، مما جعله من بين أكبر الخسائر في المشاريع المتوسطة الحجم.

وفقًا لأحد المحللين، “يتم تصفيتهم بسبب كل شيء … لمدة أسبوعين تقريبًا يتظاهرون أن كل شيء على ما يرام، وفي الوقت نفسه يفتحون صفقات بيع ذات رافعة مالية ضخمة … ينشرون عن وقف العمليات … ويستعيدون كل شيء.”

لقد دفعت الوضعية بالفعل إلى تهديدات باتخاذ إجراءات قانونية. أعلن منشور من Kaddex، أحد المشاريع الرئيسية في نظام كادينا البيئي، عن خطط لتنظيم دعوى جماعية ضد مديري كادينا، متهمًا إياهم بـ “سلوك غير مسؤول” وسوء التصرف في السوق.

غضب، حزن، وومضة أمل

لقد انكشفت عواقب إغلاق كادينا كخليط من الغضب والتفكير. عبر منصات التواصل الاجتماعي، أعرب حاملو العملات لفترة طويلة عن إحباطهم العميق وغضبهم.

كتب أحد المستخدمين: “لقد كنت أحتفظ بهذا المشروع السخيف لسنوات، فقط ليقوموا بالتخلص منه على الجميع. يجب أن يُلقى القبض على هؤلاء الأشخاص.”

علق آخر: “جزء مني مات الليلة. بعد كل هذه السنوات $Kadena كانت مجرد عملية احتيال مثل أي سكة عملة مزيفة أخرى.”

“لقد سحبت البساط تمامًا من تحت الجميع الذين استثمروا فيك ثم لم تقم حتى بتفعيل التعليقات للإعلان. كلاسيكي،” أضاف مستخدم آخر مستاء.

وسط الغضب، دعا بعض الشخصيات في الصناعة إلى الهدوء والاستمرارية. أصدر دانيال كيلر، المؤسس المشارك لمشروع فلوكس وأحد أوائل الشركاء في نظام كادينا البيئي، بيانًا عامًا يؤكد فيه التزام فريقه بالشبكة.

قال إن Flux ستواصل دعم “نظام كادينا البيئي ومجتمعه”، مقدمةً “الإرشادات الفنية والمحفظة” بينما تساعد في تشكيل “مشروع يقوده المجتمع بالكامل.”

أضاف كيلر أن فلوكس لا يزال موجهًا بـ “اللامركزية، الشفافية، والتعاون”، وأنه سيساعد في إنشاء مؤسسة كادينا للحفاظ على عمليات الشبكة.

ما إذا كانت هذه الإشارة إلى الدعم ستؤدي إلى انتعاش فعلي لا يزال غير واضح. إذا كان بإمكان المعدنين والمطورين والمحتفظين المتبقين التنظيم بشكل فعال، فقد تستمر كادينا كسلسلة يقودها المجتمع، مشابهة لكيفية بقاء تيرا كلاسيك بعد انهيارها.

ومع ذلك، فإن الأضرار الاقتصادية، وفقدان السمعة، ونقص الدعم المؤسسي تجعل مثل هذا الانتعاش غير مؤكد للغاية.