أصدقائي، هل لاحظتم آخر تصريحات الرئيس باول؟ إن إشارات السياسة التي تم إصدارها هذه المرة تستحق بالفعل الانتباه. ببساطة، الاحتياطي الفيدرالي يمهد الطريق لتحويل سياسة النقد، وهذا بلا شك إشارة إيجابية لمجال الأصول المشفرة.

اعترف باول هذه المرة أن ضخ السيولة في عام 2020 قد تجاوز النطاق المعقول، لكنه أشار أيضًا إلى أنه إذا تم بدء دورة التشديد في وقت مبكر جدًا، فقد يتسبب ذلك في صدمة أكبر للسوق. على الرغم من أن توقيت تعديل السياسة قد يكون متأخرًا بعض الشيء، إلا أن هذا الاختيار يبدو أكثر حذرًا مقارنة بالمخاطر النظامية المحتملة.

الأمر الذي يستحق المزيد من الاهتمام هو أن عملية تقليص الميزانية قد تقترب من نهايتها. منذ بدء هذه الجولة من تقليص الميزانية في عام 2022، استعاد الاحتياطي الفيدرالي حوالي 2.2 تريليون دولار من السيولة، بينما تشير أحدث تلميحات باول إلى أن مرحلة التشديد المستمرة قد تقترب من نهايتها. وهذا يعني أن بيئة السيولة في السوق ربما تكون في أسوأ لحظاتها أصبحت جزءًا من الماضي.

الاقتصاد الأمريكي الحالي يظهر بالفعل علامات على التباطؤ: سوق العمل مستمر في التباطؤ، وإمدادات العمالة مقيدة بسبب التعديلات السياسية، وعدد الوظائف الشاغرة يتراجع بشكل ملحوظ. على الرغم من أن معدل التضخم الأساسي لا يزال عند مستوى 2.9%، إلا أن باول يعزو ذلك بشكل رئيسي إلى تأثير السياسات التجارية. يبدو أن هذا يشير إلى أن التركيز السياسي ينتقل من "كبح التضخم" إلى "استقرار التوظيف" في تعديل استراتيجي.

ربط هذه الإشارات معًا، ليس من الصعب التوصل إلى الاستنتاج: أن دورة خفض الفائدة قد اقتربت تدريجيًا. على الرغم من أن باول حافظ على الحذر اللازم في بيان السياسة، إلا أن التوجهات السياسية التي تم نقلها أصبحت واضحة جدًا. تظهر التجارب التاريخية أن تحول سياسة الاحتياطي الفيدرالي غالبًا ما يؤثر بشكل كبير على سوق الأصول المشفرة.

توجد أوجه تشابه عديدة بين الوضع الحالي وتحول السياسة في عام 2019. في ذلك الوقت، بعد انتهاء دورة تقليص الميزانية، بدأ سعر البيتكوين وغيره من الأصول المشفرة في جولة ملحوظة من الارتفاع. أما الأساس السوقي هذه المرة فهو أكثر صلابة، حيث أن المشاركة الواسعة من المستثمرين المؤسسيين قد جلبت دعماً أكبر من حيث السيولة للسوق.

بالطبع، لا يزال يتعين علينا أن نكون عقلانيين. تعتمد قرارات الاحتياطي الفيدرالي دائمًا على البيانات الاقتصادية، وإذا استمر سوق العمل في الضعف، فقد تتسارع وتيرة خفض أسعار الفائدة؛ وعلى العكس، إذا ظهرت التضخم بشكل متكرر، لا يزال هناك متغيرات في توقيت تعديل السياسة. ولكن بشكل عام، فإن الاتجاه العام لسياسة النقدية التيسيرية قد تم تحديده بالفعل.

بالنسبة لمتداولي السوق، قد تكون هذه المرحلة الوقت المناسب لإجراء تخطيط استراتيجي. عادة ما تستجيب الأصول الرئيسية مثل البيتكوين والإيثريوم أولاً، ومن المتوقع أن تتبعها رموز أخرى ذات قيمة فعلية. بالنظر إلى دورة خفض الفائدة السابقة، فإن أداء البيتكوين الذي انطلق من أدنى مستوى له ليحقق في النهاية أعلى مستوى تاريخي له، يجعلنا نتطلع بشغف لهذه الدورة.

من المهم أن نذكر أن السوق دائماً ما يحتوي على عدم اليقين. يُنصح باتباع استراتيجية بناء المراكز بشكل تدريجي، والاحتفاظ برأس المال المرن الكافي لمواجهة تقلبات السوق. في هذا المجال، البقاء المستمر أهم من العوائد قصيرة الأجل.

من منظور أوسع، قد يؤدي تحول سياسة الاحتياطي الفيدرالي في هذه الجولة إلى إعادة تقييم قيمة الأصول العالمية. إن قدرتنا على الشهادة والمشاركة في هذه المرحلة هي في حد ذاتها فرصة نادرة. لكن القدرة على استغلال هذه الفرصة تعتمد على عمق إدراك كل فرد وقدرته على التنفيذ.

بالمجمل، تتشكل توقعات تخفيف السيولة، وعلينا الاستعداد مسبقًا. لكن الأهم هو ضمان أن تكون استراتيجيات استثمارنا ونظام إدارة المخاطر لدينا قادرين على تحمل اختبار السوق.