أرثر هايز يحذر: "التخفيف الكمي الخفي" قد يُستأنف، مما قد يُشعل الجولة التالية من سوق بيتكوين الصاعدة

في 4 نوفمبر، نشر مؤسس CEX آرثر هايز مقالًا طويلًا جديدًا قال فيه إن عمليات وزارة الخزانة الأمريكية والاحتياطي الفيدرالي (FED) تُهيئ لحدوث “تيسير كمي خفي (Stealth QE)”، والذي قد يصبح المحفز الرئيسي لزيادة جديدة في بيتكوين وسوق العملات الرقمية. حاليًا، تستمر نفقات الحكومة الأمريكية في التوسع، بينما تحدد الحوافز السياسية ميلهم إلى إصدار الديون بدلاً من زيادة الضرائب. تميل البنوك المركزية الأجنبية إلى شراء الذهب بدلاً من سندات الخزانة الأمريكية بسبب مخاطر مصادرة الأصول بالدولار بعد حرب روسيا وأوكرانيا. إن معدل مدخرات الأمريكيين غير كافٍ لدعم إصدار السندات، بينما استوعبت أربعة بنوك تجارية كبرى جزءًا صغيرًا فقط من الديون الجديدة. أصبح “صندوق التحوط للقيمة النسبية (RV)” هو المشتري الهامشي لسندات الخزانة الأمريكية، حيث يقوم بشكل أساسي بتمويل شراء السندات من خلال اتفاقيات إعادة الشراء (repo). تتوقع وزارة الخزانة الأمريكية إصدار حوالي 2 تريليون دولار من الديون الجديدة سنويًا لسد العجز. عندما تكون السيولة في السوق ضيقة، ويكون معدل SOFR (سعر الفائدة على التمويل الليلي) أعلى من الحد الأقصى لأسعار الفائدة الفيدرالية، يقوم الاحتياطي الفيدرالي بضخ النقد مباشرة في السوق من خلال آلية إعادة الشراء الدائمة (SRF). هذا يعادل “تيسير كمي غير مباشر”: طباعة النقود → إقراض → دعم سوق السندات. مع زيادة استخدام SRF، تزداد سيولة الدولار العالمية، ويكون التأثير الفعلي معادلًا للتيسير الكمي. يتوقع هايز أن هذا سيعيد إشعال دورة السوق الصاعدة لبيتكوين وسوق العملات الرقمية. “في كل مرة يقوم فيها الاحتياطي الفيدرالي بتوسيع ميزانيته العمومية، يرتفع BTC.” حاليًا، في ظل إغلاق الحكومة الأمريكية وفترة مزاد السندات، تزداد الضغوط على السوق بسبب ضيق السيولة على المدى القصير. يقترح هايز على المستثمرين “حفظ رأس المال، وانتظار الفرصة”، مشيرًا إلى أن السوق ستشهد انتعاشًا قويًا بعد “بدء التيسير الكمي الخفي.”