أطلقت إحدى أكبر البنوك الاستثمارية في وول ستريت قنبلة من العيار الثقيل: من المحتمل ألا يخفض الاحتياطي الفيدرالي سعر الفائدة مرة أخرى خلال فترة رئاسته. فور صدور هذا التصريح، انفجر السوق بالكامل.

عند مراجعة توجهات السياسة النقدية الأخيرة، فإن الاجتماع في أكتوبر قد خفض فعلاً 25 نقطة أساس، وأعلن توقفه عن تقليص الميزانية في ديسمبر. في البداية، كان السوق يتطلع إلى استمرار التيسير في نهاية العام، لكن عبارة الرئيس «لا يمكن تحديد ما إذا كان سيتم خفض الفائدة في ديسمبر» أطفأت آمالهم على الفور. والأكثر إثارة للاهتمام هو أن التصويت في هذه المرة أظهر انقساما بنسبة 10 إلى 2 — حيث عبّر الأقلية عن تشاؤمها من استمرار خفض الفائدة.

استنادًا إلى ذلك، قدم محللو إحدى البنوك الاستثمارية تقييمًا أكثر تطرفًا: من المرجح أن تبقى معدلات الفائدة في نطاق 3.75% إلى 4.0% خلال الأشهر الستة القادمة، حتى نهاية فترة رئاسة الرئيس الحالي في مايو 2026. ويُذكر أن هذا التوقع أكثر تحفظًا بكثير من توقعات السوق.

بالنسبة لسوق العملات الرقمية، فإن هذه الأخبار بمثابة صاعقة على الرأس. فالأصول الرقمية، ببساطة، تعتمد على السيولة بشكل كبير. عندما تتوفر السيولة، يتدفق المال الساخن إلى الأصول عالية المخاطر؛ وعندما تنقص السيولة، تكون أولى الضحايا هي تلك الأصول ذات التقلبات الكبيرة. بعد أن اعتاد متداولو العملات على بيئة التيسير، عليهم الآن أن يستعدوا لمرحلة من التشديد المالي.

بالطبع، فإن التنبؤ بالسياسات دائمًا ما يحمل الكثير من المتغيرات. لكن على الأقل، الإشارات الحالية واضحة بما يكفي — لا تتوقع أن يطلق الاحتياطي الفيدرالي يداه بشكل كبير في الفترة القريبة. كيف سيتفاعل السوق مع توقعات تقلص السيولة؟ هذا هو السؤال الذي يتعين على كل مشارك أن يفكر فيه بجدية.