خفض الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس؟ هذا المسؤول في الاحتياطي الفيدرالي أصبح متعجلًا.

مستشار الاحتياطي الفيدرالي ستيفن ميلان بدأ يضغط مجددًا — مطالبًا بخفض الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس، وعلى الأقل 25 نقطة أساس. منطقته بسيطة جدًا: سياسة النقد لها تأثير متأخر يتراوح بين 12 إلى 18 شهرًا، إذا لم تتدخل الآن، وعندما تتدهور البيانات الاقتصادية سيكون الأوان قد فات، أليس هذا إلا محاولة للتمسك بالعصا على حساب الواقع؟

لكن المشكلة أن ميلان لم يقل هذا الكلام مرة واحدة فقط. في اجتماع سبتمبر، عارض، ودعا إلى خفض كبير للفائدة؛ وفي أكتوبر عاود التصويت، لكن النتيجة كانت خفضًا بمقدار 25 نقطة أساس فقط. والأكثر إثارة أن رئيس بنك الاحتياطي في كانساس سيتي، شميت، صوت ضد، لكن مبرره كان عكس ذلك تمامًا — يعتقد أنه لا ينبغي خفض الفائدة على الإطلاق. داخل الاحتياطي الفيدرالي، الأمور الآن بهذه التعقيدات.

تصريحات باول الأخيرة كانت دقيقة جدًا، بمعنى أن "الآراء غير موحدة". بعض الأعضاء يخشون أن التضخم لا يزال فوق 2% ولم ينخفض بعد، والبعض الآخر يخشى انهيار سوق العمل فجأة. أما عن احتمال خفض الفائدة في ديسمبر؟ السوق يقدر الاحتمال بـ63%، لكن هذا الرقم بدأ ينخفض منذ أكتوبر.

موقف ميلان واضح جدًا: البيانات أمامنا، التضخم يتراجع، سوق العمل يضعف، والتردد أكثر من ذلك سيكون بمثابة سخرية من الاقتصاد. ومع ذلك، فإن سياسة الاحتياطي الفيدرالي في "المراقبة والتقييم" دائمًا على هذا النحو. بالنسبة لسوق العملات المشفرة، فإن التذبذب في توقعات خفض الفائدة هو المتغير الحقيقي الذي يجب مراقبته عن كثب.