العمق！أسطورة الأسهم وارن بافيت يودع الساحة، يجب عليك الاستماع إلى هذه الحكم الثمانية!

قال وارن بافيت، البالغ من العمر 95 عامًا، في رسالة المساهمين بمناسبة عيد الشكر إنه سيتنحى عن منصب الرئيس التنفيذي لشركة بيركشاير في نهاية العام، ليختتم أسطورة المستثمر الأسطوري.

ماذا يمكننا أن نتعلم من شخص أصبح أغنى رجل في العالم من خلال تداول الأسهم؟

لننظر أولاً كيف أصبح "إله الأسهم" وارن بافيت؟

في الواقع، وارن بافيت وُلد في أسرة عادية مثل معظمنا، وعندما كان صغيرًا عمل في توصيل الصحف وجمع كرات الغولف كوظائف مؤقتة. لكن بافيت كان مفتونًا بالاستثمار في الأسهم منذ صغره، حيث اشترى أول سهم له في سن الحادية عشر، وقبل أن يلتحق بالجامعة كان قد جمع ما يكفي من المال لدفع رسوم دراسته.

بعد دخول جامعة كولومبيا، درست تحت إشراف مؤلف "المستثمر الذكي" غراهام، وتعلمت الاستثمار بشغف.

في سن الخامسة والعشرين، أسس شركته الاستثمارية الخاصة. على مدى عشر سنوات، ارتفعت العائدات التراكمية بمقدار 11 ضعفًا، وأصبح مشهورًا بفضل هذه الإنجازات.

ليس وارن بافيت هو من أصبح مستثمراً ناجحاً بين عشية وضحاها. لقد شهدت أفكاره الاستثمارية تطورين رئيسيين.

في البداية، كان يتبع تمامًا استراتيجية "أسهم السيجارة" لجراهام، مختارًا الشركات الرخيصة التي كانت أسعارها أقل من الأصول الملموسة. كانت عملية الاستحواذ على مصنع بيركشاير للنسيج في حد ذاته ثمرة هذه الفكرة، ولكنه أيضًا كلف ثمنًا باهظًا.

وما جعل منه فعلاً "عظيمًا" بدلاً من "متميز" هو شريكه تشارلي مانغر، حيث رافقاه طوال حياته، وكانا معًا كالأستاذ والطالب. وقد جعله مانغر يدرك أن: "شراء شركة رائعة بسعر عادل أفضل بكثير من شراء شركة عادية بسعر منخفض."

ما معنى ذلك؟ يعني أنه بدلاً من شراء "سلع رخيصة"، من الأفضل شراء "شركات ممتازة" بسعر معقول. كانت استثمار وارن بافيت في أمريكان إكسبريس عام 1964 نقطة تحول كلاسيكية. في ذلك الوقت، لم يكن معدل السعر إلى الأرباح لهذه الشركة منخفضًا، لكن ما ركز عليه بافيت هو "خندق العلامة التجارية" القوي في مجال بطاقات الائتمان. لقد راهن بشكل كامل، وفي النهاية حقق أرباحًا ضخمة.

كما لخص ذلك بنفسه في عام 1985: "كان غراهام يميل إلى النظر إلى البيانات الإحصائية بمفرده، بينما كنت أرى بشكل متزايد أهمية تلك الأشياء غير الملموسة."

منذ ذلك الحين، تشكلت فلسفة استثمار ناضجة تمامًا. كوكا كولا، حلوى هيرشي، ماكينة حلاقة جيليت، شركة آبل... هذه الاستثمارات الكلاسيكية ليست سوى مثال على أهمية نموذج العمل والحدود الدفاعية للشركات نفسها.

أزمة مالية 2008، قام بضخ الاستثمار في جولدمان ساكس بشكل حاسم؛ في عام 2020، خلال تأثير الجائحة، قام ببيع أسهم الطيران بهدوء. في السنوات الأخيرة، قام بالرهان بمبلغ 20 مليار دولار على التخطيط لخمس شركات تجارية كبرى في اليابان.

من النادر أن نجد أنه على الرغم من تعرضه لعدة أزمات مالية، فإن محفظة استثمارات بافيت لم تسجل تقريبًا أي خسارة سنوية. على مدى أكثر من ستين عامًا، كانت العائدات السنوية قريبة من 20%، متفوقة باستمرار على السوق.

بفضل الالتزام طويل الأمد بالاستثمار القيمي وفائدة "كرة الثلج" المركبة، أصبح وارن بافيت من طفل فقير إلى أغنى رجل في العالم، مما يجعله أسطورة في عالم الأسهم.

ما علمنا إياه بافيت ليس مجرد طرق للاستثمار، بل فلسفة حياة وحكمة، لقد قمت بتلخيص أفضل 9 نقاط لكم، تعلم أي واحدة منها ستجني فوائد مدى الحياة.

المادة الأولى: لا تهتم بتقلبات السوق قصيرة الأجل.

"أسعار الأسهم تشبه كلبًا يمشي مع صاحبه؛ قد يركض الكلب في بعض الأحيان أمام صاحبه، وفي أحيان أخرى خلفه، لكنه في النهاية سيعود إلى جانب صاحبه". وهذا يعني أن السوق قد ينحرف عن القيمة الجوهرية على المدى القصير، لكنه سيعود في النهاية إلى القيمة. الدرس الذي نتعلمه هو أنه يجب ألا نهتم كثيرًا بتقلبات السوق على المدى القصير، بل يجب أن نركز على دراسة الأساسيات والقيمة الجوهرية للشركة.

المادة الثانية: شراء الأسهم يعني شراء الشركات، وفهم حواجز الشركات هو جوهر الاستثمار القيمي.

يقول وارن بافيت مقولة مشهورة: "إذا لم تكن تريد الاحتفاظ بسهم لمدة عشر سنوات، فلا تحتفظ به ليوم واحد." لماذا؟ لأنه يرى أن شراء الأسهم هو شراء الشركة نفسها. يجب أن تفهم نموذج العمل الخاص بهذه الشركة، والقيمة الفريدة لها، والخندق الدفاعي. خلاف ذلك، إذا لم تتمكن من فهم هذه الأمور، فإنك تخاطر، ومن المؤكد أنك ستخسر في تسع من كل عشر مرات. هذه هي الخطأ الذي يرتكبه معظم الناس.

ما هي الشركات التي تستحق الاستثمار حقًا؟ الإجابة مخبأة في نظريته عن "الخندق". يقارن الشركات الجيدة بقلعة، حيث أن القوة التنافسية الحقيقية هي "الخندق" العميق والعريض الذي يحيط بالقلعة، ويفضل أن يحتوي على التماسيح والأسماك الآكلة للحوم حتى لا يجرؤ المنافسون على الاقتراب.

هذا الخندق هو الميزة الاحتكارية للشركة. على سبيل المثال: العلامة التجارية التي لا تقهر؛ التكنولوجيا أو المنتجات الفريدة؛ نموذج الأعمال الذي يصعب نسخه؛ حقوق الامتياز الحكومية. بامتلاك هذه، يمكن للشركة تجنب المنافسة الضارة وجني الأرباح بثبات.

المادة الثالثة: الفائدة المركبة للنهج طويل الأمد، تصبح غنيا ببطء

سأل أحدهم بافيت سؤالاً، "فلسفتك الاستثمارية بسيطة جداً، لماذا لا يقوم الجميع بنسخ طريقتك مباشرة؟" قال بافيت: "لأن لا أحد يرغب في أن يصبح غنياً ببطء."

توضح هذه الجملة نقاط ضعف الطبيعة البشرية. تحقيق أرباح بنسبة 20% سنويًا ليس بالأمر الصعب، لكن الصعوبة تكمن في القدرة على تحقيق نفس النسبة كل عام. الاستراتيجية الأكثر أهمية لبافيت هي "الشراء والاحتفاظ"، حيث احتفظ بكوكا كولا لمدة 37 عامًا دون بيع، وبدأ الاستثمار في أمريكان إكسبريس في عام 1964، مما يعني أنه يحتفظ بها لأكثر من 60 عامًا. كما احتفظ BYD بها لمدة 14 عامًا. هذا يخبرنا أن الصبر أهم من الذكاء، والأسهم الجيدة تُكتشف بالتدريج، في حين أن العمليات المتكررة غالبًا ما تكون أسرع طريقة لخسارة المال للأشخاص العاديين.

المادة الرابعة: الاستثمار يشبه كرة الثلج، من المهم العثور على المسار الواسع مع الثلج الكثيف.

ما هي النقاط المشتركة بين الشركات التي يمتلكها بافيت بكثافة؟ إن حجم السوق كبير، وقادرة على تحقيق أرباح مستدامة، وديونها قليلة، ونموذج أعمالها بسيط، مما يجعلها مسارًا طويلًا وواسعًا. إذا وجدت مثل هذا المسار، يمكن أن تتزايد ثروتك بشكل متزايد.

الاقتصاد الوطني يتكون من مئات الصناعات وآلاف الشركات المدرجة، ولا يتجاوز الأمر ثلاث فئات: العمل الشاق دون ربح، كسب المال بصعوبة، والربح دون جهد.

إذا نظرت عن كثب إلى كوكا كولا، فإن مكوناتها لا تتجاوز الماء، والشراب، وتباع في جميع أنحاء العالم؛ نموذج عمل حلوى هيرشي، وشفرات جيليت بسيط جدًا أيضًا، وكلاهما ينتمي إلى صناعة "الربح بدون تعب"، حيث يتمتع كلاهما بثلاث خصائص: جماهيري، حاجة أساسية، وتكرار عالي. الجميع يحتاج إليها، وتكرار الاستهلاك مرتفع، وتدفق النقد من العمليات التجارية مستمر.

المادة الخامسة: الالتزام "بدائرة القدرة"، لا تلمس ما لا تفهمه.

بافيت لا يستثمر أبداً في الشركات التي لا يفهمها، يجب أن يكون الاستثمار أولاً دون خسارة المال، وخاصة عدم القيام باستثمارات تحمل مخاطر خسارة رأس المال. من المهم أن تكون واضحاً بشأن ما تعرفه، والأهم من ذلك أن تكون واضحاً بشأن ما لا تعرفه. التصرف ضمن نطاق قدراتك، وتجنب الوقوع في الفخاخ عبر الحدود.

نجاح بافيت لا يكمن فقط في عدد القرارات الصحيحة التي اتخذها، بل في رفضه لآلاف المغريات من أجل تلك القرارات الصحيحة القليلة الأكثر أهمية. طاقة الإنسان محدودة، ولا يمكنه معرفة كل شيء. إذا لم تكن هناك فرص جيدة، فمن الأفضل الاحتفاظ بالنقد بدلاً من الاستثمار بشكل عشوائي، وإلا فإنه سيكون مقامرة.

المادة السادسة: التفكير العكسي، عندما يخاف الآخرون أكون جشعًا، وعندما يكون الآخرون جشعين أخاف.

هذه عبارة شهيرة جدًا لبافيت. في "الاثنين الأسود" عام 1987، فقدت الأسهم الأمريكية 500 مليار دولار في يوم واحد، وتكبد بافيت خسارة شخصية بلغت 342 مليون دولار. ولكن، على عكس معظم المستثمرين الأفراد الذين كانوا في حالة من الذعر، عندما كانت السوق لا تزال تصرخ، استثمر 1 مليار دولار في الاتجاه المعاكس، واستحوذ على كوكاكولا بمعدل سعر إلى أرباح يبلغ 15 ضعفًا، واستمر في زيادة استثماره. جلبت له هذه الاستثمار عائدًا مذهلاً "عشر سنوات بعشرة أضعاف".

المادة السابعة: اعتز بسمعتك، فهي أغلى من الثروة.

يعتبر وارن بافيت "الصدق، الذكاء، والحيوية" هي أهم الصفات التي يبحث عنها في الأشخاص، حيث يحتل الصدق المرتبة الأولى. قال: "يستغرق بناء السمعة 20 عامًا، ولكن تدميرها يحتاج فقط 5 دقائق."

السمعة المعترف بها على نطاق واسع تجعل وارن بافيت مشهورًا في دائرة الاستحواذ، حيث تلتزم بيركشير دائمًا بمبدأ "توفير منزل دائم لشركات الاستحواذ"، ولا تقوم أبدًا بعمليات استحواذ عدوانية، وهذه السمعة طويلة الأمد تقلل بشكل كبير من مقاومة مفاوضات الاستحواذ.

المادة الثامنة: الاستثمار في النفس هو أفضل عمل.

قال بافيت: أفضل استثمار يقوم به الشخص هو استثمار نفسه. الاهتمام هو دائما الأول، والثروة تتبع الاهتمام، وليس العكس. لا يمكن لأحد أن يأخذ منك ما هو داخلي، لذلك أنفق المال والوقت في تحسين مهاراتك وفهمك، فالعائد على هذا الأصل غير محدود. لقد أثبت طوال حياته أن النجاح الحقيقي ليس في تراكم الثروة، ولكن في اختيار الشركاء المناسبين، والتمسك بالعمل الذي تحبه، والحفاظ على عقلية التعلم السعيد.

العظمة ليست في المال أو الشهرة أو السلطة، بل في الأعمال الخيرية، فاللطف لا يقدر بثمن.

في رسالة الوداع، أشار بافيت إلى هذه العبارة التي تصم الآذان. لم يخبرنا بافيت فقط كيف نحقق المال، بل أيضًا كيف نستخدم الثروة بشكل جيد. اعترف بافيت بأنه محظوظ، فهناك الكثير من الأماكن في هذا العالم التي تعاني من تفاوت كبير في الثروة، ويعيش الكثير من الناس حياة فقيرة. الاستثمار هو من أجل حياة أفضل، وأعلى مراتب الحياة هي استخدام الموارد التي تمتلكها لجعل هذا العالم مكانًا أفضل. كما تقول حكمتنا القديمة، "الأخلاق تحمل الثروة، فقط الأخلاق يمكن أن تحمل الثروة."

على الرغم من أن أسطورة المستثمر الأسطوري قد انتهت، إلا أن حكمة بافيت ستظل تتألق، وتنير طريق استثماراتنا.