رئيس لجنة الأوراق المالية: يخطط لإنشاء إطار تنظيمي لأربعة أنواع من العملات، لإنهاء عصر "القطع الواحد"

المؤلف: بول س. أتكينز، رئيس لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية

ترجمة: Luffy ، أخبار Foresight

العنوان الأصلي: أحدث خطاب لرئيس SEC الأمريكي: وداعاً لـ “الطريقة الموحدة”، سيتم إنشاء أربعة معايير لتنظيم الرموز.

أيها السيدات والسادة، صباح الخير! شكرًا لكم على تقديمكم الحار، وأشكر دعوتكم لي للقدوم إلى هنا اليوم، سنواصل مناقشة كيف تقود الولايات المتحدة عصر الابتكار المالي التالي.

عند الحديث عن قيادة الولايات المتحدة في ثورة التمويل الرقمي مؤخرًا، وصفت “Project Crypto” بأنه الإطار التنظيمي الذي أنشئ لمطابقة حيوية المبتكرين الأمريكيين (ملاحظة، أطلقت لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية مبادرة Project Crypto في 1 أغسطس من هذا العام، والتي تهدف إلى تحديث القواعد التنظيمية للأوراق المالية، مما يمكن الأسواق المالية الأمريكية من التحول إلى السلاسل). اليوم، أود أن أوضح الخطوات التالية في هذه العملية. تكمن جوهر هذه الخطوة في الالتزام بمبادئ العدالة الأساسية والمنطق أثناء تطبيق قانون الأوراق المالية الفيدرالي على الأصول المشفرة والمعاملات ذات الصلة.

في الأشهر المقبلة، أتوقع أن تأخذ SEC (لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية) في الاعتبار إنشاء نظام تصنيف للتوكنات يعتمد على تحليل عقود Howey الاستثمارية الموجودة منذ فترة طويلة، مع الاعتراف بأن لدينا حدودًا قابلة للتطبيق في القوانين واللوائح.

المحتوى الذي سأقوم بشرحه يعتمد إلى حد كبير على العمل الرائد الذي قامت به مجموعة العمل الخاصة بالعملات المشفرة التي تقودها المفوضة هيستر بيرس. قامت المفوضة بيرس ببناء إطار عمل يهدف إلى تنظيم الأصول المشفرة بموجب قانون الأوراق المالية بطريقة متسقة وشفافة استنادًا إلى الجوهر الاقتصادي بدلاً من الشعارات أو مشاعر الذعر. أود أن أؤكد مرة أخرى أنني أؤيد رؤيتها. أقدر قيادتها، وجهودها الجادة، والتزامها المستمر على مر السنين في دفع القضايا ذات الصلة. لقد عملت معها لفترة طويلة، وأنا سعيدة جدًا لأنها وافقت على تولي هذه المهمة.

ستتناول مداخلتي ثلاثة مواضيع: أولاً، أهمية وجود نظام تصنيف رموز واضح؛ ثانياً، المنطق القابل للتطبيق لاختبار هاوي، مع الاعتراف بحقيقة أن عقود الاستثمار قد تنتهي؛ ثالثاً، ما يعنيه ذلك بالنسبة للمبتكرين، والوسطاء، والمستثمرين في الممارسة العملية.

قبل أن أبدأ، أود أن أكرر: على الرغم من أن موظفي SEC يعملون بجد على صياغة التعديلات على القواعد، إلا أنني أدعم تمامًا جهود الكونغرس لتضمين إطار عمل شامل لسوق العملات المشفرة في القانون المكتوب. إن تصوري يتماشى مع مشروع القانون الذي ينظر فيه الكونغرس حاليًا، والذي يهدف إلى تكملة وليس استبدال العمل الرئيسي للكونغرس. لقد وضعت المفوضة Peirce وأنا دعم إجراءات الكونغرس كأولوية وسنستمر في ذلك.

لقد كانت تجربة العمل مع نائب الرئيس Pham ممتعة للغاية، وأتمنى أن يتمكن المرشح لرئاسة لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC) الذي عينه الرئيس ترامب، Mike Selig، من الحصول على التأكيد بسرعة وسهولة. لقد أكدت لي تجربتي في العمل مع Mike خلال الأشهر القليلة الماضية أننا نلتزم جميعًا بمساعدة الكونغرس في الدفع بسرعة من أجل قانون هيكل السوق الثنائي، وتقديمه للرئيس ترامب للتوقيع عليه. لا يوجد شيء أكثر فعالية في منع إساءة استخدام الهيئات التنظيمية من نصوص قانونية سليمة يضعها الكونغرس.

لطمأنة فريق الامتثال الخاص بي، أقدم في هذا السياق إخلاء مسؤولية روتيني: إن تصريحاتي تمثل وجهة نظري الشخصية بصفتي رئيسًا، ولا تعكس بالضرورة الموقف العام للآخرين أو هيئة الأوراق المالية والبورصات.

عقد من الزمن مليء بعدم اليقين

إذا كنت قد سئمت من سماع سؤال “هل الأصول المشفرة تعتبر أوراق مالية؟” فأنا أتفهم تمامًا. إن سبب إرباك هذا السؤال هو أن “الأصول المشفرة” ليست مصطلحًا محددًا في قانون الأوراق المالية الفيدرالي، بل هو وصف تقني يوضح فقط كيفية حفظ السجلات ونقل القيمة، ولكنه يكاد لا يتطرق إلى الحقوق القانونية المرتبطة بالأدوات المحددة أو الجوهر الاقتصادي للمعاملات المحددة، وهي الأمور التي تعتبر مفتاحية في تحديد ما إذا كانت الأصول تعتبر أوراقًا مالية.

أعتقد أن معظم العملات المشفرة التي يتم تداولها في الوقت الحاضر ليست في حد ذاتها أوراق مالية. بالطبع، يمكن أن يتم بيع رمز معين كجزء من عقد استثمار في إصدار الأوراق المالية، وهذه ليست وجهة نظر جذرية، بل هي تطبيق مباشر لقانون الأوراق المالية. تدرج القوانين المكتوبة التي تحدد الأوراق المالية أدوات شائعة مثل الأسهم والسندات والسندات، وتضيف فئة أوسع: “عقد الاستثمار”. الأخير يصف العلاقة بين الأطراف، وليس علامة دائمة ملحقة بشيء معين. للأسف، لم تحدد القوانين المكتوبة ذلك.

يمكن تنفيذ عقد الاستثمار أو إنهاؤه. لا يمكن اعتبار عقد الاستثمار ساريًا إلى الأبد لمجرد أن الأصول المستهدفة لعقد الاستثمار لا تزال تُتداول على blockchain.

ومع ذلك، في السنوات القليلة الماضية، دافع الكثيرون عن وجهة نظر مفادها أنه إذا كان أحد الرموز في السابق جزءًا من عقد استثماري، فإنه سيظل دائمًا ورقة مالية. هذه الفكرة المعيبة تفترض حتى أن كل معاملة لذلك الرمز بعد ذلك (بغض النظر عن المكان أو الوقت) هي معاملة ورقة مالية. أجد صعوبة في التوفيق بين هذه الفكرة والنصوص القانونية أو سوابق المحكمة العليا أو الحس السليم.

في الوقت نفسه، كان المطورون exchanges ، والوكالات الحافظة، والمستثمرون يتلمسون في الضباب، دون توجيه من SEC، بل يواجهون عقبات. العملات التي يرونها، بعضها تعمل كأدوات دفع، وأدوات حوكمة، ومقتنيات أو مفاتيح وصول، والبعض الآخر تصاميم مختلطة، يصعب تصنيفها ضمن أي فئة موجودة. ومع ذلك، فقد اعتبرت المواقف التنظيمية منذ فترة طويلة جميع هذه العملات كأوراق مالية.

هذه الرؤية غير مستدامة وغير واقعية. إنها تأتي بتكاليف هائلة ولكن بفوائد ضئيلة؛ فهي غير عادلة للمشاركين في السوق والمستثمرين، وتتعارض مع القانون، كما أنها أثارت موجة من هجرة رواد الأعمال إلى الخارج. الواقع هو: إذا استمرت الولايات المتحدة في فرض قوانين الأوراق المالية على كل ابتكار على السلسلة، فإن هذه الابتكارات ستنتقل إلى ولايات قضائية أكثر استعدادًا للتمييز بين أنواع الأصول المختلفة، وأكثر استعدادًا لوضع القواعد مسبقًا.

على العكس من ذلك، سنقوم بما يجب على الجهات التنظيمية القيام به: وضع حدود واضحة وشرحها بلغة واضحة.

المبادئ الأساسية لمشروع كريبتو

قبل أن أشرح وجهة نظري حول تطبيق قانون الأوراق المالية على العملات المشفرة والتداول، أود أن أوضح مبدئين أساسيين يوجهان تفكيري.

أولاً، بغض النظر عما إذا كانت الأسهم مسجلة بوثائق ورقية، أو في حسابات الودائع الائتمانية وشركة التسوية (DTCC)، أو مقدمة في شكل رموز على سلسلة الكتل العامة، فإنها تظل في جوهرها أسهماً؛ السندات لن تتوقف عن كونها سندات لمجرد أن تدفق مدفوعاتها يُتعقب عبر عقود ذكية. بغض النظر عن الشكل الذي تُقدم به، تظل الأوراق المالية أوراقاً مالية. هذه نقطة من السهل فهمها.

ثانياً، الجوهر الاقتصادي أفضل من التسمية. إذا كانت أحد الأصول تمثل في جوهرها مطالبة بأرباح شركة معينة، وكانت تصدر مع التزام يعتمد على الجهود الأساسية للآخرين، فإنه حتى لو تم تسميتها بـ “رمز” أو “رمز غير قابل للتبادل (NFT)”, فلا يمكن إعفاؤها من قوانين الأوراق المالية الحالية. من ناحية أخرى، كون أحد الرموز جزءاً من صفقة تمويل سابقة، لا يعني أنه سيتحول بشكل سحري إلى أسهم شركة تشغيلية.

هذه المبادئ ليست جديدة. لقد أكدت المحكمة العليا مرارًا على أنه عند الحكم على ما إذا كانت قوانين الأوراق المالية تنطبق أم لا، ينبغي التركيز على جوهر المعاملات بدلاً من الشكل. التغيير الجديد يكمن في حجم وسرعة تطور أنواع الأصول في هذه الأسواق الجديدة. يتطلب هذا الإيقاع منا الاستجابة بمرونة للاحتياجات الملحة لمشاركي السوق بشأن التوجيهات.

نظام تصنيف الرموز المتسق

استنادًا إلى الخلفية المذكورة أعلاه، أود أن أقدم نظرة عامة على وجهة نظري الحالية بشأن مختلف أنواع الأصول المشفرة (يرجى ملاحظة أن هذه القائمة ليست شاملة). تم تشكيل هذا الإطار بناءً على عدة أشهر من الاجتماعات المستديرة، وأزيد من مئة اجتماع مع المشاركين في السوق، ومئات من الآراء المكتوبة العامة.

• أولاً، فيما يتعلق بمشروع القانون الذي يناقشه الكونغرس حالياً، أعتقد أن “السلع الرقمية” أو “الرموز الشبكية” ليست أوراق مالية. إن قيمة هذه الأصول المشفرة ترتبط في جوهرها بالتشغيل البرمجي لنظام تشفير “مكتمل الوظائف” و"مُركزي"، وتنتج عن ذلك، وليس من الأرباح المتوقعة الناتجة عن العمل الإداري الرئيسي من قبل الآخرين.
• ثانياً، أعتقد أن “المقتنيات الرقمية” ليست أوراق مالية. تم تصميم هذه الأصول المشفرة لتكون مخصصة لجمعها واستخدامها، وقد تمثل أو تمنح حامليها حقوقاً رقمية للتعبير أو الإشارة إلى الأعمال الفنية، والموسيقى، ومقاطع الفيديو، وبطاقات التجارة، وعناصر الألعاب، أو الميمات، والشخصيات، والأحداث الجارية، والاتجاهات. لا يتوقع المشترون للمقتنيات الرقمية الربح من الأعمال الإدارية اليومية للآخرين.
• ثالثًا، أعتقد أن “الأدوات الرقمية” ليست أوراق مالية. هذه الأصول المشفرة لها وظائف فعلية، مثل العضوية، التذاكر، الشهادات، إثبات الملكية أو شارة الهوية. لا يتوقع مشترو الأدوات الرقمية الربح من الأعمال اليومية للآخرين.
• رابعاً، إن “الأوراق المالية المرمزة” هي أوراق مالية الآن، وستظل أوراق مالية في المستقبل. تمثل هذه الأصول المشفرة ملكية للأدوات المالية المدرجة في تعريف “الأوراق المالية”، والتي يتم الحفاظ عليها على الشبكة المشفرة.

اختبار هاوي، الالتزام والإنهاء

على الرغم من أن معظم الأصول المشفرة ليست في حد ذاتها أوراقًا مالية، إلا أنها قد تصبح جزءًا من عقد استثماري، أو تخضع لعقد استثماري. عادةً ما تأتي هذه الأصول المشفرة مع بيانات أو التزامات محددة يجب على الجهة المصدرة الوفاء بها، وذلك لتلبية متطلبات اختبار هووي.

الجوهر من اختبار هاوي هو: استثمار الأموال في مشروع مشترك، وتوقع معقول لتحقيق الأرباح من جهود الإدارة الأساسية للآخرين. يعتمد توقع الأرباح للمشتري على ما إذا كان المصدّر قد أدلى ببيانات أو التزامات بشأن القيام بجهود الإدارة الأساسية.

في رأيي، يجب أن تكون هذه التصريحات أو الالتزامات واضحة وغير قابلة للتأويل، وتحدد بوضوح الجهود الإدارية الأساسية التي سيقوم بها المُصدر.

السؤال التالي هو: كيف يمكن فصل الأصول المشفرة غير المتعلقة بالأوراق المالية عن عقود الاستثمار؟ الإجابة بسيطة وعميقة: إما أن يكون المُصدر قد وفى بالتصريح أو الالتزام، أو لم يفي به، أو انتهت العقد لأسباب أخرى.

لكي يفهم الجميع بشكل أفضل، أود أن أتحدث عن مكان في تلال فلوريدا المتموجة. لقد كنت على دراية كبيرة هناك منذ صغري، حيث كان هذا المكان موطن إمبراطورية ويليام ج. هاوي الحمضية. في أوائل القرن العشرين، اشترى هاوي أكثر من 60,000 فدان من الأراضي غير المستصلحة، وزرع أشجار البرتقال والجريب فروت بجوار قصره. كانت شركته تبيع قطع أراضي البستان للمستثمرين الأفراد، وكانت مسؤولة عن زراعتهم، وحصادهم، وبيع الفاكهة.

راجعت المحكمة العليا ترتيب Howey هذا، وأقامت معيار اختبار لتعريف عقود الاستثمار، وهو معيار أثر على عدة أجيال. ولكن اليوم، قد تغيرت أرض Howey بشكل جذري. القصر الذي بناه في مقاطعة ليك بولاية فلوريدا في عام 1925 لا يزال قائمًا بعد قرن، يُستخدم لإقامة حفلات الزفاف وغيرها من الفعاليات، بينما اختفت معظم بساتين الحمضيات التي كانت تحيط بالقصر، لتحل محلها منتجعات، وحقول غولف بمستوى بطولة، ومناطق سكنية، مما جعله مجتمعًا مثاليًا للتقاعد. من الصعب تخيل أنه في الوقت الحاضر، يوجد شخص يقف في هذه الممرات والأزقة، سيعتبر أنها تشكل أوراق مالية. ومع ذلك، على مر السنين، رأينا نفس الاختبار يُطبق بشكل جامد على الأصول الرقمية، التي مرت أيضًا بنفس التحولات العميقة، لكنها لا تزال تحمل العلامات من وقت الإصدار، كما لو أن كل شيء لم يتغير.

لم تكن الأرض المحيطة بمجمع هاوي السكني ذاتها أوراق مالية، بل أصبحت موضوع عقد استثماري من خلال ترتيبات معينة، وعندما تنتهي تلك الترتيبات، لم تعد خاضعة لعقد الاستثمار. بالطبع، على الرغم من أن الأعمال على الأرض قد تغيرت بشكل جذري، إلا أن الأرض نفسها ظلت كما هي.

ملاحظات المفوض بيرس صحيحة تمامًا: قد تتضمن المرحلة الأولية لإصدار رموز المشروع عقود استثمار، لكن هذه الالتزامات ليست سارية إلى الأبد. الشبكة ستنضج، الكود سيتحقق، السيطرة ستتوزع، ودور المصدّرين سيتقلص أو حتى يختفي. في مرحلة ما، لن يعتمد المشترون على الجهود الإدارية الأساسية للمصدّرين، ولن تستند معظم تداولات الرموز إلى التوقع المعقول بأن “فريقًا معينًا لا يزال يهيمن”. باختصار، لن يتحول رمز ما إلى أوراق مالية لمجرد أنه كان جزءًا من تداول عقد استثمار، تمامًا كما أن ملعب الجولف لن يصبح أوراق مالية لمجرد أنه كان جزءًا من خطة استثمار بستان الحمضيات.

عندما يمكن اعتبار عقد الاستثمار قد تم تنفيذه بالكامل، أو تم إنهاؤه وفقًا لشروطه، قد تستمر العملات الرقمية في التداول، ولكن هذه التداولات لن تصبح أوراق مالية فقط بسبب قصة أصل العملة.

كما يعلم العديد منكم، أنا أؤيد بشدة التطبيقات الفائقة في المجال المالي، والتي تسمح بتخزين وتداول فئات أصول متعددة بموجب ترخيص تنظيمي واحد. لقد طلبت من موظفي SEC إعداد الاقتراحات ذات الصلة لمراجعة SEC: السماح بتداول الرموز المرتبطة بعقود الاستثمار على منصات غير خاضعة لتنظيم SEC، بما في ذلك الوسطاء المسجلين لدى لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC) أو الخاضعين لنظام تنظيم الولايات. على الرغم من أنه ينبغي أن تظل أنشطة التمويل تحت إشراف SEC، إلا أنه لا ينبغي علينا عرقلة الابتكار واختيار المستثمرين من خلال فرض أن يتم تداول الأصول الأساسية فقط في بيئة تنظيمية معينة.

من المهم أن هذا لا يعني أن الأنشطة الاحتيالية أصبحت مقبولة فجأة، أو أن اهتمام SEC قد انخفض. لا تزال أحكام مكافحة الاحتيال تنطبق على التصريحات الزائفة والإغفالات المتعلقة ببيع عقود الاستثمار، حتى لو لم تكن الأصول المعنية أوراق مالية. بالطبع، فيما يتعلق بكون هذه الرموز سلعًا في التجارة بين الولايات، فإن لجنة تداول العقود الآجلة للسلع (CFTC) تمتلك أيضًا سلطات مكافحة الاحتيال ومكافحة التلاعب، ويمكنها اتخاذ إجراءات ضد السلوك غير السليم في تجارة هذه الأصول.

هذا يعني أن قواعدنا وإنفاذنا ستكون متماشية مع الجوهر الاقتصادي لـ “قد ينتهي عقد الاستثمار، ويمكن تشغيل الشبكة بشكل مستقل.”

إجراءات تنظيم العملات الرقمية

في الأشهر القادمة، كما هو متصور في مشروع القانون الذي يناقشه الكونغرس حاليًا، آمل أن تأخذ SEC أيضًا في الاعتبار مجموعة من استثناءات الشروط لإنشاء نظام إصدار مصمم خصيصًا للأصول المشفرة التي تشكل جزءًا من عقود الاستثمار أو تخضع لها.

لقد طلبت من الموظفين إعداد الاقتراحات ذات الصلة لمراجعة SEC، والتي تهدف إلى تعزيز التمويل، وإدماج الابتكار، مع ضمان حماية المستثمرين.

من خلال تبسيط هذه العملية، يمكن للمبتكرين في مجال البلوكشين تركيز جهدهم على التطوير والتفاعل مع المستخدمين، بدلاً من التنقل في متاهة عدم اليقين التنظيمي. بالإضافة إلى ذلك، ستعمل هذه الطريقة على تعزيز نظام بيئي أكثر شمولاً وحيوية، مما يتيح للمشاريع الأصغر والأقل موارد أن تجرب بحرية وتزدهر.

بالطبع، سنواصل التعاون الوثيق مع لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC) والهيئات التنظيمية المصرفية والأقسام المعنية في الكونغرس لضمان وجود إطار تنظيمي مناسب للأصول المشفرة غير المالية. هدفنا ليس توسيع نطاق سلطة SEC، بل ضمان حماية المستثمرين مع السماح للنشاطات التمويلية بالازدهار.

سنواصل الاستماع إلى أصوات جميع الأطراف. لقد عقدت مجموعة العمل الخاصة بالعملات المشفرة والجهات ذات الصلة عدة اجتماعات طاولة مستديرة، واستعرضت عددًا كبيرًا من الآراء المكتوبة، لكننا بحاجة إلى مزيد من التعليقات. نحتاج إلى ملاحظات من المستثمرين، والمطورين الذين يشعرون بالقلق بشأن تسليم الشيفرة، والمؤسسات المالية التقليدية التي تتوق للمشاركة في السوق على السلسلة ولكنها لا ترغب في انتهاك القواعد التي وضعت لعصر الورق.

أخيرًا، كما ذكرت سابقًا، سنواصل دعم جهود الكونغرس لإدراج إطار هيكل السوق المحسن في القانون المكتوب. على الرغم من أن SEC يمكن أن تقدم وجهة نظر معقولة بموجب القوانين الحالية، إلا أن SEC في المستقبل قد تغير الاتجاه. وهذا هو السبب في أن مشروع القانون المصمم خصيصًا مهم جدًا، ولهذا السبب أنا سعيد بدعم هدف الرئيس ترامب لإصدار قانون هيكل سوق العملات المشفرة قبل نهاية العام.

النزاهة، القابلية للفهم وسيادة القانون

الآن، أود أن أوضح ما لا يتضمنه هذا الإطار. إنه ليس التزامًا من SEC بتخفيف إنفاذ القانون، فالاحتيال هو احتيال. على الرغم من أن SEC تحمي المستثمرين من أضرار الاحتيال في الأوراق المالية، إلا أن الحكومة الفيدرالية لديها العديد من الوكالات التنظيمية الأخرى القادرة على مراقبة ومنع السلوكيات غير القانونية. ومع ذلك، إذا قمت بجمع الأموال من خلال بناء شبكة تحت وعد ثم هربت بالأموال، فسوف نجدك ونتخذ أقصى الإجراءات القانونية ضدك.

هذا الإطار هو التزام بالنزاهة والشفافية. بالنسبة لرواد الأعمال الذين يتطلعون إلى بدء أعمالهم في الولايات المتحدة ويرغبون في الالتزام بقواعد واضحة، يجب ألا نقدم لهم فقط ترفع الأكتاف، والتهديدات، أو الاستدعاءات؛ بالنسبة للمستثمرين الذين يحاولون التمييز بين شراء الأسهم المرمزة وشراء مقتنيات الألعاب، يجب ألا نقدم لهم فقط شبكة معقدة تتكون من مجموعة من الإجراءات القانونية.

الأهم من ذلك، أن هذا الإطار يعكس فهماً متواضعاً لحدود سلطة SEC نفسها. وقد وضعت الكونغرس قوانين الأوراق المالية لمعالجة مشكلة معينة - وهي الحالة التي يضع فيها الناس أموالهم في أيدي الآخرين بناءً على وعودهم بالصدق والقدرة. هذه القوانين لم تهدف إلى أن تكون ميثاقاً شاملاً لتنظيم جميع أشكال القيمة الجديدة.

العقد والحرية والمسؤولية

دعوني أنهي بمحتوى الاستعراض التاريخي من خطاب المفوضة بيرس الذي ألقته في مايو من هذا العام. لقد استحضرت روح أحد الوطنيين الأمريكيين، الذي خاطر بمخاطر شخصية هائلة، حتى على حافة الموت، للدفاع عن مبدأ أن الشعب الحر لا ينبغي أن يخضع لأوامر تعسفية.

من الجيد أننا لا نحتاج إلى تلك التضحية في عملنا، لكن المبدأ هو نفسه. في المجتمع الحر، يجب أن تكون القواعد التي تنظم الحياة الاقتصادية معروفة وعقلانية ومقيدة بشكل مناسب. عندما نمد قانون الأوراق المالية إلى ما يتجاوز نطاقه الصحيح، وعندما نفترض أن كل ابتكار هو مذنب، فإننا نبتعد عن هذا المبدأ الأساسي. عندما نعترف بحدود سلطتنا، وعندما نعترف بأن عقود الاستثمار قد تنتهي، وأن الشبكات يمكن أن تعمل بشكل مستقل بناءً على قيمتها الخاصة، فإننا نمارس هذا المبدأ.

لن تؤدي اللجنة الأمريكية للأوراق المالية والبورصات (SEC) إلى اتخاذ نهج تنظيمي معقول تجاه العملات المشفرة إلى تحديد مصير السوق أو أي مشروع معين، بل ستحدد ذلك السوق. لكنها ستساعد في ضمان أن تظل الولايات المتحدة مكانًا يمكن للناس فيه التجربة والتعلم والفشل والنجاح تحت قواعد ثابتة وعادلة.

هذا هو المعنى وراء مشروع كريبتو، وهو الهدف الذي يجب أن تسعى إليه SEC. كرئيس، أتعهد لكم اليوم: لن نسمح للخوف من المستقبل أن يقيدنا في الماضي؛ لن ننسى أنه وراء كل نقاش يتعلق بالتوكنات، يوجد أشخاص حقيقيون - رواد الأعمال الذين يعملون على بناء الحلول، والعمال الذين يستثمرون في المستقبل، والأمريكيون الذين يسعون لمشاركة نتائج ازدهار هذا البلد. دور SEC هو خدمة هؤلاء الثلاثة.

شكراً للجميع، أتطلع إلى مواصلة الحوار معكم في الأشهر المقبلة.