كوين بيس أثارت نقطة تحول كبيرة في مجال العملات الرقمية: بِت وايز

! محتوى تحرير موثوق، تمت مراجعته من قبل خبراء الصناعة الرائدين والمحررين ذوي الخبرة. إعلان الكشف يقول مات هوغان، مدير الاستثمار في Bitwise، إن العملات المشفرة قد تكون قد انتقلت للتو إلى عصر هيكلي جديد - ويجادل بأن Coinbase هي المحفز. في مذكرة بتاريخ 11 نوفمبر بعنوان “الاضطراب الكبير التالي من العملات المشفرة”، كتب هوغان أنه “رأى لمحة عن المستقبل هذا الأسبوع”، محددًا الاضطراب الكبير الرابع المدفوع بالعملات المشفرة: تشكيل رأس المال.

يؤطر هوغان التطور ضمن أطروحته الشاملة التي طالما طرحها بأن العملات المشفرة “ستعيد اختراع الجوانب الأساسية للتمويل.” ويبرز البيتكوين على أنه “يعيد اختراع الذهب،” والعملة المستقرة على أنها “تعيد اختراع الدولارات،” والتوكنيزايشن على أنه “يعيد اختراع التداول والتسوية.” ويؤكد أن العملات المشفرة لا تزال في مرحلة مبكرة من كل دورة لكنه يقول إن النهاية واضحة بالفعل: “أتوقع أنه في النهاية سيتم توكنيزايشن معظم الأصول، وستتحرك معظم الدولارات على سكك العملات المستقرة، وسيكون البيتكوين مقبولاً على نطاق واسع مثل الذهب.”

ما تغير هذا الأسبوع، كما يجادل، هو ظهور نموذج ICO قابل للتطبيق ومؤسس. “لقد أضفنا فئة رابعة: تشكيل رأس المال،” يكتب هوجان. “أعتقد أنها ستكون موضوعًا محددًا للعملات المشفرة في 2026.”

القراءة ذات الصلة: SoFi تصبح أول بنك وطني يسمح للأمريكيين بتداول العملات المشفرة. لتدعيم ذلك، يعيد هوجان النظر في سوق الطرح العام الأولي التقليدي - الذي يصفه بأنه “مُتصلب ومُنحاز بشكل كبير ضد المستثمرين الأفراد.” المؤسسات تمول شركات رأس المال المغامر، وشركات رأس المال المغامر تمول أفضل الشركات الناشئة، وتبقى الشركات الناشئة خاصة لسنوات، ويترك التجزئة مع الفتات في النهاية. “يتاح للتجزئة المشاركة فقط في نهاية الرحلة،” كما يكتب، في نظام مثقل بـ “تنظيمات تبدو بلا نهاية.”

تحول مفاجئ في عالم العملات المشفرة: Coinbase تعيد إحياء العروض الأولية للعملات

حاولت العملات المشفرة كسر هذا النمط مرة من قبل. “كان - لنكن صادقين هنا - كارثة كاملة،” يقول عن طفرة ICO في 2017-2018. “تبين أن الغالبية العظمى من ICOs كانت احتيالات.” بدون أي حواجز، “جمع المحتالون مليارات من الجمهور غير المدرك،” مما أجبر في النهاية لجنة الأوراق المالية والبورصات على التدخل. “تدميرها الضخم في 2018 دمر اتجاه ICO ودفع العملات المشفرة إلى سوق دب عميق.”

لكن هوغان يصر على أن الفشل كان يخفي حقيقة أساسية. “على الرغم من أن عروض العملات الأولية كانت سيئة، إلا أنها أثبتت شيئًا مثيرًا للاهتمام: يمكن استخدام العملات المشفرة لجمع رأس المال بسرعة للمشاريع الجديدة.” أظهرت عروض العملات الأولية نموذجًا كان “أقل تكلفة، وأسرع، وأكثر مساواة” من العروض العامة الأولية، حتى لو كانت التنفيذ معيبًا بشكل قاتل.

يُجادل أنه اليوم، يكمن الاختلاف في النية التنظيمية والهندسة المؤسسية. يبرز هوغان رئيس لجنة الأوراق المالية والبورصات، بول أتكينز - الذي كان سابقًا رئيسًا مشاركًا لتحالف الرموز وعضوًا في مجلس إدارة Securitize - كقوة دافعة وراء التفكير الجديد. في يوليو، دعا أتكينز إلى “لوائح جديدة وموانئ آمنة من شأنها أن تسمح بحدوث ICOs عالية الجودة.” وفقًا لهوغان، جادل أتكينز بأنه “إذا تمكنا من إصلاح ما حدث خطأ في ICOs 1.0، فقد نشهد ازدهارًا في تشكيل رأس المال الجديد - جميعها بقيادة التشفير.”

القراءة ذات الصلة: إغلاق الحكومة الأمريكية يبطئ نمو سوق العملات الرقمية بقيمة $408 مليار - يشرح المحلل. هذا هو الخلفية لخطوة كوينباس. “في يوم الاثنين، اتخذت كوينباس الخطوة الرئيسية الأولى نحو جعل هذا واقعًا،” يكتب هوغان. كشفت كوينباس عن منصة جديدة ستطلق بيع رمز “مفحوص بالكامل” واحد في الشهر، مع الكشف عن فرق العمل المفروض، والاحتجاز الإلزامي للداخلين، وعملية فحص موحدة.

“باختصار,” يقول هوغان, “من خلال التنظيم الذاتي, تهدف إلى إصلاح الكثير مما كان خاطئًا في عصر ICO لعام 2017-2018.”

هو صريح حول المكان الذي يعتقد أن هذا يتجه إليه: “أراهن أننا سنشهد نصف دزينة أو أكثر من ICOs بقيمة مليار دولار من خلال منصات مثل Coinbase في عام 2026.” بينما لا تزال صغيرة مقارنة بسوق الطروحات العامة التقليدية - “176 IPOs في الولايات المتحدة جمعت $33 مليار في عام 2024” - يجادل هوغان بأن حتى عددًا قليلاً من ICOs الناجحة سيثبت نقطة هيكلية: “يمكن لرواد الأعمال جمع رأس المال مباشرة من المستثمرين، غالبًا بشروط أفضل مما سيكونون عليه في سوق الطروحات العامة التقليدية.”

في جانب الاستثمار، يشير هوغان أولاً إلى كوينباس نفسها. “الاستثمار الواضح هو في كوينباس،” يكتب، موضحًا أن الشركة ليست مجرد وساطة ولكنها عملاق بنية تحتية مالية متعددة الاتجاهات: “إنها ليست فقط تشارلز شواب من عالم التشفير؛ إنها تشارلز شواب + جولدمان ساكس + NYSE + …”

يعتقد أيضًا أن هناك إمكانيات إيجابية لبيئات الطبقة الأساسية: “سوق ICO صحي سيكون في مصلحة أكبر سلاسل الكتل القابلة للبرمجة، مثل إيثيريم وسولانا.”

ومع ذلك، فإن الأطروحة الأكبر هي على مستوى المؤشر. “إن إحياء عرض العملات الأولية (ICO)”، كما يكتب، “يعتبر نقطة إثبات رئيسية أخرى للعملات المشفرة ككل.” أصبحت رواية العملات المشفرة أقوى مع نضوج العملات المستقرة وتوكنيزيشن؛ المليارات التي تم جمعها من خلال عروض العملات الأولية المعتمدة ستعززها أكثر. نصيحته: “لا تحاول اختيار الحصان؛ رهانك على السباق.”

في وقت كتابة هذا التقرير، بلغ إجمالي قيمة سوق العملات المشفرة 3.42 تريليون دولار.

إجمالي قيمة سوق التشفير، مخطط لمدة أسبوع | المصدر: TOTAL على TradingView.comالصورة المميزة تم إنشاؤها باستخدام DALL.E، المخطط من TradingView.com ! عملية التحرير لموقع bitcoinist تركز على تقديم محتوى مدروس بدقة، دقيق، وغير متحيز. نحن نتمسك بمعايير صارمة في المصادر، ويخضع كل صفحة لمراجعة دقيقة من فريقنا من خبراء التكنولوجيا البارزين والمحررين ذوي الخبرة. تضمن هذه العملية نزاهة المحتوى، وأهميته، وقيمته لقرائنا.