أدلى رئيس الاحتياطي الفيدرالي في أتلانتا، بوستيك، بتصريحات مؤخرًا أدت إلى توقف مفاجئ في توقعات السوق بشأن خفض الفائدة في ديسمبر.

هذا المسؤول الذي صوت مرتين لدعم خفض أسعار الفائدة هذا العام، توقف فجأة. لقد صرح علنًا بأنه راضٍ عن خفض أسعار الفائدة في المرتين السابقتين، لكن الخطوة التالية تحتاج إلى "مراقبة البيانات". تعكس هذه التحول في الموقف بحذر، وجود انقسامات واضحة داخل الاحتياطي الفيدرالي بشأن مسار السياسة في ديسمبر.

حس السوق دائماً حاد. بمجرد صدور الأخبار، انخفضت احتمالية خفض سعر الفائدة في ديسمبر إلى أقل من 50%. هذا التحول في التوقعات ليس علامة جيدة للأصول ذات المخاطر - مثل الأسهم الأمريكية والعملات المشفرة، والتي تعتبر حساسة للسيولة، الضغوط التي ستواجهها في المستقبل يمكن تخيلها.

أشار بوستيك إلى التناقض الأساسي: لم تعمل أهداف السياسات الكبرى المتمثلة في التوظيف والتضخم كما هو متوقع، في حين أن مشكلة التضخم تبدو أكثر تعقيدًا. يبدو أن الاحتياطي الفيدرالي الآن في موقف صعب.

صراحة، فإن تراجع توقعات التيسير يعني أنه يتعين على حاملي العملات إعادة تقييم المخاطر. عندما تبدأ البنك المركزي في ممارسة لعبة تاي تشي، ويكون موقفه غامضًا، فهذا غالبًا ما يعني أن تقلبات السوق ستتزايد. إدارة التدفق النقدي والتحكم في المراكز، قد يكون هذا المرحلة أكثر واقعية من متابعة الارتفاعات.

عندما يظهر نقطة تحول في السياسة، فإن التحفظ ليس خاطئًا أبدًا. بعد كل شيء، بمجرد أن يتحول الاحتياطي الفيدرالي، سيتعين إعادة التفكير في منطق تسعير الأصول المعرضة للمخاطر بالكامل.