عائدات عالية إلى تخفيضات: هل تعلم DeFi أي شيء من انهيار خزائن العائدات؟

المصدر: مجال العملات الرقمية نيوز نت العنوان الأصلي: عوائد مرتفعة إلى تخفيضات: هل تعلم DeFi أي شيء من انهيار خزائن العائد؟ الرابط الأصلي: قبل حوالي أسبوعين، أدى انهيار Stream Finance إلى تأثير الدومينو عبر قطاع التمويل اللامركزي (DeFi).

أثار محللو السلسلة في السابق مخاوف بشأن شبكة من الإقراض المتكرر عالي المخاطر لأصول بعضهم البعض، بينما يقدمون عوائد مرتفعة على ودائع العملات المستقرة.

تمكنت بعض المشاريع من إنهاء المراكز بطريقة منظمة، وخرج المودعون دون أذى نسبي. ومع ذلك، في أماكن أخرى، تركت الضمانات عديمة القيمة فجوات كبيرة، وأصبح سداد الأصول المستعارة أقل جاذبية بسرعة.

جرد

على مدار الأيام القليلة الماضية، أنهى القيمون على المعارض العجز في الأسواق المتبقية.

تعرّض المودعون في خزائن USDC التي تديرها MEV Capital على Morpho لخصومات بنسبة 3.5% (على Ethereum) و 12% على خزائن Arbitrum المعادلة.

تعرضت الخزائن لـ sdeUSD الذي فقد 99.8% من قيمته المرتبطة بـ Elixir و xUSD الذي فقد 95% من قيمته المرتبطة بـ Stream Finance.

بطريقة عدائية بشكل نموذجي، قام ممثل بروتوكول منافس بجولة انتصار.

منسق آخر ذو تعرض بارز هو Re7 Labs، التي كانت اتصالاتها ملحوظة بكونها نادرة منذ بداية الأزمة. قائمة بتاريخ 8 نوفمبر تتضمن تعرض بقيمة $14 مليون لـ deUSD، و $13 مليون لـ Stable Labs' 85% USDX المتحلل.

منذ ذلك الحين، لم تكشف التحديثات عن أي تقدم ملموس بخلاف استرداد مركز مورفو بقيمة 200,000 دولار على وورلد تشين.

هايبرثيم، مُصدر mHYPER، قدّم تحديثًا عن خزنة USDT إيويلر على بلازما، مُخطرًا المستخدمين بأن 30% من الودائع كانت مقفلة في خزنة Re7 Labs.

سيكون بإمكان المستخدمين سحب 70% المقابلة والاحتفاظ بحقوق 30% المتبقية في حال تم حل وضع Re7 Labs.

المشتري يتحمل المخاطر

تدعي منصات الإقراض غير المصرح بها التي تم بناء العديد من هذه المراكز عليها، مثل Morpho و Euler، باستمرار أنها مجرد بنية تحتية، حيث يمكن لأي شخص إنشاء أسواق بالمعايير التي يعتبرها مناسبة.

ومع ذلك، يبدو أن مورفو استجاب لضغوط من محلل السلسلة Yields and More، متوقفًا عن قبول الودائع إلى صندوق متأثر. وقد أزال يور من واجهة المستخدم الخاصة بهم بعض الصناديق المعرضة لتشجيع الودائع. الآن تظهر النوافذ المنبثقة واللافتات في الأسواق المتأثرة على كل من مورفو ويور.

ومع ذلك، فإن التصريحات من كلا الفريقين توضح موقفهما كموفرين للبنية التحتية ذات النهج الحر، حيث يستضيفان مجموعة من الخزائن المعزولة لتناسب مستويات المخاطر المختلفة، مع تحديد المعايير التشغيلية من قبل القائمين.

لتحقيق ذلك، فإن الدفع نحو لوحات معلومات شفافة تعرض البيانات على السلسلة يساعد في دعم رواية “احذر المشتري”.

الدروس المستفادة في DeFi؟

يبدو أن هذا الانهيار الكارثي لنظام خزائن العملات المستقرة ذات العائد المرتفع قد أفقد مستخدمي DeFi الوهم بأن هذه المنتجات رهانات آمنة.

تحقيق ربح يصل إلى 20% على العملات المستقرة يتطلب مقداراً كبيراً من المخاطرة، سواء كانت مرئية أم لا.

على جانب “المنسق”، تهدف Steakhouse Financial إلى إعادة بناء الثقة بمبلغ 2.5 مليون دولار من “المخاطر الشخصية”. كما يبدو أن هناك “وسادة خسائر أولى” في “الطريق”.

الحلقة قد جددت أيضًا المحادثات حول تقييمات المخاطر للخزائن الفردية.

ومع ذلك، بالنظر إلى تاريخ DeFi، يبدو شبه مؤكد أننا سنعود في النهاية إلى نفس المكان. الشيء الوحيد الذي يبقى لنرى هو ما إذا كانت الفترة الزمنية ستكون شهورًا أو سنوات.