تفسير Gate GUSD: إعادة تشكيل الأصول المدرة للعائد في سوق العملات المستقرة

في ظل التطور السريع لسوق العملات الرقمية اليوم، أصبحت العملة المستقرة جسرًا مهمًا يربط بين TradFi وأصل رقمي. ومع ذلك، فإن معظم العملات المستقرة تحافظ فقط على ربط 1:1 مع الدولار، مما يمنع المحتفظ من الحصول على عوائد إضافية.

في أغسطس 2025، أطلق تبادل Gate منتجًا مبتكرًا - GUSD، وهو شهادة استثمار مدعومة من قبل السندات الأمريكية، مما جلب ثورة جديدة لسوق العملات المستقرة.

!

01 آلية عمل GUSD والخصائص الأساسية

GUSD مختلف عن عملات مستقرة التقليدية، فهو مرتبط بالدولار 1:1، لكنه أكثر من ذلك بكثير كونه أصل يحقق العائد.

يمكن للمستخدمين تبادل GUSD على منصة Gate باستخدام USDT أو USDC بنسبة 1:1.

منذ بدء إصدارها، يمكن لمحتفظي GUSD الاستمتاع بعائد سنوي أساسي بنسبة 4.4%. يأتي هذا العائد من جزءين: فوائد السندات الأمريكية الأساسية وبعض إيرادات نظام Gate البيئي.

في آلية الاسترداد، يوفر GUSD خيارات مرنة. يمكن للمستخدمين اختيار الاسترداد القياسي (0.05% رسوم، سيتم الوصول إلى الأموال في غضون D+3 أيام) أو الاسترداد السريع (0.1% رسوم، سيتم الوصول إلى الأموال في غضون 10 دقائق) لتحويل GUSD إلى USDC.

02 أداء السوق وتفسير البيانات

حتى منتصف نوفمبر 2025، سيكون إجمالي عرض GUSD 320 مليون عملة، بينما سيكون العرض المتداول الفعلي حوالي 150 مليون عملة، بمعدل تداول يبلغ حوالي 46.31%.

تُظهر هذه المسار للنمو أن السوق يقبل GUSD بسرعة متزايدة. في منتصف سبتمبر 2025، تجاوز العرض على السلسلة لـ GUSD 100 مليون، وفي أواخر سبتمبر، زاد بسرعة إلى 180 مليون.

استقرار الأسعار هو القيمة الأساسية للعملة المستقرة. حاليًا، يستقر سعر GUSD حول 1 دولار، مما يقترب من هدفه المرتبط.

في 25 سبتمبر 2025، سجلت 1.06 دولار كنقطة عالية تاريخية، مما أظهر قدرتها على الحفاظ على استقرار أساسي مع بعض العلاوات في ظل تقلبات السوق.

03 آلية العائدات والتطبيقات البيئية

جاذبية سوق GUSD ترجع إلى حد كبير إلى نموذج العائد الفريد الخاص به. كمنتج استثماري مرن مع حماية رأس المال، يلعب GUSD دورًا متزايد الأهمية في تحقيق عوائد مستقرة للمستثمرين.

أكثر ما يميز GUSD هو نموذج “العائد المزدوج” الخاص به. يمكن للمستخدمين الاستمتاع بعائد سنوي أساسي عند الاحتفاظ بـ GUSD، وعند المشاركة في منتجات الاستثمار مثل Launchpool و Launchpad، يمكنهم أيضًا الحصول على عوائد إضافية من هذه المنتجات، مما يحقق عوائد مركبة من الفوائد.

حالياً، تعمل ثلاث برك GUSD الرئيسية في Gate Launchpool - بركة AVNT بمعدل عائد سنوي حوالي 16.32%، وبركة U حوالي 16.85%، وبركة BOT حوالي 16.07% - بشكل متزامن، مما يوفر للمستخدمين المزيد من طرق القيمة المضافة.

فيما يتعلق بحالات الاستخدام، تم دمج GUSD بعمق في النظام البيئي بأكمله لـ Gate:

• التداول الفوري: يدعم أزواج التداول المتعددة مثل GUSD/USDT و BTC/GUSD و ETH/GUSD
• زيادة العائدات المالية: المشاركة في منتجات التمويل مثل Launchpool و Launchpad
• خاصية الدفع: في 17 نوفمبر 2025، أطلقت Gate تطبيق Gate Pay المحدث، الذي يدعم أكثر من 50 نوع من العملات، بما في ذلك GUSD، مما يوسع من تطبيقه في مشاهد الدفع Web3.

04 الديناميات السوقية الأخيرة والمكافآت المحدودة الزمن

حصلت عملة GUSD على اهتمام كبير في السوق في فترة زمنية قصيرة بعد إطلاقها. اعتبارًا من 18 نوفمبر 2025، تجاوزت كمية المعروض على السلسلة من GUSD 168 مليون دولار، مما يدل على الطلب القوي في السوق على هذه “العملات المستقرة القابلة للتقدير”.

أطلقت منصة Gate مؤخرًا حملة محدودة الجاذبية: من 14 نوفمبر إلى 28 نوفمبر، يمكن للمستخدمين الذين يشاركون في صك GUSD ويكملون إعادة شحن صافية ≥ 5000 USDT الاستفادة من مكافآت إضافية تصل إلى 50% سنويًا.

هذا يعني أنه خلال هذه الفترة من النشاط، ستكون العوائد الفعلية للمستخدمين أعلى بكثير من المعدل الأساسي، مما يوفر نافذة مكافآت نادرة للمشاركين الأوائل.

05 الأهمية الكبيرة والتحديات لصناعة التشفير

ظهور GUSD يمثل إعادة كتابة منطق قيمة العملة المستقرة. لفترة طويلة، سيطر سوق العملات المستقرة USDT و USDC، بينما قدم GUSD نموذج “تراكم العوائد”، مما وسع بؤرة المنافسة من الحجم والامتثال إلى التطبيقات والعوائد.

توفر هذه النموذج “ربط العائد” جديدة لسوق العملات الرقمية. في بيئة التمويل التقليدي ذات الفوائد المرتفعة، يتيح GUSD لمستخدمي التشفير الحصول على عوائد مستقرة تعادل تلك الخاصة بالسندات الحكومية الأمريكية دون الحاجة لمغادرة عالم blockchain.

GUSD هو أيضًا ممارسة مهمة في اتجاه توكنزة الأصول من العالم الحقيقي (RWA). لقد نجح في إدخال الأصول التقليدية مثل السندات الأمريكية على سلسلة الكتل في شكل شهادات مشفرة، مما يوفر إطارًا مرجعيًا لمزيد من أنواع الأصول التقليدية على السلسلة (مثل السندات الشركات، العقارات، إلخ).

ومع ذلك، تواجه GUSD بعض التحديات. التنظيم هو أكبر عامل عدم يقين. قد يؤدي سرد العائدات إلى مناقشات حول ما إذا كانت GUSD تُعتبر أوراق مالية، مما يتطلب إطارًا تنظيميًا واضحًا للتعريف.

يجب أيضًا مراقبة الاستدامة طويلة الأجل لنموذج العائد. يرتبط معدل العائد السنوي البالغ 4.4% بتقلبات سوق سندات الخزانة الأمريكية، وكيفية تحقيق التوازن بين العائد والمخاطر ضمن النظام العالمي للامتثال هو القضية الأساسية التي تحتاج GUSD إلى حلها.

آفاق المستقبل

في الأرباع القادمة، من المحتمل أن يظهر سوق العملات المستقرة نمط “تعدد الأقطاب”: ستستمر USDT في الاعتماد على ميزة السيولة العالمية لتحتل المركز الأول؛ وستحافظ USDC على موقعها في السوق المؤسسي والامتثال؛ بينما قد تجد العملات المستقرة الناشئة مثل GUSD منفذًا في مجالات فرعية مثل تراكم العوائد.

مع وجود المزيد من الأصول على السلسلة وإطار العمل التنظيمي الواضح، قد تصبح منتجات مثل GUSD التي تجمع بين القيمة المستقرة وقدرة الكسب بنية تحتية للدورة الجديدة من نمو السوق.