موقف مثير للاهتمام قادم من طوكيو—إشارة القيادة في اليابان إلى تراجع إصدار السندات الحكومية لهذا العام. أشار مكتب رئيس الوزراء إلى أنهم يخططون لإصدار أقل من سندات الحكومة اليابانية (JGBs) مقارنة بحجم العام الماضي.

هذا الأمر مهم أكثر مما يبدو. عندما تقوم اقتصاد كبير مثل اليابان بضبط إصدار ديونها إلى الأسفل، فإن ذلك عادةً يعكس إما تحسن الظروف المالية أو تحول استراتيجي في السياسة النقدية. قد يعني ذلك تقلص السيولة في الأسواق التقليدية، مما يدفع أحيانًا رؤوس الأموال المؤسساتية لاستكشاف أصول بديلة.

من الجدير بالملاحظة كيف ستتطور الأمور جنبًا إلى جنب مع موقف بنك اليابان السياسي. قد يؤثر انخفاض عرض سندات JGB على منحنيات العائد وتدفقات رأس المال عبر الحدود—عوامل تؤثر بشكل غير مباشر على الشهية للمخاطر عبر جميع فئات الأصول، بما في ذلك الأصول الرقمية. لست أتوقع شيئًا دراماتيكيًا هنا، لكن هذه التحولات الكلية تميل إلى الانتشار بشكل غير متوقع.