رئيس SEC أتكينز يعلن عن إطار تصنيف جديد للتوكنات: أربع فئات رئيسية تعيد تشكيل مشهد تنظيم العملات المشفرة

أعلن رئيس هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) بول أتكينز مؤخرًا في كلمة ألقاها في بنك الاحتياطي الفيدرالي في فيلادلفيا أن الهيئة بصدد إعداد نظام تصنيف جديد كليًا للأصول الرقمية. وهذا يعني أن نهج تنظيم العملات الرقمية في الولايات المتحدة يشهد تحولًا كبيرًا.

التغيير الجوهري: من “حل واحد للجميع” إلى “تصنيف دقيق”

على مدى السنوات الماضية، كان موقف هيئة الأوراق المالية والبورصات من الأصول الرقمية محافظًا نسبيًا—حيث كان من الممكن اعتبار جميع التوكنات تقريبًا أوراقًا مالية. لكن الإطار الجديد الذي اقترحه أتكينز كسر هذا الجمود، حيث لأول مرة تم تصنيف التوكنات بوضوح إلى أربع فئات:

1. السلع الرقمية/توكنات الشبكة

• لا تعتبر أوراقًا مالية
• أمثلة نموذجية: BTC، ETH وما شابه

2. المقتنيات الرقمية

• لا تعتبر أوراقًا مالية
• لا يمكن للمشتري تحقيق ربح من جهود إدارة الآخرين

3. الأدوات الرقمية

• لا تعتبر أوراقًا مالية
• تقع ضمن فئة التوكنات الوظيفية

4. الأوراق المالية المرمّزة

• تعتبر أوراقًا مالية
• تمثل ملكية أدوات مالية

الرؤية الرئيسية: “هوية التوكن ليست ثابتة”

شدد أتكينز على نقطة غالبًا ما يتم تجاهلها—حتى لو كان توكن معين يطابق اختبار هووي (تعريف عقد الاستثمار) في الوقت الحالي، إلا أن ذلك لا يعني أنه سيظل ورقة مالية إلى الأبد. هذا يفتح آفاقًا جديدة أمام المشاريع: فمع تطور وظائف التوكن، قد تتغير صفاته التنظيمية أيضًا.

الخلفية: “مشروع التشفير” وتطوراته خلال ثلاثة أشهر

الإطار الجديد هو محور “مشروع التشفير” الذي أطلق بعد تولي حكومة ترامب الجديدة. وبالمقارنة مع الحكومة السابقة، يظهر أن الإدارة الجديدة تدفع باتجاه “قواعد واضحة أفضل من القمع”.

ومن المتوقع عند تفعيل هذا النظام التصنيفي رسميًا أن يؤدي إلى:

• خفض تكاليف الامتثال للمشاريع
• فتح المجال أمام منظومة DeFi والطبقة الثانية
• جذب المزيد من رؤوس الأموال المؤسسية إلى سوق التوكنات المتوافقة مع اللوائح

رد فعل السوق

بعد صدور الخبر، شهدت العملات الرئيسية والعملات الحساسة للسياسات بعض التحركات، مما يدل على تزايد توقعات السوق بشأن وضوح التنظيم.