صانعي السوق في مجال العملات الرقمية: القوة غير المرئية التي تحافظ على سيولة الأسواق

هل تساءلت يومًا لماذا يمكنك شراء أو بيع بيتكوين على الفور دون أن تنفجر الأسعار؟ اشكر صانعي السوق على ذلك.

صانعي السوق هم تجار متخصصون أو خوارزميات يقومون باستمرار بوضع أوامر الشراء والبيع على منصات العملات المشفرة. يحققون الربح من الفارق - الفجوة الصغيرة بين أسعار الشراء والبيع - لكن قيمتهم الحقيقية تكمن في الحفاظ على الأسواق من الانهيار.

كيف يعملون فعليًا

تخيل أن بيتكوين يتداول حول 100,000 دولار. قد يقوم صانع السوق بوضع:

• أمر الشراء: $99,990
• طلب البيع: $100,010

إن $20 هو هوامشهم. عندما يقوم المتداولون بالتنفيذ ضد هذه الأوامر على مدار اليوم، فإن تلك الأرباح الصغيرة تتجمع لتصبح أموالًا جدية. ولكن إليك القصة: إنهم يحتفظون بمخزونات ضخمة من العملات المشفرة لجعل هذا يعمل، مما يعني أنهم معرضون باستمرار لتقلبات الأسعار.

اللاعبون الكبار الذين يديرون هذا العرض

اعتبارًا من فبراير 2025، تهيمن خمس شركات على صانع السوق في العملات المشفرة:

وينترميوت: $237M في الأصول على سلسلة الكتل عبر أكثر من 30 سلسلة كتل. ~$6T حجم التداول التراكمي. هم في أكثر من 50 بورصة عالمياً—بشكل أساسي معيار الصناعة.

GSR: أكثر من عقد من الخبرة. مستثمر نشط في أكثر من 100 شركة تشفير. يعمل في أكثر من 60 بورصة. يركزون على إطلاق الرموز والعملاء المؤسسيين.

مجموعة أمبر: تدير حوالي 1.5 مليار دولار من رأس المال التجاري لأكثر من 2000 عميل مؤسسي. تجاوز الحجم التراكمي 1 تريليون دولار. تركيزهم هو الامتثال المدعوم بالذكاء الاصطناعي.

Keyrock: يتعامل مع أكثر من 550,000 معاملة يوميًا عبر 1,300 سوق في 85 بورصة. تم إطلاقه في عام 2017، ويقدم حلولًا متخصصة عبر مناطق تنظيمية مختلفة.

DWF Labs: محفظة تضم أكثر من 700 مشروع. تدعم أكثر من 20% من أفضل 100 عملة في CoinMarketCap وأكثر من 35% من أفضل 1,000 عملة. هم في كل مكان - 60+ من البورصات الكبرى، سواء الفورية أو المشتقات.

لماذا تحتاج البورصات بالفعل إليهم

1. السيولة عند الطلب: بدون صانعي السوق، قد يؤدي شراء 10 بيتكوين إلى انهيار السعر. معهم، تحصل على تنفيذ فوري بأسعار معقولة.

2. فروق ضيقة: المزيد من صانعي السوق = المنافسة = فجوات عرض-طلب أضيق = تداول أرخص للجميع.

3. اكتشاف السعر: الاقتباس المستمر يساعد الأسواق على العثور على القيمة العادلة الحقيقية بدلاً من تسعير الذعر.

4. القوائم الجديدة لا تموت عند الوصول: إطلاق الرموز الجديدة يحصل على سيولة فورية، مما يجذب المتداولين الحقيقيين بدلاً من مجرد المضاربين.

المخاطر التي لا يتحدث عنها أحد

صناعة السوق تبدو وكأنها أموال مجانية، لكنها ليست كذلك:

مخاطر المخزون: إنهم يحتفظون بمليارات في العملات المشفرة. عندما تنهار الأسعار بنسبة 20% بين عشية وضحاها، يصبحون في وضع سيء بسرعة.

إخفاقات تكنولوجية: تعمل كامل عملياتهم على الخوارزميات. يمكن أن تؤدي عطل أو هجوم إلكتروني إلى تصفية المراكز في ثوان.

التحولات التنظيمية: تعالج الدول المختلفة صناعة السوق بشكل مختلف. البعض يعتبرها تلاعبًا في السوق. تكاليف الامتثال صارمة.

الانهيارات المفاجئة: في الأسواق سريعة الحركة، يمكن أن تُنفذ أوامرهم بأسعار سيئة للغاية قبل أن يتمكنوا من الرد.

خلاصة القول

صناع السوق ليسوا مثيرين، لكنهم أساسيون. إنهم يحولون تداول العملات المشفرة من كازينو إلى شيء يشبه الأسواق الفعلية. وWintermute وGSR وAmber وKeyrock وDWF Labs يحافظون بشكل أساسي على عمل النظام البيئي بأكمله.

التجارة مقابل المخاطر؟ إنهم يتحملون المخاطر. عندما ترتفع التقلبات، ينزفون. عندما تزداد اللوائح صعوبة، يتخبطون. لكن طالما أن هناك تداول للعملات المشفرة، سيكون هناك صناع السوق—لأنه بدونهم، ستنتظر ساعات لبيع البيتكوين الخاص بك.