هل دورة تنصيف البيتكوين كل أربع سنوات انتهت فعلاً؟

لأكثر من عقد من الزمن، كان المتداولون يقسمون بدورة تنصيف البيتكوين كل أربع سنوات—الفكرة أن ارتفاع الأسعار يتبع خفض مكافآت التعدين، ثم ينهار كل شيء. لكن هنا المفاجأة: النمط قد يكون بدأ في الانهيار.

ما الذي تغير؟

كانت دورة التنصيف متوقعة في السابق. صدمة العرض → ارتفاع هائل → ثم تصحيحات مؤلمة بنسبة 70-80%. لكن مؤخرًا؟ تصرف البيتكوين بشكل غريب.

ثلاث تغييرات رئيسية تقلب القواعد القديمة:

تدفق الأموال المؤسسية - عندما بدأت صناديق التحوط والمكاتب العائلية في الاحتفاظ بالبيتكوين على المدى الطويل، لم يعد بيع التجزئة المذعور يؤثر بشكل كبير. هؤلاء لا يهتمون بدورات الضجيج حول التنصيف.

صناديق البيتكوين المتداولة أثبتت الاستقرار - بمجرد إطلاق صناديق ETF الفورية للبيتكوين، أصبح بإمكان مستشار الجدة المالي شراء البيتكوين من خلال شركته الوسيطة. ممل، مستقر، ممل. التقلبات الجنونية أصبحت أقل حدة.

العوامل الاقتصادية الكلية أصبحت أكثر أهمية من التعدين - لم يعد البيتكوين أصلًا منعزلًا. عندما يلمح الاحتياطي الفيدرالي إلى خفض أسعار الفائدة أو يلوح ركود في الأفق، ينخفض البيتكوين أسرع من أي دفعة يمكن أن يقدمها التنصيف.

الأرقام تحكي قصة

أسواق الدببة التاريخية؟ خسائر 70-80%. عام 2018 كان قاسيًا.

التصحيحات الأخيرة؟ تراجعات بين 20-32%—متذبذبة، لكنها ليست كارثية. هذا ما يحدث عندما تتعامل رؤوس أموال مؤسسية تفوق 100 مليار دولار مع البيتكوين كاستثمار طويل الأمد، وليس كصفقة قصيرة.

ما الذي يهم فعلاً من تحركات الحيتان الآن

الحائزون الكبار (“الحيتان”) لا يزال لهم تأثير على السعر، لكن بشكل مختلف. في 2021، كان بإمكان بيع حوت واحد أن يطلق موجة بيع جماعي. الآن؟ غالبًا ما يعني بيع الحيتان أنهم يعيدون التوازن فقط، وليس إشارة إلى انهيار. في المقابل، تراكم الحيتان عند الانخفاضات لا يزال يضع أرضية للأسعار في فترات الصعود.

السؤال الحقيقي: متى الذروة القادمة؟

يراقب المحللون الربع الثالث من 2025 حتى بداية الربع الأول من 2026 كذروة محتملة للسعر. لكن المفاجأة—قد تكون أقل انفجارًا من 2021. الحركة بعد التنصيف قد تكون “عادية” لأن السوق أصبح ناضجًا جدًا بحيث لا يصاب بالذعر كما كان.

توقع تصحيحات بنسبة 30-50% إذا حدث سوق هابط—لا تزال مؤلمة، لكنها ليست كارثية.

دورات الأعمال مقابل دورات التنصيف

العامل غير المتوقع الحقيقي؟ أصبح البيتكوين الآن مرتبطًا بدورات الأعمال التقليدية. ركود عالمي قد يضرب البيتكوين سواء حدث تنصيف أم لا. هبوط أسهم التقنية، تشديد الائتمان، مزاج العزوف عن المخاطرة—هذا ما يحرك البيتكوين الآن، وليس فقط آليات السلسلة.

ماذا يعني هذا لك

خطة “اشترِ قبل التنصيف، وبِع بعده” البسيطة انتهت. لقد نما البيتكوين ليصبح فئة أصول تؤثر عليها سلوكيات المؤسسات، والظروف الاقتصادية الكلية، والتحولات التنظيمية أكثر من آليات العرض.

لا يزال للتنصيف أهمية—فهو مدرج في الشيفرة والمشاعر. لكنه لم يعد المحرك الأساسي لدورات السعر. مرحبًا بك في عصر البيتكوين الناضج.